Инфляция цб: Что такое инфляция | Банк России

Содержание

Как Банк России влияет на инфляцию | Банк России

Банк России использует ключевую ставку для влияния на инфляцию. Через цепочку экономических взаимосвязей ключевая ставка воздействует на широкий круг экономических процессов, которые в конечном счете влияют на темп прироста потребительских цен.

Изменение ключевой ставки почти мгновенно приводит к изменению на аналогичную величину однодневных ставок рынка межбанковского кредитования. Формирование межбанковских ставок денежного рынка вблизи ключевой ставки является операционной целью денежно-кредитной политики. Операционная цель достигается за счет применения Банком России инструментов денежно-кредитной политики, с помощью которых Банк России управляет ликвидностью банковского сектора. Система инструментов денежно-кредитной политики и непрерывный процесс управления банковской ликвидностью являются элементами операционной процедуры денежно-кредитной политики.  

Изменение однодневных межбанковских ставок в свою очередь приводит к изменению ставок денежного рынка на более длительные сроки, что требует чуть больше времени и определяется не только фактическим снижением или повышением однодневных ставок, но и ожиданиями участников рынка относительно их динамики в будущем.

Банки могут использовать межбанковские кредиты наряду с другими финансовыми инструментами — облигациями, кредитами и депозитами. Поэтому вслед за изменением ставок по межбанковским кредитам изменяются и ставки на других сегментах финансового рынка. Быстрее всего изменения межбанковских кредитных ставок транслируются в доходность облигаций. Ставки по межбанковским кредитам и доходность облигаций, в свою очередь, влияют на ставки по банковским кредитам и депозитам. Таким образом, в результате изменения ключевой ставки постепенно происходит ответная подстройка всех процентных ставок в экономике.

Изменение процентных ставок на различных сегментах финансового рынка влияет на готовность участников экономики заимствовать, инвестировать, сберегать или потреблять. При снижении ставок становится проще финансировать текущие расходы за счет заемных средств и менее привлекательно сберегать. При повышении ставок, напротив, увеличивается привлекательность депозитов и снижается привлекательность кредитования. Изменение потребительской, производственной и инвестиционной активности воздействует на совокупный спр

Методологический комментарий к информационно-аналитическому материалу «Инфляция на потребительском рынке»

В ежемесячном информационно-аналитическом материале Банка России «Инфляция на потребительском рынке» используется официальная статистика о динамике цен, публикуемая Росстатом, и расчеты Банка России на основании этой статистики.

Банк России рассчитывает темпы прироста цен на непродовольственные товары без бензина, а также структуру прироста инфляции. Оценки Банка России производятся на основе официальной статистической информации Росстата об индексах потребительских цен и структуре потребительских расходов населения, используемой в качестве весов для расчета.

При расчете показателя «прирост цен на непродовольственные товары без бензина» (измеряется в процентах) темп прироста цен на непродовольственные товары корректируется на темп прироста цен на нефтепродукты с учетом их долей в потребительских расходах населения (Таблицы 1–3).

При расчете показателей структуры прироста инфляции за счет изменения цен по группам товаров и услуг (измеряются в процентных пунктах) вклад динамики цен на определенную группу потребительских товаров или услуг в инфляцию оценивается как произведение темпа прироста цен на соответствующую группу товаров (услуг) на вес этой группы товаров (услуг) в потребительских расходах (Таблицы 4–5).

Показатели вклада в прирост инфляции по группам товаров и услуг (измеряются в процентах) в таблицах 6–7 рассчитываются путем нормирования соответствующих показателей из таблиц 4–5 так, чтобы сумма вкладов по всем рассматриваемым группам товаров и услуг была равна 100% (с учетом статистической погрешности).

С документом «Официальная статистическая методология организации статистического наблюдения за потребительскими ценами на товары и услуги и расчета индексов потребительских цен» можно ознакомиться на сайте Росстата.

Страница была полезной?


Да
Нет

Последнее обновление страницы: 17.01.2020

Уровень инфляции в России в 2020 году

Обзор


В июне 2020 года уровень инфляции в России составил 0,22%, что на 0,05 меньше, чем в мае 2020 года и на 0,18 больше, чем в июне 2019 года. Вместе с этим, инфляция с начала 2020 года составила 2,63%, а в годовом исчислении — 3,21%.

В 2020 Россия занимает 1 место по уровню инфляции в мире.

Инфляция в России, как и во многих странах, рассчитывается на основе Индекса Потребительских Цен на Товары и Услуги. Примечательно, что в России этот индекс рассчитывается только с 1991 года, т.к. во времена СССР и плановой экономики официально уровень инфляции не рассчитывался.

При этом под Потребительскими Ценами подразумевается конечная цена, которую платит покупатель товара или услуги и которая включает в себя налоги и сборы.

Текущий уровень инфляции

Уровень инфляции в июне 2020:0,22%
Уровень инфляции с начала 2020 года:2,63%
Уровень инфляции в мае 2020:0,27%
Уровень инфляции в июне 2019:0,04%
Уровень инфляции в июне 2019 с начала года:2,46%
Уровень инфляции в 2019:3,05%
Уровень инфляции за 12 месяцев:

(годовое исчисление)

3,21%
Уровень инфляции за 60 месяцев (5 лет):23,95%
Уровень инфляции за 120 месяцев (10 лет):87,89%

Месячный уровень инфляции рассчитывается за один календарный месяц, с первого по последнее число:



Янв.Февр.МартАпр.МайИюньИюльАвг.Сент.Окт.Нояб.Дек.Всего
За месяц, %
0,40

0,33

0,55

0,83

0,27

0,22


2,63

Уровень инфляции в России за 2020 год по месяцам

Инфляция в годовом исчислении рассчитывается за период в 12 месяцев, заканчивающийся данным месяцем:



Янв.Февр.МартАпр.МайИюньИюльАвг.Сент.Окт.Нояб.Дек.Всего
В годовом исчислении (12 мес), %
2,42

2,31

2,55

3,10

3,03

3,21


2,63

Уровень инфляции в России за 2020 год в годовом исчислении

Прогрессирующая инфляция отображает динамику изменения уровня инфляции с начала года и является суммой инфляции по данный месяц:



Янв.Февр.МартАпр.МайИюньИюльАвг.Сент.Окт.Нояб.Дек.Всего
Прогрессирующая (с начала года), %
0,40

0,73

1,29

2,13

2,40

2,63


2,63

Прогрессирующий уровень инфляции в России за 2020 год

Дополнительно

Более подробная информация об инфляции в России :

Использование Графиков

Все графики, представленные на этой странице, регулярно обновляются и могут быть использованы при соблюдении определенных условий. Кроме этого, все графики поддерживают дополнительные параметры, которые позволяют настраивать их внешний вид и облегчающие использование на сторонних сайтах. Подробнее вы можете прочитать на странице Интерфейсы Графиков.

О данных

Все данные и расчеты основаны на официальной статистике, ежемесячно публикуемой Федеральной Службой Государственной Статистики России (Росстат).

Данные о месячной инфляции публикуются в две этапа: на третий-четвертый рабочий день месяца публикуется статистика за предыдущий месяц с точностью в один десятичный знак. В середине месяца публикуются уточненные данные с точностью до двух десятичных цифр.

Последнее обновление:

Глоссарий | Банк России

Базовая инфляция

Индикатор инфляции, характеризующий наиболее устойчивую ее часть. Базовая инфляция измеряется на основе базового индекса потребительских цен (БИПЦ). Отличие БИПЦ от индекса потребительских цен (ИПЦ) состоит в исключении при расчете БИПЦ изменения цен на отдельные товары и услуги, подверженные влиянию факторов, которые носят административный, а также сезонный характер (отдельные виды плодоовощной продукции, услуг пассажирского транспорта, связи, жилищно-коммунальных услуг, моторное топливо и так далее).

Валютизация банковских депозитов (кредитов)

Доля депозитов (кредитов) в иностранной валюте в общем объеме депозитов (кредитов) банковского сектора.

Денежная база

Сумма отдельных компонентов наличных денег и средств кредитных организаций на счетах и в облигациях Банка России в валюте Российской Федерации. Денежная база в узком определении включает наличные деньги в обращении (вне Банка России) и средства кредитных организаций на счетах по учету обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в валюте Российской Федерации. Широкая денежная база включает наличные деньги в обращении (вне Банка России) и все средства кредитных организаций на счетах и в облигациях Банка России.

Денежная масса

Сумма денежных средств резидентов Российской Федерации (за исключением органов государственного управления и кредитных организаций). Для целей экономического анализа рассчитываются различные денежные агрегаты (М0, М1, М2).

Денежная масса в национальном определении (денежный агрегат М2)

Сумма наличных денег в обращении вне банковской системы и остатков средств резидентов Российской Федерации (нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц) на расчетных, текущих и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт), срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств, открытых в банковской системе в валюте Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним.

Индекс потребительских цен (ИПЦ)

Отношение стоимости фиксированного набора товаров и услуг в ценах текущего периода к его стоимости в ценах преды­дущего (базисного) периода. Рассчитывается Федеральной службой государственной статистики. ИПЦ показывает изменение во времени общего уровня цен на товары и услуги, приобретаемые населением для потребления. ИПЦ рассчитывается на основе данных о фактической структуре потребительских расходов и поэтому является основным индикатором стоимости жизни населения. Кро

В ЦБ РФ предупредил о риске отклонения инфляции от таргета


В России на фоне преобладающего влияния дезинфляционных факторов сохраняется риск отклонения инфляции вниз от цели (таргета) в 4% в 2021 году. Об этом говорится в пресс-релизе по итогам заседания совета директоров Центробанка РФ, на котором регулятор понизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,25% годовых.


Как отмечает Банк России, «динамика инфляции в этом году и в первой половине 2021 года будет во многом формироваться под влиянием произошедшего в II квартале глубокого падения внутреннего и внешнего спроса».


«В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов сохраняется риск отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году. Реализованное с апреля существенное смягчение денежно-кредитной политики направлено на ограничение этого риска и стабилизацию инфляции вблизи 4% на прогнозном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7—4,2% в 2020 году, 3,5—4,0% в 2021 году и останется вблизи 4% в дальнейшем», — указывает регулятор.


Напомним, накануне стало известно, что инфляционные ожидания россиян на текущий месяц повысились после снижения в апреле—июне. Об этом свидетельствуют данные телефонного опроса, проведенного 6—12 июля ООО «инФОМ» по заказу Банка России.


«Инфляционные ожидания в месячной перспективе улучшались с начала апреля и до конца июня: так, доля ожидавших сильного роста цена за этот период сократилась на 17 процентных пунктов до 26%. Однако в июле доля негативных оценок выросла до 30%, что, в первую очередь, связано с упомянутым выше сезонным ростом цен на коммунальные услуги», — подчеркивается в обзоре.


При этом годовые инфляционные ожидания выросли с апреля на 7 процентных пунктов и в июле достигли уже 44%.


19 июня председатель Банка России Эльвира Набиуллина спрогнозировала, что годовая инфляция в РФ пройдет пик в феврале 2021 года. «Инфляция у нас не будет ускоряться, у нас могут повышаться показатели годовой инфляции. Это связано, прежде всего, с эффектом низкой базы прошлого года. На наш взгляд, если брать показатели годовой инфляции, то они в численном выражении будут максимальными в начале 2021 года», — указала Набиуллина на пресс-конференции.


«У нас самая низкая инфляция была в феврале прошлого года, поэтому здесь может быть самая высокая инфляция, годовые показатели могут быть (самыми высокими — ред.) в феврале следующего года в связи с эффектом базы этого года», — предположила глава ЦБ.


Добавим также, что, по данным Росстата, в июне потребительские цены в РФ повысились на 0,2% к предыдущему месяцу, когда они выросли на 0,3%. При этом в годовом сопоставлении инфляция в июне ускорилась до 3,2% с 3% в мае.


За минувший год потребительские цены выросли на 3% (декабрь к декабрю-2018). Таким образом, 3%-ная инфляция в 2019 году стала вторым самым низким значением этого индикатора за всю историю современной России. Абсолютный минимум был зафиксирован по итогам 2017 года — 2,5%, а в 2018 году цены повысились на 4,3%.


Минэкономразвития РФ, согласно обновленному макропрогнозу, ожидает годовую инфляцию в России к концу нынешнего года на уровне 3,5%. Со своей стороны, Банк России предполагает, что инфляция по итогам года 3,7—4,2% в 2020 году, 3,5—4% в 2021 году и останется вблизи 4% в дальнейшем.

ЦБ сохранил прогноз по инфляции на 2020 год

https://ria.ru/20200207/1564399198.html

ЦБ сохранил прогноз по инфляции на 2020 год

ЦБ РФ сохранил прогноз по инфляции на 2020 год в 3,5-4,0%, хотя она замедляется быстрее прогноза, говорится в пресс-релизе регулятора по итогам заседания совета РИА Новости, 07.02.2020

2020-02-07T14:17

2020-03-03T19:37

россия

центральный банк рф (цб рф)

экономика

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn25.img.ria.ru/images/156033/46/1560334683_0:160:3072:1888_1400x0_80_0_0_f45673ab1895519f88ea997675c8b47b.jpg

https://ria.ru/20200115/1563438550.html

https://ria.ru/20200205/1564290772.html

россия

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2020

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn25.img.ria.ru/images/156033/46/1560334683_0:160:3072:1888_1400x0_80_0_0_f45673ab1895519f88ea997675c8b47b.jpg

https://cdn21.img.ria.ru/images/156033/46/1560334683_171:0:2902:2048_1400x0_80_0_0_a6d3ce67a9d9cc4273618e2cbecff507.jpg

https://cdn24.img.ria.ru/images/156033/46/1560334683_512:0:2560:2048_1400x0_80_0_0_30b4cde0d28edf9c0adc2337819cde8f.jpg

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

россия, центральный банк рф (цб рф), экономика

МОСКВА, 7 фев — РИА Новости. ЦБ РФ сохранил прогноз по инфляции на 2020 год в 3,5-4,0%, хотя она замедляется быстрее прогноза, говорится в пресс-релизе регулятора по итогам заседания совета директоров по ключевой ставке.

«Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось… По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем», — говорится в документе.

Ежегодное послание президента РФ Владимира Путина Федеральному Собранию15 января, 12:43Послание президента России Федеральному собраниюПутин отметил низкий уровень инфляции в России

Годовой темп прироста потребительских цен в январе снизился до 2,4% с 3% в декабре 2019 года как за счет выхода из расчета эффекта повышения НДС, так и за счет умеренного темпа роста цен в январе, отмечает регулятор. Годовая базовая инфляция по итогам января снизилась до 2,7% после 3,1% в декабре, напоминает он. «Показатели инфляции, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, находятся вблизи или ниже 3%», — отмечается в пресс-релизе.

В январе дезинфляционные факторы продолжили оказывать существенное влияние на инфляцию. Годовые темпы роста цен на продовольственные и непродовольственные товары продолжали снижаться, говорится в документе.

Помощник президента РФ Андрей Белоусов

5 февраля, 16:56

Правительство и ЦБ договорились создать механизм консультаций

«Расширение предложения на отдельных продовольственных рынках способствует сохранению низких месячных (с исключением сезонности) и годовых темпов роста цен на продовольствие. Произошедшее в 2019 году укрепление рубля, наряду с замедлением инфляции в странах — торговых партнерах, ограничивает рост цен на импортируемые товары. Сохраняется влияние на инфляцию сдержанного спроса, в том числе внешнего», — указывает регулятор.

«В январе инфляционные ожидания населения несколько снизились, при этом оставаясь на повышенном уровне. Ценовые ожидания предприятий стабильны. Произошедшее замедление годовой инфляции создает условия для дальнейшего снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса», — отмечается в пресс-релизе.

Как будет меняться инфляция и ставка ЦБ в 2020 году? :: Новости :: РБК Инвестиции

В 2019 году Банк России снизил ключевую ставку пять раз с 7,75% до 6,25%. Похоже, что мы входим в эру низких ставок. В долгосрочном периоде показатель может составить 5,5% из-за низкой инфляции и укрепления курса рубля

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

К концу декабря инфляция в России упала до 3% по сравнению с 4,3% годом ранее. Темп роста цен заметно отклонился от базового прогноза и целевого уровня Банка России, отметили аналитики Промсвязьбанка. К такому замедлению привела слабость внешнего и внутреннего спроса, которая во многом объясняется затянувшейся политикой сокращения расходов бюджета.

В результате ЦБ решил начать снижать ставку в середине года, чтобы «подтолкнуть» траты со стороны населения и предприятий. С июня ЦБ уменьшил ключевую ставку пять раз, сократив ее в общей сложности на 1,5%, до 6,25% годовых. Несмотря на эти меры к концу года уровень потребительской инфляции остался значительно ниже целевого уровня Банка России в 4%.

Подробнее о том, от чего будет зависеть инфляция в 2020 году, и как долго Банк России будет снижать ключевую ставку, смотрите на видео:

Какие факторы будут в 2020 году влиять на инфляцию? Что будет с учетной ставкой ЦБ? На вопросы ведущего телеканала РБК ​Даниила Бабича ответил экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков

Какие факторы будут в 2020 году влиять на инфляцию? Что будет с учетной ставкой ЦБ? На вопросы ведущего телеканала РБК ​Даниила Бабича ответил экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков

(Видео: Телеканал РБК)

Как изменятся цены в следующем году?

Инфляция в России к концу 2019 года составила 3%, а к окончанию 2020 года может ускориться до 3,8%, показал декабрьский опрос Reuters. В Промсвязьбанке также ожидают сохранения низкой инфляции в следующем году. В первом квартале инфляция опустится ниже 2,5% и в течение всего первого полугодия сохранится ниже 3%. К концу 2020 года аналитики Промсвязьбанка ожидают показатель на уровне 3,4%.

Во втором полугодии 2020 года инфляция может ускориться до 5%, говорит аналитик управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанса» Александр Осин. Это произойдет из-за роста цен на нефть, за счет отложенного эффекта от повышения НДС и увеличения бюджетных расходов в конце 2019 года, а также подъема тарифов на электроэнергию. Еще одним фактором ускорения инфляции может стать макроэкономическая политика азиатского региона.

Эксперты «Открытие Брокер» ожидают, что инфляция в России по итогам января 2020 года будет ниже декабрьского значения и достигнет 2,8-2,9%. По итогам февраля или марта 2020 года потребительская инфляция может замедлиться примерно до 2,5%, полагает портфельный управляющий «Альфа-Капитала» Евгений Жорнист. В БКС прогнозируют замедление инфляции до 2,5-2,8% в начале года с дальнейшим ускорением до 3,6-3,8% к концу 2020 года.

Что будет в 2020 году со ставкой ЦБ?

Главный экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков ожидает продолжения сокращения ключевой ставки Банком России. Уже в первом квартале 2020 года ставка может составить 5,75%, то есть с текущего уровня 6,25% регулятор может дважды понизить ее на 0,25%. В долгосрочной перспективе можно ожидать снижения ставки до 5,5%.

Аналитики, опрошенные агентством Reuters, считают, что регулятор завершит цикл снижения ключевой ставки в начале 2020 года. Он снизит ставку до 6% в первом квартале 2020 года, и на этом уровне она может остаться до конца года.

ЦБ снизит ключевую ставку до 6% в первом квартале при условии отсутствия внешних шоков, рассказал начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер» Михаил Шульгин. Динамика рубля не будет определяющим фактором для регулятора, но укрепление российской валюты повысит вероятность решения о сокращении ставки, добавил эксперт.

В условиях низкой инфляции ЦБ, с высокой вероятностью, продолжит снижение ключевой ставки до 6-5,5%, полагают аналитики Промсвязьбанка. Политика правительства, направленная на стимулирование экономической активности, будет набирать обороты и может включать инвестирование средств из Фонда национального благосостояния. Эксперты считают это уместной мерой, которая не создаст рисков для макроэкономической стабильности.

В Goldman Sachs прогнозируют сокращение ставки ЦБ до 5,5% по итогам первого полугодия и сохранения этого уровня до конца 2020 года. Эксперты Deutsche Bank ждут снижения ставки до 6% в первом квартале и до 5,75% к концу первого полугодия.

Автор

Марина Мазина.

Новости Центрального банка: цели инфляции

Новости центрального банка публикуют целевые показатели инфляции для центральных банков в качестве дополнения к Глобальному мониторингу процентных ставок (GIRM). Стабильность цен является общей целью центральных банков, при этом некоторые целевые показатели инфляции устанавливаются правительствами, а другие целевые показатели устанавливаются центральными банками. Другие цели могут включать максимальный экономический рост, оптимальную занятость, стабильность обменного курса и финансовую стабильность. См. Статью в Википедии о таргетировании инфляции для начинающих.

000

000

000

000

000

000

БАНК
2020 2019
АЛБАНИЯ Банк Албании 3.00% +/- 1% 3,00% +/- 1%
АРГЕНТИНА 3) Центральный банк Республики Аргентина 0% мес. база 0% мес. база
АРМЕНИЯ Центральный банк Армении 4,00% +/- 1,5% 4,00% +/- 1,5%
АВСТРАЛИЯ Резервный банк Австралии 2,00% — 3,00% 2.00% — 3.00%
АЗЕРБАЙДЖАН ЦБ АР 4.00% +/- 2,0% 4,00% +/- 2,0%
БАНГЛАДЕШ 10) Бангладеш Банк 5,50% 5,50%
БЕЛАРУСЬ N.B. Республика Беларусь около 5,00% макс. 5,00%
БОТСВАНА Банк Ботсваны 3,00% — 6,00% 3,00% — 6,00%
БРАЗИЛИЯ 12) Центральный банк Бразилии 4,00% +/- 1,5% 4.25% +/- 1,50%
КАНАДА Банк Канады 2,00% +/- 1,0% 2,00% +/- 1,0%
ЧИЛИ Центральный банк Чили 3,00% +/- 1,0% 3,00% +/- 1,0%
КИТАЙ 5) Народный банк Китая около 3,00% около 3,00%
КОЛУМБИЯ Центральный банк Колумбии 3,00% +/- 1,0% 3,00% +/- 1,0%
DEM.REP. КОНГО Центральный банк Конго 7,00% 7,00%
КОСТА-РИКА Центральный банк Коста-Рики 3,00% +/- 1,0% 3,00% +/- 1,0%
ЧЕШСКАЯ РЕСПУБЛИКА Чешский национальный банк 2,00% +/- 1,0% 2,00% +/- 1,0%
ДОМИНИКАНСКАЯ РЕСП. C.B. of Dominican Repl. 4,00% +/- 1% 4,00% +/- 1%
ЕГИПЕТ 7) Центральный банк Египта 9.0% +/- 3% 9,0% +/- 3%
ESWATINI Центральный банк Эсватини 3,00% — 7,00% 3,00% — 7,00%
ПЛОЩАДЬ ЕВРО 6) Европейский центральный банк <2,00% <2,00%
GAMBIA Центральный банк Гамбии 5,00% 5,00%
ГРУЗИЯ Национальный банк Грузии 3,00% 3.00%
GHANA Bank of Ghana 8,00% +/- 2,0% 8,00% +/- 2,0%
GUATEMALA Bank of Guatemala 4,00% +/- 1,0% 4,00% +/- 1,0%
ВЕНГРИЯ Центральный банк Венгрии 3,00% +/- 1,0% 3,00% +/- 1,0%
ГОНДУРАС Центральный банк Гондураса 4,00% + / — 1,0% 4,00% + / — 1,0%
ИСЛАНДИЯ Центральный банк Исландии 2.50% 2,50%
ИНДИЯ Резервный банк Индии 4,00% +/- 2,0% 4,00% +/- 2,0%
ИНДОНЕЗИЯ 11) Банк Индонезия 3,00% +/- 1,0% 3,50% +/- 1,0%
ИЗРАИЛЬ Банк Израиля 1,00% — 3,00% 1,00% — 3,00%
JAMAICA Банк Ямайки 4,0% -6,0% 4,0% -6,0%
ЯПОНИЯ Банк Японии 2.00% 2,00%
КАЗАХСТАН 4) Национальный банк Казахстана 4,00% -6,00% 4,00% -6,00%
KENYA Центральный банк Кении 5,00% + / -2,50% 5,00% +/- 2,50%
КЫРГЫЗСТАН NB Кыргызской Республики 5,00% -7,00% 5,00% -7,00%
МАЛАВИ Резервный банк Малави 5,00% 5.00%
МЕКСИКА Банк Мексики 3,00% +/- 1,0% 3,00% +/- 1,0%
МОЛДОВА Национальный банк Молдовы 5,00% +/- 1,5% 5,00% +/- 1,5%
МОНГОЛИЯ 14) Банк Монголии <8,00% +/- 2% <8,00% +/- 2%
МОЗАМБИК Банк Мозамбик 5.60% 5.60%
НЕПАЛ Непал Rastra Bank 6.00% 6.00%
НОВАЯ ЗЕЛАНДИЯ Рез. Банк Новой Зеландии 2,00% +/- 1,0% 2,00% +/- 1,0%
НИГЕРИЯ Центральный банк Нигерии 6,00% — 9,00% 6,00% — 9,00%
НОРВЕГИЯ Norges Bank 2,00% 2,00%
ПАКИСТАН 2) Государственный банк Пакистана 6,00% 6,00%
ПАРАГВАЙ Центральный банк Парагвая 4.00% +/- 2,0% 4,00% +/- 2,0%
PERU Центральный резервный банк Перу 2,00% +/- 1% 2,00% +/- 1%
ФИЛИППИНЫ Bangko Sentral ng Pilipinas 3,00% +/- 1,0 3,00% +/- 1,0
ПОЛЬША Национальный банк Польши 2,50% +/- 1,0% 2,50% +/- 1.0%
РУМЫНИЯ Национальный банк Румынии 2.5% +/- 1,0% 2,5% +/- 1,0%
РОССИЯ Банк России 4,00% 4,00%
САМОА Центральный банк Самоа 3,00% 3,00%
СЕРБИЯ Национальный банк Сербии 3,00% +/- 1,5% 3,00% +/- 1,5%
ЮЖНАЯ АФРИКА Резервный банк Южной Африки 3,00% — 6,0 % 3,00% — 6,0%
ЮЖНАЯ КОРЕЯ Банк Кореи 2.00% 2,00%
ШРИ-ЛАНКА Центральный банк Шри-Ланки 4,00% — 6,00% 4,00% — 6,00%
ШВЕЦИЯ Риксбанк 2,00% 2,00%
ШВЕЙЦАРИЯ Швейцарский национальный банк <2,00% <2,00%
ТАДЖИКИСТАН 8) Национальный банк Таджикистана 7,0% +/- 2,0% 7,0% +/- 2,0%
ТАНЗАНИЯ Банк Танзании 5.00% 5,00%
ТАИЛАНД Банк Таиланда 1,00% — 3,00% 2,50% +/- 1,5%
TONGA National Res. Bank of Tonga 5,00% 5,00%
ТУРЦИЯ ЦБ Республики Турция 5,00% +/- 2% 5,00% +/- 2%
UGANDA Банк Уганды 5,00% +/- 2,0% 5,00% +/- 2,0%
УКРАИНА 1) Национальный банк Украины 5.00 +/- 1% 5,00 +/- 1%
СОЕДИНЕННОЕ КОРОЛЕВСТВО Банк Англии 2,00% 2,00%
УРУГВАЙ Центральный банк Уругвая 3,00% — 7,00 % 3,00% — 7,00%
США Федеральный резерв 2,00% 2,00%
УЗБЕКИСТАН 15) Центральный банк Республики Узбекистан 5,00% 5,00%
ВЬЕТНАМ 9) Государственный банк Вьетнама <4% <4%
ЗАПАДНО-АФРИКАНСКИЕ ШТАТЫ Центральный банк государств Западной Африки 2.00% +/- 1% 2,00% +/- 1%
ЗАМБИЯ Банк Замбии 6,0% — 8,0% 6,0% — 8,0%
ПРИМЕЧАНИЯ:
1) Путь замедления: 6,3% (+/- 2%), 4 квартал 2019 г., 5,0% (+/- 1%) 2020 г.
2) Таргетирование инфляции к 2020 г.
3) Нулевой рост денежной базы по состоянию на 26 сентября 2018 г.
4) около 4% на конец 2020 г.
5) Национальный конгресс КПК, без изменений с 2015 г.
6) ниже, но близко к 2% в среднесрочной перспективе
7) к 4 кварталу 2020 года
8) целевой показатель на 2020 год: 6,0% +/- 2%
9) 14% рост кредита
10) Максимальный потолок 5,50% на 19-20 финансовый год
11) 3.0%, +/- 1% в 2021 г.
12) 3,75% в 2021 г., 3,5% в 2022 г., все +/- 1,5 п.п.
13) 5,0% в 2023 г., 10% 2021 г.
14) около 6% в среднесрочной перспективе
15) до 2023 года

CentralBankNews.info прилагает все усилия для обеспечения точности информации в приведенной выше таблице на момент публикации, однако, поскольку политика, тарифы и механизмы меняются с течением времени, мы не можем гарантировать точность указанной выше информации. Если у вас есть какие-либо исправления, пожалуйста, свяжитесь с нами. Вы можете воспроизвести приведенную выше таблицу полностью, но при строгом условии, что вы укажете CentralBankNews.info в качестве источника, а если вы в сети, предоставьте обратную ссылку на www.centralbanknews.info

,

ИПЦ и инфляция

Индекс потребительских цен (ИПЦ) — это показатель средних изменений цен на товары и услуги, потребляемые иранскими домохозяйствами. ИПЦ, как инструмент измерения общего уровня цен на товары и услуги, потребляемые домашними хозяйствами, является одним из лучших критериев для измерения изменений покупательной способности национальной валюты. Уровень инфляции измеряется процентным повышением Индекса потребительских цен, который составляет
.

Месячная инфляция и ИПЦ

Год:

198319841985198619871988198919

119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020

Данных не найдено.

Годовая инфляция и ИПЦ
Год Уровень инфляции Индекс потребительских цен
Март 2017 — март 2018 9.6 109,6
Март 2016 — март 2017 9,0 100,0
Март 2015 г. — март 2016 г. 11.9 91,714
Март 2014 г. — март 2015 г. 15,6 81,948
Март 2013 г. — март 2014 г. 34.7 70,916
Март 2012 г. — март 2013 г. 30,5 52,635
Март 2011 г. — март 2012 г. 21.5 40,321
Март 2010 г. — март 2011 г. 12,4 33,188
Март 2009 г. — март 2010 г. 10.8 29,527
Март 2008 г. — март 2009 г. +25,4 26,66
Март 2007 г. — март 2008 г. 18.4 21,265
Март 2006 г. — март 2007 г. 11,9 17,955
Март 2005 г. — март 2006 г. 10.4 16,048
Март 2004 г. — март 2005 г. 15,2 14,544
Март 2003 г. — март 2004 г. 15.6 12,624
Март 2002 г. — март 2003 г. +15,8 10,915
Март 2001 г. — март 2002 г. 11.4 9,427
Март 2000 г. — март 2001 г. 12,6 8,463
Март 1999 г. — март 2000 г. 20.1 7,516
Март 1998 г. — март 1999 г. 18,1 6,258
Март 1997 г. — март 1998 г. 17.3 5,298
Март 1996 г. — март 1997 г. 23,2 4,52
Март 1995 г. — март 1996 г. 49.4 3,665
Март 1994 — март 1995 35,2 2,456
Март 1993 г. — март 1994 г. 22.9 1,814
Март 1992 г. — март 1993 г. 24,4 1,48
Март 1991 г. — март 1992 г. 20.7 1,189
Март 1990 г. — март 1991 г. 9,0 0,984
Март 1989 г. — март 1990 г. 17.4 0,903
Март 1988 г. — март 1989 г. 28,9 0,77
Март 1987 г. — март 1988 г. 27.7 0,597
Март 1986 г. — март 1987 г. 23,7 0,468
Март 1985 г. — март 1986 г. 6.9 0,379
Март 1984 г. — март 1985 г. 10,4 0,355
Март 1983 г. — март 1984 г. 14.8 0,319
Март 1982 г. — март 1983 г. 19,2 0,278
Март 1981 г. — март 1982 г. 22.8 0,234
Март 1980 г. — март 1981 г. +23,5 0,19
Март 1979 г. — март 1980 г. 11.4 0,153
Март 1978 г. — март 1979 г. 10,0 0,137
Март 1977 г. — март 1978 г. 25.1 0,125
Март 1976 г. — март 1977 г. +16,6 0,101
Март 1975 г. — март 1976 г. 9.9 0,085
Март 1974 г. — март 1975 г. 15,5 0,077
Март 1973 г. — март 1974 г. 11.2 0,069
Март 1972 г. — март 1973 г. 6,3 0,06
Март 1971 г. — март 1972 г. 5.5 0,056
Март 1970 г. — март 1971 г. 1,5 0,056
Март 1969 г. — март 1970 г. 3.6 0,052
Март 1968 г. — март 1969 г. 1,5 0,052
Март 1967 г. — март 1968 г. 0.8 0,052
Март 1966 г. — март 1967 г. 0.8 0,052
Март 1965 г. — март 1966 г. 0.3 0,052
Март 1964 г. — март 1965 г. 4.5 0,052
Март 1963 г. — март 1964 г. 1.0 0,048
Март 1962 г. — март 1963 г. 0.9 0,048
Март 1961 г. — март 1962 г. 1.6 0,048
Март 1960 г. — март 1961 г. 7,9 0,048
Март 1959 г. — март 1960 г. 13.0 0,044
Март 1958 г. — март 1959 г. 1,0 0,036
Март 1957 г. — март 1958 г. 4.4 0,036
Март 1956 г. — март 1957 г. 8,8 0,036
Март 1955 г. — март 1956 г. 1.7 0,032
Март 1954 г. — март 1955 г. 15,9 0,032
Март 1953 г. — март 1954 г. 9.2 0,028
Март 1952 г. — март 1953 г. 7,2 0,024
Март 1951 г. — март 1952 г. 8.3 0,024
Март 1950 — март 1951 г. -17,2 0.02
Март 1949 г. — март 1950 г. 2.3 0,028
Март 1948 г. — март 1949 г. 11,1 0,024
Март 1947 г. — март 1948 г. 6.6 0,024
Март 1946 г. — март 1947 г. -11,5 0.02
Март 1945 — март 1946 г. -14.4 0,024
Март 1944 г. — март 1945 г. 2,7 0,028
Март 1943 г. — март 1944 г. 110.5 0,028
Март 1942 г. — март 1943 г. 96,2 0.012
Март 1941 — март 1942 г. 49.5 0,008
Март 1940 — март 1941 г. 13,8 0,004
Март 1939 г. — март 1940 г. 8.0 0,004
Март 1938 — март 1939 г. 8,8 0,004
Март 1937 г. — март 1938 г. 21.2 0,004
Март 1936 г. — март 1937 г. -.- 0,004

,

Как центральные банки решают проблему низкой инфляции

Лекция Марджолина, прочитанная Марио Драги, президентом ЕЦБ,
на конференции SUERF, организованной Deutsche Bundesbank,
Франкфурт, 4 февраля 2016 г.

Роберт Марджолин сыграл решающую роль в рождении Экономического и валютного союза. Когда в 1957 году был подписан Римский договор, цели Европейского экономического сообщества в основном ограничивались созданием таможенного союза и общего сельскохозяйственного рынка.Ни то, ни другое не требовало денежной интеграции. Только с запуском так называемого «меморандума Марджолина» в 1962 году появилось признание того, что единый рынок и единые деньги связаны между собой, и началась серьезная дискуссия о европейской валютной интеграции.

Сегодня, спустя более 60 лет, валютная интеграция в зоне евро является полной и безопасной. Но денежный
Политика сталкивается с множеством проблем. Эти вызовы не изменили наш мандат. Но они изменили способ, которым мы его доставляем.

Чтобы понять, как мы ответили на эти проблемы, полезно различать два типа.

Во-первых, есть проблемы, которые
является общим для всех центральных банков в странах с развитой экономикой, которые связаны с глобальной низкой инфляционной средой.

Во-вторых, есть проблемы, которые
специально для нас в зоне евро, которые связаны с нашим конкретным институциональным контекстом.

Что общего у всех

Самый фундаментальный вопрос, с которым сегодня сталкиваются все основные центральные банки, заключается в следующем: могут ли быть выполнены наши требования по стабильности цен? Во всех странах с развитой экономикой инфляция низкая и остается низкой в ​​течение некоторого времени.И в некоторых из этих стран долгосрочные инфляционные ожидания, основанные на рыночных ценах, остаются ниже наших численных определений стабильности цен. Это заставило некоторых задуматься о том, имеет ли смысл центральным банкам проводить политику экспансии для достижения своих целей по инфляции. Ведут ли они бесполезную битву против сил, находящихся вне их контроля?

Есть по существу
три строки аргумента в пользу денежно-кредитной политики, не реагирующей на низкий уровень инфляции, который мы наблюдаем сегодня.

Причины слишком низкой инфляции

Первая линия аргумента заключается в том, что низкая инфляция все чаще вызывается структурными факторами в мировой экономике, которые нельзя устранить с помощью внутреннего денежно-кредитного стимулирования. В результате, как утверждается, прежние представления о том, что мы считали низкой и стабильной инфляцией — уровень инфляции около 2% — более нереалистичны. Центральные банки должны соответственно скорректировать свои цели в сторону понижения.

Если бы этот аргумент был точным, это составило бы очень фундаментальную критику мандатов центральных банков.В конце концов, решение предоставить центральным банкам цели стабильности цен и предоставить им независимость для достижения этих целей было основано на понимании того, что инфляция всегда, в конечном счете, является денежным явлением. Таким образом, в среднесрочной перспективе он всегда может контролироваться уполномоченным денежно-кредитным органом.

Так правда ли, что структурные изменения, которые мы наблюдаем сегодня, имеют
постоянное влияние на долгосрочный уровень инфляции?

Одно из таких изменений, которое часто упоминается в этом отношении, — это демографические изменения.Это, безусловно, предвещает важные экономические сдвиги, но его влияние на инфляцию заранее неясно. Это может оказать понижательное давление на цены, если совокупный спрос упадет больше, чем совокупное предложение. Но в равной степени это может создать повышательное ценовое давление: согласно гипотезе жизненного цикла, старение населения означает, что пожилые люди в конечном итоге тратят и потребляют больше.
[1] Какой эффект преобладает, будет зависеть от ряда факторов. В любом случае кажется маловероятным, что демография может объяснить, почему сегодня низкая инфляция в странах с развитой экономикой, которые имеют очень разные демографические профили.

Более того, даже если старение приведет к периоду дезинфляции, например, из-за дисбаланса сбережений и инвестиций, нет никаких причин, по которым это должно означать постоянное снижение уровня инфляции. Избыток сбережений просто означал бы, что равновесная реальная процентная ставка, необходимая для обеспечения стабильности цен, будет ниже, и центральный банк должен будет учитывать это в своей денежно-кредитной политике. Другими словами, эффекты старения потребуют от нас
инструментов , но не наши цели.

Некоторые считают, что и другие структурные сдвиги имеют долгосрочное влияние на инфляцию. Во-первых, долгосрочный цикл цен на сырьевые товары сейчас меняется на противоположный. Другой — технологические изменения, особенно электронная торговля, которые повышают прозрачность цен и усиливают конкуренцию между поставщиками и розничными торговцами, что может удерживать цены на низком уровне. Третий — глобализация, которая может повысить важность мировых цен по сравнению с внутренними ценами, что затруднит продвижение стран с развитой экономикой, чтобы избежать импорта дезинфляции из-за границы. [2]

Каждое из этих изменений может повлиять на уровень инфляции. Мы не можем этого отрицать. Но в них нет ничего, что предполагало бы, что эти эффекты постоянны. Например, постоянные изменения в поставках энергии могут иметь постоянное влияние на уровень цен. Но в какой-то момент дезинфляция цен на энергоносители должна повернуться вспять, хотя бы из-за эффекта базы. Точно так же влияние электронной коммерции на цены, если таковое имеется, будет продолжаться только до тех пор, пока распространение электронной коммерции не стабилизируется.А более низкая импортная инфляция благодаря глобализации должна в конечном итоге привести к повышению цен в других странах, поскольку располагаемый доход увеличивается, а уровни заработной платы и других затрат выравниваются в разных странах.

Таким образом, нет причин, по которым какие-либо из этих структурных изменений должны сделать наши текущие цели стабильности цен недостижимыми. Они могут создать глобальные дезинфляционные силы, но эти силы временны по своей природе. Но что может повлиять на нашу цель, так это если у этих сил есть
стойкое влияние на инфляцию — то есть, если они станут неотъемлемой частью динамики инфляции и инфляционных ожиданий.Но это не структурная проблема; речь идет о достоверности денежно-кредитной политики в отношении инфляционных ожиданий.

Это подводит меня к
Вторая строка аргумента против активной денежно-кредитной политики

Реакция на слишком низкую инфляцию

Некоторые утверждают, что до тех пор, пока мы переживаем в основном положительные глобальные шоки предложения, центральным банкам не нужно слишком быстро реагировать. Мы можем просто переопределить среднесрочный горизонт, в течение которого сохраняется стабильность цен, и «подождать», пока инфляция не вернется к нашей цели.Действительно, причина, по которой центральные банки не определяют среднесрочную перспективу как период календарного времени, заключается в том, что горизонт действий зависит от характера шока.

Эта точка зрения верна, насколько это возможно. Центральные банки обычно воздерживаются от реакции на шоки предложения, которые оказывают противоположное влияние на объем производства и инфляцию, чтобы не чрезмерно отреагировать и не усилить влияние на рост в любом направлении. И это может быть даже так, когда вы сталкиваетесь с
череда шоков предложения, таких как резкое падение цен на нефть, которое мы пережили недавно.В принципе, каждый шок должен иметь непродолжительный характер и не должен оказывать стойкое влияние на инфляцию.

Однако, поскольку в развитии инфляции всегда присутствует ретроспективный компонент, чем дольше инфляция остается слишком низкой, тем выше риск того, что инфляция не вернется автоматически к целевому уровню. В частности, если агенты начинают смотреть на историю недавней инфляции, а не на цель инфляции, это влияет на их ориентиры для решений по заработной плате и установлению цен.Тогда происходит то, что низкая инфляция влияет на инфляционные ожидания и создает вторичные эффекты.

В этой ситуации даже то, что начиналось как положительный шок предложения, может превратиться в отрицательный шок спроса. По мере падения инфляционных ожиданий реальные процентные ставки повышаются, что приводит к неоправданному ужесточению денежно-кредитной политики. А неожиданно низкая инфляция увеличивает реальную долговую нагрузку, что отрицательно сказывается на совокупном спросе из-за различной склонности заемщиков и кредиторов к потреблению и инвестированию.Объем производства и инфляция снова движутся в том же направлении, но на этот раз вниз.

По этой причине в условиях продолжительной низкой инфляции нельзя смягчить денежно-кредитную политику в связи с чередой шоков предложения. Принятие выжидательной позиции и расширение горизонта экономической политики сопряжено с рисками: а именно, с длительным снятием привязки к ожиданиям, ведущим к устойчивому снижению инфляции. И если бы это произошло, нам потребовалась бы гораздо более гибкая денежно-кредитная политика, чтобы обратить это вспять.С этой точки зрения, риски действовать слишком поздно перевешивают риски действовать слишком рано.

В целом, даже в условиях затяжных глобальных потрясений, именно денежно-кредитная политика по-прежнему определяет среднесрочную стабильность цен. Если мы не «сдадимся» низкой инфляции — а мы, конечно же, не сдадимся — в устойчивом состоянии она вернется к уровням, соответствующим нашей цели. С другой стороны, если мы капитулируем перед «неумолимыми дезинфляционными силами» или используем длительные переходные периоды для снижения инфляции, мы фактически только увековечим дезинфляцию.

Это ясный урок денежной истории, особенно опыта 1970-х годов. В то время многие политики утверждали, что устойчиво высокая инфляция носит структурный характер, и центральные банки мало что могут сделать для ее снижения. Например, в мае 1971 года, когда Артур Бернс был председателем, официальная презентация персонала в FOMC провозгласила — как и некоторые из наших сегодняшних критиков — что
«вопрос в том, может ли или должна ли денежно-кредитная политика что-либо делать для борьбы с сохраняющимся остаточным уровнем инфляции… ответ, я думаю, отрицательный… мне кажется, что мы должны рассматривать продолжающееся увеличение затрат как структурную проблему, не поддающуюся макроэкономическому решению. меры ». [3]

Точно так же председатель ФРС Уильям Миллер заметил на своем первом заседании FOMC в марте 1978 года, что:
«Инфляция будет оставлена ​​на усмотрение Федеральной резервной системы, и это будет плохой новостью. Эффективная программа по снижению уровня инфляции должна выходить за рамки денежно-кредитной политики и должна дополняться программами, разработанными для усиления конкуренции и решения структурных проблем ».
[4] Только когда Пол Волкер пришел в качестве председателя в 1979 году и сократил горизонт политики, ФРС взяла на себя ответственность за контроль над инфляцией.Инфляция, которая достигла пика примерно в 15% в марте 1980 г., упала ниже 3% к 1983 г.

Некоторые утверждают, что сегодня ситуация иная; что, в то время как Волкер может повысить ставки до 20%, чтобы обуздать инфляцию, центральные банки, борющиеся с дезинфляцией, сдерживаются нижней границей процентных ставок. Опыт Японии после лопнувшего пузыря на рынке жилья в начале 1990-х годов часто приводится в качестве доказательства.

Но на самом деле пример Японии только усиливает важность полной приверженности со стороны политиков.До тех пор, пока приверженность Банка Японии к низкому положительному показателю инфляции не была ясной, фактическая инфляция и инфляционные ожидания оставались в дефляционной зоне. Однако, поскольку Банк Японии заявил о своем намерении достичь 2% инфляции, базовая инфляция выросла с менее чем -0,5% в 2012 году до почти 1% сегодня. Разумеется, это все еще меньше целевого показателя в 2%, но шоки в сторону снижения цен также поражают Японию, как и все другие страны с развитой экономикой.

Теперь у нас есть множество доказательств того, что если у нас есть желание достичь нашей цели, у нас есть инструменты.Как продемонстрировали ЕЦБ и другие организации, нижняя граница процентных ставок, где бы она ни была, не равна нулю. И мы также показали, как нестандартные инструменты могут быть использованы для оказания денежно-кредитного стимулирования даже без значительного изменения ставки «овернайт» и произвести аналогичный эффект. Например, нестандартные меры, принятые ЕЦБ с лета 2014 г., привели к переходу, эквивалентному
100 базисных пунктов снижение ставки в «нормальных» условиях.

Таким образом, у центральных банков нет причин отказываться от своих полномочий просто потому, что мы все страдаем от глобальной дезинфляции.Фактически, если все центральные банки подчиняются этой логике, она становится самореализующейся. Если же, с другой стороны, мы все будем действовать, чтобы выполнить свои мандаты, то глобальные дезинфляционные силы в конечном итоге можно будет приручить.

Цена борьбы со слишком низкой инфляцией

Тем не менее, некоторые утверждают, что даже если центральные банки могут опираться на глобальные дезинфляционные силы, тем самым они приносят больше вреда, чем пользы. В частности, экспансионистская денежно-кредитная политика внутри страны ведет к накоплению чрезмерного долга в иностранной валюте или пузырей цен на активы за рубежом, особенно на развивающихся рынках.И когда этот финансовый дисбаланс в конце концов исчезнет, ​​это ослабит глобальный рост и только усугубит глобальную дезинфляцию. Это
третья строка аргумента .

Но я спрашиваю, что было бы альтернативой? Поможет ли это развивающимся рынкам, если центральные банки с развитой экономикой не выполнят свои мандаты? Будет ли это с большей вероятностью способствовать глобальному росту? Ясно, что ответ отрицательный. Стабильность крупных экономик жизненно важна для их торговых партнеров и для мировой экономики, и отклонение денежно-кредитной политики от этой цели, когда наши экономики все еще хрупкие, не в их интересах.В зоне евро это особенно актуально для наших соседних экономик, которые экспортируют около 50% своих товаров и услуг в зону евро.

На самом деле, когда центральные банки следовали альтернативному курсу — то есть чрезмерно жесткой денежно-кредитной политике в условиях зарождающегося восстановления — послужной список не внушал оптимизма. Известно, что ФРС начала повышать резервные требования в 1936-1937 годах, отчасти из-за опасений возобновления пузыря на фондовых рынках, но в следующем году ей пришлось изменить курс, поскольку экономика снова погрузилась в рецессию.Таков опыт некоторых центральных банков в последние годы: повышение ставок для компенсации рисков финансовой стабильности подорвало основной мандат и, в конечном итоге, потребовало, чтобы ставки оставались более низкими в течение длительного времени.

Это говорит о том, что так называемая «проблема распределения» между денежно-кредитной политикой и финансовой стабильностью на внутреннем уровне должна применяться и на глобальном уровне. Денежно-кредитная политика не должна пытаться уравновесить противоположные цели: она оптимальна для всех сторон, если выполняет свой мандат.И если это создает проблемы с финансовой стабильностью, их необходимо решать с помощью других мер политики, более подходящих для этой задачи. На самом деле существует несколько рычагов политики.

Страны могут улучшить свое финансовое регулирование и надзор, чтобы сделать свои финансовые системы более устойчивыми к внешним шокам. Они могут корректировать свою фискальную политику. Они могут принимать макропруденциальные меры. Имеющиеся данные свидетельствуют о том, что такая политика может быть эффективной: страны с формирующимся рынком значительно различаются по своей чувствительности к глобальным финансовым изменениям из-за их основ политики. [5] У нас также есть некоторые анекдотические свидетельства того, что макропруденциальные меры работают в азиатских странах, особенно в охлаждении сектора недвижимости.

Наконец, если оставить в стороне эти общие соображения, стоит задаться вопросом, справедливы ли подобные аргументы о вторичных эффектах денежно-кредитной политики для зоны евро. Например, если мы посмотрим на вторичные эффекты в ценах на активы, нет никаких свидетельств того, что объявление APP вызвало резкий рост портфельных потоков в страны с формирующимся рынком.Фактически, эмпирические данные свидетельствуют о том, что глобальные инвесторы переориентировались с рынков облигаций и акций развивающихся стран на рынки облигаций стран с развитой экономикой, в частности, на рынках евро

.

Инфляция Центрального банка и выход из дефляционной бездны

Цены на какао и инфляция

В настоящее время все обеспокоены инфляцией, поскольку центральные банки печатают так, будто завтра не наступит. Но фактические цифры инфляции намного меньше, чем люди думают об инфляции в своей повседневной жизни.

Например, давайте посмотрим на цены на какао, которые находятся буквально в нижней части пятилетнего диапазона — 2227 за тонну, что намного ниже уровня 3800 за тонну, установленного в марте 2011 года.

COCOA 5 YEARS
Цены на необработанный рис и инфляция

Если мы возьмем необработанный рис, цена на который закрылась на уровне 16,34 доллара за центнер. он намного ниже максимумов в 22,65 и 19,02 доллара за центнер. учреждена в апреле 2008 г. и сентябре 2011 г. соответственно. Несомненно, существует общая тенденция к повышению по необработанному рису, если мы вернемся к 2003 году, но насколько активно торговался этот инструмент тогда с точки зрения инвестиций? Однако в целом картина последних пяти лет не показывает реальных признаков инфляции в отношении одного из основных продуктов питания в мире.

ROUGH RICE 5 YEARS
Цены на пшеницу и инфляция

Если мы посмотрим на цены на пшеницу, которые закрылись на уровне 756 центов за бушель или 7,56 доллара за бушель, эти цены также значительно ниже максимальных значений в 13 долларов США за бушель и 9,65 долларов США за бушель, установленных в феврале 2008 и апреле 2011 года. соответственно. Опять же, цены на пшеницу намного выше, чем в 2003 году, но тогда рынки были намного меньше с глобальной точки зрения и с точки зрения фондов.

WHEAT 5 YEARS CHART На современных рынках с ETFs, открывающих дополнительные возможности для инвестиций, и на электронных рынках, позволяющих повысить уровень участия, есть просто большая динамика инвестиций, плюс естественный рост инфляции активов с течением времени, который играет большую роль в повышении цен во время 10-летний период.

Однако следует отметить, что, несмотря на скачки цен и опасения относительно инфляции в средствах массовой информации и инвестиционном сообществе, цены на пшеницу по большей части оставались довольно стабильными в течение последних пяти лет. Не совсем безудержная инфляция для массового потребляемого продукта питания!

Развивающиеся рынки и инфляция

Нет никаких сомнений в том, что продовольственная инфляция на развивающихся рынках, отчасти из-за того, что центральные банки экспортируют некоторое инфляционное давление, но большая часть продовольственной инфляции, с которой сталкиваются эти страны, происходит из-за неэффективного питания проблемы с цепочкой поставок и неэффективная государственная политика в отношении валют и структурных проблем финансового рынка.

Конечно, демографические факторы во многих странах с развивающейся экономикой также добавляют свой собственный набор ценового давления. Но в этих вопросах нет ничего нового и не являются прямым результатом денежно-кредитной политики центральных банков в развитых странах по большей части.

Более высокие уровни расходов и инфляция

В заключение, безудержная инфляция в развитых странах, которую сейчас все опасаются, потребует гораздо большего давления со стороны потребителей по всей цепочке поставок необходимых товаров и услуг. для повседневной жизни.Это не просто пара областей, таких как здравоохранение или образование, которые демонстрируют определенные более высокие тенденции инфляции, а на самом деле в основном являются результатом проблем, связанных с государственными, корпоративными и страховыми субсидиями.

Внедренная ФРС ликвидность преследует акции и облигации, а не новую одежду

Просто нет спроса, необходимого для повышения уровня расходов до уровня, необходимого для увеличения капитала в погоне за все меньшим количеством товаров и услуг. Он по-прежнему смещен в обратном направлении, несмотря на весь рост денежного капитала, но этот капитал не гонится за товарами и услугами первой необходимости в экономике.

Слабый денежный капитал призван заполнить пустоту и помочь компенсировать отсутствие фактических потребительских расходов в экономике, а также негативные эффекты дефляционного процесса сокращения доли заемных средств. Единственная область, где мы сталкиваемся с инфляцией из-за центральных банков, — это увеличение капитала, преследующее меньшие инвестиционные возможности, и, следовательно, в результате этого периода мягкой денежно-кредитной политики цены на акции и облигации растут.

Но потребители не настолько обеспечены или не укомплектованы наличными деньгами, чтобы массово потреблять на уровнях, необходимых для того, чтобы вызвать серьезное инфляционное давление в сфере товаров и услуг в экономике.

Эффект богатства и расходы

Эффект богатства будет даже меньше, чем хотелось бы разработчикам политики, потому что не все инвестируют в 401k на фондовом рынке, а инвесторы не чувствуют себя достаточно комфортно с их пенсионным уровнем, чтобы начните обналичивать крупные суммы и вкладывать это новое богатство обратно в экономику. Шут-инвесторы сейчас вернулись на уровень, на котором они были пять и десять лет назад.

Кроме того, проблема заключается в том, что не все активы могут быть рефлированы, поскольку многие компании вышли из бизнеса из-за технического прогресса и краха финансового рынка, инвестиционный капитал навсегда утрачен и носит полностью дефляционный характер.Вы не можете вернуться, даже если вы были полностью уничтожены в инвестированной компании, или вы были уничтожены настолько сильно, что вытащили свои деньги с рынка.

Другими примерами являются малые предприятия, которые обанкротились и потеряли весь свой накопленный капитал в бизнесе, или домовладельцы, которые потеряли свои дома и все деньги, которые они вложили за годы владения домом. Если вы купили на пике рынка жилья, вы также попали в дефляционную ловушку.

Это то, что делает переоценку активов таким неприятным процессом, который носит очень дефляционный характер.Так много личного богатства потеряно навсегда, и никакие действия центральных банков с денежно-кредитной точки зрения никогда не смогут вернуть это богатство в обращение в погоне за товарами и услугами в экономике.

Банки провели рекапитализацию своих балансов; Потребителям предстоит еще долгий путь!

Банки и финансовые учреждения за последние 10 лет воспользовались плодами рекапитализации активов на гораздо более крупных рынках, чем фактические розничные инвесторы, участвующие в финансовых рынках.Может быть, если индекс Доу-Джонса перейдет к 25 000, все новые инвесторы станут богатыми, потянут эти деньги и потратят их на покупку товаров и услуг в экономике.

Но просто не хватает реальных потребителей товаров и услуг в целом, которые преуспевают в своих личных финансах, учитывая, что заработная плата остается неизменной в течение семи лет, чтобы увеличить расходную часть кривой, так что больше капитала будет гоняться за меньшим товар.

Незанятые и безработные, у которых нет денег на расходы = дефляционное давление

Как я сказал ранее, это все еще рынок покупателя, т.е.е., пожалуйста, покупайте товары и услуги, которые мы предлагаем на рынок. Большое количество безработных или частично занятых по-прежнему оказывает существенное дефляционное давление на спрос на товары и услуги в экономике из-за нехватки финансовых ресурсов, на которые у нас есть время, прежде чем безудержная инфляция поднимет свою неуправляемую голову в развитых странах мира. Мир.

,

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о