Офз 26218 пд: Россия, 26218 (ОФЗ-ПД) (26218RMFS, RU000A0JVW48, ОФЗ 26218)

Содержание

Россия, 26218 (ОФЗ-ПД) (26218RMFS, RU000A0JVW48, ОФЗ 26218)

Рынок внутренних государственных ценных бумаг России представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах, проводимых Минфином, или по закрытой подписке. График аукционов с информацией о датах проведения и плановом объёме размещения публикуется на сайте Министерства …

Рынок внутренних государственных ценных бумаг России представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах, проводимых Минфином, или по закрытой подписке. График аукционов с информацией о датах проведения и плановом объёме размещения публикуется на сайте Министерства ежеквартально.

Министерство финансов РФ определяет основные направления государственной долговой политики Российской Федерации. Одноименный документ публикуется на сайте Минфина.

Минфин выпускает следующие виды ОФЗ:

• ОФЗ-ПД – облигации федерального займа с постоянным (фиксированным) доходом. Ставка купона определяется до размещения и фиксируется до погашения.

• ОФЗ-ПК – облигации федерального займа с переменным купоном. Ставка купона привязана к ставке RUONIA. С 2019 года купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий, а не истекший как для прежних выпусков ОФЗ-ПК, купонный период с небольшим «техническим» временным лагом в 7 календарных дней.

• ОФЗ-ИН – облигации федерального займа с индексируемым номиналом. Для индексации номинала используется индекс потребительских цен Российской Федерации, ежемесячно публикуемый Росстатом.

• ОФЗ-АД – облигации федерального займа с амортизацией долга. Номинал по данным облигациям гасится частями.

• ОФЗ-н – облигации федерального займа для населения. Приобретать ОФЗ-н могут только физические лица – граждане Российской Федерации напрямую через банки-агенты: Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк и Почта Банк. На бирже ОФЗ-н не обращаются.

Ранее Минфин выпускал следующие виды бумаг (сегодня находятся в обращении):

• ГСО – государственные сберегательные облигации. Процентные ставки по таким облигациям устанавливались постоянными – ГСО-ППС (для всех купонных периодов определена единая процентная ставка) или фиксированными – ГСО-ФПС (для всех купонных периодов процентная ставка определена, но не совпадает). ГСО предназначались для резидентов, крупных институциональных инвесторов. Последнее размещение состоялось в октябре 2012 года.

Описание других видов государственных облигаций, которые Минфин размещал в прошлом, доступно в разделе «Глоссарий» на сайте Cbonds.

Предельный размер внешних займов определяется в Программе государственных внешних заимствований РФ в Приложении к Федеральному бюджету РФ на каждый финансовый год. Российская Федерация размещает еврооблигации, номинированные в долларах и евро, на Ирландской, Лондонской, Берлинской и Люксембургской биржах. Размещение осуществляется в форме открытой или закрытой подписки с привлечением агентов по размещению (организаторов). Потенциальными приобретателями являются физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты Российской Федерации.

Заключение необеспеченных сделок










































MICEX SS

ЗАО «ФБ ММВБ»

XETR

Frankfurt Stock Exchange (XONTRO)

Франкфуртская фондовая биржа

XLON

London Stock Exchange (IOB)

Лондонская фондовая биржа (АйОБи)

XNYS

New York Stock Exchange

Нью-Йоркская фондовая биржа

XLON

London Stock Exchange (SETS)

Лондонская фондовая биржа (ЭсИТиЭС)

XNAS

NASDAQ Stock Market

Насдак

XFRA

Frankfurt Stock Exchange (XETRA)

Франкфуртская фондовая биржа

XPAR

Paris Stock Exchange

Фондовая биржа Парижа

XBER

Berlin Stock Exchange

Фондовая биржа Берлина

XDUB

Dublin Stock Exchange

Фондовая биржа Дублина

XLUX

Luxembourg Stock Exchange

Люксембургская фондовая биржа

XSES

Singapore Stock Exchange

Сингапурская фондовая биржа

XSWX

Swiss Stock Exchange

Швейцарская фондовая биржа

XAMS

Amsterdam Stock Exchange

Амстердамская фондовая биржа

XASE

New York Stock Exchange (Amex)

Нью-Йоркская фондовая биржа (АмЭкс)

ARCX

New York Stock Exchange (Arca)

Нью-Йоркская фондовая биржа (Арка)

XNCM

NASDAQ Stock Market (CM)

Насдак (СиЭм)

XNGS

NASDAQ Stock Market (GS)

Насдак (ДжиЭс)

XNMS

NASDAQ Stock Market (GM)

Насдак (ДжиЭм)

XHKG

Stock Exchange of Hong Kong

Гонконгская фондовая биржа

XLON

London Stock Exchange (AIM)

Лондонская фондовая биржа (ЭйАйЭм)

XLON

London Stock Exchange (SEAQ)

Лондонская фондовая биржа (ЭсИЭйКью)

XLON

London Stock Exchange (SETSmm)

Лондонская фондовая биржа (СетсЭмЭм)

XLIS

NYSE Euronext — Lisbon

Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Лиссабон

XBRU

NYSE Euronext — Brussels

Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Брюссель

XSTU

Stuttgart Stock Exchange

Штудгардская фондовая биржа

ALXA

NYSE Euronext — Alternext Amsterdam

Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Амстердам

ALXB

NYSE Euronext — Alternext Brussels

Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Брюссель

ALXP

NYSE Euronext — Alternext Paris

Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Париж

ENXL

NYSE Euronext — Easynext Lisbon

Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Лиссабон

MLXB

NYSE Euronext — Marche Libre Brussels

Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Брюссель

TNLA

NYSE Euronext — Traded but not listed Amsterdam

Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Амстердам

XDUS

Boerse Duesseldorf

Фондовая биржа Дюссельдорфа

XGEM

Hong Kong Groeth Enterprises Market

Гонконгская фондовая биржа

XHAM

Hanseatische wertpapierboerse hamburg

Фондовая биржа Гамбурга

XHAN

Niedersaechsische boerse zu hannover

Фондовая биржа Ганновера

XMLI

NYSE Euronext — Marche Libre Paris

Нью-Йоркская фондовая биржа Евронекст — Париж

XMUN

Boerse Muenchen

Фондовая биржа Мюнхена

XVTX

Six Swiss Exchange AG

Швейцарская фондовая биржа

XLON

London Stock Exchange (ETS)

Лондонская фондовая биржа (ИТиЭс)

Простая доходность облигации | Excel для финансиста

Простая доходность облигации — это доходность, рассчитанная в %годовых и зависящая от суммы купонного дохода по облигации и разницы в стоимости самой облигации в моменты покупки и продажи. От эффективной доходности отличается тем, что в расчёт не принимается возможность реинвестирования полученного купонного дохода в данную облигацию.

Считаю, что простую доходность облигации уместно использовать, если выбранный срок инвестирования в облигацию невысок (например, до 2 лет) и сумма инвестирования невелика. В таком случае полученного купонного дохода просто не хватит для реинвестирования, и эффективную доходность считать нет смысла.

В данном примере разберём расчёт простой доходности облигации к погашению на примере одной из популярных государственных облигаций (ОФЗ)  ОФЗ-26218-ПД. Расчёт других облигаций (муниципальных и корпоративных) ничем принципиально не отличается от расчёта доходности ОФЗ.

Пример представлен для случая покупки ОФЗ через брокерскую контору, принцип расчёта доходности так называемых «народных ОФЗ«, приобретаемых через банки, немного другой (есть дополнительные комиссии и условия досрочного возврата) и будет рассмотрен отдельно.

Для расчёта необходимо знать следующие данные:

  • номинал облигации (с учётом прошедшей амортизации),
  • дату погашения облигации (в этом простом примере не будем рассматривать доходность к оферте),
  • ставка купонов (в % годовых),
  • сколько купонов в год выплачивается (при равномерной выплате),
  • дату последнего выплаченного купона,
  • текущая рыночная цена (в % от номинала).

Всю эту информацию можно найти на специализированных сайтах типа rusbonds.ru, cbonds.info, bonds.finam.ru и многих других.

Итак, расчёт простой доходности облигации к погашению ОФЗ-26218-ПД. Это облигация подходит для простого расчёта, так как есть постоянная доходность (размер купона не меняется) и нет амортизации (то есть номинал неизменен). Для случаев амортизируемых облигаций и переменных купонов лучше использовать другие способы, которые рассмотрим отдельно.

В первых строках размещена общая информация об облигации. В ячейке С7 рассчитывается срок до погашения простой формулой «=C6-СЕГОДНЯ()«.

Обратите внимание, что пример сохранён 25.05.2017, в другой день все расчёты будут иными.

В строке 11 рассчитывается число купонов для погашения формулой «=ОКРУГЛВНИЗ(C7/365;0)*C10+1«: вычисляем количество полных лет до погашения, умножаем на количество купонов в год и добавляем 1 (так как последний купон выплачивается в момент погашения).

В строке 13 рассчитывается накопленный купонный доход (НКД) формулой «=(СЕГОДНЯ()-C12)/365*C9*C5«: он зависит от текущей даты, даты последней выплаты купона, купонной доходности и номинала.

С помощью рассчитанного НКД и цены, по которой облигация торгуется на рынке («чистой цены»), рассчитывается так называемая «грязная цена» — стоимость, которую необходимо заплатить за покупку облигации (без учёта брокерских комиссий). Это сумма инвестиций.

В строках 17-20 рассчитывается доход от инвестирования в облигацию ОФЗ, равный доходу от погашения облигации плюс купонный доход за всё время инвестирования.

В строке 22 рассчитана прибыль, равная разности дохода и сумме инвестиций. В строке 23 — она же в процентном виде. Видим, что за время инвестирования сумма инвестиций более чем удвоилась, но срок очень долгий (14 лет) и простая доходность к погашению составила всего лишь 7,35%.

Эту таблицу можно использовать для расчёта простой доходности к погашению любых облигаций, которые имеют фиксированный купон и не предусматривают амортизацию номинала. Для более сложных случаев стоит составить таблицу платежей и поступлений (финансовых потоков) и использовать функцию Excel ЧИСТВНДОХ, как это сделано в следующем примере расчёта эффективной доходности облигации ОФЗ, смотрите соответствующую статью Расчёт эффективной доходности облигации к погашению.

Скачать пример расчёта простой доходности облигации ОФЗ к погашению: doh_obl_prost

Страница не найдена — Fontvielle Инвестиционная Компания

Наш сайт имеет исключительно информационный характер и не является предложением о совершении сделок на финансовом рынке.


Сделки с финансовыми инструментами несут риск, в связи с чем, необходимо проводить собственный анализ рыночных цен, ставок, доходностей и эмитентов до совершения сделок.


Сделки совершенные, не всегда являются индикативными для определения результатов будущих сделок.


На стоимость, цену и доходность по финансовым инструментам может оказывать воздействие геополитическая ситуация, внутренняя и внешняя политика государства, конъюнктура рынка, колебания курсов валют и многое другое.


Новостные и Аналитические обзоры размещённые на нашем сайте содержат информацию, полученную из открытых источников, рассматриваемых как достоверные.
Однако, ООО «ИК «Фонтвьель» не может гарантировать абсолютную точность, полноту и достоверность такой информации и не несет ответственность за возможные последствия в связи с ее использованием.


Компания не оказывает услуги по Инвестиционному консультированию.


«Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционному профилю конкретного клиента и инвестиционным целям (ожиданиям).
Определение соответствия финансового инструмента либо операции интересам клиента, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является задачей клиента.
ООО «ИК «Фонтвьель» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения»


ООО «ИК «Фонтвьель» не берет обязательств регулярно обновлять информацию, которая содержится на сайте, или исправлять возможные неточности, за исключением информации необходимой для соблюдения лицензионных требований в соответствии с действующим законодательством.


Информация о структурных продуктах предназначена для квалифицированных инвесторов.


Любая информация с сайта не может быть использована полностью или частично, с нее не допустимо делать копии, выдержки и использовать для каких-либо публикаций без письменного разрешения ООО «ИК «Фонтвьель».


Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа, возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ПАО Московская Биржа.


Упоминание «надежнее, чем в банке» — фольклорное, образное выражение, имеющее значение в банке, например в консервной или в стеклянной, для хранения чего-либо, в том числе наличных денег.

Анализ облигаций — ДОХОДЪ. Управляющая компания

Базовые стратегии:

Срок до погашения/
выкупа, лет:

Кредитный риск

Рыночный риск


Рыночный риск


Дюрация

Факторы


Качество



Размер



Сложность

Выпуск/Погашение/Оферта

Дата выпуска

Дата погашения:


Дата оферты:

Купоны

Купонов в год, раз

Тип купона

Эмитент/Страна/Отрасль


Страна заемщика

-РоссияБеларусьУкраинаКазахстанЛюксембургСШАВенгрияНидерландыКипр

Отрасль

-Государство и муниципалитетыФинансы и страхованиеЛогистикаКоммунальные услугиНефть и газТелекоммуникации и ITПрошмышленностьСельское хозяйствоСтроительствоЛизинг и операции с недвижимостьюРазвлечения, искусство, спортРитейлОтели и рестораныПрофесиональные, научные и технические услугиВспомогательные службыОптовая торговляЗдравоохронениеОбразовательные услуги

Тип эмитента

Тип облигации

Тип инструмента

Тип облигации

сбросить

сбросить фильтры

ISIN Название
бумаги
Эффективная
дата погашения
Лет до
погашения
Эффективная
доходность
Кредитное
качество
Качество
эмитента
Ликвидность Рыночный
риск
Дата выпуска Кредитный рейтинг Эмитент Основной заемщик Страна заемщика Отрасль Полное название Валюта Дата выпуска Дата погашения Дата оферты/выкупа Текущий номинал Цена, % от номинала НКД YTM, % Total Return (прогноз), % Купон Купон (раз/год) Тип купона Тип эмитента Тип инструмента Тип облигации S&P АКРА Fitch Эксперт Moody’s
ISIN Название
бумаги
Эффективная
дата погашения
Лет до
погашения
Эффективная
доходность
Кредитное
качество
Качество
эмитента
Ликвидность Рыночный
риск
Дата выпуска Кредитный рейтинг Эмитент Основной заемщик Страна заемщика Отрасль Полное название Валюта Дата выпуска Дата погашения Дата оферты/выкупа Текущий номинал Цена, % от номинала НКД YTM, % Total Return (прогноз), % Купон Купон (раз/год) Тип купона Тип эмитента Тип инструмента Тип облигации S&P АКРА Fitch Эксперт Moody’s

Методика расчета индекса ликвидности облигаций

Методика определения кредитного рейтинга и показателя качества эмитентов

Методика отбора бумаг в базовые стратегии

Данные Московской Биржи, Доходъ. Задержка 15 минут.

Информация, представленная на данной странице (далее также — Информация) подготовлена специалистами компании ООО «УК «ДОХОДЪ» (далее также – Компания), является интеллектуальной собственностью Компании и предназначена для использования на территории России в соответствии с российским законодательством. При подготовке этой Информации были использованы материалы из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом такая Информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и, там, где это применимо, является выражением частного мнения специалистов Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к сбору и составлению Информации, Компания не дает никаких гарантий в отношении ее достоверности и полноты.

Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации.

Информация, содержащаяся в на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг.

Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Россия, 26218 (ОФЗ-ПД) (26218RMFS, RU000A0JVW48, ОФЗ 26218)

Внутренний рынок государственных ценных бумаг России представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах Минфина или по закрытой подписке. Расписание аукционов с …

Российский рынок государственных ценных бумаг представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах Минфина или по закрытой подписке.Расписание аукционов с информацией о датах и ​​планируемом объеме размещения публикуется на сайте Министерства ежеквартально.

Министерство финансов Российской Федерации определяет основные направления государственной долговой политики Российской Федерации. Одноименный документ опубликован на сайте Минфина.

Минфин выпускает следующие виды ОФЗ:

• ОФЗ-ПД — облигации федерального займа с фиксированной доходностью.Ставка купона определяется до размещения и фиксируется до погашения.

• ОФЗ-ПК — облигации федерального займа с плавающим купоном. Ставка купона привязана к ставке RUONIA. С 2019 года купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA для текущего, а не истекшего, как для предыдущих выпусков ОФЗ-ПК, купонного периода с небольшим «техническим» временным лагом в 7 календарных дней.

• ОФЗ-ИН — облигации федерального займа с индексированной номинальной стоимостью. Для индексации номинальной стоимости используется индекс потребительских цен Российской Федерации, который ежемесячно публикуется Федеральной службой государственной статистики (Росстат).

• ОФЗ-АД — облигации федерального займа с амортизацией долга. Номинальная стоимость этих облигаций погашается частями.

• ОФЗ-н — облигации федерального займа для населения. Только физические лица, являющиеся гражданами Российской Федерации, могут приобретать ОФЗ-н напрямую через банки-агенты, такие как Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк и Почта Банк. ОФЗ-н не торгуются на бирже.

Ранее Минфин выпускал следующие виды ценных бумаг (в настоящее время в обращении):

• GSO — государственные сберегательные облигации. Процентные ставки по таким облигациям устанавливались постоянными — GSO-PPP (для всех купонных периодов определялась единая процентная ставка) или фиксированными — GSO-FPS (для всех купонных периодов процентная ставка определялась, но не одинакова). ГСО предназначались для резидентов, крупных институциональных инвесторов. Последнее размещение состоялось в октябре 2012 года.

Описание других типов государственных облигаций, выпущенных Министерством финансов в прошлом, доступно в разделе «Глоссарий» на сайте Cbonds.

Максимальный размер внешних займов определяется Программой государственных внешних заимствований Российской Федерации в Приложении к Федеральному бюджету Российской Федерации на каждый финансовый год.Российская Федерация размещает еврооблигации, номинированные в долларах и евро, на биржах Ирландии, Лондона, Берлина и Люксембурга. Размещение осуществляется в форме открытой или закрытой подписки с привлечением агентов (организаторов) по размещению. Потенциальные покупатели — физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты Российской Федерации.

ДокументыТомы выдач 17.02.2021

ОФЗ и ГСО в обращении (по номинальной стоимости)

По состоянию на 17.02.2021

Номер выпуска Облигация
Тип
Дата окончания периода размещения 1 Срок погашения
Дата
Максимальная сумма размещения, млн руб. 2 Объем выпуска, млн руб. 2 Непогашенная сумма,
Млн руб. 2,3
Сумма, доступная для дальнейшей эмиссии, млн руб. 2,4
Внутренние государственные облигации с фиксированной ставкой (ОФЗ-ПД)
25083RMFS ОФЗ-ПД 2019-12-25 2021-12-15 350 000.000 350 000,000 350 000,000 0,000
25084RMFS ОФЗ-ПД 2021-09-16 2023-10-04 400 000 000 151 476,252 151 476,252 248 523,748
26205RMFS ОФЗ-ПД 2011-12-21 2021-04-14 150 000. 000 150 000.000 150 000.000 0,000
26207RMFS ОФЗ-ПД 26.12.2018 2027-02-03 350 000,000 350 000,000 350 000,000 0,000
26209RMFS ОФЗ-ПД 2020-04-22 2022-07-20 403 881.815 293 579.016 293 579.016 0,000
26211RMFS ОФЗ-ПД 2013-12-20 2023-01-25 150 000.000 150 000.000 150 000.000 0,000
26212RMFS ОФЗ-ПД 28.12.2018 2028-01-19 358 927.588 350 000,000 350 000,000 0,000
26215RMFS ОФЗ-ПД 2017-12-20 2023-08-16 260 885,454 250 000. 000 250 000.000 0,000
26217RMFS ОФЗ-ПД 27.12.2017 2021-08-18 290 000.000 290 000.000 290 000.000 0,000
26218RMFS ОФЗ-ПД 27.12.2017 2031-09-17 250 000.000 250 000.000 250 000.000 0,000
26219RMFS ОФЗ-ПД 26.12.2018 2026-09-16 350 000.000 350 000,000 350 000,000 0,000
26220RMFS ОФЗ-ПД 26.12.2018 2022-12-07 350 000,000 350 000,000 350 000,000 0,000
26221RMFS ОФЗ-ПД 2019-12-25 2033-03-23 ​​ 350 000. 000 350 000,000 350 000,000 0,000
26222RMFS ОФЗ-ПД 2019-12-25 2024-10-16 350 000,000 350 000,000 350 000,000 0,000
26223RMFS ОФЗ-ПД 2019-12-25 2024-02-28 350 000.000 339 422,797 339 422,797 0,000
26224RMFS ОФЗ-ПД 2019-12-25 2029-05-23 350 000,000 350 000,000 350 000,000 0,000
26225RMFS ОФЗ-ПД 2019-12-25 2034-05-10 350 000.000 350 000,000 350 000,000 0,000
26226RMFS ОФЗ-ПД 2020-12-30 2026-10-07 350 000,000 350 000,000 350 000,000 0,000
26227RMFS ОФЗ-ПД 2020-12-30 2024-07-17 400 000. 000 400 000 000 400 000 000 0,000
26228RMFS ОФЗ-ПД 2020-12-30 2030-04-10 450 000.000 450 000.000 450 000.000 0,000
26229RMFS ОФЗ-ПД 2020-12-30 2025-11-12 450 000.000 450 000.000 450 000.000 0,000
26230RMFS ОФЗ-ПД 2021-12-29 2039-03-16 300 000.000 292 180,833 292 180,833 7 819.167
26231RMFS ОФЗ-ПД 2019-07-31 2044-07-20 212 636.000 212 636 000 212 636 000 0,000
26232RMFS ОФЗ-ПД 2021-06-02 2027-10-06 450 000. 000 450 000.000 450 000.000 0,000
26233RMFS ОФЗ-ПД 2021-12-29 2035-07-18 450 000.000 175 248.806 175 248.806 274 751,194
26234RMFS ОФЗ-ПД 2021-06-09 2025-07-16 500 000.000 339 880,564 339 880,564 160 119,436
26235RMFS ОФЗ-ПД 2022-12-28 2031-03-12 500 000.000 50 415.646 50 415.646 449 584,354
26236RMFS ОФЗ-ПД 2022-12-28 2028-05-17 500 000.000 73 799,683 73 799,683 426 200,317
Итого 9 976330. 857 8 268 639,597 8 268 639,597 1 566 998,216
Амортизированные внутренние государственные облигации (ОФЗ-АД)
46011RMFS ОФЗ-АД 14.02.2003 2025-08-20 30 000.000 30 000.000 19,297 0.000
27 000 000 * 17,3673 *
46012RMFS ОФЗ-АД 14.02.2003 2029-09-05 40 000.000 40 000.000 11,189 0,000
38 000,000 * 10,62955 *
46018RMFS ОФЗ-АД 2005-03-16 2021-11-24 133 000. 000 133 000.000 109 676,897 0,000
53 200,000 * 43 870,7588 * 0,000
46020RMFS ОФЗ-АД 2008-09-10 2036-02-06 135 000.000 135 000.000 34 210.939 0,000
46022RMFS ОФЗ-АД 2008-09-03 2023-07-19 45 000.000 45 000.000 27 518,622 0,000
46023RMFS ОФЗ-АД 30.09.2011 2026-07-23 295 000 000 295 000.000 295 000.000 0,000
147 500,000 * 147 500,000 *
Итого 678 000.000 445 700,000 253 128,317 0,000
Внутренние государственные облигации с плавающей ставкой (ОФЗ-ПК)
24020RMFS ОФЗ-ПК 2019-12-25 2022-07-27 100 000. 000 100 000.000 100 000.000 0,000
24021RMFS ОФЗ-ПК 2020-12-30 2024-04-24 300 000.000 300 000.000 300 000.000 0,000
29006RMFS ОФЗ-ПК 2019-12-31 2025-01-29 400 000.000 400 000 000 390 287,001 0,000
29007RMFS ОФЗ-ПК 2019-12-31 2027-03-03 400 000 000 200 000.000 190 287.001 0,000
29008RMFS ОФЗ-ПК 2019-12-31 2029-10-03 400 000.000 200 000.000 190 287.001 0,000
29009RMFS ОФЗ-ПК 2019-12-31 2032-05-05 400 000 000 200 000. 000 190 287.001 0,000
29010RMFS ОФЗ-ПК 2019-12-31 2034-12-06 400 000.000 200 000.000 190 287.001 0,000
29012RMFS ОФЗ-ПК 26.12.2018 2022-11-16 250 000.000 212 415,496 212 415,496 0,000
29013RMFS ОФЗ-ПК 2021-12-29 2030-09-18 450 000.000 427 467,173 427 467,173 22 532,827
29014RMFS ОФЗ-ПК 2021-12-29 2026-03-25 450 000.000 450 000.000 450 000.000 0,000
29015RMFS ОФЗ-ПК 2022-12-28 2028-10-18 450 000. 000 409 796,724 409 796,724 40 203,276
29016RMFS ОФЗ-ПК 2022-12-28 2026-12-23 450 000.000 155 059,582 155 059,582 294 940,418
29017RMFS ОФЗ-ПК 2022-12-28 2032-08-25 450 000.000 350 607,135 350 607,135 99 392,865
29018RMFS ОФЗ-ПК 2022-12-28 2031-11-26 450 000.000 427 747,115 427 747,115 22 252,885
29019RMFS ОФЗ-ПК 2022-12-28 2029-07-18 450 000.000 430 194,756 430 194,756 19 805,244
29020RMFS ОФЗ-ПК 2022-12-28 2027-09-22 450 000. 000 294 544,699 294 544,699 155 455,301
Итого 6250 000.000 4 757 832,680 4 709 267,685 654 582,816
Внутренние государственные облигации, привязанные к инфляции (ОФЗ-ИН)
52001RMFS ОФЗ-ИН 31.12.2017 2023-08-16 189 360,000 189 360,000 189 360.000 0,000
52002RMFS ОФЗ-ИН 2020-12-30 2028-02-02 279 052,500 279 052,500 279 052,500 0,000
52002RMFS ОФЗ-ИН 2021-12-29 2030-07-17 253 712. 500 156 817,895 156 817,895 96894,605 ​​
Итого 722 125 000 625 230,395 625 230,395 96894,605 ​​
Розничные государственные облигации (ОФЗ-н)
53003RMFS ОФЗ-н 2019-03-20 2021-03-24 25 000.000 18 183,042 16 855,421 0,000
53004RMFS ОФЗ-н 2020-02-25 2022-08-31 15 000 000 7 571,637 7 168,163 0,000
53005RMFS ОФЗ-н 2020-07-15 2023-01-18 15 000. 000 5 799,552 5 434,693 0,000
53006RMFS ОФЗ-н 2021-01-22 2023-08-02 15 000 000 11 340,355 10 980,827 0,000
53007RMFS ОФЗ-н 2021-07-30 2024-02-07 15 000.000 1 870,577 1 851,791 13 129,423
Итого 85 000,000 44 765.163 42 290,895 13 129,423
Внутренние государственные сберегательные облигации с фиксированной ставкой (GSO-PPS)
36004RMFS ГСО-ППС 2011-12-21 2021-12-09 50 250. 000 50 250,000 50 250,000 0,000
36005RMFS ГСО-ППС 2011-07-05 2021-02-24 70 650,000 70 650,000 70 650,000 0,000
36006RMFS ГСО-ППС 2012-05-03 2027-03-10 40 000.000 40 000.000 40 000.000 0,000
36007RMFS ГСО-ППС 2012-08-02 2025-03-06 30 400,000 30 400,000 30 400,000 0,000
36008RMFS ГСО-ППС 18.10.2012 2025-10-01 24 000.000 24 000 000 24 000 000 0,000
Итого 215 300 000 215 300 000 215 300 000 0,000
Внутренние государственные сберегательные облигации с фиксированной ставкой и ступенчатыми купонами (GSO-FPS)
39001RMFS ГСО-ФПС 22 декабря 2006 г. 2022-07-15 52 000.000 52 000 000 52 000 000 0,000
39002RMFS ГСО-ФПС 2007-05-17 2023-05-12 39 000.000 39 000.000 39 000.000 0,000
39003RMFS ГСО-ФПС 2008-04-02 2024-02-08 33 000.000 33 000.000 33 000.000 0,000
39004RMFS ГСО-ФПС 2008-10-30 2024-04-18 8 000 000 8 000 000 8 000 000 0,000
Итого 132 000.000 132 000.000 132 000.000 0,000

1 — Выпуск облигаций может быть задействован в течение периода размещения до периода размещения и даты до максимальной суммы размещения

2 — Для каждого номера выпуска начальный выпуск и все отводы не могут превышать максимальную сумму размещения. По ОФЗ-ИН индексированная сумма представлена ​​

3 — За исключением обязательств, выкупленных, обмененных или прекращенных

4 — В зависимости от даты окончания периода размещения и максимальной суммы размещения

* — Непогашенная основная сумма

офисов с фиксированной доходностью.Облигации народные (ОФЗ)

Что такое ОФЗ (облигации федерального займа)? Это ценные бумаги, которые еще называют народными. Эмитентом и гарантом надежности инвестиционного продукта является Министерство финансов Российской Федерации. Суть такого вложения в том, что вы отдаете деньги в долг государству на определенный срок. Инвестор получает доход на протяжении всего периода выпуска ценных бумаг … По истечении срока их действия полная стоимость облигации возвращается вкладчику.

Чтобы рассчитать доходность, сначала нужно выяснить, на какие типы государственных облигаций подразделяются.

Облигации банка

ОФЗ по номинальной стоимости

Любые ОФЗ имеют определенную номинальную цену — как правило, это 1000 рублей. Теоретически, имея в своем распоряжении 1 000 00 рублей, вы уже можете ссудить российскому правительству … Но на рынке облигации торгуются не по номиналу, а в процентах от номинала.

Допустим, одна облигация торгуется по 105 (%). Это означает, что реальная стоимость ценной бумаги составляет не 1000 рублей, а 105% от 1000 рублей.= 1050 р. Реальная стоимость может быть как больше 1000 рублей, так и меньше 1000 рублей. Если одна ОФЗ номинальной стоимостью 1000 рублей стоит 95 (%), это означает, что ее реальная стоимость составляет 950 рублей.

К ОФЗ относятся следующие виды облигаций по номинальной стоимости:

  1. ОФЗ-ИН. Бескупонный доход основан на индексе потребительских цен (ИПЦ) в России.
  2. ОФЗ-АД. Первый выпуск ценной бумаги с погашением долга в России был осуществлен в 2002 году.

Основное отличие долговых обязательств по амортизации от обычных заключается в том, что срок погашения обычно наступает по истечении определенного периода времени. (Например, он может быть выпущен в 2016 году, а выкуп начнется только в 2020 году.) Довольно часто такие ценные бумаги выпускаются для ПФР.

Платежами

Деньги будут зачисляться ежедневно, выплаты — раз в полгода. Купонный доход (КД) — что это? Это деньги, которые компания заплатит вам (в данном случае государство) за то, что вы одолжили ей деньги:

  1. ИЗ постоянного дохода … Выплаты фиксируются на весь срок действия и не меняются, т.е.е. инвестор получает такую ​​же сумму через определенный период времени. Например, если обязательство было выпущено в 2009 году, купонные выплаты будут производиться каждые 182 дня.
  2. С фиксированным купоном. С 1999 г. Минфин РФ начал выпуск облигаций с учетом вида. На самом деле название не имеет ничего общего с реальностью, так как ставка купона со временем может меняться. Однако вкладчик заранее узнает обо всех изменениях. Например, какое-то время инвестор получает выплаты в размере 8%, а затем его доход падает до 7%.
  3. С переменной купонной доходностью. Для расчета прибыли используются инфляция и индекс по однодневным рублевым депозитам. Прибыль / убыток зависит от поведения ставок на денежном рынке.

Выплаты производятся вовремя

Как рассчитать доходность облигаций

По ОФЗ-ПД (с постоянной доходностью) выплаты наличными производятся 2 раза в год (1 раз в 182 дня). Также им начислен купонный доход. Это значение распределяется по дням — например, если каждые 182 дня инвестор получает 100 рублей, то его дневная купонная доходность составляет 100/182 = 0.55 руб.

Если перед покупкой НКД стоит 30 руб, это значит 30 руб. уже накоплено и еще 70 должны быть накоплены.

Давайте посмотрим на следующий пример:

Стоимость облигации составит 1000 * 105% = 1050 руб.

Добавьте НКД и получите общую стоимость ценной бумаги = 1050 + 30 = 1080 руб. (без учета комиссии брокера).

Каждые 182 дня инвестор будет получать 50 рублей, которые будут перечисляться на брокерский счет и расчетный счет инвестора (в зависимости от условий договора).

При покупке ОФЗ с постоянной купонной доходностью вкладчик рассчитывает свой доход на основе специального индекса (например, RUONIA).

Пример расчета инвестиций

Преимущества инвестирования в ОФЗ

Рассмотрим преимущества:

  1. Малый порог входа (при покупке одной ценной бумаги можно вложить всего около 1000 рублей)
  2. Есть возможность сделать вложение, самостоятельно выбрав срок погашения ценной бумаги.
  3. Высокая рентабельность. В последние годы банки снижают проценты по вкладам, и средняя доходность по ним в России составляет 5-6%. При вложении денег в ОФЗ инвестор может рассчитывать на получение выплат от 7 до 10,4% годовых.
  4. Риск потерять сбережения очень низок. Государство является гарантом надежности ОФЗ, поэтому получается, что инвестор может потерять свои вложения только в случае дефолта. Такая перспектива маловероятна, но если она сбудется, вложения инвестора будут защищены.Государство отвечает по своим обязательствам своим имуществом. Надежнее российских ОФЗ только облигации иностранных эмитентов. Однако по доходности они уступают российским бумагам.
  5. Легко приобрести. Для того, чтобы купить гособлигации, вам необходимо обратиться в отдел брокерской службы ВТБ или Сбербанка. Перед покупкой ценных бумаг необходимо заключить с банком договор брокерского обслуживания.

Подводные камни

При покупке облигаций ОФЗ инвестор должен не только заплатить за них полную цену, но и комиссию своему брокеру.Размер комиссии зависит от стоимости приобретаемых ценных бумаг. Если сумма ОФЗ меньше 50 000 рублей, инвестор должен заплатить комиссию в размере 1,5% от стоимости. Если гражданин приобретает ценные бумаги на сумму от 50 000 руб. до 300000 рублей, то размер комиссии будет 1%. Если стоимость ценных бумаг превышает 300 000,00 руб. — 0,5%.

Из-за того, что инвестор вычитает комиссию брокеру, окончательная доходность снижается.При одновременной комиссии 1,5% ОФЗ будут иметь доходность ниже банковского депозита.

При продаже ОФЗ банк (брокер) также взимает комиссию в размере 1%. Это еще один фактор, способствующий снижению прибыли.

Если инвестор продаст облигации в течение первого года, он вообще ничего не заработает. Продажа ОФЗ-н происходит по номинальной стоимости без выплаты процентов. Но поскольку комиссия банка будет взиматься, это означает, что инвестор не только ничего не заработает, но и потеряет часть своих вложений.Если гражданин владеет облигациями более 1 года, он будет получать проценты за предыдущие периоды в полном объеме.

Сравнение с другими финансовыми инструментами

Выпуск ОФЗ рассчитан в первую очередь на массы, не обладающие глубокими знаниями в области инвестиций и финансовых вложений … Высококвалифицированные финансисты предпочитают ценные бумаги, которые имеют достаточно высокую степень надежности, но более прибыльны.

Опытные инвесторы обычно формируют финансовый портфель, состоящий из различных инструментов. Наличие в портфеле корпоративных облигаций увеличивает потенциальную доходность на 1-2%.

Приобрести облигации можно в отделении банка

Когда и где покупать

Физическое лицо может приобрести ОФЗ, выпуск которых был в марте-сентябре 2018 года, только через 2 крупнейших банка: Сбербанк и ВТБ. После заключения договора с брокером клиент банка может выбрать инвестиционную стратегию через Личный кабинет удаленно. Для клиентов Сбербанка разработано приложение «Сбербанк инвестор» и специальная программа QICK, в которой инвестор может совершать операции с ценными бумагами.Процесс покупки простой и необременительный.

Облигации

Государственный Собственник может продать их только в банке, в котором он их купил. Они не могут быть переданы третьим лицам, но могут быть переданы по наследству. Купить ОФЗ у частного лица невозможно, их нельзя использовать в качестве залога при получении кредита.

Что такое IIS

Это специально разработанный российскими властями продукт для стимулирования покупки гражданами России акций, ОФЗ и других ценных бумаг. Открыв Индивидуальный инвестиционный счет, инвестор получит не только купонный доход, не облагаемый НДФЛ, но и освобождение от уплаты подоходного налога (для получения льгот необходимо иметь официальную работу).

Для работы формы в настройках браузера должен быть включен JavaScript

В начале 2017 года Минфин в лице министра финансов Антона Силуанова объявил о новой инвестиционной программе, рассчитанной на простые массы населения. Речь идет о выпуске облигаций федерального займа (ОФЗ-н), которые сразу стали называть народными. Основная цель — повышение финансовой грамотности населения и повышение интереса населения к инвестициям.

Кроме того, народные ОФЗ выступают в качестве основной альтернативы банковским депозитам и позволяют получить более высокую доходность от их покупки. Так стоит ли покупать облигации людей? Или это очередной развод для населения? Давайте разберемся.


Что такое ОФЗ?

Для тех, кто не знает. Что такое облигация? Это долговая ценная бумага, по которой эмитент обязуется выплачивать проценты в течение определенного периода владения и в конце полностью выкупить ее по номинальной цене.

Если простыми словами, то как будто вы даете кому-то (государству, компании) ссуду (покупаете облигацию) и получаете деньги (купонный доход) за пользование этой ссудой. По истечении срока кредита задолженность полностью возвращается вам (облигация аннулируется). В результате вы получаете обратно вложенные деньги и прибыль в виде постоянных выплат по процентам.

ОФЗ — аббревиатура. Это означает облигации федерального займа. Заемщик — само государство. Таким образом, ОФЗ — самый надежный вид облигаций в России.Покупая облигации федерального займа — вы ссужаете деньги государству.

Народные облигации — условия или сколько можно заработать?

Первый выпуск облигаций для населения еще не очень большой. Всего 20 млрд руб. Учитывая, что государство выпускает долговые ценные бумаги на 100 млрд руб. В дальнейшем выпуски планируются каждые полгода при успешном размещении первого выпуска.

Облигации трехлетние. Это значит, что за это время вы получите определенную прибыль. Вы можете продать их в любой момент, не дожидаясь истечения 3-х летнего периода. Но плавающий доход используется, чтобы побудить людей держать долг в полном объеме до погашения.

Доходность будет зависеть от продолжительности владения облигациями. В первый год это 7,4% в виде купонных выплат 2 раза в год. Деньги будут переведены на ваш счет. Далее доходность растет с каждым годом и достигает 10,4% годовых.

В результате среднегодовая доходность национальных ОФЗ составит 8.4%.

Стоимость одной ценной бумаги — 1 тысяча рублей (номинал). Инвесторам будут доступны покупки на сумму от 30 тысяч до 15 миллионов. В конце трехлетнего периода вы получите обратно всю сумму, уплаченную за облигации.

Альтернатива банковским вкладам?

Выпуск ОФЗ-н — дать альтернативу инвесторам, хранящим деньги на обычных депозитах … Но для того, чтобы привлечь людей к покупке таких облигаций, более выгодные условия … Есть ли они в облигациях?

Одна из причин, по которой люди хранят деньги в банках, — это надежность . .. (агентство по страхованию вкладов). По ОФЗ государство также выступает поручителем, но максимальный размер ничем не ограничен, а точнее потолок — 15 миллионов (максимальная сумма покупки на одну руку). Дополнительно следует отметить, что причиной невозврата средств может быть только дефолт, что случается не так часто. В последний раз он был в 1998 году, при формировании России, когда страна только входила в рыночную экономику и учился на своих ошибках. До этого в СССР при Хрущеве, более 60 лет назад.

Порядок покупки. Купить народные облигации можно только в двух крупнейших банках страны: Сбербанке и ВТБ-24. Сама процедура покупки не сложнее открытия депозита.

Рентабельность.

На данный момент средняя ставка по 3-летним депозитам среди самых крупных и надежных банков составляет 7,1% годовых.

При условии, что купленные ценные бумаги хранятся в течение 3 лет, вложения в облигации более выгодны, чем вклад в банк.

Наличие. Минимальная сумма для открытия вклада — от одной до двух тысяч рублей. Минимальный пакет облигаций будет стоить 30 тысяч рублей.

Подводные камни или скрытые условия

Как показывает практика, не все может быть так хорошо и радужно. Вы должны уметь читать между строк или текст, написанный мелким шрифтом.))))

При покупке государственных облигаций вы будете обязаны заплатить банку в качестве посредника комиссию, которая зависит от суммы купленные ценные бумаги.

Комиссия при покупке в размере:

  • до 50 тысяч — 1,5%;
  • от 50 до 300 тысяч — 1%;
  • от 300000 рублей — 0,5%.

В результате снижается общая доходность долговых ценных бумаг. При разовой комиссии 1,5% она падает до 7,9% годовых, а при 1% — до 8,17%. И в течение первого года владения облигация, как правило, будет иметь доходность ниже, чем банковские депозиты за тот же период.

Но это еще не все.Если вы решите продать облигации до истечения трехлетнего срока, банк также взимает с вас комиссию в размере 1%. Что, безусловно, повлияет на снижение общей прибыльности.

Если вы продадите облигации в первые 12 месяцев, вы вообще ничего не заработаете. ОФЗ-н принимаются обратно по номинальной стоимости без выплаты процентов за этот период. Учитывая банковские сборы — конечный результат будет отрицательным. При периоде владения более года вы будете получать проценты за прошлые периоды в полном объеме.

ОФЗ-н и фондовый рынок

Народные ОФЗ будут интересны в первую очередь рядовым резидентам, не знакомым с фондовым рынком. Для более квалифицированных инвесторов такой вид вложения не будет очень выгодным. На данный момент на рынке существует множество возможностей для покупки аналогичных ценных бумаг с таким же уровнем надежности, но с более высокой доходностью и ликвидностью.

В настоящее время биржевая доходность по долгосрочным ценным бумагам (сроком до 10 лет) составляет 8-9% годовых.По краткосрочным бумагам (на полтора года) можно получить до 10-11% годовых. Комиссионные за сделку также минимальны и в несколько раз отличаются от комиссии банка при покупке гособлигаций — от 0,05 до 0,1% от суммы покупки. Вы можете покупать и продавать облигации в любое время. И главное, не теряя начисленных процентов. Прибыль (или) начисляется за каждый день владения бумагой и выплачивается в полном объеме при продаже. Здесь нет штрафов, комиссий или ограничений.

Если вы немного диверсифицируете свой портфель за счет включения корпоративных облигаций, вы можете дополнительно увеличить итоговую доходность на 1-2%.

Наконец

Кому будет интересно и выгодно инвестировать в облигации людей?

Даже с учетом очень хороших комиссий, взимаемых банками-посредниками, ОФФ людей могут давать немного более высокую доходность, чем банковские депозиты. А штрафы в виде досрочной продажи отпугнут людей от таких неблагоприятных для себя действий.

В первую очередь этот вид вложения подходит людям, у которых не очень большие суммы, до 100 000 руб.Основным преимуществом будет простота, когда вы сможете покупать ценные бумаги, не открывая брокерский счет.

Однако эта простота имеет более низкую доходность, чем у инвестора. Потратив немного больше времени на то, чтобы получить возможность выйти на фондовый рынок, вы можете значительно увеличить общий доход на свои инвестиции. Речь идет о росте прибыли на 20-30% по сравнению с облигациями населения. И вот только повод задуматься.

Учитывая новую программу налоговых льгот от государства, можно вполне спокойно за тот же 3-летний период, на который покупаются национальные ОФЗ, получить доходность В 2 РАЗА ВЫШЕ !!!


Когда появляется возможность вложить свободные деньги, каждый встает перед выбором направления этого вложения.Итак, есть 2 варианта — размещение денег на банковском счете и работа с различными инвестиционными продуктами. Первый вариант не принесет ощутимого дохода: надежные банки не предлагают высоких процентных ставок, обращение в не очень надежный банк по высоким ставкам чревато тем, что вам может грозить ликвидация этого банка, а вывод средств займет немало времени, а в некоторых случаях даже придется обращаться в суд.

Из инвестиционных продуктов Облигации федерального займа (ОФЗ) являются наиболее безопасными, поэтому подходят для начинающих инвесторов, тех, кто еще не готов к рискам.

ОФЗ выпущены Минфином РФ, поэтому данные ценные бумаги являются государственными ценными бумагами (номинал — рубли). Можно провести аналогию с кредитом: деньги нужны государству для реализации намеченной программы (строительство, ремонт, развитие в социальной сфере и т. Д.). Средств, выделяемых из бюджета на эту сферу, недостаточно, и ОФЗ выпускаются для компенсации необходимых средств.

Какие типы ОФЗ торгуются на фондовом рынке

ОФЗ универсальны по срокам обращения — от нескольких месяцев до нескольких десятилетий.

В зависимости от способа выплаты дохода по ОФЗ делятся на несколько типов:

1. ОФЗ-ПД — аналог банковского вклада. Размер купона фиксируется на весь срок действия облигаций, таким образом, независимо от рыночной ситуации, клиент получает гарантированный доход.

2. ОФЗ-ПК — размер купона зависит от плавающих индексов, таких как RUONIA (ставка по однодневным банковским кредитам). Среднее значение RUONIA за последние 6 месяцев принято равным + 1,4% — получается купонное значение, то есть с ростом данного показателя растет потенциальный доход от ОФЗ-ПК.

3. ОФЗ-АД — для таких облигаций номинальная стоимость погашается не один раз в конце срока, а несколько раз (сроки погашения известны заранее, это может происходить как в равных, так и в неравных частях). Этот тип ОФЗ особенно актуален, когда рынок растет и дополнительные средства в виде амортизационных отчислений могут быть успешно инвестированы в другие инструменты.

4. ОФЗ-ИН — зависит от уровня инфляции, то есть процентный доход по купону фиксирован, при погашении будет произведен перерасчет номинальной стоимости самой ценной бумаги.Срок погашения данных ОФЗ — в 2021 и 2023 годах.

5. ОФЗ-Н — облигации народные. Они не обращаются на бирже, а распространяют только через госбанки. Подробнее по ссылке.

Как определить, на каких условиях выбранный ОФЗ

Многие не понимают, где найти тип бумаги. Мы расскажем вам все варианты, как отличить ОФЗ-ПД от ОФЗ-ПК и т. Д. Первое, что мы сделаем, — это откроем таблицу со списком ценных бумаг. Нам будет полезен любой из следующих столбцов: Код бумаги, Бумага или Рег.номер.

Собственно, тип бумаги указан в графе «Бумага». Но это не все. Тип также зашифрован в коде безопасности.

Первые две цифры названия газеты или ее код, либо регистрационный номер (например, ОФЗ 26205
, с кодом SU 26205
RFMS3 и рег. номер 26205
РФМС3). Как видите, номера у всех идентификаторов одинаковые.

И по первым двум числам мы также можем установить тип бумаги:

26 — ОФЗ-ПД, с постоянной доходностью.

29 — ОФЗ-ПК, с переменным купоном.

46 — ОФЗ-АД, с погашением долга.

52 — ОФЗ-ИН, с лицевой индексацией.

Реже.

25 — ОФЗ-ПД, с постоянной доходностью.

24 — ОФЗ-ПК, с переменным купоном.

Где я могу найти информацию об ОФЗ?

Если для корпоративных облигаций почти вся информация о конкретном выпуске, а чаще всего о нескольких выпусках, сосредоточена в одном документе, называемом Решением о выпуске ценных бумаг, то для государственных облигаций информация о ценных бумагах в документе более размыта, но если смотришь, все становится ясно.

Федеральный закон

Основным документом является Федеральный закон «Об особенностях выпуска и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ. Он регулирует основные принципы отношений, возникающих при заимствовании государством путем выпуска облигаций (и других долговых ценных бумаг) как на федеральном, так и на местном уровнях. Регулирует общие принципы организации выпуска, размещения, обращения и погашения долговых ценных бумаг.

Из федерального закона мы узнаем, что существует ряд документов, регулирующих интересующий нас вопрос, а именно: Общие условия выпуска и обращения, Условия выпуска и обращения и Решение о выпуске.

Общие условия выпуска и обращения

Для всех ОФЗ это единый документ, утвержденный Постановлением Правительства РФ от 15.05.1995 N 458 (ред. От 14.12.2016) «Об общих условиях выпуска и обращения облигаций федерального займа». В числе прочего указ определяет эмитента — это Министерство финансов Российской Федерации, которое принимает решение о выпуске того или иного вида ценных бумаг и формулирует конкретные параметры. Документ также определяет агента по размещению, выкупу и обмену выпусков ОФЗ.

Условия выдачи

Это уже серия документов, определяющих условия для каждого типа бумаги. Из их названий следует, какие виды ценных бумаг они регулируют.

Приказ Минфина России от 22 мая 2015 года № 80н «Об утверждении условий выпуска и обращения облигаций федерального займа с индексированной номинальной стоимостью».

Приказ Минфина России от 27 апреля 2002 г. № 37н «Об утверждении условий выпуска и обращения облигаций федерального займа с погашением долга».

Приказ Минфина России от 16 августа 2001 г. № 65н «Об утверждении условий выпуска и обращения облигаций федерального займа с постоянной купонной доходностью».

Приказ Минфина России от 22 декабря 2000 г. № 112н «Об утверждении условий выпуска и обращения облигаций федерального займа с переменной купонной доходностью».

Все эти документы можно найти на сайте Минфина в разделе документов (https: // www.minfin.ru/ru/document/).

Решение о выпуске

И основным документом, определяющим конкретные условия с номерами и датами каждой эмиссии (или дополнительной эмиссии), являются документы с заголовком Приказ Минфина России от «О выпуске облигаций федерального займа № *****. РМФС «

Например, Приказ Минфина России от 13 декабря 2017 г. № 1126 «О выпуске облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом дополнительного выпуска №26222RMFS ». Определяет даты начала / окончания размещения, даты выплаты и размер купонов, дату погашения и т. Д.

Облигации федерального займа — надежное убежище на рынке

Как вы знаете, существуют разные типы облигаций. В зависимости от эмитента они подразделяются на государственные и корпоративные. В зависимости от того, как начисляется доход, существуют облигации с постоянным доходом, фиксированным доходом, переменным купоном, индексированным номиналом и амортизацией долга. По срокам погашения облигации бывают краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными.Подробное описание различий между видами облигаций выходит за рамки данной статьи, так как этому уже была посвящена целая статья (см.). Здесь мы остановимся на таком инструменте, как облигации федерального займа или ОФЗ.

Эмитент облигаций данного типа — Минфин России. Соответственно, государство выступает гарантом своевременной выплаты купонов и погашения облигаций. Целью выпуска ОФЗ является привлечение не предусмотренных в бюджете средств для финансирования государственных расходов… Соответственно, от этого инструмента логично ожидать доходности, сопоставимой с ставкой рефинансирования ЦБ РФ, хотя на практике возможны отклонения в обе стороны. Серьезным преимуществом ОФЗ является их доступность даже для инвесторов, не обладающих большими ресурсами: номинальная стоимость одной облигации составляет 1000 рублей.

Рассмотрим типы ОФЗ, находящихся в обращении:

  • Облигации с фиксированным доходом или купонные облигации. Обозначаются они индексом PD, например, OFZ-26218-PD. Срок обращения таких облигаций составляет от 1 до 30 лет. Купон выплачивается один раз в год.
  • Облигации с переменным купоном. Обозначаются индексом ПК, например, ОФЗ-29005-ПК. Срок обращения от 1 года до 5 лет. Выплата купонов 2 или 4 раза в год.
  • Облигации с индексированным номиналом. Обозначаются они индексом ИН, например, ОФЗ-52001-ИН. Срок обращения от 1 года до 30 лет.
  • Амортизационные облигации. Они обозначаются индексом AD, например, OFZ-46022-AD. Срок обращения от 1 года до 30 лет. Купон выплачивается 4 раза в год.

Облигации с переменным купоном привязаны к той или иной плавающей процентной ставке, обычно RUONIA. Аббревиатура расшифровывается как Ruble Overnight Index Average (ставка межбанковских кредитов овернайт на российском рынке). Этот показатель рассчитывается с использованием крупнейших банков на территории России (их количество варьируется, в настоящее время в списке 35 банков). Каждый купон рассчитывается на основе среднего значения RUONIA за последние 6 месяцев.

Облигации с индексированным номиналом появились на российском рынке сравнительно недавно. Смысл их в том, что деноминация ежегодно индексируется на официальную. В то же время доходность таких облигаций крайне низка и в настоящее время составляет примерно 2,5% годовых. Таким образом, эти облигации сохраняют покупательную способность сбережений, но не подходят для активного инвестирования, т.е.использования купонных выплат для расширения инвестиционного портфеля … С другой стороны, в ситуации экономической неопределенности эти облигации могут оказаться наиболее надежными.Номинал индексируется каждый день. Значения текущего и будущего номинала можно найти на сайте Минфина, где они публикуются за несколько дней до начала месяца, с которого новое значение вступает в силу. Проиндексированная сумма не облагается налогом.

Кроме того, ограниченное время на российском рынке присутствовали облигации с фиксированной доходностью и индексом FD. У них была переменная доходность, но в течение определенного периода времени она была строго фиксированной и заранее известной.ОФЗ-ФД появились в 1999 году в качестве компенсации владельцам ГКО, которыми они были в 1998 году. Доходность облигаций с фиксированной доходностью первоначально достигала 60% годовых, но затем неуклонно снижалась. Срок погашения — 5 лет.

Также существует тип облигаций без купонного дохода. Они размещаются с дисконтом к номинальной стоимости, которая пока составляет 1000 рублей. При этом цена размещения может быть равна, например, 950 руб. Такие облигации обычно имеют срок погашения менее одного года, т.е.е. краткосрочны. В настоящее время в обращении отсутствуют ОФЗ данного типа.

Наиболее полную информацию о торгах облигаций на российском рынке можно найти на сайте rusbonds. ru.

Данные отсортированы по всем возможным параметрам, доступным как для корпоративных, так и для государственных облигаций. К сожалению, на практике часто бывает, что в поиске не обнаруживаются какие-то облигации, находящиеся в обращении и отвечающие выбранным условиям. Скорее всего, это техническая проблема.

Что нужно учитывать при покупке ОФЗ

Общий подход к выбору между типами облигаций предполагает анализ состояния финансового рынка, как на текущий момент, так и на будущее.Например, если текущая ставка рефинансирования очень высока, но в ближайшее время ожидается ее снижение, имеет смысл выбрать ОФЗ ПД. В этом случае доходность облигаций может быть стабильно выше, чем банковские депозиты (см.).

Если финансовая система находится в состоянии после шоков, но перспективы туманны, лучше ориентироваться на ОФЗ ПК как на более гибкий инструмент. Не следует забывать, что ОФЗ являются биржевыми инструментами и, следовательно, подвержены колебаниям котировок. Другими словами, облигации могут торговаться как ниже, так и выше номинала.

Котировки Облигаций выражены в процентах от номинала. Например, если на данный момент котировка 95%, то облигацию можно купить за 950 рублей. Ближе к дате выплаты купона котировки облигаций имеют тенденцию к росту. Тот факт, что игра на котировках потенциально увеличивает возможность получения дохода, делает облигации до некоторой степени не только инвестиционным инструментом, но и особенно спекулятивным.

Вообще говоря, причин для изменения котировок ОФЗ довольно много.Наиболее важными из них являются тип и размер доходности. Облигации с фиксированной доходностью, выпущенные до 2014 года, обычно торгуются ниже номинала из-за их низкой доходности. Напротив, облигации с переменным купоном торгуются выше номинала, особенно если приближается следующий платеж. При рассмотрении котировок ОФЗ можно обратить внимание на такой параметр, как текущая доходность. Он получается путем деления годового купона на текущую котировку облигации в процентах от номинала. Например, если купон составляет 10% годовых, а текущая цена облигации составляет 102%, то текущая доходность равна 9.8%.

Купонный доход по облигациям выплачивается 2 или 4 раза в год. В промежутках между выплатами накапливается доход, и в случае продажи облигации ее бывший владелец мог бы потерять этот доход, если бы не был предусмотрен специальный механизм. Суть этого механизма в том, что рассчитывается показатель, называемый накопленным купонным доходом (ACI):

К — величина текущего купона;
Т — текущая дата;
Т (К-1) — дата начала купонного периода, считая с даты выплаты предыдущего купона;
Т (К) — дата выплаты следующего купона.

Таким образом, при покупке и продаже облигации покупатель оплачивает продавцу дополнительно к текущей рыночной стоимости облигации, а также сумму в NKD на дату совершения сделки. Эта сумма отображается в окне торгового терминала, что избавляет участников торгов от необходимости производить расчеты. Благодаря описанному механизму продавец не теряет часть дохода, накопленного между предыдущей купонной выплатой и датой совершения транзакции, а покупатель, получив следующую сумму платежа, покрывает расходы на сумму ACI и имеет доход за период между транзакцией и датой следующей купонной выплаты.

Говоря о возможностях получения максимального дохода от ОФЗ, нельзя не затронуть тему (ИИС). На средства, зачисленные на такой счет, вы можете получить 13% налоговый вычет или освободить торговую прибыль от налогов. Для этого инвестор должен иметь статус налогоплательщика, т.е. получать официальный доход.

Смысл налогового вычета следующий. Инвестиционный счет пополняется за счет средств, которые инвестор ранее получил в качестве своего дохода. С этой суммы он уже заплатил НДФЛ.Однако для стимулирования инвестиционной активности населения владельцу ИИС возвращается уплаченная сумма налога в размере 13% от суммы пополнения счета.

В данном случае обязательное условие: инвестиционный счет можно закрыть не ранее, чем через 3 года после открытия, в противном случае сумму вычета придется вернуть. Максимальная сумма, с которой можно получить налоговый вычет, на данный момент составляет 400 тысяч рублей. Использование IIS для покупки облигаций интересно тем, что в течение 3 лет купонный доход суммируется с налоговым вычетом, и общий доход оказывается значительно выше. В случае размещения средств на банковском депозите это невозможно.

Как купить ОФЗ

В настоящее время операции с ОФЗ проводятся на Московской бирже. Для покупки облигаций необходимо открыть торговый счет у любого брокера, например, у меня лично есть брокерские счета в ВТБ24. Выбрать и купить ОФЗ можно в торговых терминалах, например на платформе Quik. Пошаговая инструкция, как купить ОФЗ, обычно есть на сайте брокерской компании … В общем, процесс не сильно отличается от.Вы можете купить акции, нажав кнопку ниже.

Технические трудности инвестирования в ОФЗ отталкивают новичков, так как это требует специальных знаний. Кроме того, услуги брокера оплачиваются в виде комиссии, поэтому вложения в размере нескольких тысяч рублей могут оказаться чуть более выгодными, чем обычно. банковский депозит … С прошлого года Минфин России неоднократно обещал разработать специальную упрощенную программу покупки ОФЗ для физических лиц и запустить ее уже в 2016 году.Однако реализация этой программы откладывается, и пока конкретные даты не называются. По этой причине инвестирование в ОФЗ по-прежнему остается делом небольшой группы опытных инвесторов.

Прибыль каждому!

По результатам активности в комментариях накопились типичные вопросы от начинающих владельцев IIS. Самый главный из этих вопросов звучит как «Какие ОФЗ покупать на ИИС?»

Ответ на вопрос «что лучше покупать» будет зависеть от цели инвестора.Есть известная поговорка: «У горы есть только одна вершина, но к ней есть много путей». Это означает, что цель «получить больше прибыли» ничего не значит без необходимых уточнений:

  • Сколько времени это займет?
  • Какие риски?
  • Какие рынки?

Это лишь самые основные моменты, которые следует учитывать. Таким образом, само существование такого вопроса «Какие ОФЗ выбрать для покупки?» — просто бессмысленно. Как в старой шутке:

— Петька, инструменты?

— Девять!

— Что такое девять?

— А что с «приборами»?

Этот анекдот является иллюстрацией непрактичности (и, в некоторой степени, абсурдности) такого вопроса. Что касается получения прибыли, то ее можно получить разными способами, и далеко не все оценивается по ее размеру.

Действительно, в казино потенциальная доходность может быть намного выше, чем по купонам ОФЗ (около + 6,7% годовых в январе 2017 г.), но вероятность этой потенциальной прибыли на порядки меньше, чем у ОФЗ (для ОФЗ, вероятность получения прибыли приближается к 100%), а риски таковы, что вряд ли кто-то согласится, что казино — лучший способ достичь цели «максимальная прибыль».

Таким образом, ответ на вопрос «какой лучше всего покупать ОФЗ для IIA» будет разным в зависимости от нашей инвестиционной стратегии. … Одно дело, если мы его используем, и другое дело, если наш план состоит в том, чтобы купишь и забудешь на три года.

Чуть позже в материалах сайта мы рассмотрим все возможные стратегии использования ОФЗ на ИИС, а прямо сейчас можем взять для примера несколько сценариев:

  • Купил и забыл
  • «Крокодил склеенный»
  • «Купонный комбайн»

Купил и забыл

Большинство инвесторов в ИИС предпочитают эту очень простую стратегию — один раз выбрать подходящие ОФЗ и ничего не делать в течение оставшихся трех лет.

В данном случае задача следующая:

  • Действуйте как можно меньше
  • Найдите ОФЗ со сроком погашения, близким к дате истечения 3-летнего соглашения IIS
  • Получите максимальную доходность, покупая более длинные облигации

В нормальной и стабильной экономике всегда можно получить гораздо большую прибыль, разместив средства на более длительный период.

В этом можно убедиться, изучив ставки по банковским вкладам:

В этом есть логика: чем дольше период инвестирования, тем выше риск непредсказуемости, и, следовательно, инвестору требуется более высокое вознаграждение за принятие на себя возрастающих рисков.

Описанная закономерность верна и для ОФЗ:

.

Таким образом, ОФЗ со сроком погашения через три года должны быть более прибыльными, чем те ОФЗ, которые будут погашены в течение следующих 3-6 месяцев. Готовность играть «в лонг» — главный «козырь» такого инвестора, и желательно разыгрывать его по стратегии «покупай и держи».

Тем не менее, если присмотреться, можно увидеть, что, например, на данный момент покупка ОФЗ со сроком погашения через 3-4 года не дает существенного преимущества:

Например, покупка ОФЗ 26208 со сроком погашения через год имеет ту же доходность, что и ОФЗ 26205 со сроком погашения через 3 года.

В тех же случаях, когда ОФЗ действительно дают преимущество в доходности на большой дистанции, мы видим, что это преимущество ничтожно, примерно + 0,1-0,2% годовых!

Минусы стратегии покупки и удержания

Почему большинство инвесторов в МИС предпочитают эту стратегию? Из-за кажущейся легкости. Сначала кажется, что нужно работать только один раз, а потом только получить результат.

Но реальность такова, что следовать этой стратегии в чистом виде не работает:

  • Время от времени нужно принимать решение, что делать с доходом (купонами).Такое решение необходимо будет принимать не реже двух раз в год, а если в портфеле более двух выпусков ОФЗ, то 4 раза в год и чаще. Если налоговый вычет будет реинвестирован, то количество сделок снова увеличится
  • В идеале инвестору необходимо прогнозировать, чтобы получить максимальный доход от использования ОФЗ

Весь главный риск состоит в том, что ставки в экономике изменятся, и инвестиция, которая сегодня казалась очень прибыльной, через год или два может выглядеть совсем иначе:

вы можете представить, насколько неудобно было бы для нас, если мы рассмотрим, например, случай, когда мы заключили договор банковского вклада на 3 года под 10% годовых, а уже через год ставки по вкладам подскочили до +15 % годовых (такая ситуация имела место в 2014 году), но нам все еще нужно (допустим, по условиям договора мы не можем расторгнуть депозитный договор до истечения срока), чтобы держать свои деньги на уровне скромных + 10%.

ОФЗ с постоянным или переменным купоном?

Как видите, ОФЗ с постоянным купоном могут оказаться убыточными в случае повышения ставок в экономике (попросту это еще можно назвать ростом инфляции).

Использование ОФЗ с переменным купоном снимает эту проблему, поскольку доходность таких ОФЗ будет меняться вслед за ставкой рефинансирования банка, но можно попасть в обратную ситуацию, в ситуации со снижением ставок в экономике, тогда как ОФЗ с постоянным купоном позволяют фиксировать доходность на весь период до погашения.

Это означает, что даже здесь у инвестора будет непростой выбор, какие ОФЗ покупать: с постоянным или переменным купоном, и ответ на этот вопрос будет зависеть от прогноза изменения ставок в экономике на ближайшие три года. .

Если ожидается повышение ставок в течение следующих 3 лет, ОФЗ с переменным купоном будут более прибыльными, если ожидается снижение ставок — ОФЗ с постоянным купоном

Как узнать, какие будут ставки в будущем?

Вот как изменилась ключевая ставка ЦБ РФ за последние 15 лет:

Видно, что с 2003 года ставки в целом снизились, достигнув минимум 5.5% годовых в 2013 году. Текущая ставка (31.01.2018) = 7,75% годовых , пока не будет абсолютного исторического минимума, осталось совсем немного.

Варианты изменения курса банка

Как всегда, есть три варианта: плохой, хороший и средний.

Резкое повышение ставки

Глядя на график, можно увидеть, что на графике были периоды движения тренда в противоположном направлении: 2007-2008 гг. (Мировой финансовый кризис) и 2013-2014 гг. (Крымский кризис).

Возможны ли такие события в будущем? Да, это возможно. Всем, кто верит в возможность подобных событий в будущем, следует покупать ОФЗ с переменным купоном — в случае неожиданностей доходность будет меняться вслед за инфляцией (высокие ставки).

Плавный рост курса

Возможен плавный рост ставки на фоне дальнейшего ухудшения ситуации с Западом — запрет на покупку российских ОФЗ американскими и европейскими инвесторами может поставить государство в ситуацию, когда ему придется привлекать деньги по еще более высоким ставкам .

Скорее всего, эффект от такого события не будет мгновенным, а растянется на несколько лет, потому что продать 30% от общего объема существующих ОФЗ (объем в руках нерезидентов) будет не только сложно, но и сложно. но невозможно.

В этом случае, скорее всего, запрет будет касаться только покупки новых выпусков ОФЗ. Ставки будут медленно, но неуклонно ползать вверх, а вместе с ними и доходность ОФЗ. Таким образом, покупка ОФЗ с переменным купоном снова выглядит предпочтительнее: если ставка (и инфляция) возрастет, то доходность таких ОФЗ также увеличится.

Дальнейшее снижение ставки

Дальнейшее снижение ставки напрашивается исходя из всей тенденции последних 15 лет. Растущая цена на нефть (например, до 100 долларов за баррель) может позволить пополнить бюджет из совершенно иных источников, чем кредиты через ОФЗ.

В этом случае ставки могут, естественно, снизиться, а это значит, что покупать ОФЗ с постоянным купоном было бы очень выгодно: приятно получить безрисковые 7% на свои вложения, когда банки едва дадут 4-4. 5%.

Какой вариант более вероятен?

Если мы примем аксиому о цикличности экономики (за спадом всегда следует подъем, за подъемом всегда следует стагнация или рецессия), то вполне вероятно, что волна снижения ставок, которая продолжается с тех пор. 2014 год подходит к концу.

В 2013 году, когда не было Крымского кризиса и не существовало понятия «санкции» для граждан России, ставка достигла 5,5% годовых.

Может ли это случиться сейчас, когда не только не ослаблены санкции, но и вводятся новые?

Вероятно, имеет смысл увеличивать долю ОФЗ с переменным купоном в портфеле, в этом случае защита от «черных лебедей» и роста напряженности будет максимальной.

Какие ОФЗ покупать на ближайшие 3 года

Как видите, «купить и держать» «хлеб» инвестора не так-то просто. Вы можете потратить на работу не меньше времени и сил, чем при использовании других стратегий использования ОФЗ на своей ИСМ. И по большому счету это не самый простой вариант использования облигаций, как кажется на первый взгляд.

Как бы то ни было, для человека, который собирается придерживаться этой стратегии, ответ на вопрос «Какие ОФЗ лучше всего покупать на ИИС» будет звучать так:

Один выпуск (одно наименование ОФЗ) с переменным купоном или (если ОФЗ с постоянным купоном) с максимальной доходностью к погашению на дату, близкую к концу 3-летнего срока действия соглашения IIA

В этом случае вложение будет максимально приближено к принципу простоты и доступно любому начинающему владельцу IIS.

Вот список ОФЗ, которые могут подойти для такого инвестирования в 2018-2019 гг .:

Примечание: доходность ОФЗ 29011 указана для справки, соответствует текущим ставкам и будет меняться в будущем. Несмотря на то, что данный ОФЗ имеет дюрацию всего два года, через два года на горизонте появится еще один аналогичный ОФЗ с переменным купоном — ОФЗ 29012.

На этом рассмотрение стратегии «Купил и держи» вопроса «Какие ОФЗ покупать на ИИС» можно завершить и перейти к альтернативным стратегиям использования ОФЗ.

Бонд крокодил

Для стратегии со сроком погашения в ближайшие 3-9 месяцев подходят только ОФЗ … Только в этом случае можно будет эффективно использовать этот механизм.

Это очень простое и уникальное условие. Конечно, конечно, лучше всего выбирать наиболее прибыльные ОФЗ, то есть ОФЗ с максимально возможной доходностью к погашению в оставшиеся несколько месяцев.

По состоянию на январь 2018 года есть только один ОФЗ, который более-менее приближается к этим параметрам — ОФЗ 26208 со сроком погашения через год.

Купонный комбайн

Очевидно, для более эффективной работы наиболее целесообразно использовать следующие критерии выбора ОФЗ для «купонного комбайна»:

  • ОФЗ с купоном максимально возможного размера (в этом случае сама доходность ОФЗ может быть низкой — это роли не играет)
  • ОФЗ с ближайшей датой выплаты купона
  • Если вы планируете использовать маржинальное кредитование, это означает, что вам необходимо включить ОФЗ в маржинальный список брокера.

График выплаты купонов ОФЗ в 2018 г .:

Наименование Срок погашения Размер купона, руб. Месяц до погашения Дата следующего купона
ОФЗ 46023 2026.07.23 36,62 103,4 2018.02.01
ОФЗ 29006 2025.01.29 52,9 85,7 2018.02.07
ОФЗ 46021 2018.08.08 12,47 8,1 2018.02.07
ОФЗ 46020 2036.02.06 34,41 217,6 2018.02.14
ОФЗ 26207 2027.02.03 40,64 109,8 2018.02.14
ОФЗ 52001 2023.08.16 14,03 68,2 2018.02.21
ОФЗ 26215 2023.08.16 34,9 68,2 2018. 02.21
ОФЗ 26217 2021.08.18 37,4 44,4 2018.02.21
ОФЗ 46014 2018.08.29 17,45 8,8 2018.02.28
ОФЗ 46018 2021.11.24 16,21 47,6 2018.02.28
ОФЗ 26208 2019.02.27 37,4 14,8 2018.02.28
ОФЗ 29007 2027.03.03 51,96 110,7 2018.03.14
ОФЗ 26204 2018.03.15 37,4 3,3 2018.03.15
ОФЗ 46019 2019.03.20 8 15,4 2018.03.21
ОФЗ 26219 2026.09.16 38,64 105,2 2018.03.28
ОФЗ 26218 2031.09.17 42,38 165,1 2018. 04.04
ОФЗ 26221 2033.03.23 38,39 183,2 2018.04.11
ОФЗ 24019 2019.10.16 45,52 22,3 2018.04.18
ОФЗ 29008 2029.10.03 51,01 141,7 2018.04.18
ОФЗ 26205 2021.04.14 37,9 40,2 2018.04.18
ОФЗ 26222 2024г.10,16 35,4 82,2 2018.04.25
ОФЗ 26216 2019.05.15 33,41 17,3 2018.05.16
ОФЗ 29009 2032.05.05 50,11 172,7 2018.05.23
ОФЗ 29012 2022.11.16 44,63 59,3 2018.05.23
ОФЗ 26214 2020г.05.27 31,91 29,7 2018. 05.30
ОФЗ 25083 2021.12.15 48,33 48,3 2018.06.20
ОФЗ 46011 2025.08.20 99,73 92,3 2018.08.29
ОФЗ 46012 2029.09.05 83,63 140,8 2018.09.19
ОФЗ 48001 2018.10.31 7,58 10,9 2018.10.31

Таким образом, вопрос «Какие ОФЗ покупать на ИИС» в свете рассматриваемой стратегии предполагает совершенно иные ответы, чем для стратегии «Покупай и держи».

выводов

На самом деле, не имеет большого значения, какую стратегию использовать. Основная прибыль владельца ИИС поступает от налогового вычета:

Следовательно, Самый простой способ выбора ОФЗ для IIA подразумевает отказ от участия в активных действиях и, и на данный момент (рекомендация действует до 2022 года) — это покупка ОФЗ с переменными купонными выпусками 29011 (срок обращения 2 года) и 29012 (срок обращения около 5 лет) .

Если вы хотите услышать другие мнения по этому поводу ,.

Россия, 26218 (OFZ-PD) (26218RMFS, RU000A0JVW48, ОФЗ 26218)

Der russische Staatsanleihenmarkt wird durch föderale Staatsanleihen (OFZ) vertreten. ОФЗ werden auf Finanzministeriums-Auktionen или privat platziert. Der Auktions-Zeitplan mit Informationen zu den Zeitpunkten und den angebotenen Volumen wird auf der Webseite des Finanzministeriums vierteljährlich veröffentlicht.

Das Finanzministerium…

Der russische Staatsanleihenmarkt wird durch föderale Staatsanleihen (OFZ) vertreten. ОФЗ werden auf Finanzministeriums-Auktionen или privat platziert. Der Auktions-Zeitplan mit Informationen zu den Zeitpunkten und den angebotenen Volumen wird auf der Webseite des Finanzministeriums vierteljährlich veröffentlicht.

Das Finanzministerium der Russischen Föderation legt die Grundrichtungen der Verschuldungspolitik der Russischen Föderation fest. Das gleichnamige Dokument wird auf der Webseite des Finanzministeriums veröffentlicht.

Das Finanzministerium der Russischen Föderation platziert die folgenden OFZ-Typen:
• OFZ-PD — Festverzinsliche, föderale Staatsanleihen: Der Zinssatz wird vor der Platzierung festgelegt und ändert sich bis zur Fälligkeit nicht.
• OFZ-PK — Föderale Staatsanleihen mit variablem Kupon: Der Zinssatz wird an den RUONIA-Zinssatz gekoppelt. Seit 2019 wird der Kupon, basierend auf dem durchschnittlichen Wert vom RUONIA-Zinssatz, nicht für die bedete, wie in vorherigen OFZ-PKs, sondern für die aktuelle Kuponperiode, mit einer kleinen «technisbengerkalenderung» Zeit.
• OFZ-IN –Föderale indexierte Staatsanleihen: Für die Indexierung des Nennwertes wird der Verbraucherpreisindex, der monatlich von der staatlichen Statistik-Agentur veröffentlicht wird, benutzt.
• OFZ-AD — Föderale Staatsanleihen mit Schuldentilgung: Der Nennbetrag dieser Anleihen wird в Teilen eingelöst.
• OFZ-n — Föderale Staatsanleihen für die Bevölkerung: Nur Bürger Russlands dürfen OFZ-n direkt bei Agent-Banken (Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк и Почта-банк) kaufen.OFZ-n werden auf der Moskauer Börse nicht gehandelt.

Früher wurden die folgenden Anleihen-Typen (noch im Umlauf) vom Finanzministerium platziert:
• GSO — staatliche Sparbriefe: Zinsen von diesen Anleihen wurden konstant (GSO-PPP — für alle Kuponperioden wurde ein einziger Zinssatz bestimmt) или фиксированное (GSO-FPS — für alle Kuponperioden wurdezigatles, fürlle Kuponperioden wurdez derétle, fürlle Kuponperioden wurdez der ) festgelegt. GSOs wurden für Bewohner, große Institutionelle Anleger, vorgesehen.Die letzte Platzierung fand im Oktober 2012 statt.

Eine Beschreibung anderer Staatsanleihen-Typen, die vom Finanzministerium früher platziert wurden, ist im Glossar auf der Cbonds-Webseite vorhanden.

Der Höchstbetrag von Auslandsanleihen wird im Programm der staatlichen, externen Verschuldung für jedes Finanzjahr festgelegt. Еврооблигации Die Russische Föderation platziert в евро и долларах США в Берлине, Берлине и Люксембурге в Берлине фон Ирланд. Die Platzierung wird öffentlich oder privat mit Beteiligung von Platzierungsvermittlern (Arrangeuren) durchgeführt.Potenzielle Käufer sind natürliche und juristische Personen, Residenten und Nicht-Residenten der Russischen Föderation.

Инвестиции в облигации федерального займа — что означает подача заявления о банкротстве — Elektrikfaturasiodeme.Org

Предположим, вы хотите вложить свободные средства в менее надежные инструменты, которые не подвержены сильным колебаниям рынка. Что выбрать, не углубляясь в профессиональные тонкости? Сегодня предлагаю рассмотреть возможность инвестирования в облигации федерального займа или ОФЗ.Это консервативный инструмент с доходностью хоть и небольшой, но зачастую выше, чем у банковского депозита (не говоря уже о возможности попадания в кеш в любой момент), к тому же ОФЗ имеют самую высокую надежность среди всех российских инвестиционных инструментов ( см. ценные бумаги РФ). Этого достаточно, чтобы относиться к нему с максимальным вниманием.

Виды ОФЗ

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах своих вложений.Сейчас государственный инвестиционный портфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс для ленивого инвестора, в котором шаг за шагом показал, как организовать личные финансы и эффективно вложить свои сбережения в десятки активов. Я рекомендую каждому читателю пройти хотя бы первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

Как известно, облигации бывают разных типов. В зависимости от эмитента они делятся на государственные и корпоративные.В зависимости от метода начисления дохода существуют облигации с фиксированным доходом, фиксированным доходом, переменным купоном, индексируемым индексом и амортизацией долга. По срокам погашения бывают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигации. Подробное описание различий между типами облигаций не входит в задачу данной статьи, так как этому уже была посвящена целая статья (посмотреть, что такое облигации). Здесь мы подробно остановимся на таком инструменте, как облигации федерального займа или ОФЗ.

Эмитент облигаций данного типа — Минфин России.Соответственно, государство выступает гарантом своевременной выплаты купонов и погашения облигаций. Целью выпуска ОФЗ является привлечение средств, не предусмотренных в бюджете, для финансирования государственных расходов. Соответственно, от этого инструмента логично ожидать доходности, сопоставимой со ставкой рефинансирования ЦБ РФ, хотя на практике возможны отклонения в обе стороны. Серьезное достоинство ОФЗ — доступность даже для инвесторов, не обладающих большими ресурсами: номинальная стоимость одной облигации составляет 1000 рублей.

Рассмотрим виды ОФЗ, находящихся в обращении:

  • Облигации с фиксированным доходом или купоном. Обозначаются они индексом PD, например, OFZ-26218-PD. Срок обращения таких облигаций составляет от 1 до 30 лет. Выплата купона производится 1 раз в год.
  • Облигации с переменным купоном. Обозначается индексом ПК, например, ОФЗ-29005-ПК. Срок обращения от 1 года до 5 лет. Выплата купонов 2 или 4 раза в год.
  • Облигации с индексированной номинальной стоимостью.Обозначаются они индексом ИН, например, ОФЗ-52001-ИН. Срок обращения от 1 до 30 лет.
  • Облигации с погашением долга. Их обозначают индексом артериального давления, например, ОФЗ-46022-АД. Срок обращения от 1 года до 30 лет. Купон выплачивается 4 раза в год.

Облигации с переменным купоном привязаны к плавающей процентной ставке, обычно RUONIA. Аббревиатура расшифровывается как Ruble Overnight Index Average (ставка однодневных межбанковских кредитов на российском рынке).В расчете этого показателя участвуют крупнейшие банки России (их количество варьируется, в настоящее время в списке 35 банков). Каждый купон рассчитывается на основе среднего значения RUONIA за последние 6 месяцев.

Облигации с индексированным номиналом появились на российском рынке сравнительно недавно. Их смысл в том, что номинал ежегодно индексируется по официальному уровню инфляции в России. В то же время доходность таких облигаций крайне мала и на данный момент составляет примерно 2.5% годовых. Таким образом, эти облигации сохраняют покупательную способность сбережений, но не подходят для активного инвестирования, т.е.использовать купонные выплаты для расширения инвестиционного портфеля. С другой стороны, в ситуации экономической неопределенности эти облигации могут быть самыми надежными. Индексация выполняется каждый день. Значения текущего и будущего номинала можно найти на сайте Министерства финансов, где они публикуются за несколько дней до начала месяца, с которого новое значение вступает в силу.Проиндексированная сумма налогом не облагается.

Кроме того, в течение ограниченного времени на российском рынке присутствовали облигации с фиксированной доходностью и индексом FD. У них была переменная доходность, но в течение определенного периода времени она была строго фиксированной и известной заранее. ОФЗ-ФД появилось в 1999 году в качестве компенсации владельцам ГКО, по которым в 1998 году был объявлен дефолт. Доходность облигаций с фиксированной доходностью первоначально достигала 60% годовых, но затем постоянно снижалась. Срок погашения — 5 лет.

Также существует вид облигации без купонного дохода.Они размещены с дисконтом относительно номинала, который пока составляет 1000 рублей. В этом случае цена размещения может составить, например, 950 рублей. Такие облигации обычно имеют срок погашения менее года, т.е. являются краткосрочными. На данный момент ОФЗ данного типа в обращении отсутствуют.

Наиболее полную информацию о торгах облигаций на российском рынке можно найти на сайте rusbonds.ru.

Данные отсортированы по всем возможным параметрам, доступным для облигаций, как корпоративных, так и государственных.К сожалению, на практике часто бывает, что некоторые облигации, находящиеся в обращении и удовлетворяющие выбранным условиям, не подвергаются поиску. Скорее всего, это техническая проблема.

Что нужно учитывать при покупке ОФЗ

Общий подход к выбору между типами облигаций предполагает анализ состояния финансового рынка, как на текущий момент, так и на будущее. Например, если текущая ставка рефинансирования очень высока, но в ближайшее время ожидается ее снижение, имеет смысл выбрать ПД ОФЗ.В этом случае доходность облигаций может быть стабильно выше, чем банковские депозиты (см. Как выбрать банк для открытия депозита).

Если финансовая система находится в состоянии краткосрочной коррекции после шоков, но перспективы туманные, лучше сосредоточиться на ОФЗ ПК, как на более гибком инструменте. Нельзя забывать, что ОФЗ — это биржевой инструмент и, следовательно, подвержены колебаниям котировок. Другими словами, облигации могут торговаться как ниже, так и выше номинала.

Котировки облигаций

измеряются в процентах от номинальной стоимости.Например, если на данный момент котировка 95%, то облигацию можно купить за 950 рублей. Ближе к дате выплаты купона котировки облигаций имеют тенденцию к росту. Тот факт, что игра на котировках потенциально увеличивает возможность получения дохода, делает облигации в определенной степени инструментом не только инвестиционного, но и спекулятивного, особенно при использовании кредитного плеча.

Вообще говоря, причин для изменения котировок ОФЗ довольно много. Наиболее важными из них являются тип и величина прибыльности.Облигации с фиксированным доходом, выпущенные до 2014 года, обычно торгуются ниже номинала, поскольку они имеют низкую доходность. Напротив, облигации с переменным купоном торгуются выше номинала, особенно если приближается следующий период выплат. При рассмотрении котировок ОФЗ можно обратить внимание на такой параметр, как текущая доходность. Он получается путем деления годового купона на текущую котировку облигации в процентах от номинала. Например, если купон составляет 10% годовых, а текущая котировка облигаций — 102%, то текущая доходность равна 9.8%.

Как извлечь максимальную прибыль из ОФЗ

Купон по облигациям выплачивается 2 или 4 раза в год. В промежутках между выплатами происходит накопление дохода, и в случае продажи облигации ее бывший владелец мог бы потерять этот доход, если бы не был предусмотрен специальный механизм. Суть этого механизма в том, что рассчитывается показатель, называемый начисленным купонным доходом (ACE):

K — размер текущего купона;
T 0 — текущая дата;
Т (К-1) — дата начала купонного периода, считая с даты выплаты предыдущего купона;
T (K) — дата выплаты следующего купона.

Таким образом, при покупке и продаже облигаций покупатель платит продавцу, помимо суммы текущей рыночной стоимости облигации, также сумму ACI на дату сделки. Эта сумма отображается в окне торгового терминала, что избавляет участников торгов от необходимости производить расчеты. Благодаря описанному механизму продавец не теряет часть дохода, накопленного между предыдущей выплатой купона и датой совершения сделки, а покупатель, получив сумму следующего платежа, покрывает стоимость суммы в NKD. и у него есть доход за период между транзакцией и датой следующей выплаты купона.

Говоря о возможностях получения максимального дохода от ОФЗ, нельзя не затронуть тему открытия индивидуального инвестиционного счета (ИИС). При зачислении средств на такой счет вы можете получить 13% налоговый вычет или освобождение от прибыли от торговых операций. Для этого инвестор должен иметь статус налогоплательщика, т.е. получать официальный доход.

Смысл налогового вычета заключается в следующем. Инвестиционный счет пополняется средствами, которые инвестор ранее получил в качестве своего дохода.На эту сумму он уже заплатил НДФЛ. Однако для стимулирования инвестиционной активности населения владельцу ИИС возвращается уплаченная сумма налога в размере 13% от суммы пополнения счета.

В этом случае необходимо соблюдать обязательное условие: закрытие инвестиционного счета возможно не ранее, чем через 3 года после открытия, в противном случае необходимо будет вернуть сумму удержания. Максимальная сумма, с которой можно получить налоговый вычет, на данный момент составляет 400 тысяч рублей.Использование ИИС для покупки облигаций интересно тем, что за период 3 года купонный доход складывается за счет налоговых вычетов, а общий доход оказывается существенно выше. В случае размещения средств на банковском депозите такая возможность отсутствует.

Как купить ОФЗ

В настоящее время операции с ОФЗ проводятся на Московской бирже. Для покупки облигаций необходимо открыть торговый счет у любого брокера, например, лично у меня брокерские счета открыты в Финаме и ВТБ24.Выбрать и купить ОФЗ можно в торговом терминале, например, в платформе Quik. Пошаговые инструкции по покупке ОФЗ обычно есть на сайте брокерской компании. В целом процесс мало чем отличается от покупки акций Газпрома. Вы можете купить акции, нажав кнопку ниже.

Купить акции онлайн
Купить акции

Техническая сложность инвестирования в ОФЗ отталкивает новичков, поскольку требует специальных знаний. Кроме того, услуги брокера оплачиваются в виде комиссии, поэтому вложения в размере нескольких тысяч рублей могут оказаться немного выгоднее обычного банковского вклада.С прошлого года Минфин России неоднократно обещал разработать специальную упрощенную программу покупки облигаций федерального займа для физических лиц и запустить ее уже в 2016 году. Однако реализация этой программы затягивается и пока нет конкретных сроков. были названы. По этой причине инвестирование в ОФЗ по-прежнему остается делом небольшой группы опытных инвесторов.

(************** Content-type: application / mathematica **************

Ноутбук, совместимый с Mathematica

Этот ноутбук можно использовать с любыми Mathematica-совместимыми
приложение, такое как Mathematica, MathReader или Publicon.Данные
для записной книжки начинается со строки, содержащей звездочки выше.

Чтобы перенести блокнот в приложение, совместимое с Mathematica, выполните
одно из следующих:

* Сохраните данные, начинающиеся с линии звездочек выше, в файл
с именем, заканчивающимся на .nb, затем откройте файл внутри
заявление;

* Скопируйте данные, начинающиеся со звездочки выше, в
буфер обмена, а затем используйте команду меню Вставить внутри приложения.

Данные для ноутбуков содержат только пригодный для печати 7-битный код ASCII и могут быть
отправлено напрямую по электронной почте или через ftp в текстовом режиме.Новые строки могут быть
CR, LF или CRLF (стиль Unix, Macintosh или MS-DOS).

ПРИМЕЧАНИЕ. Если вы измените данные для этой записной книжки не в Mathematica-
совместимое приложение, вы должны удалить строку ниже, содержащую
слово CacheID, в противном случае приложения, совместимые с Mathematica, могут
попробуйте использовать недопустимые данные кеша.

Для получения дополнительной информации о портативных компьютерах и совместимости с Mathematica
приложений, свяжитесь с Wolfram Research:
веб: http://www.wolfram.com
электронная почта: [email protected]
телефон: + 1-217-398-0700 (США)

Приложения для чтения ноутбуков доступны бесплатно на сайте
Wolfram Research.2 \)], {x, \ (- 2 \) \ [Pi], 2 \ [Pi]}, {y, \ (- 2 \) \ [Pi],
2 \ [Pi]}, \ PlotPoints \ [Rule] 50] \)], «Вход»],

Ячейка [GraphicsData [«PostScript», «\»], «Графика»,
ImageSize -> {288, 233.562},
ImageMargins -> {{43, 0}, {0, 0}},
ImageRegion -> {{0, 1}, {0, 1}},
ImageCache-> GraphicsData [«Bitmap», «\ 0? Ooo`050000003oool0oooo0? Ooo`000000D03oool00; P0oooo0`00000 @ 0? Ooo`030000
003oool0oooo0080oooo0003oool00`000000oooo0? Ooo`0: 0? Ooo`030000003oool0oooo04 @ 0oooo
002? 0? Ooo`P3oool00`000000oooo0? Ooo`0; 0? Ooo`030000003oool0oooo04P3oool006T0oooo0`00
001Q0? Ooo`030000003oool0oooo01 @ 0oooo00 @ 3oool006H0oooo0`00001T
0? Ooo`030000003oool0oooo01 @ 0oooo00 @ 3oool006 @ 0oooo0P00001W0? Oo
o`030000003oool0oooo01D0oooo0003oool00640oooo0`00001Z0? ooo`03
0000003oool0oooo01D0oooo0000020000000407H000000000000000000080KP001P00000G0? Ooo`030000003oool0oooo
01P0oooo000`000002084000040000002? 4Ph0Sa8> 08lB3P00000002
08`F6`00000000W24D09`Q5080000000
9P0000000P235R / 2000000 @ 0R1LU00 @ 0000008lO: `2? 7b / 0Sal [0P00000309 @ P9 @ 030000002I: 2/0
ВБП [0080VBP [009P0000000`23
5R / 010000000RA` ^ 08TL; P2972h3000000A4010000000b:> c02`000000: hg9 @ 0000000P2a? 2T01P000000
/ cXQ0; c0000000202`00`000000 / C`Y0; 4l: @ 020; 4l: @ 030000002c> R40
00000080] ClV0000 @ 0000000c0P000000
103; YKR`20000
0080 / C`Y0P0000020; Do9P0400000037Z [`0ajZl000000 @ 0b:> c00 @ 000000R`0 [CX / 0080 [CX /
0P0000020; 8 мин .96_0;RA[`00000S
0?ooo`@00000E`3oool006L0oooo0P0000040?ooo`030000003;[kd0bjnm0080bjnm00Q]P33XKh300000080`J2g
00Y_`[email protected]`jVo00000032]m0000000`31
ZL8200000080`:_500D000000;jQ_02nXK`0_Z6l0000000=0?ooo`@[email protected]
00020?ooo`D000000P2jd>[email protected]]/d00P0000040»],
ImageRangeCache->{{{0, 287}, {232.2 \)], {x, \ (- 2 \) \ [Pi], 2 \ [Pi]}, {y, \ (- 2 \) \ [Pi],
2 \ [Pi]}, ContourShading \ [Rule] False,
PlotPoints \ [Правило] 50] \)], «Вход»],

Ячейка [GraphicsData [«PostScript», «\»], «Графика»,
ImageSize -> {288, 288},
ImageMargins -> {{43, 0}, {0, 0}},
ImageRegion -> {{0, 1}, {0, 1}},
ImageCache-> GraphicsData [«Bitmap», «\ 03oool4000000`0oooo0P0000090? Ooo`8000001 @ 3oool2000000P0oooo000? Ooo`0? Ooo`800000A03oool2000000h0oooo0P0000090? Ooo`03
0000003oool0oooo00D0oooo0P0000060? Ooo`030000003oool0oooo0080oooo000? Ooo`8000003 @ 3oool00`000000oooo0? Ooo`0P
0? Ooo`030000003oool0oooo00D0oooo000? Ooo`0? Ooo`030000003oool0oooo00D0oooo0003oool00`000000oooo0? Ooo`060? Ooo`030000003oool0oooo0003oool00`000000oooo0? Ooo`030000?
ool300000100oooo0P0000090? ooo`8000001P3oool00`000000oooo0? ooo`050? ooo`030000003o
ool0oooo00 @ 0oooo000? ooo`800000203oool2000000T0oooo0P0000090? ooo`030000003oool0oooo00P0
oooo0P00000Q0? ooo`030000003oool0oooo00L0oooo000? ooo`8000002P3oool2000000T0oooo0P00000; 0? oo
o`800000903oool00`000000oooo0? ooo`060? ooo`030000003oool0oooo00L0oooo0 @ 0000010? oo
o`003`3oool00`000000oooo0? ooo`080? ooo`030000003oool0oooo00H0oooo00 «],
ImageRangeCache -> {{{0, 287}, {287, 0}} -> {-7.nD8000000T0oooo
00H000000000002 / _> D = 000000`0oooo
000000000000002P00000M0? Ooo`030000003oool0oooo00H0oooo000F
0? Ooo`030000003oool0oooo01L0oooo0`000000102 [_> H000000000002 [_> H0000002] LHl0100000050? Ooo`030000003oool0oooo
01`0oooo00000000000000S5F: 0P0000001 @ 2DG8`000000000002] LHl0000000P0oooo00000000000000S5F: 0080000000D0U5bAUn000000000000S5F: 0080000000 @ 0U5b0? Ooo`030000003oool0oooo00P0oooo
0P00000K0? Ooo`030000003oool0oooo00T0oooo1P00000Z0? Ooo`030000003oool0oooo00 @ 0oooo
0 @ 00000000L0oooo100000040? Ooo`030000003oool0oooo00P0oooo00`3oool00`000000oooo0? Ooo`020? Ooo`400000000 = 0? Ooo`040000003oool0oooo
000000 / 0oooo0P00000H0? Ooo`030000003oool0oooo03`0oooo00 @ 000000? Ooo`3oool0oooo0 @ 00
000000h0oooo0P00000> 0? Ooo`030000003oool0oooo01D0oooo00
0? Ooo`030000003oool0oooo02l0oooo1000000> 0? Ooo`006`3oool010000000oooo0? Ooo`000008
0? Ooo`030000003oool0oooo00`0oooo00`3oool4000000 @ 0oooo00 «],
ImageRangeCache -> {{{0, 121.2 \), {x, \ (- 3 \), 3}, {y, \ (- 3 \), 3},
ContourShading \ [Правило] False, \ PlotPoints \ [Правило] 50] \)], «Ввод»],

Ячейка [GraphicsData [«PostScript», «\»], «Графика»,
ImageSize -> {288, 288},
ImageMargins -> {{43, 0}, {0, 0}},
ImageRegion -> {{0, 1}, {0, 1}},
ImageCache-> GraphicsData [«Bitmap», «\ 80oooo1000000B0? Ooo`4000000 @ 3oool000l0oooo
00X0oooo1000000> 0? Ooo`4000000 @ 3oool000l0oooo00 @ 3oool3000009`3oool; 000002 / 0oooo2P00000l0? Ooo`800000: @ 3oool1
00000040oooo000? 0? Ooo`030000003oool0oooo02D0oooo0P00000i0? Ooo`D00000 @ 03oool60000
03P0oooo0P00000W0? Ooo`4000000 @ 3oool000l0oooo000? Ooo`8000002P3oool4000000X0oooo0P00000: 0? Ooo`D00000803oool6000000T0oooo
0P00000: 0? Ooo` @ 000002P3oool2000000h0oooo0P00000C0? Ooo`030000003oool0oooo01l0oooo
0P0000050? Ooo`4000000 @ 3oool000l0oooo000? Ooo`030000003oool0oooo0140oooo000? Ooo`030000003oool0oooo01D0oooo0P00
00010? Ooo`003`3oool00`000000oooo0? Ooo`0F0? Ooo`030000003oool0oooo00h0oooo000? Ooo`030000003oool0oooo01 @ 0oooo
0 @ 0000010? Ooo`003`3oool00`000000oooo0? Ooo`0D0? Ooo`030000003oool0oooo00h0oooo000? Ooo`030000003oool0oooo00T0oooo00
0? Ooo`030000003oool0oooo010? Ooo`030000003oool0oooo0180
oooo0 @ 0000010? ooo`003`3oool00`000000oooo0? ooo`0B0? ooo`030000003oool0oooo00h0oooo
000? Ooo`030000003oool0oooo0140oooo0 @ 0000010? Ooo`003`3oool00`000000oooo0? Ooo`0A
0? Ooo`030000003oool0oooo00h0oooo000? Ooo`030000003o
ool0oooo00P0oooo000? ooo`030000003oool0oooo00P0oooo000? ooo`030000003o
ool0oooo0140oooo0 @ 0000010? ooo`003`3oool00`000000oooo0? ooo`0B0? ooo`030000003oool0
oooo00d0oooo000? ooo`030000003oool0oooo00P0oooo000? ooo`030000003oool0oooo0180oooo0 @ 0000010? ooo`003`3oool20000010? ooo`030000003oool0oooo010? ooo`030000003oooloo0oo00?
0000003oool0oooo00T0oooo000? Ooo`030000003oool0oooo00T0oooo00
0? Ooo`030000003oool0oooo00X0oooo000? Ooo`030000003oool0oooo01H0oooo0 @ 0000010? Ooo`003`3oool2000001L0oooo000? Ooo`030000003oool0oooo01T0oooo0 @ 0000010? Ooo`003`3oo
0000oooo0? Ooo`0I0? Ooo`030000003oool0oooo0100oooo000? Ooo`0? Ooo`8000005 @ 3oool200000240oooo00`0oooo0`00000> 0? Ooo`4000000 @ 3oool000l0oooo
00P0oooo0P00000A0? Ooo`4000000 @ 3oool000l0oooo0P00
000B0? Ooo` @ 00000h03oool400000180oooo0P0000010? Ooo`003`3oool00`000000oooo0? Ooo`0E
0? Ooo` @ 00000f03oool4000001L0oooo0 @ 0000010? Ooo`003`3oool00`000000oooo0? Ooo`0I0? Oo
o`800000e03oool2000001 / 0oooo0 @ 0000010? ooo`003`3oool00`000000oooo0? ooo`0K0? ooo`D0
0000bP3oool5000001d0oooo0 @ 0000010? Ooo`003`3oool00`000000oooo0? Ooo`0P0? Ooo`D00000
`03oool500000280oooo0 @ 0000010? Ooo`003`3oool00`000000oooo0? Ooo`0U0? Ooo` @ 00000 ^ 03o
ool4000002L0oooo0 @ 0000010? ooo`003`3oool00`000000oooo0? ooo`0Y0? ooo` «],
ImageRangeCache -> {{{0, 287}, {287, 0}} -> {-3.47386, -3,44082, 0,0229853, \
0,0229853}}],

Ячейка [BoxData [
TagBox [\ (\ [SkeletonIndicator] ContourGraphics \ [SkeletonIndicator] \),
Ложь,
Editable-> False]], «Вывод»]
}, Открыть ]],

Ячейка [CellGroupData [{

Ячейка [BoxData [
\ (Plot3D [
Sin [x] Sin [y], {x, \ (- 2 \) \ [Pi], 2 \ [Pi]}, {y, \ (- 2 \) \ [Pi],
2 \ [Pi]}, \ PlotPoints \ [Rule] 50] \)], «Вход»],

Ячейка [GraphicsData [«PostScript», «\»], «Графика»,
ImageSize -> {288, 233.562},
ImageMargins -> {{43, 0}, {0, 0}},
ImageRegion -> {{0, 1}, {0, 1}},
ImageCache-> GraphicsData [«Bitmap», «\ 0? Ooo`050000003oool0oooo0? Ooo`000000D03oool00; P0oooo0`00000 @ 0? Ooo`030000
003oool0oooo0080oooo0003oool00`000000oooo0? Ooo`0: 0? Ooo`030000003oool0oooo04 @ 0oooo
002? 0? Ooo`P3oool00`000000oooo0? Ooo`0; 0? Ooo`030000003oool0oooo040? Ooo`030000003oool0oooo03l0oooo001X0? Ooo`040000003oool0oooo00000140oooo0`00
000f0? Ooo`030000000P0000800000X000000P1a00030000000309 @ 30000000000000080oooo0003oool40000000503X01`000000B`0A04 / 04 @ 0000000`1D00l01 @ 000000
F @ 0205T00P1I008000000080E0000P0000001 @ 1l00000000000000000000SnSh008000004 @ 3oool0
0`000000oooo0? Ooo`0m0? Ooo`00MP3oool2000003X0oooo0`00000203X01`050000001; 0140B`0A
04/04 @ 0000000`1D00l`3oool400000080> P072 @ 00000203T000030000000M00000000008000000? Ooo`0? 0? Ooo`800000? @ 3oool006h0
oooo0`00000n0? ooo`8000000P0L00020000000304H050000000B00H0080B00H00D0000004D04P15
0180000003T0000600000080SGVh00`3oool006`0oooo0P0000020? Ooo`030000003oool0oooo03 / 0
oooo0P0000000`0L000000000000000204H050050000001801P0B00H04P0600000000P1501860000
00030: B7] P000000SGVh00_] P000000`ZFl0E [X00000000 [/ P0200000140oooo00 @ 3oool006 @ 0oooo0P0000150? Ooo` @ 000000P0m00D00`000000AP0D00000004000000 @ 0djnf0P00
00020; ND / `050000002TQkH0Y8Nf0: B7] P0000000`2 = NKP010000000LFRj075X ^ P1aJ; X200000004
04iF ^ P0000000000000 [/ P8000004 @ 3oool00`000000oooo0? Ooo`0h0? Ooo`00H @ 3oool3000004L0
oooo00S5 / P000000gl> l000000 @ 0djnf00D000000; ND
/ `2gU; E [X500000140oooo00_
] P020 => _] P8000000`2gU; S5 / P000000gkR`00000080djnf
00 @ 000000E [X0000002A0] `0T @; L300000140oooo00m0000003bek @ 000000P3_e; H01`000000jS5 / P3XaK80
00000 = nh / 00000000P3C [kH010000000aj6a0LZl00`000000O6Ra07aX / @ 050000000302A0] `0000000000008000004 @ 3oool00`000000
oooo0? ooo`0e0? ooo`00E`3oool3000004 / 0oooo100000000`3ZlLd00000000000020?; G] 0800000
00D0kmBf0000003XaK80jLZl0SW: _0000000307aX / @ 040000001VGK @ 0IUfd00000080942g1000000 @
0? Ooo`800000 = P3oool005D0oooo0P00001S5 / P3XaK80jLZl0SW: _08ib [`0000000`1l
J; 400`000000IUfd06IM] 00400000004000W [`000000000000000100oooo00o> [ac @ 000000l ^> m0000
0080l] Nd00 [`3`cZl00P0000000`3XaK8000000 = nh / 0020 = nh / 08000001 @ 37XK420000
0080 [HR ^ 00D0000009im [P2NOJh0WWf ^ 0000000308ib [`050000001lJ; 40O6Ra07aX / @ 0000000`1V
GK @ 01 @ 000000Be6g00000000000002N_008000004 @ 3oool00`000000oooo0? Ooo`0c0? Ooo`00C`3o
ool3000004d0oooo20000000103ZlLd000000?; S_ @ 0000020?; G] 0070000003`cZl000000> g6 [000
0000jLZl0SW: _0080SW: _00 @ 0000007aX / @ 1lJ; 4000000`1VGK @ 010000000Be6g04] A
] `000002000W [` 800000403oool00`000000oooo0? Ooo`0c0? Ooo`00C @ 3oool2000004d0oooo0`00
00030: OLZl0SW: _08ib [`0000000P1lJ; 4200000080IUfd00g6 [00200000080gkR`00 @ 0
00000 = F] / 03E [K0000000P37XK4010000000_9F_0; bE [`0000030: f8 [P060000002NOJh0WWf ^ 09im
[P000000SW: _2 @ 000000101VGK @ 0000004] A] `1; DKL500000140oooo00 [` 080000003] aZ`0kLJ / 0000003W_jd000000 = nh / 00000040 = F]
/ 08000000`2lUJl01P000000 [HR ^ 0: f8 [P2] R: h0000009im [P @ 000000P2 @ L: X00`000000QFV / 08EY
[00200000080N6B_0`000000101; DKL0000002E3 ^ P0U @ kX200000140oooo00Re0020:> Re0040000003B
eM / 0d] GK00000080i =? 600 @ 000000> _? ^ 03 [ckP000000P3 ^ c; 0010000000l [`0000020> g6
[0030000003W_jd0ikn] 00800000103E [K000`000000_9F_0; bE [`020; bE [` 040000002] R: h0 [HR ^
0: f8 [P8000000P2KMjX01 @ 000000T72Z091`ZP2 @ L: X000000080QFV / 0P00000307QT [`030000001Y
H; D00000008000000P0U @ kX200000140oooo00Re002000000040 _? ^ 03 [ckP00000
0P3 ^ c; 03000000Нет [@ 3W_jd00000103E [K02000000 @ 0_9F_00j0P00000A0? Ooo`030000003oool0oooo02l0oooo000Y0? Oo
o`030000003oool0oooo01 @ 0oooo0`00001CCaP0000020> _? ^ 0040000003 ^ c; 00k / b`00000080lg6 [03] aZ`000000`3W_jd00`000000eJf`0 = F] / 0020 = F] / 0030000003: Xk0000_0000 @ 0_

_0000
0P0000020: J0Z`050000002KMjX0VgNZ09] gZP0000000`2 @ L: X01 @ 000000QFV / 00000025JJ`00000
00CCaP0000000P3 [ckP010000000k / b`0> k00000020? 39Z`80000000L0kLJ / 0000003W_jd0ikn]
0000003Q ^ Jh000000080eJf`00 @ 000000 _? ^ 03 [ckP00000
0P3 ^ c; 001 @ 000000l`00 @ 000000; bE [`2lUJl0_9F_0P0000030: J0Z`050000002KMjX0VgNZ09] gZP0000000`2 @
L: X01 @ 000000QFV / 00000025JJ`0000000No [@ 0000030> 6i [P8000000`3:
Xk001P000000_9F_0; bE [`000000 / H ^^ 000000 @ 0YX2 [00 @ 0000009] gZP2KMjX00000102 @ L: X01 @ 00
0000QFV / 00000025JJ`0000000: n] 03R _ [@ 00000
0P3 ^ c; 0010000000lo7Z @ 80000000`0k0000000l6i [P030000003: Xk00bZ> `00`00: n] 0000000jL: ^ 008000000P3`bJ / 01 @ 000000klNY
0> o7Z @ 3_ajT000000080k / JZ00L000000> 6i [P3Q ^ Jh0hKV ^ 0000003I / k80000000`0P000004
0; 6; [P030000002VP: / 0YX2 [0080YX2 [00W2 [P3Y`Zh000000P3`bJ / 010000000klNY0> o7Z @ 0000030> k6ZP8000000P3Q ^ Jh00`000000fK> b
000000020: n] 0040000003Y`Zh0jL: ^ 0> W2 [Pk6ZP000000k: n] 03R _ [@ 0
00000080jL: ^ 00 @ 000000> k6ZP3 ^ aZX000000P3_ajT01 @ 000000k / JZ0> k6ZP3 ^ aZX000000080kW2 [P030000003 ^ aZX0k / JZ00800000
00D0klNY0000003 ^ aZX0k / JZ000000030> c6 [P040000003I / k80fK> b0 = Vc / P800000102nVK401000
0000 / H ^^ 0; 6; [P2aRjh3000000 @ 0WgZZ00 @ 0000009QdZ02HM: P00000102BKjP010000000SFfY08e]
Z @ 00000308M / [@ 0300000021KK: n] 00000000P3Y`Zh01 @ 000000k / JZ0> k6ZP000000lLVX008000000`3 ^ aZX0
1P000000kc6 [P000000ilFd00000080fK> b000? Ooo`030000003oool0
oooo0080oooo0P00000T0? ooo`008 @ 3oool3000003D0oooo1P00000205 @ 05P050000001M01W2 [P3Y`Zh000000080k / JZ00 @ 000000? 79Z03abJP00000
0P3 ^ aZX02 @ 000000kc6 [P3 / aZh000000> O5] 0000000fK> b000000020 ^ 0000000409mjZP040000002HM: P0V7BX09QdZ009VEcP0209VEcP030000003oool0oo00h00000VEcP030000003oool0oo00h00000I00000; L / 2L00000V03;
00 @ 0Yh> ^ 00 @ 0000009mjZP2ONZX0WgZZ1 @ 000003099_Z08000000P2 = KJT200000080U7> / 00l09J3_02FPk`000000080VIG> 0P0000000`2jYlH000000? Oo
o`0? 0? ooo`030000003oool0oooo02H0oooo000M0? ooo`800000> 03oool200000080: @ 0000X09QcZ0000000102NN: T00`000000Y82 / 0: B0 [0020: B0 [0800000102mUk02
000000: j [P000000jL: ^ 000000020> k6ZP040000003abJP0lLVX00000080lljY
00D000000> c6 [P3 / aZh0kO5] 0050000003> [; L0cZbg0l0P0000030; ZWaP030000003o
ool0oooo00h0oooo00: j [P3R ^ Zh000000P3 ^ aZX01 @ 000000lLVX0? 79Z03abJP000000080lljY0P00
00000`3 / aZh000000> O5] 0020> O5] 0800000103> [; L2000000 ^
0`00000209mjZP060000002HM: P0V7BX09QdZ0000000TVnX0`000000102DLJP0000009AaZ0000003
09Ac [0050000002ENK40UGVa09Ei / @ 000000102FPk`00`000000 ^ ZO60; ZWaP030; ZWaP030000003o
ool0oooo00h0oooo00: j
[P3R ^ Zh3000000050> k6ZP000000lLVX0? 79Z00000000P3ccZT01 @ 000000m =>] 0000003 / aZh00000
00 [; L00`000000 / I2d0; 6 @] 0020; 6 @] 0D00000102ONZX00`00
0000V7BX0000000300000080UG6W00l0P0000000`2 ^ T [T000000; ZWaP020; ZWaP030000003 @ / kd000000100oooo00
] @ 2 ^ S [D0000000; i0030000001hNlT0000000H0
00000P28Kk001 @ 000000SVn [08i_Z`2> Kj / 0000000X00000004
09ihZ @ 030000002TP: `000000080 / hb] 00L000000; fG / 02mUk00_IN`0000003: j [P3R ^ Zh000000> _3 [002000000Z @ 3ccZT000000P3ddjd01 @ 00
0000ilFd0> O5] 03WaK @ 000000080glBn00 [; L00P0000020; 6 @] 0Kj / 01 @ 000000Tg2X09 = `Z02CL: P0
000000X00: j [P040000003 [`j`0jl> / 00000080lLVX00 @ 000000 ??> Z @ 3ccZT0
00000P3ddjd01 @ 000000lmZe0000003WaK @ 0000000 @ 0glBn0P000000102nXkh00000000000000003
0; 6 @] 0040000002WPjh0Yh> ^ 0: N3 [P; i0040000001hNlT0N7_

00i00D0000008Q_
/ 028Kk00R6n`0000000308i_Z`040000002CL: P0Tg2X000000X00: j [P040000
003 [`j`0jl> / 0> _3 [080000000D0lLVX0000003ccZT0lljY000000020? CC [@ 050000003cf [D00000
0> O5] 0000000103Oa; h4000000030; jS_P000000 / I2d00 / 0080U7> / 100000050: jB ^ @ 030000003 @ / kd0d;> m0080d;> m00] @ 2 ^ S [D0
[Xje0000002IP; L600000004059F ^ 0000000000000000080N7_900D00000089c ^ @ 22LkT0PW> i0000
000308Q_ / 0050000002> Kj / 0SVn [08i_Z`0000000P2CL: P00`000000V7> X09QcZ00209QcZ0030000
002NN: T0000000800000102cS: d00`000000_IN`000000040: j [P00
00000P3 [`j`010000000lLb [0000000000020 ??> Z @ 040000003ddjd0m =>] 000000 / 00D000000: J5 / 02VQK00YXF`000000030: jB ^ @ 8000000`3 @ / kd010000000g [^ d0 = jk] 000000 @
0? Ooo`030000003oool0oooo0280oooo000G0? Ooo`030000003oool0oooo0080oooo0P0000060? Oo
o`800000: P3oool20000000303 @ 000000000 @ `0? 0080 @` 0? 0P0000020> S8] @ 040000003N_KP0g [fh
000000 @ 0eK2d0P0000020; jJ / `040000002 ^ S [D0 [Xje0: j>] @ 8000000P2FN: l00`000000Pf ^` 08 = [
/ 0060000000307Qkb @ 000000PW> i0080PW> i00D0000008Q_ / 028Kk00R6n`0000000308i_Z`040000
002CL: P0Tg2X000000 @ 0V7> X0P0000030: V3 [0030000002cS: d0 / hb] 0080 / hb] 0P0000030: j [P0000000`3 [`j`010000000lLb [0? 7Z @ 040000003ddjd0
m =>] 00000080lmZe00H000000> kTa000000000000 = o4_P0000020 = 32c @ 040000002nXkh0_Z> n0; jS
_Pm0 = 2c_ @ 0000020 = jk] 0800000403oool00`00
0000oooo0? Ooo`0Q0? Ooo`005 @ 3oool3000000 @ 0oooo00] @ 800000102FN: l01 @ 000000Pf ^ `08 = [
/ 0000000JUfa00_3 [0040000003ac: / 0
lLb [0? 7n000000030: 66] `030000002LO: l0W7b_0080W7b_00D0000009QfZP2HMZX0
V7JZ0000000309IbZ0050000002ELJL0UG6W09EaY`000000102DLJP2000000m00000080g [^ d00 @ 000000> W2 [@ 3Y`Zd0
0000403oool00`000000oooo0? Ooo`0P0? Ooo`005`3oool00`000000oooo0? Ooo`020? Ooo`030000
003oool0oooo00P0oooo00S8] @ 3Xb; D0j> n / P030000003E /; @ 0eK2d0080eK2d0P0000040; jJ / `80
00000P2VPjh01 @ 000000UWR_09Ih [`2FN: l000000080Pf ^` 00/00 @ 000000? 7W2 [@ 3Y`Zd00P00000? 0? Ooo`030000
003oool0oooo0200oooo000K0? Ooo`> n / P3S_ [8200000080eK2d00 ^ 0: J3 [P2VPjh0000000Kj / 000000080
Tg2X00D0000009ikZ`2NNj / 0WW ^ [000000040: V3 [0040000002cS: d0 / hb] 00000080`IZ_00 @ 00000
0/0> _3 [00000030? 7gD ^ `000000j> n / P3S_ [8000000 = ff / 00000020 = F`] 0050000003; YK40
bjFa0000002nV [e [80000001QHkd0100000000`28Kk00000008i_Z`0208i_Z` @ 0
0000102NNj / 00`000000ZH> / 0: V3 [0020: V3 [0030000002cS: d000000080`IZ_00_3 [0000000lLb [0? 7W2 [@ 040000003`ajP0lCIb`060000003Xd; d0j = 2m]
0000003YbKD000000`3Xb; D01 @ 000000hkjb0 >> n / P3S_ [8000000080gKJ`0P0000030 ^ 0: J3 [P00000409Ih [`0600000023Jk00Pf ^` 0000001ZGK4000000P18C; 80
0`000000> e [800000002065S_ @ 030000001hJ; D0N6Re00H000000P2DM: d00`000000WW ^ [09ikZ`02
09ikZ`030000002YPj`0ZH> / 0080ZH> / 0P0000040W9] @ ^ 0: J3 [P2VPjh0000000e [80000001QHkd0HF> m0000000207QX
] @ 0500000027K [00Qfj`08M ^ / 00000000`2DM: d01 @ 000000WW ^ [09ikZ`2NNj / 0000000 @ 0ZH> / 00Ok ^ 0000000] ONh0`0000030: k [
n0050000002b ^ Mh0 / [WN0;: igP0000000P2XVW2 [@ 00
00020? 37Z0030000003ecJD0000000l0oooo0P00000O0? Ooo`006`3oool00`000000oooo0? Ooo`0>
0? Ooo`030000003oool0oooo01 @ 0oooo0`00000209gSo @ 040000003Ei> 40eNCQ00000080i = W; 00H0
00000> S @ _ @ 3Xd; d000000> W9] @ 0000030> S4 / @ 050000003S_ [80hkjb0 >> n / P0000000P3M] [020000
00 ^ 0: J3 [P000000UWR_1`000000101ZGK40000004Qm00D0000007QX] @ 1hJ; D0N6Re0000000308M ^ / 0040000002DM: d0U7B] 0000
00 / 0P0000040K0 / 0000000
00000? 7S @ _ @ 040000003YbKD0jLVe000000 ^
0: J3 [P2VPjh300000080UG> Z00D0000008U [Z`29Jj / 0000007] T [@ 0500000005000X / P0000000000
065S_ @ 0000000`1hJ; D01 @ 000000Qfj`08M ^ / 027K [0000000080U7B] 00/000000020; F @ / 00600000031VZl0`IZ_0K0 / 004
0000003ad; 00lM2`000000S @ _ @ 3Xd; d000000> W9] @ 0000030> S4 / @ 050000003V_jl000000 >> n / P0000000P3M] [001P000000
eZn`0 = J_ / 0000000bjFa00000080`Y ^ `00Z00L00000
08U [Z`29Jj / 0RF ^ [0000001kI: d000000080JEb`0P0000001000:; 800000065S_ @ 00000307QX] @ 05
00000027K [00Qfj`08M ^ / 00000000P2DM: d00`000000WW ^ [09ikZ`0209ikZ`8000000`2eT; 000`00
0000`IZ_0T00W9] @ 0000030> S4 / @ 040000003V_jl0i [n_0000
00S @
_ @ 000000jLVe000000030> S4 / @ 040000003V_jl0i [n_0> Jo [`80000000Z000000K0 / 00000000P3ad; 0020000000n> 2_0? SP [` 000000mo2 / 0000003PmIh000000P2eUKh3
0000000309en / 0000000S7> b0080S7> b100000000`0hBkX000000000000300000080QXO2o] `3P_kL00P0000000`3YbKD000000> S4 / @ 020> S4 / @ 080000003V_jl0i [n_0000003T_: l00000
0 = ff / 00000030 = J_ / 08000001032Vk0200000080 [8J] 00D000000: 5lZ`2QO: / 0XGb [0000000309Ec
ZP0400000029Jj / 0RF ^ [00000080NfB] 00 @ 0000006UL / 01YG; 00JEb`0`0000001P0 ^ Bkh000000000
00000000N6Re000000K0 / 0040000003ad; 00lM2`00000080n> 2_00D00000
0? O` [000000000000; FE] P03000000b0000001fIk @ 200000004
03Q; ^ P000000000001UVfP80000000_3Z`0000000P3e
cJD01 @ 000000n => T0? SCY0000000n] ZV00800000403oool00`000000oooo0? ooo`0I0? ooo`0000S4
/ @ 3Xa; 40jJo [`040000003T_: l0i; b_000000 @ 0eZn`00Z00L0000008U [Z`29Jj / 0
RF ^ [0000001kI: d000000000000000000000000P22o] `0000020> C0 / PBl [` 030000003P ^ K4000000080eZn`00 @ 000000Z; 8000000P32Vk02
000000 @ 0 [8J] 00 @ 000000: 5lZ`2QO: / 000000`2ELjX01 @ 000000RF ^ [08U [Z`29Jj / 000000080NfB]
00D0000006UL / 01YG; 000000051D] `020000000502i; _P000000Gf6l05mQ_00000000`1oL; P00`00
0000UWbd000000020000002_0P0000000`3PmIh00000000000040: b9 / 0040000
002MO [00WGj`000000b00 @ 0000007IW] 01fIk @ 000000P1KFKh500000080Dfc> 0`0000000`2T00O0 [`3W`: l0il2_000000030> Jo [` 080000003T_: l0i; b_0000003P ^ K4000000 = J_
/ 00000030Z00Q
] `0000020 = 2Z / P060000003O_KH0gkff0 = нм] P000000k] Bi0P0000020? SP [` 030000003gl: `00000
00 [000000020? C> Z0030000003hdj @ 0n => T0080
00000P3ii: d010000000m> ni0? C _ ^ @ 00000? 0? Ooo`030000003oool0oooo01L0oooo00080? Ooo`80
00002 @ 3oool400000080oooo00C0 / P0000030> O0 [`80000000D0
i [n_0000003T_: l0i; b_000000030> 2i / @ 800000103> Z; 8200000080 ^ 9: `00D000000: b6 [@ 2 / QZd0
[8J] 000000030: 5lZ`030000002ELjX00000008000000P2? KJP010000000R6 ^ Z08Q [ZP000002085Z
[`H000000P1OHK`300000080Og2h00D0000009Il] 02FO; @ 0UWbd000000030: N6 / P8000000`33XKL0
0`000000d: Zb000000040 = нм] P030000003 ^ e; T0k] Bi0080000000P0n> 2_00000000000000000_00000080aYj_
00D000000 = F] / 0000000gkN ^ 000000020> _3Z`030000003dcZP0m2o] `0000020> C0 / P0

003W`: l0il2_0> O0 [` 000000j2i / @ 3P ^ K40h; Va000000050Q] `33XKL2000000`33XKL
^ @ 3 ^ e; T000000P3ekKP500000080 ^ YB`00_00_3Z`030000003dcZP000000080n] ^ U0P0000020? WT [@ 030000003dkkT00000
0080h_c? 00 [0000002CKjL0TfnW0000000309 = ^ YP050000002CKjL0TfnW
09 = _Y`0000000`2DLZT00`000000UWR_00000002000000 @ 0 / I6e0P00000402o] `0000000P3T`; 801 @ 000000il2_0> O0 [` 3W`: l000000080jBl [`3T_: l0
00000`3P ^ K42000000 @ 0cZRb0P0000030; RB / 0030000002 / QZd0 [8J] 0080 [8J] 1000000209EaZ003
0000002? KJP0SffX0080SffX00 @ 0000008Q [ZP28JjX000000P21JZl70000000305mQ_0000000Og2h
0080Og2h00D0000009Il] 02FO; @ 0UWbd000000020: N6 / P030000002bUk`0000000 @ 0`j6g00kD ^ @ 000000mNfh0000003RmjD000000 = 6 [/ @ 0000030; ZD
/ 0030000002 / RK00 [8V`0080 [8V`1000000308ma [00300000022JZh000000080000000 @ 0FeVf0000]
000dA [L0 = 4Jg1000000306m] _`050000001oK [H0Ofjf07m ^] P0000000P2; LK000`000000U7B] 09Ad
[@ 0209Ad [@ 050000002LNJ / 0W7V [09aiZ`000000102UOj / 2000000_00L000000 [00 @ 000000? C> Z03dcZP000000P3jfjD3000000030? WT [@ 000000
00000080h_c? 0P00000 @ 0? Ooo`030000003oool0oooo01D0oooo000I0? Ooo`030000003oool0oooo
00L0oooo0P0000001 @ 2GN [40000009AcZ`2DLj / 0000000O0 [`3W`: l0il2_000000030> S1 [@ 80000000Q]` 33XKL000000 = Bi_`0000000P3O_KH010000000k] Bi0> kD
^ @ 0000020? G] ^ 080000000Z03dcZP000000? [KY @ 000000nnNR0000003alId2000000030>; lc`00
000000000080 [? SY00 [000000O0 [`020> O0 [` 040000003X
`Jd0j2i / @ 3P ^ K40h; Va000000020 = Zf] 0040000003> Z; 80cZRb0000
0080a: 6d00 @ 000000; RB / 02hT [00 ^ 9: `0`0000000`2SOj`0000009agZ @ 0209agZ @ 040000002ELJP0
UG6X000000Q] `33XKL000000P3D ^ Kl00`000000
gkff000000020> kD ^ @ 040000003ekKP0000000000080dJ ^ a00b0080000000D0 = 4Jg0000000000003DC30000000206m] _`050000001oK [H0Ofjf07m ^] P000000
0`2; LK001 @ 000000U7B] 09Ad [@ 2DM: d0000000 @ 0W7V [00 [09AcZ`00000309 = _Y`050000002CKZH0TfjV
09 = ^ YP0000000`2CKjL010000000U7: Y0000000000040: R5 [`040000002aTKD0 / I6e00000080`Yfc
00O0 [`050000003X`Jd0jS1
[@ 0000000P3Y`Zh3000000030> 2i / @ 000000f [Jd00kD ^ @ 3 ^ e; T0
00000? G] ^ 0000000h_NU0000003AZk4000000P37X; 001 @ 000000 ^ YB`0; ZD / 02jU; 00000000 @ 0YX6 /
00 @ 0000009] i [02KNJ`000000`2? LJ`010000000PVZ ^ 089Z [P000002079S / P030000001MFkL00000
0080000000H03DC3000000000000000006m] _`00000207m ^] P050000002; LK00Rg6`08] a / 0000000
0`2DM: d00`000000W7V [09aiZ`0209aiZ`8000000`2_RZl010000000 ^ Y> _0; ZC [`2jTjl2000000Bn / 000000000000P3dcZP010000000n] ^ U0000003kij82000000030Fl04000000l0oooo00 [
09 = _Y`2CKjL000000`2CKZH010000000TfnW09 = _Y`2CKjL200000080XGb [00L000000: R5 [`2XQJl0
Z8F_0000002aTKD0000000O0 [`040000003X`Jd0jS4 / @ 000000h; Va000000040 = Zf] 0030000
0034XK @ 0a: 6d0080a: 6d00_0; ZC [`000000bJBb0000003E [K0000000080
i; j`100000020? [KY @ 80000000 @ 0lO6M00000000000000000P20K [h30000000304iK`00000000000
008000003`3oool2000001 @ 0oooo000H0? Ooo`8000000`2W`> / 010000000XI_> 0: 6KcP00000209 ^ 6
^ `050000002GN [40UgZa09Mj / @ 0000000P2DLj / 010000000TfnW09 = _Y`00000309 = ^ YP030000002C
KjL00000008000000`2QO: / 00`000000Z8F_0: R5 [`020: R5 [` 8000001032WKS1 [@ 040000003Y`Zh0jL: ^ 00000080j_0; ZC [`0000020 / 010000000XI_> 0: 6KcP00000209 ^ 6 ^` 050000
002GN [40UgZa09Mj / @ 0000000P2DLj / 01 @ 000000TfnW09 = _Y`2CKjL000000080TfjV0P00000209] f
Z0050000002QO: / 0XGb [0: 5lZ`000000102XQJl00`000000`Yfc0Yk40
00000080f;: c00 @ 000000 = nh / 03O ^; 0000000`3U_Jh010000000jS1 [@ 0000020> W2 [P040000
003Xa; 40jS4 / @ 8000000P3J] [@ 010000000d [> j0 =: c ^ P0000040b00D0000005eK] `1MFkL0000003aB
_`030000000404MJ`P000000JVNl06YW_0 @ 0000000_000000040Bn / 0000000l] 6_1`00
000209 = i] 00500000020K [H0P6jf081 ^] P0000000P1YHkP00`00000084: k00000002000000l0oooo
0000000080VhJk00D0000009Mj / @ 2GN [40UgZa0000000209Ac
Z`040000002CKjL0TfnW09 = _Y` @ 000000`2KMZP01 @ 000000XGb [0: 5lZ`2QO: / 0000000Yk4000000 = Rb / `0000000`3O ^; 0010000000iKf ^ 0> Fm [P3U_Jh300000005
0> S1 [@ 000000jL: ^ 0> W2 [P0000000P3Xa; 400`000000i / Ng000000020 = Zf] 0040000003B / kX0d [> j
00000080a: 6d0`0000030: b9 / 0D000000`2LMjT00`000000UG6X0000000200000080U76W00D00000
09AbZ @ 2DLZT0U7: Y0000000209Af [P050000002EOKH0UGff09Em] P0000000P2GR / @ 300000080LgK7
00b0000001MFkL0GE ^ g0000000lD [l200000080Ae [200 @ 0
000006YW_01ZIk`000000P22LKL300000080U7Zc00Bn / 03T_ [0000000?; A [`000000n ^ F [1 @ 000002
09 = i] 00500000020K [H0P6jf081 ^] P0000000P1YHkP2000000040212 ^ `0000000000000000h0oooo
000000002KQ [/ 0VhJk0000000209Mj / @ 050000002DLj / 0U7> [0000
002CKjL00`00000209IbZ0050000002KMZP0VgJX09] fZ0000000102QO: / 00`000000Z8F_00000002
0; RA [`0400000032WKFm [P000000
0P3Y`jh010000000jL: ^ 0> W2 [P0000030> S4 / @ 030000003VakL0i / Ng00800000103B / kX200000080
] iRh00K_P00000000000080000000KJb @ 000000j? _6000000030 = be / 0060000003D [[40e: ja00000037X; 0000000P2mUk4010000000
/ H ^^ 0; 6; [P0000040: J1 [0030000002KNJ`00000008000000P2CLJT010000000S6j [08a ^ Z`000002
08A / [`h06US ^ 0D000003`3oool00`000000oooo0? Ooo`070? Ooo`030000003oool0
oooo00H0oooo000 @ 0? ooo`040000003oool0oooo000000 @ 0oooo00 ^ 0> W3 [P02000000050> W2 [P000000jS4 / @ 0000000`3VakL00`00
0000d [> j0 =: c ^ P030 =: c ^ P040000002gV; P0] iRh0; NH ^ 0K_P80000000 @ 0F8; P00000000000000000`2MY = / 00`00
0000`K? 4 / PL0000000H0P6jf0000001YHkP0JF> h0000001: E; / 4000000l0oooo00Yk401 @ 000000fK6`0000003O ^; 00000000W3 [P3Y`jh000000P3] bK001 @ 000000jS4 / @ 3Xa; 4000000080i `/ Ng00;
00000`3B / kX5000000030; NH ^ 0000000 [8V`0080 [8V`00 @ 000000: = o [000000000000`2GM: T01 @ 00
0000UW6W09IaY`2FLJL000000080U76W00D0000009AbZ @ 2DLZT0U7: Y0000000309Af [P ^ 0> W3 [P0000020> g9 / 0 @ 000000`3VakL01 @ 000000
h / _20> ;; `P000000d [> j00 @ 000000`2gV; P00`000000 [8V`000000030000000309Yh [0000000UgBY
0080UgBY00D0000009IaY`2FLJL0UW6W0000000309AaY`050000002DLZT0U7: Y09AbZ @ 0000000P2D
MZh00`000000Zh ^ d0: ^;] 0020: ^;] 0050000002cVkh0 / i ^ n00000036Y [P00P0000000`1HP ^ 000000
09fTf`0209fTf`8000000`3Bgn84000000040> W1 [@ 000000i [n_0> Jo [`8000000`3D [[400`000000
_INa0; fG / @ 020; fG / @ 050000002aRjh0 / H ^^ 0; 6; [P0000000`2PNj / 01 @ 000000VGJY09UfZ @ 2IMZT0
000000 ^ 0> W3 [P0000020> g9 / 0050000003_dKoA / `0000000P3VakL00`000000h / _2
0> ;; `P03000000Jo [` 3V_jl000000`3D [[42000000D0_INa00 @ 000000; 6; [P0000000000102PNj / 01000
0000VGJY09UfZ @ 00000309 = aZ @ 040000002Yk4010000000fK6`0 = Va / 03I / K0200000080iKf ^ 00 @ 00000
0> W3 [P3Y`jh000000P3] bK001`000000km6c0> oA / `000000l = ^ k0000003VakL00`000000103Rbl80
00000 = K @ d`0000030Jo [`3V_jl0i [n_0P0000020 = B ^ / @ 030000
003; Yk @ 0000000 @ 0_INa0P0000000`2XQ: d000000: 1kZ`030: 1kZ`040000002IMZT0VGJY000000g9 / 00000030> oA / `@ 000000`3Rbl8010000000e] 3C0 = K @ d`0000030_ @ 0000000`2NP;
UW6W000000W1 [@ 000000i [n_
0> Джо [`000000hKfc0000003D [[4000000080bjNd00: k / 03R ^ k00h [^` 000000020> W3 [P040000003]
bK00kLV`00000080km6c0P0000001P3`fk / 000000> kYa`000000h / _2000000 @ 0e] 3C100000030: B>
_ @ 050000002NP; 80WX2b09j0 / P0000000P2JN: `01 @ 000000UgBY09MdZ @ 2GM: T0000000W2 [@ 0000020> c4 [0040000003 ^ aj`0
00000000006m / `3Q_KgD ^` 030000003elKD0000000800000
0`2 [QZh00`000000X7f] 000000020: 1 м [@ 040000002DMZh0U7J ^ 00000080R6n`00D0000007YX / `1j
J; W5 / @ 00000000000P3]
bK05000000030? 3K ^ `000000k ^ W70080k ^ W70P0000020 = K @ d`
_ @ 00000309j0 / P040000002JN: `0VWR / 000000c4 [0040000003 ^ aj`0k / N / 00000080i [n_00D000000> 6m
/ `3Q_Ko00 @ 000000: Z @ ^ P2ZT; X000000P2kV [H0
10000000c;: o0: k / 03R ^ k00h [^ `000000020> W5 / @@ 000000P3_dKkYa`030000003MnM / 0gOWK008000000`2fd> d010000000 [JG @ 0: fUd00000020: B> _ @ 030000
002NP; 80WX2b0080WX2b00 @ 0000009Yh [02JN: `000000P2GM: T00`000000UW6W0000000200000080
VWJX00c4 [03 / a: `000000`3 ^ aj`2000000070> Jo [` 00
0000hKfc0> 6 м / `000000f [^ j000000030X00 @ 0000009AcZP2DLjX00000102CM: h0
10000000TWVd099i] 00000040963`0 @ 0000000o09B3
_`2DPkl0000000W5 / @ 00
00000P0000000`3`dKoA / `030000003`fk / 000000080k ^ W700H000000 = gif`00
0000000008o_i @ 0000030; K @ k @ 050000002] YM00 [JG @ 0: fUd00000000P2TS [d01 @ 000000WX2b09j0
/ P2NP; 8000000080VWR / 00k7 [03 ^ aj`000000P3 ^ bjl01`000000hKfc
0> 6m / `3Q_KZ09AcZP2DLjX0000000o000000030: Z @ ^ P030000003 [l0c;: o0080c;: o00 @ 000000> 7Gc @ 000000kMBk0`000003
0; J @ [`040000002 [QZh0ZhJ ^ 0: ^ 6 [PD000000P2FMJ / 01 @ 000000Sg6 / 08ma [02? LJ`000000080R6n`
100000001P1XH [P0000004iJ_`00000002Rb000000h0oooo00k7 [03 ^ aj`0k / N / 0000003 ^ bjl000000> k?] @ 000000hKfc00000003
0 = Zk ^ P8000000P2nWkT01 @ 000000 / Xnb0;:? / P2bSk80000000X00 @ 0000009AcZP2DLjX000000`2CM: h010000000TWVd099i] 02BNK @ 30000
00030: bB_0000000] ZW = 008000000P0> Co00o0`0000001 @ 2f
Z ^ 091c [P00
000209 = bZP030000002GLjP0Ug> X0080Ug> X00 @ 0000009YfZ02JMZP00000102NNZX200000080 / Xb ^
00T000000; ^ G / P2kUk80 ^ iNb00000039Xk4000000 = B_ / `0000000P3N] k0010000000i [j ^ 0> Jn [P00
00020> c4 [0040000003 ^ aj`0k / N / 00000080k / ^ _ 00D000000> k?] @ 000000hKfc000000030 = Zk ^ P05
0000002nWkT0_Yni0; jO ^ @ 000000102bSk8010000000Z8B] 00000000000309] hZP050000002HM: P0
V7BX09QdZ00000000`2FLjP010000000U7> Z09AcZP00000309 = d [P050000002BNK @ 0TWVd099i] 000
0000102 / T [`3000000803Tc800; ma`000000`ifa000000040; J @ [` @ 00000102M
NJ / 010000000UWF [09IeZ`00000308ma [00500000028Kk00R6n`08Q_ / 00000000P1oKKD01 @ 000000
LFfo0000000000007dg5008000003 @ 3oool2000000X0oooo00030? Ooo`800000103oool00`000000
oooo0? ooo`020? ooo`W5 / @ 020> W5 / @ 040000003`dKX
09McZ02GLjP000000080VWJX00a000000030 = jg / 0030000003V_Zh0i [j ^ 00k?] @ 040000003J ^ kX0f [^ j0 = Zk ^ P8000000`2nWkT010000000 / Xnb0;:?
/ P2bSk830000000309мм [P000000VgRZ0080VgRZ00D0000009QdZ02HM: P0V7BX0000000309IcZ004
0000002DLjX0U7> Z000000 @ 0TgB ^ 100000040: bB_0030000003 =] Ge0030000002fZ7Gc @ 030000003RoLL0
00000080`ifa000? Ooo`030000003oool0oooo00P0oooo00020? Ooo`040000003oool0oooo000000 / 0
oooo00: k / 00000030> W5 / @ 030000003`dK ^ 0000000209 = bZP050000002G
LjP0Ug> X09McZ00000000`2JMZP00`000000WWZZ00000002000000Jn [P0000000P3 / aJd010000000k / N / 0> k7 [0000002
0> k; [`030000003 ^ ckD0k / ne008000000P3J ^ kX010000000c [S40Z09AcZP2DLjX000000080TgB ^ 0P0000030: F5 / P060000002 / T [` 0 [9: l0000002oWkP000000P3 =
] Ge02CUm @ 00P2CUm @ 00`000000] ZS: 0; JXbP02000000; ma`0000000P33WK400`000000] Y2_0; J @ [`03000000 ^ 00 @ 0
000009 = bZP2CLZX000000`2GLjP010000000VWJX09YfZ02JMZP2000000c5 [@ 02
000000040> k7 [0000000k / ^ _ 000000 [F_`00000000000`3> ^ Z00Ge02CUm @ 0TiOD0`0000020; ma`0000001033WK42000000? / 0050000002UQ; 00YHB`0: F4 / 00000000P2DN; 40
0`000000OVZb07iZ / P030000000308Mn«000000S7Jf0080S7Jf00 @ 00000091c [P2 @ Ljh000000P2C
LZX00`000000Ug> X09McZ00209McZ0040000002JMZP0VWJX000000 @ 0ZHB / 00D000000 ;:
[@ 80000000D0k / ^ _ 0000003 ^ ckD0k / ne000000020> [F_`030000003> ^ Z
0000000000040: 1n [@ 040000002UQK80YHFb0: F5 / P8000000`2oWkP200000080fk ^ h2 @ 000000102C
Um @ 000000000000000040S9] `80000000? / 00000000`2UQ; 0010000000U7Ra09Ah / @ 000002
07iZ / P060000000IFM40000000000027O / ^ 091c [P00000309 = bZP04
0000002GLjP0Ug> X09McZ0 @ 00000102YQ: `00`000000 / Xb ^ 0;: a00D000000 = J ^
/ 03F [[00eZj`000000020> Jn [P040000003 / aJd0k [F_`000000hMkB000000Fo / @@ 000000`26_? P00`000000a] CU0000000400000080dZjd00M / @ 33WK40
0P0000040: f8 [P040000002UP: `0Yh3 / 000000 @ 0WGV [00D0000009IeZ`2FMJ / 0000008ma [00B0000
00040? Ooo`0000000000000000P0oooo00S9] `3XbKL0j ^ 0080T7> ^ 00D0000009 = bZP2CLZX0000009McZ003000000a00D000000 = J ^ / 03F [[00
eZj`000000020> Jn [P060000003 / aJd0kk?] @ 000000
j] Jo0> [F_`000000hMkB0000003> ^ _ 3 [000000000000P26_? P6000000030 = ^ d / 0000000dZjd0080
dZjd0P0000020; RD / `050000002] R: h0 [HR ^ 0: f8 [P0000000`2UP:` 00`000000WGV [09eiZ`060000
0080UWB [00D0000009 = e [P2CMJh0TgF ^ 00000002095h / `030000002> OKd0SWfm0080SWfm00D00000
08R; c`28Rll0R8_? 0000000 // @ 0000000P39Y; 800`000000
`9Z`000000030;>? / 0030000002UQ; 00YHB`00800000006j / 000000000000P3 / aJd0
1P000000lLj] 0? 7> [@ 000000mMR_00000080m ^ Bd0P0000000`3Ze [l000000> 7NdP020> 7NdP030000
002h / = 80 ^; 3B0080 ^; 3B00 @ 000000: bE_`2 / UKl00000102TQ [@ 010000000Wgf ^ 09mm [P00000209] h
ZP030000002HM: P00000008000000`2JMZT01 @ 000000WGVZ09eiZP2MNJX0000000o7Z @@ 0
000000D0kLJ / 0000003YaK40jLFa000000040 =: ^] 0050000002hU; OKd0SWfm0000000308R; c`030000003oool0oooo00X0
oooo00S9] `050000003ag; X0lMbj0000003dl; X00P00
00030 = Zd / P030000003C [; 40djba008000000P30V [0010000000 / hn`0;>? / 02cSk04000000_0P00000205IUaP030000001bJ [X000000080Pfjb0`0000000`2? LZh0
000009Qg [00209Qg [0050000002QOJ / 0XGf [0: 5mZ`000000102YQ: `00`000000_iR_0; nH [` 020; nH
[`8000000`3F [[0010000000hKZ`0> 6j / 00000020> c5 [@ 080000003acZd0lLj] 0000003ef: l00000]
0? KT] 00000020? 7c_ @ 80000000D0hMkB000000000000`n; ^ 000000030; R`dP040000002 / UKl0 [9Fo
000000 @ 0Y8Jd00D0000009mm [P2OOJh0000009] hZP0300000080V7FY00g6 [0000000jLFa0080jLFa0P0000020 =: ^
] 08000000`2hU; // @ 020 => // @ 0500000030V [00`9Z`06j / 0o7Z @ 0000020?;? 4 ^ @ 0000000P3B [[@ 00`000000aJJj000000020; RD / `040000002]
R: h0 [HR ^ 0: f8 [POKd0SWfm08im_ @ 800000102 / W / T00`00
0000oooo0? Ooo`080? Ooo`030000003oool0oooo00H0oooo000D0? Ooo`8000004`3oool400000080
JVFj00 @ 0000008Yf] P2: M [H000000`2OP [S9] `3XbKL000000? 7L ^ P0000000P3dl; X2000000040> 2i / 0000000f [Bb00000080
djba0P0000040_
0000001FILH000000P1bJ [X01 @ 000000Pfjb08 = ^ / P23K [8000000080Sg: ^ 00 @ 0000009Qg [02HMj`0
0000102QOJ / 00`000000ZHB / 000000020; F? [`040000002oV: l0_iR_0; nH [` 8000000P3F [[001000
0000hKZ`0> 6j / 00000020> _7 / 0080000003acZd0lLj] 0000003ef: l000000? KT] 00000020? 7c_A40
00000P2DOKL010000000UGR`09Eh / 000000209MeZ`030000002HMJT0V7FY0080V7FY00D0000009Yf
Z @ 2JMZT0VWJY0000000309eiZP030000002POZd0000000800000102eTK401P000000cjZc0 / 0000003_ajT0klNY000000020?;? 4 ^ @ 0200000080aJJj00 @ 000000; RD / `2hU;> m / 000000> m / 000000
0`3C [; 400`000000c: Fa000000030_00_7 / 003000000060? GH [`000000m ^ Bd
0? KT] 000000010> m0P00000209] n / `0300000028L [@ 0R7: d0080000000D0I? 4 ^ @ 3Sa; T0hlBi000000030G>` @ 3Uc / 45000000040 >> m / @ 000000h; V`0> 2i / 08000000P3C :` 40100000000000 1bJ [X0000008 = ^ / P0208 = ^ / P040000002? LZh0Sg: ^ 0000006j / 0040000003 [
ak00jlN`00000080lmJa1`0000000`2 [RK80000009] n / `0209] n /` 0300000028L [@ 0R7: d00Fm [@ 0000000P3_ajT01 @ 000000l / bX0?; 2i / 03P ^ K0000000 = be / @ 02000000_bX0? P00000208mb [P060000002HMj`0V7N / 09Qg [000
0000XGf [0`0000040; F? [`030000002oV: l00000006j / 03Q ^ [00hKZ`00000002
0> _7 / 0060000003ce [4000000? SV / @ 000000lOF / 0`0000030: ^ 9 / P040000002KO [o7Z @ 030000003b
c: P0l / bX008000000P3ef; 001P000000hlBi0>? 4 ^ @ 000000f5000000 @ 0aJJj00D000000: ^> m / @ 040000003P ^ K00h; V`00000080g; Fa0P0000040_0000000000001000000308 = ^
/ P040000002? LZh0Sg: ^ 00000080V7N / 0P0000030: V6 / 0030000002eSjl0] Hn_0080] Hn_0P000002
06j / 00000000P3 [ak001 @ 000000lmJa0 ?? F / @ 000000n> Ja00Fm [@> m / @ 000000
h; V`0> 2i / 00000000P3L] K400`000000c: Fa0Ja0000003amJ`000000080 ^ IBa00H000000: ^ 9 / P2 [RK80ZhVb0000002KO [> m / @ 0000001`3oool00`000000oooo0? ooo`050? ooo`004`3oooool3
0? Ooo`80000000D0AUk700000026PG>
`@ 3Uc / 4000000080kn [50P0000020> Bm [` 040000003P ^ K00h; V`000000Y09IcZ @ 0000000`2> KZX0
10000000QV ^ / 0000001lJ; 420000000404UG_P000000LFRi075X ^ @ H0000000_7
/ 0050000003ce [40lmJa0000003hi [400P0000030; VD / @ 040000002 [RK80ZhVb0: ^ 9 / P80000000k7Z`Y09IcZ @ 2FLjT000000080SVjZ00D0000008I [[026Jj`0000007aX / @ 02000000504U]
0000LFRi075X ^ @ 0000000P2: M; D01 @ 000000Vgjb09] n / P2KO [80000000Fm [@ 030000003 ^ aj / 000000080mM: Z0P0000020? GH / 0060000003ch [X000000> []]
c @ 000000f50P0000000`33_M @ 000000; BM`0020; BM`0050000002 [S; D0Zhbe0: ^> m / @ 000000k

Bm [`3T_Jl000000080i; f_00D000000 = be / @ 3L] K40
g; Fa000000020 = Na / `8000000`33W [_00 @ 000000Fm [@ 0000020> k7Z`030000003edZX0mM: Z00me033_M @ 0000000 @ 0] 9g000> m / @ 000000k Bn / @ 3T_ [4000000080i; f_00`Bm [` 3T_00`3T_
] K4000000 = Na / `020 = Na /` 0300000033W [Y00 @ 0000008i ^ ZP2> KZX000000P26Jj`00`000000O6Ra07aX
/ @ 0300000080LFRi00D0000008Yd] @ 2: M; D0RWBe0000000209] n / P030000002YQ [00ZHJ`0080ZHJ`
00S9] `3XbKL000000 ?? Q ^ @ 0400000080
aIna00_0; VC [`2iTjl0000000> Fm [@ 000000k / N [0> k7Z`000000mM: Z0000003jgZT000000? W [Z @ 00
0000ln: j0000003ZkLd2000000030Bm
[`0000020> Bm [` 050000003S_ [4000000 = be / @ 0000000P3G / KKZX00`000000QV ^ / 00000003]
07aX / @ _ 0P0000020 = 6Y / 0040000003N
] k00000000000080k / N [00_fY`0300000080boK [
1`00000209bAa`050000002KPkT0Vh> i09 ^ 3 ^ @ 0000000`2JO; 4010000000VWR] 09Yh [@ 00000309Yg
ZP050000002KMjT0VgNY09] gZ @ 0000000`2LN: / 00`000000WWb] 00000002000000 @ 0 [hb`0P000003
0 c4Z`0000000P3bbZh3000000 @ 0oooo00Bm
[`0000020 >> n / @ 070000003G / KN /` 050000002] RJl0 [HV_
0: f9 [`0000000`2TP:` 010000000WGVZ09eiZP00000309IcZ @ 040000002> KZX0SVjZ00000080QV ^ /
00E ^ 006
00000032W [@ 0`Yjd0000003A / K / 000000P3J] [@ 01`000000jS9] `000000ln6i0000003bmK40
0P0000040_0; VC [`0000000`3AZK0010000000g [N`0 = jg / 00000020> k7Z`060000003e
dZX000000? [NZ @ 000000nN ^ Y200000000`1XdoL0000009 ^^ i @ 0209 ^^ i @ 040000002LTLL0W9770000
00i00D0000009Yl / @ 2JO; 40VWba0000000209Yh [@ 050000002JMjX0VWNZ09YgZP0000000`2K
MjT010000000W7R [09ahZ`2LN: / 2000000040: R4 [@ 000000Z8B] 000000Bm [`3T_Jl000000P3T_Jl020000000hkja0 >> n / @ 000000hKnf0000003G
/ KN / `02000000 @ 0 [HV_00 @ 000000: B0 [02TP:` 000000P2MNJX0
1P000000UW> Y09IcZ @ 2FLjT0000008i ^ ZPH0000000_00000037X; 4000000 = 6Y / 00000030 = jg / 0Bm [`080000003S_ [40hkja0000003Q_kH000000 = Na /` 00
00030 [09 = cZ`0000000`2BM [0300000005059Qa00000000000
0000002: M; D0100000040;> E ^ 00300000032W [@ 0000000 @ 0dK6k00L000000> S9] `3XbKL000000 ?? Q
^ @ 000000l_Fa0080000000L0dJZa00000035Wk40aIna0000002lU [0000000080 / H ^^ 00H000000: J2
[@ 2VPZd0YX:] 0000002JNJd: 0000000406YO] 0000000000002M? A @@ 000000`29L [_7 / 03 [ak0000000? GBZP000000n] jY0080000000Bm [`3T_Jl000000P3S_ [401 @ 000000hKnf0> 6o] P
_kH0000000 @ 0cjfg00D000000; NF] @ 2gU [D0] iJe000000030: f9 [`050000002TP:` 0Y82 / 0000002M
NJX00`00000209McZ0040000002ELZT0UG: Y00000080Tg> [00 @ 00000099f / 02BM [00TWJ`0`000000
101BHL @ 0000008 = j`P23N / 82000000E ^ 02cUKP00P2cUKP2000000; = « 00000000000P3chKT3000000> n / @ 060000
003Q_kH0hKnf0000003M`Kd000000P3? [KL2000000X0080Ug> X00 @ 0000009EbZ @ 2ELZT000000P2CLj / 01P000000TWJ`
099f / 02BM [000000095l ^ @ 80000000D0DV7400000023N / 80Pg [2000000030: 2: _0030000002cUKP0
/ iFh0080 / iFh00D000000 = 6a ^ `3A / K / 0dK6k000000030>; =` `@ 0000000_7 / 0000000m] Z ^ 1P0000001P2OOZl0000009 = f / 02CM [00000008E_
/ Pi0000002JO; 400P2J
O; 401 @ 000000VWR] 09Yh [@ 000000VWNZ00 @ 000000P2NNZ / ​​01 @ 000000Xgj [0: = nZ`2SOZ / 0000000 @ 0
Z8B] 0P0000030; fG / 080000000 @ 0ejn`0000003T ^ jd000000P3bbZH01P000000mm2T000000000000
nn6V00000080oooo00> n / @ 0000030> 6o] P030000003M`Kd000000080cjfg00E ^ 080000000D0`Z_40000003A / K / 0dK6k000000020>; = `060000
003_klH000000000003Q ^ [0000000`3AZ [42000000_0: F3
[`000000102_RZh00`000000aj2a0X00D00000
09EbZ @ 2ELZT0UG: Y0000000209 = cZ`030000002BM [00TWJ`0080000000 @ 0Z8 ^ g0000000000000000
0`23N / 8010000000X8Zl0: 2: _02PR [`20000006j / 08000000P3AZ [42000000 @ 0_9J`0P0000020: V4 [@ 040000002QOJ / 0XGf [
00000080VWN [00 @ 00000099bZ`2BLZ / 000000`2: KZd010000000P6 ^ a081 [/ @ 000002079Y ^ @ 800000
00_000000Bk [@ 6o] P0000040 = g1_ @ 0500000034
Z; d0a: Rm0; = « 3RcL_0: F3 [`00
00020: n: [P040000002kV; b ^ 0000003 / nKd00P0000050? Ooo`008 @ 3oool00`000000oooo0? Ooo`0V0? Ooo`030000
003Q_kH0000000X09McZ02GLjP000000080UG: Y00 @ 0000009 = cZ`2CLj / 000000`2SPK00
0`000000Z8 ^ g0: R;] `0800000080Yj3? 00/000000; =` `00
0000kno6000000030> 6j / 0030000003L] k80g; Nb008000000P38Xk_0: F3 [`2UPjl2000000_7 / 0020000
00030? W / Z0000000000000Mk @ 000000080U7N_
00D0000009Uh [02IN: `0VGR / 0000000309ijZ`050000002SOZ / 0Xgj [0: = nZ`000000102dSZh00`00
0000_IN`000000020ci_ @ 8000001 @ 3oool00280oooo008f @ 040000002WX6j / 0050000003L] k80g; Nb0 = bg / P0000000`38XkMk @ 000000080U7N_00D00000
09Uh [02IN: `0VGR / 0000000409ijZ`040000002SOZ / 00000000000 @ 0] 8j ^ 0P000000103Bk [@ 040000003_b: X000000? SFYP @ 0000000H0n> b ^ 0000003 / nKd0000001 / 02SPK00Xh6`0000002XRkL0
00000; ZG] 08000000`1cR = T010000000Yj3? 0: NPc`2WXS2 [P02000000040> 6j / 0000000g; Nb0 = bg / P8000000`38Xk / 02bS [000000
00 @ 0ZHB] 00D000000: 5mZ`2QOJ / 0000009YgZ`060000000309Ad [0000000TGF`0080TGF`00NKL00P0000000`0SBL00000005iV`P030000000308] d] 0000000VGba00Mk @ 01 @ 0000U70000_09_09_09
klRZ0080000000> O0000003dkI @ 00P0000000`3 / nKd0000001 / 08000000`2jUk @ 40000000307> 8f @ 000000Yj3? 00c0000000000040;:> / 0060000002YQ: d0ZHB] 0: V4 [@ 000000XGf @ 2`0000001
MZT0000009MdZP2GM: X0000000NKL20000000402 = 9`000
0000GVK205iV`P80000000] P070000002kV; LJh00`000000Q6jb000000020000000705YL ^ P00
0000 [P2dSZh0] 8j ^ 000000030W4 / 000000000000P3L] k800`000000e [Bg0 = Jd] `0200000080_Ibf00D000000;:>
/ 02bS [00 / Xj`000000020: V4 [@ NKL01000000205iV`P0300000023N; h0000000800000
0P2KQ; X01 @ 000000 [Hjf0: f>] P2] S [H000000080 ^ iRc00H000000K8 ^ 0040000003ei; P00000000000LJh010000000Q6jb08A ^ / P00000205YL ^ P
Mk @ 0000009Ag [`2DMjl0000000W4 / 0040000003Xa [@ 0
0000000000 / 0LJh00`000000Q6jb08A ^ / P040000
0004035 = _P000000000000000080JF_200`
0P0000001`3_b: X000000000003lhil000000? C] U00000001`3oool00`000000oooo0? Ooo`020? Oo
o`00: 03oool00`000000oooo0? ooo`0W0? ooo` / 0000000D0U7Vc0000002FMZd0UWJ] 0000000209Me
ZP050000002IMJT0VGFY09UeZ @ 0000000P2LMjT010000000Wg ^ / 09mk [02ONj`200000080 / Hb_00 @ 0
00000; ZG] 02jUk @ 000000P37X [8200000080f [Bb0P0000020> 6j [`S6] 0040000003F]; L0e [Bg0 = Jd]` 8000000`2 мВт; H01 @ 000000 / Xj`0;:> / 02bS [000000
00] P800000103: ZkX00`000000i / Rh000000020? GT ^ 00300000031Vk40
`I^[email protected]`2UPJ`[email protected]^/09ek[02MNj`000000080UWJ/[email protected][P2>LJh00000
0P24K[800`000000N6^h07Q[^[email protected]^@1oLKT000000P2>M[@300000003
09Uk/0000000XX2_00`00H000000>_6/0000000n=JV0000003lhil3000000L0oooo00TM4000000P2BPKd010000000U7Vc
09Ai/`00000209If[@040000002GMJX0UgFZ000000S2[P0000000P3Ya;000`000000jS6]00200000080e[Bg
00]P030000003:ZkX0bZ^j0080bZ^j00D0
[email protected]?GT^00200000080`I^a00D000000:j8[P2^R:h0[XR^000000020:F1[005
0000002MNj`0WG^/09ek[00000000P2FMZ`010000000SW6^08ia[P00000308A^/P030000001hJkP0
N6^[email protected]^@1oLKT000000080SWJd00D0000009Uk/02INk00VG^`
000000030::0[`050000002[QZh0ZhJ^0:^6[P0000001031V[4010000000fk>`0=^c/03K/k040000
00040?cSW`000000m>[email protected]/`2DNKO0[P3W`:h00`000000
[email protected];0000000>S6]03Xa[@000000>G:_0000000e[Bg000000020 6]@030000002XTl00Z9?00080000000D0:USM[@0SWJd08if][email protected]_0::0[`2RP:l000000080ZhJ^0P0000040`00000080jlJ`[email protected]?ooo`030000003oool0oooo0080oooo000/0?oo
o`030000003oool0oooo02H0oooo0`000000102>TM40000009:[email protected]/`040000002FMZd0
UWJ][email protected]@2IMJT000000`2LMjT200000080ZHB]00D000000;6O0[P060000003/aZh00000
0000003Ya;0000000P3Xa[@010000000iLZl0>G:_00000040 6]@2SQ[D0XhJe0000002XTl030000000602YHc0000000000008=h_P00
0000VhBj0`0000030;VR`P060000003:ZkX0bZ^j0000003MbM[@000000080VG^`00`0000003[a[0000000?SL[0000000
m^jK0000000:0?ooo`030000003oool0oooo0080oooo000]0?ooo`030000003oool0oooo02H0oooo
1000000209:[email protected][P3W`:h000000>c6[P000000klja00000080jG:
_03Ub[`[email protected] j0:nC^[email protected]]
0:9n[@2ROZd000000080WGV[[email protected]:X30000000309ej[0000000
[email protected]:>6]@2SQ[D0XhJe0P0000020;fP^`[email protected]@000000:j8[P2^R:h000000`2UPJ`00`000000WG^/0000000200000080VGJ[00D00000
09Ie[02FMJ`00000099e[`070000000506=X`[email protected]`1oLKT00000
08if]00208if]0040000002INk00VG^`[email protected]_0P0000020;FB/P0500000031V[40`IZa0000
[email protected][;@00P0000020>_6/0D000002`3oool00`000000oooo0?ooo`010?ooo`00;P3oool00`000000
oooo0?ooo`0V0?ooo`0300000012J]@[email protected]/`2DNKO0[P000000kG:_03Ub[`[email protected];2n0`0000030:nC^P040000002WQk80YhNb0000
[email protected]]lLT000000P3>ZKa0;NC/@2gTk40000000o>/@0000000P3bf;D2000000030>G:_0000000g/og/o900D000000;^Yb02kZLP0^jW8
000000020:nC^P050000002WQk80YhNb0:N7/P0000000P2ROZd00`000000WGV[0000000200000080
VWNZ00D0000009]hZP2KN:X0VgRZ0000000209ej[0040000002OOZl0Wgj_09mn[`[email protected]:j8[P2^R:h0[XR^0P000000
[email protected]`0000009eiZ`2MNJ/[email protected][[email protected][02FMJ`000000P2BMJl010000000SWNf
08ig]P00000308Ml`@M[@0000009Uk/02INk03
000000030:R9]0000000]I:b00c6[P0000000P3_c[400`000000
l]Re000000020?;V_P80000000D0g/o

00000000bm?P000000020;^Yb0050000002_TkX0[i>j
0:nC^P0000000P2WQk800`000000XWj]000000020000000309YgZ`000000VWNZ0080VWNZ00D00000
09]hZP2KN:X0VgRZ0000000209ej[0050000002OOZl0Wgj_09mn[`0000000`[email protected]`@0300000024Mk`0
[email protected]@000000]I:b0;FB/P2eT[80000000?4^@000000n=b/
0000003fkY/000000?ooo`0000002`3oool00`000000oooo0?ooo`010?ooo`00o>/@0000020?;H
]@030000003bi[h000000080j?O=00D000000a0;NC
/@[email protected]/0:5m[02QOJ`000000080WGV[00D0000009UfZ`2IMZ/0VGJ[0000
000209Ie[0040000002BMJl0TWF_000000j00000080d:bd00D000000>?4^@00000000000?K^V`0200000080oooo00A
/`0000000`[email protected]=fk
]P0300000034X[L0a::g0080a::g100000030:J3[P040000002QOJ`0XGf/00000080WGV[00D00000
09UfZ`2IMZ/0VGJ[0000000309Ie[0050000002BMJl0TWF_0000002>MkH00`0000040?ooo`030000
0000=k/000000080J6[[email protected]_024Mk`000000`[email protected]:R9][email protected]
0080]I:b00D000000?4^@@00000103oool00`000000oooo0?ooo`07
0?ooo`030000003oool0oooo0040oooo000d0?ooo`800000903oool20000000506e^`P000000PG2g
085`]`0000000P2a0000003BZk4000000P3L][email protected]>G0/@00
0000k/ba00^[email protected]:5m[02QOJ`000000P2MNJ/0
0`000000VGJ[09UfZ`0209UfZ`050000002FMJ`0UWF/0000002BMJl00`0000080?ooo`D000000`24
Mk`010000000V86h09R1^00000040:R9]08000000`32XkX2000000050>?4^@00000000000=_`TP00
00001P3oool00`000000oooo0?ooo`060?ooo`030000003oool0oooo0040oooo000f0?ooo`030000
003oool0oooo0280oooo0`000002085`]`040000002a0A/`00
0000`Ybb00000036i[`030000003[`j`0jl>/00^0:J3[P00
00020:5m[0050000002MNJ/0WGV[09eiZ`0000000`2IMZ/00`000000UWF/00000002000000/0oooo
[email protected]^`000000?ek;[email protected]
00000=be/03L]K0000000P3U`;400`000000k/ba000000020?CK/`030000003gk;@0000000H00000
0P2INZl00`000000Rg6`[email protected]^8_`2KR;[email protected]
VWZ^09Yj[P00000209YgZ`050000002JMjX0VWNZ09YgZP0000000P2KN:X2000000k9[@0000020>o>/@80000000?4^@00000000000=_`TP000000203oool00`000000oooo0?ooo`060?ooo`[email protected]
ool10?ooo`00>03oool00`000000oooo0?ooo`0Q0?ooo`030000000YB[[email protected]
08ab/02a00D000000=J`/`000000g;F`000000020>G0/@0;0000003^c;4000000?CK/`00
0000mnbd0000003WnJd000000;RD/P0000000`[email protected]_09Uj[`000000Rg6`00D00000
0P2KR;l010000000VWnd09Yo]000000309Yj[P040000002JMj/0VWN[00000080VWNZ0`0000000`2Q
O:/000000:J1[0020:J1[0050000002/R:l0[8R_0:b8[`0000001032W;800`000000f;:b00000002
0>6i[`030000003X`Jd0jkD^@030000003D^Kh0
e;Vn0080e;Vn00D000000;JJ^`2fV[/0]YZk000000020:b`050000002VPjh0YX>^0:J3[P000000
0P2QOJ`00`000000WGV[[email protected]`0oG//0000007Ajb`[email protected]
/9W000a0G0/@070000003^c;40k/ba0000003dfk6i[`0000000P3X`Jd40000
[email protected]>kD^@00000000000P3D^[email protected]=^c0000003gk;@2000000050N/P000000
00000;2;[`0000000P2UPZl010000000VGZ_09Uj[`00000208]a/0060000001hIkYk40000000S1[@000000klZ/0000
003de:d000000>o>/@0000000P3^e;T010000000j=c80000000000030N/P040000002`Rjl0
/8^_00000080YH:[email protected][`2INZl000000P2;LK000`000000N6Nc07QW/`0200000080NgS4
[email protected]^028M[[email protected][4010000000UWN]09Ig[@00000309ai[0050000002QO:/0XGb[
0:5lZ`0000000`2VPJ`200000080^9:_00Yk4010000000hKV_0>6i[`00
00020>S1[@8000000P3de:d3000000050>kD^@000000j=c80>SLb00000001034/lX00`000000]YZk
[email protected]`0000000`1dN//0000009R;1]@3R`KD00`000000
103dfkN/P8000000P2`[email protected]:_0:F2[`2UPZl000000080VGZ_
00D0000008]a/02;LK00000007QW/`030000000507]ha0000000R7Jh08Qf^00000000`[email protected][401000
0000UWN]09Ig[@00000209ai[0050000002QO:/0XGb[0:5lZ`0000000`2VPJ`00`000000^9:_0;RB
[`020;RB[`8000000P3>Yk42000000040>6i[`000000jS1[@80000000oD^03_e;[email protected]>Yk4000000000002kUK0000000080/8^[email protected]:F2[`2U
PZl0YH:_200000000`1hIk`008000000P3X`Jd010000000klZ/0000003de:d200000080m^nc0`0000020=OU
h0Yk4010000000f[>`0=Zc/00000020>S1[@80000000D0m=B]0000003hh:l0
00000?K_/`[email protected]:Vh`d00P000000oD^03_e;P00`0000020;1]@040000003_e;P000000?K[]`8000000P3>Yk42000000`00G0/03U`;000P0000001P3de:d000000?SP[`000000m^nc000003/0
[email protected]?ooo`040000003oool0oooo00000040oooo00130?ooo`800000703oool300000003
06Y[`@[email protected];1]@3R
`KD000000>oD^0000000m^^g0000003H/[8000000`000000020>G0/0L00000
[email protected]?ooo`0000010?ooo`[email protected]`000000oooo0?ooo`0J0?ooo`800000
0P1ZJl4010000000Sgjl08mn_00000030:F:^[email protected]]9>d0;BC]00000000`3=[;L01P00
0000gL:m0000003R`KD000000>oD^0^0080Yh>^00D00000
0:n:[P2_RZh0[hZ^000000040`00000080iL2`[email protected]?3?/0000000
n>6^0`00001K0?ooo`030000003oool000000040oooo00160?ooo`030000003oool0oooo01X0oooo
0P0000000`1ZJl40000008mn_00208mn_0040000002UR[P0YHZh00000080]9>d00
/0040000002YQJd0ZHF]00000080XWj/[email protected][02JN:`000000P2ALZd010000000Qfj_08M^
[`00000207YY]08000000P1^J[d010000000Q76f08Aa]P000002099h/P050000002MOJl0WGf_09em
[`0000000P2WPjh00`000000[hZ^0:n:[P02000000`00000002
0>G0/080000000D0n>6^000000000000c>Z70000001L0?ooo`[email protected]`3oool0
0`000000oooo0?ooo`0I0?ooo`8000000P1ZJl4010000000Sgjl08mn_00000020:F:^0080000002d
[email protected]]9>d00000031YKd000000Wj^08000000P3H/[82
000000/02bS[00/Xj`000000020:V5[@050000002ROZ`0XWj/0000002JN:`0
[email protected]@00000000000000000KVZm00000080Q76f00D00000099h/P2BN;80TWRb00000002
09em[`040000002WPjh0Yh>^00000080[hZ^00G0/0040000003`ck0000000?SQ[PG0/002000000040?SQ[P0000000000
000005l0oooo0P00000004X0oooo00/00000030:V5[@030000002ONj/000000080
VgNZ00D0000009MeZ`2GMJ/0UgF[0000000209=d[@030000002>[email protected]`24LKH01000
0000TWRb099h/P00000209em[`050000002WPjh0Yh>^0:N3[P000000102jU[[email protected][Ic600T000000/[email protected]
MK80SWFb00D000000P24LKH010000000TWRb099h/P00000309em[`@00000102jU[[email protected]
0=://`3B[;[email protected];d0070000002]W/02bS[0000000080Xh3][email protected]`2ONj/000000P2KMjX010000000UgF[
09MeZ`00000209=d[@050000002>MK80SWFb00000028N;X0100000000`24LKH00000099h/P02099h
/[email protected]
0000000308R;d0030000002]WBn/004
0000003R_kMK80SWFb08ie/[email protected]
00;`f08000000P3T_[[email protected][nc0>:o/`000000gl2i008000000P39Z[[email protected]_9Vd0;bI
][email protected]`00L000000:>0[@2SP:d0Xh3]0000002ONj/000000080VgNZ00D0000009Me
Z`2GMJ/0UgF[0000000209=d[@030000002>[email protected]=NkX0SG^j0P00
00030:25]P060000002_S[6n]P000000l=Jh0000
003fl;400000D`[email protected]?ooo`[email protected];W0
[email protected];j`0000003R_k0[@2SP:d0Xh3]0000002ONj/0000000/`2_S[/`2_S[0?ooo`0300000000;;D00000008000000P2=NkX0
0`000000X8Ff0:25]P02000000cQaP800000A`3o
ool4000001d0oooo001E0?ooo`030000003oool0oooo02cQaP000000
g_Z_000004`3oool3000002d0oooo001J0?ooo`030000
003oool0oooo0280oooo0003oool005h0oooo00″],
ImageRangeCache->{{{0, 287}, {232.562, 0}} -> {-0.0706238, 0.02

, \
0,00356522, 0,00356522}}],

Ячейка [BoxData [
TagBox [\ (\ [SkeletonIndicator] SurfaceGraphics \ [SkeletonIndicator] \),
Ложь,
Editable-> False]], «Вывод»]
}, Открыть ]],

Ячейка [CellGroupData [{

Ячейка [BoxData [
\ (ContourPlot [
Sin [x] Sin [y], {x, \ (- 2 \) \ [Pi], 2 \ [Pi]}, {y, \ (- 2 \) \ [Pi],
2 \ [Pi]}, ContourShading \ [Rule] False,
PlotPoints \ [Правило] 50] \)], «Вход»],

Ячейка [GraphicsData [«PostScript», «\»], «Графика»,
ImageSize -> {288, 288},
ImageMargins -> {{43, 0}, {0, 0}},
ImageRegion -> {{0, 1}, {0, 1}},
ImageCache-> GraphicsData [«Bitmap», «\ 0? Oo
o`030000003oool0oooo02h0oooo0P00000? 0? ooo`800000; `3oool00`000000oooo0? ooo`0 = 0? oo
o`030000003oool0oooo02d0oooo0P000000? ooo`030000003oool0oooo00 @ 0oooo000? ooo`0? ooo`03
0000003oool0oooo00X0oooo0000000180oooo0P00000 = 0? Ooo`800000403oool = 000001 @ 0oooo000? Ooo`800000; @ 3oool2000000d0oooo0 @ 00
00010? Ooo`003`3oool00`000000oooo0? Ooo`0: 0? Ooo`030000003oool0oooo00d0oooo4 @ 00000B
0? Ooo`030000003oool0oooo00`0oooo000? Oo
o`030000003oool0oooo00T0oooo0P00000: 0? ooo` @ 000004 @ 3oool5000000l0oooo000? ooo`030000003oool0oooo00D0oooo000? ooo`030000003oool0oooo00 @ 0oooo000? ooo`030000003oool0
oooo00 @ 0oooo000? ooo`030000003oool0oooo00L0oooo000? ooo`l000004P3oool20000
00d0oooo000? Ooo`8000004`3oool; 00000140oooo
0P00000? 0? Ooo`8000004 @ 3oool; 0000010? Ooo`800000403oool @ 000000l0oooo
000? Ooo`030000003oool0
oooo00 @ 0oooo000? ooo`800000; 03oool2000000d0
oooo0 @ 0000010? ooo`003`3oool00`000000oooo0? ooo`0 = 0? ooo`800000: @ 3oool20000010? ooo`4000000 @ 3oool000l0oooo000? ooo`0? ooo`030000003o
ool0oooo00X0oooo000? ooo`8000002P3oool100000040oooo000? 0? ooo`800000203oool0
0`000000oooo0? Ooo`0; 0? Ooo`0? Ooo` / 00000303oool2000000L0oooo
00000000T0oooo000? Ooo`D000002P3oool6000000h0oooo
00 «],
ImageRangeCache -> {{{0, 287}, {287, 0}} -> {-7.2 \), {х, \ (- 4 \),
4}, {y, \ (- 4 \), 4}, \ PlotRange \ [Rule] {0, .2},
PlotPoints \ [Правило] 50] \)], «Вход»],

Ячейка [GraphicsData [«PostScript», «\»], «Графика»,
ImageSize -> {288, 233.562},
ImageMargins -> {{43, 0}, {0, 0}},
ImageRegion -> {{0, 1}, {0, 1}},
ImageCache-> GraphicsData [«Bitmap», «\ 0? Ooo`00_P3oool3000000 @ 0ZKgX
000? Ooo`00] `3oool30000000? Ooo`00U`3oool4000001T0oooo0`0000030: Vmj0040000002Y_NP0ZKgX0: Vmj08000000`2Y
_NP00`000000ZKgX0: Vmj003000000 @ 0ZKgX000? Ooo`L00`000000ZKgW00000002000000 @ 0Z [gW00H000000: Vmi`0000000000
0: Zli`0000030: Zmi`060000002Y_NP000000000002Z_NL000000`2Y_NP300000080ZKgX00 @ 00000
0: Vmj02Y_NP0ZKgX0`0000001 @ 2Y_NP000000: Vmj0000000ZKgX00 @ 000000`2Y_NP00`000000ZKgX
00000002000000 @ 0ZKgX00L00`000000ZKcW0: Vli`03000000L000000`2Y_NL01P000000ZKgW000000000000ZKcW
000000L0Z [cW0: Zli`L00`000000Z [cW0000
0003000000L0
000000000080Z [_V00D000000: Zli`2Z_> H000000: Zli`0200000080Z [_V00 @ 000000: Zli`2Z_> L0
Z [cW0P0000030: ZliP040000002Z_> L0Z [cW0: Zli`L00`000000Z [gW0: Zmi`040000
0080Z [gW00`3oool006 / 0oooo
0`0000030: Vmj0040000002Y_NP0000000000080ZKgX00D000000: Vmj02Y_NP000000: Vmj0020000
0080ZKgX00 @ 000000: Vmj02Y_NP0ZKgX0P0000030: Vmj0030000002Y_NP0ZKgX00L0
0`000000ZKcW0: Vli`03000000L00P0000040: ZkiP030000002Z_> H0
Z [cV00800000102Z ^ nH01P000000Z [cW000000000000Z [_U000000L0ZKcW0`0000020: Vli`040000002Y_> L0ZKcW0: Vli`H0Z [cV
00h400000080Z [cV00 @ 000000: Zmi`2Z_NL0Z [gW0P0000030: Zmi`040000002Z_NP0
Z [gX0: Zmj08000000`2Y_NP00`000000ZKgX0: Vmj003000000L01 @ 000000
ZKcW0: Vli`000000ZKcW008000000P2Z ^^ D010000000Z [_V0: ZkiP2Z ^ nh3000000 @ 3oool006L00P000004
0: Zji @ 060000002Z ^ nH000000000002Z ^> L00`000000ZKcW0: Vli`0400000080ZK [U00L00`0000030: Zmi`030000002Z_NL0000000800000102Z_NP300000080
ZKgX00 @ 000000: Vmj02Y_NP0ZKgX0`0000020: Vmj0050000002Y_NP0ZKgX0: Vmj0000000> 03oool0
0440oooo00L0ZKcW00H00`000000Z [gW0: Zmi`03000000040: Zmi`00
0000Z [gW00000080Z [gX0P0000040: Vmj0030000002Y_NP0ZKgX00800000102Y_NP01P000000ZKgX
000000000000ZKgX000003L0oooo00120? Ooo`030000003oool0oooo01H0oooo0`0000020: Vmj003
0000002Y_NP0ZKgX00 @ 000000P2Y_NP00`000000ZKgX0: Vmj003000000L010000000ZKcW0000000000020: VkiP050000
002Y ^^ H0ZK [V0000002Y ^^ D00P0000020: Vfh`050000002Y] ^ 80ZKKR0000002Z] nH010000000ZkgW0: ^ mi`2 [_NL2000000L00P0000040: VkiP030000002Y ^^ H0
ZK [V00800000102Y] ^ 40 [[SQ
0P0000030: jihP030000002 / ^ nD0 [; _ U00800000102 / _> H01P000000ZkgW000000000000ZkgV0000
00D010000000Z; ОС
0: Rgh`2X] nD00`00
0000ZkgV00000003000000D0YkSU0: Nhi @ 000000Z; OS0P0000000`2V / Ml000000: R`gP020: R`gP030000002Y / = d0
ZK3M00800000102ZZMH00`000000 [: gH00000002000000D0 [KcU0: fli @ 80000000 @ 0 [; gV0000002 / _NH000000P2 [_NL3
000000D000000000002 ^ _N @ 000000: bmiP000000 [; gV00L00`000000Z [gW0: Zmi`03000000L00000102Z_> L200000080Z [cV00Wf @ 0000030: JVePhg @ 00000000000; Njf`0000030;: lh @ 80
00000`2__N @ 00`000000 [; gV0: bmiP02000000 @ 0ZkgW0`0000020: Zmi`040000002Z_NP0Z [gX0: Zm
j08000000`2Y_NP00`000000ZKgX00000003000000L00P0000040: Zli`060000002Z_> L000000000002Z ^ nH000000`2Z_> h3000000Wf @ 2SYmT0XjOI0000002VY] h3000000 @ 0Yi_: 00CD00000WO
00 @ 000000P2Y_> L00`000000Z [cW0: Zli`03000000P00`000000Y [[W0: Jji`0400000080
X; 3S00L00`0000030: Vli`030000002Y_> L0ZKcW00L00`0000030: Vmj0030000002W_> P0YkcX00Jc00000030: NK
bP8000000`2YUP3o
ool300000080ZKgX00L00P2Y_> L200000080ZK [U00D00`000000ZKgX0: Vmj003
00000080YK_Y00401P000000 / KoT000000000000 / L7U000000D0100000020: Vmi`030000002U ^ nT0YK_Y00L0
10000000V: KP09RVh000000309ZOe`060000002NVm00WY_ @ 09jKd0000000Xi [42000000050; 71i @ 000000 / L7U0000002] _nL00P0000000`2] _nL000000: ^ ni`020: ^ ni`L00`00000000

0000: V020000Y00000000000000000002] Dji 2JWmL0VYoG0000002NVm040000
000309n = `@ 000000YI2o00jd @ 030000002k_ = X0000000L0ZKcW00L: 00000080V8c600D0000009n =` @ 2OSL40Whg1000000040: F @ _` @ 0
00001 @ 2_T [T200000080] YJg00H000000; RN_P2hW [h000000; fM ^ 00000030; fV` @ 8000001032 / jd @ 020jd @ 030000002o`M / 0_l7K0080_l7K00L00`000000ZKcW0: Vli`0300000080ZK
0`000000ZkkX0: ^ nj002000000 @ 0Z [kX0`0000020: Vmj0040000002Y_NP0ZKgX0: Vmj08000000`2Y
_NP00`000000ZKgX00000002000000 @ 0oooo00 @ 000000? Ooo`3oool000008`3oool001X0oooo00L0ZKcW00000080UkG / 100000001 @ 2;
Y ^ L0000008ZHf`2: V = / 000000080T8o? 00H0000009R / @ 030000002fU [L0] YJg0080] YJg00L01 @ 000000ZK_W0: Vki`000000ZK_V0080000000H0Z; SU0000002X] n @ 0Z; OT
0000002X] ^ ae`030000002e] mX0] KOJ0080] KOJ00L00`00
000208R ^ k`030000001bUND0000000`0000000P0 [L0
0`000000ZK_W0: Vki`02000000ae`0000000000
0; R / cP0000030; FgfP6] 0000000
0P2ZS; h3000000 @ 0 / Hja00L00`000000ZKcW0: Vli`0400000080Z; [V00D00`0000020: Jbh @ 030000
002W / = l0Yk3O00 @ 000000P2VY] H01 @ 000000ZJOE0: VWe @ 000000 [: _ F008000000P2] X / `01 @ 000000
/ JW @ 0; 6Yd02aZM0000000000 @ 000000; FgfP00000000000P2k] M @ 00`000000ZK_V0: VkiP06
0000000507: Ei @ 000000M8CD07B4e00000000P22O / D01 @ 000000T7jl091n_02 @ O [`000000080Vh6f
006] 02SQ [@ 00P2SQ [@ 200000080ZhJ ^ 00 @ 000000; 6> / @ 2aS [40 / Hja0P0000030; ZE / 003
0000002mWKP0000000L00`0000030: Rki`030000002X ^^ H0Z; [V00l0
K: 3_00 @ 0000000D0M8CD00000022O / D0PWk500000003091n_0040000002KPKH0Vh6f000000 / @ 0000001 @ 2jUK020000008000000L200000080Z; _W0`0000020: Jfi0030000002V]> 000000`2mZ0 / @ 020000F02mZ
0P0000030; gDj` @ 0000000T000000: Znj0020: Znj0800000
0`2Y_NP00`000000ZKgX0: Vmj003000000L0100000020: NhiP030000002V] ^ @ 0
Y [KT00Yf`0000040: BWf0 / @ 030000002fSJ / 0000000Z; 8000000X300000080]] 3] 00L0ZKcW00h300000080Xk3R00 @ 000000:>] gP2S [Mh000000`2SZM / 00`000000
Y: OH00000002000000? Nd03Sg] 00
00000>; _ f0000000103: i> X200000080]] 3] 100000020: c2jP030000002 [`> T00000008000000`2Y
_NP01P000000ZKgX000000000000ZKgW000000h3000000050: Bdi0000000Xk3R0:> `hP0000000P2S [Mh600000000H000000: BJb`2TV // 0Y9 [; 0000002XWZ; 83
000000050 = Vj ^ `000000iLfn0> G = _P0000000P3Sg] 001P000000h ^ oH0000003Gn> 4000000 @ 00`000000Xk3R0:>` hP03
00000080WJ; H00 @ 0000009fMd`2MWMC1000000000000h ^ oH0000000: 2JcP020: 2JcP @ 000000`2W
TKh01 @ 000000 [YS00: jH`02 ^ VU ^ `33YK / 00P33YK / 01`000000bK? 5
0Z; 801 @ 000000g; Jb0000003I ^ [/ 000000080iLfn
004000000000000300000080 /] 3`100000020: Zmj0800000
00 @ 0Z [gX00000000000000000`2Y ^ nH00`000000ZKcW0000000300000080Z [gW00L0ZKcW00G = _P050000003`ici`00000000P3? OK / 3000000k00ci`0 @ 0000000H00`0000030: Zmi`030000002`00000000 / NL0000L100000N
0; K_m @ H00`000000Z [gW0: Zmi`03000000P00`0000020: Jji`8000000P2T] nH600000080UjCN00 @ 0000009BKf02D
VmP000000P2DTm0010000000UXk909J> b @ 00000309Z

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *