Хедж фонды что это такое: Хедж фонд — что это простыми словами? Особенности и структура. Как инвестировать? |

Содержание

фонд — Финансовый словарь смарт-лаб.

хедж фонд (hedge fund) — фонд коллективных инвестиций, спекулирующий на разнообразных финансовых рынках.

Классическое определение хедж-фонда: «инвестиционный фонд, который использует техники хеджирования» не имеет ничего общего с реальностью. Более точно хедж-фонд можно определить как «инвестиционный инструмент, который обеспечивает профили риска и доходности, которые отличаются от традиционных инвестиций в фонды акций и облигаций»[17].

Признаки хедж-фонда и его отличия от традиционных фондов[12, 15]:

  • хедж-фонд ориентируется на абсолютный доход, а не относительный (взаимные фонды пытаются переиграть рынок, а хедж-фонды, заработать при любой конъюнктуре рынка)
  • хедж-фонды используют максимально широкий набор инструментов, главное отличие — они могут зарабатывать на понижении акций.
  • хедж-фонды активно используют кредитное плечо
  • оплата услуг управляющих по схеме 2-20 (2% от активов и 20% от прибыли в год)
  • регулятор не вмешивается никак в стратегию управляющего
  • зарегистрирован не в России 
  • большой объем привлеченных средств инвесторов
  • «входной билет» не менее $100 тыс.

Отличие хедж-фонда от ПИФа и его главное преимущество — отстутствие зарегулированности законами и нормами ФСФР, что дает управляющему хедж-фонда намного большую свободу действий, чем управляющему ПИФом, который должен неукоснительно следовать в рамках инвестиционной декларации ПИФа.

В 1998 году словарь Вэбстера, характеризуя хедж-фонды, указывал на использование ими «спекулятивных методов, связанных с большим риском»[6]

Результат ПИФа, в абсолютном большинстве случаев зависит напрямую от динамики самого рынка.

Недостаток хедж-фонда в сравнении с ПИФом — меньшая прозрачность и правовая защищенность инвестора.

Каждый успешный управляющий стремится создать свой хедж-фонд для увеличения объемов операций. Однако, на каждую хеджевую  историю превращения из «грязи в князи», приходится не менее двух-трех историй «из грязи в грязь», или «из грязи в князи, а потом снова в грязь» [7]

Средняя продолжительность жизни хедж-фонда, как и карьера игрока национальной футбольной лиги, не превышает 4 лет. Каждый год примерно 1000 хедж-фондов закрывается из-за слабых результатов и неспособности справиться с кризисом [7]

В период кризиса 2007-2009 года, разорились около 500 хедж-фондов, которые стали жертвами стремительного бегства вкладчиков. Кредиторы свернули кредитные линии абсолютно для всех фондов, поскольку не знали, насколько сильно фонды загружены токсичными активами. [8]

Хедж-фонды могут быть очень уязвимы, если они за счет краткосрочного  РЕПО-финансирования используют кредитное плечо для долгосрочной покупки неликвидных инструментов (вроде CDO)

Статистика хедж-фондов:

Крупнейшие хедж-фонды по размеру активов (2014 год):
Крупнейшие хедж-фонды по размеру активов (2014 год)

  • основной источник статистики по хедж-фондам — Hedge Fund Research
  • конец 2011 — в мире 9000 хедж-фондов
  • в 2011 году стартовало 1113 хедж-фондов [13]
  • 4-10% хедж-фондов закрываются ежегодно
  • В 1п 2012 объем активов у хедж-фондов $2,317 трлн [14]
  • в конце 1 полугодия кол-во фондов составило 14013.
  • На конец 2012 Deutsche Bank оценивает активы $2.26 трлн[15]
  • 2003: На 90% хедж-фонды скоррелированы с рынком, что означает, что фонды имеют слишком много «беты» (системного риска)[15].

периодическая таблица доходности хедж-фондов по классам активов[18]:
Доходы хедж-фондов по классам активов

Кол-во хедж-фондов по размеру активов в конце 1п2012 [14]:
Доходы хедж-фондов по классам активов

История хедж-фондов [4, 5]

  • 1920-е: партнерство Грэхэма-Ньюмэна
  • Пулы инвесторов Джесси Ливермора, пулы Бернарда Баруха.
  • Первый хедж-фонд создан в 1949 Альфредом У. Джонсом (от него пошло название hedged fund, поскольку Джонс и покупал акции, и страховал портфель открытием коротких позиций) с начальным капиталом $100,000. Новизна также была в том, что Джонс вложился в свой собственный фонд, а также технике распределения прибыли — 20% от прибыли получал управляющий.
  • 1967 — Майкл Стейнхард основал хедж-фонд с активами $7,7 млн b 8 сотрудников. В 80-е под его управлением было уже $5 млрд и 100 сотрудников. Закончил карьеру в 1995 после больших убытков в 1994.
  • В 1968 г. насчитывалось 200 хедж-фондов по всему миру с активами $1,5 млрд.
  • 1969 — индустрия хедж-фондов попадает в поле зрения SEC из-за быстрого роста.
  • 1969 — Джордж Сорос создает фонд Double Eagle.
  • 1969 — первый фонд хедж-фондов создан в Женеве Джорджем Карлвеисом и назывался Leveraged Capital Holdings. Он же стал первым хедж-фондом в Европе.
  • 1971 — первый фонд фондов в США основан Grosvenor Partners.
  • Развитие хедж-фонды получили во 2 половине 80-х
  • 1980 — Джулиан Робертсон И Торп МакКензи основали фонд Tiger Management Corporation с капиталом $8,8 млн.
  • Один их самых известных был хф Quantum Джорджа Сороса, который заработал в 1992 году $1 млрд на падении британского фунта.
  • В 1994 многие хедж-фонды понесли значительные потери в связи с неожиданным повышением процентной ставки ФРС.
  • В 1998 хедж-фонд LTCM потерял $4 млрд, вызвав «эффект домино», что едва ли не привело к банкротству множества банков, если бы не вмешательство ФРС.
  • На Лондон приходится 31% хедж-фондов, США — 27%
  • После кризиса 2008 года, регулирование хедж-фондов в США и Европе было усилено.
  • 2009 г. Объем индустрии ХФ оценивается в $1,9 трлн
  • на 02.2011 61% активов ХФ составляют средства институциональных инвесторов

Структура хедж-фонда
Как правило, фонд состоит из 2 юрлиц:

  • управляющая компания 
  • фонд (investment vehicle)

Расходы на создание хедж-фонда [9] 

  • $1500 в месяц, самый дешевый вариант фонда (BVI или Кайманы)
  • аудитор $12000 в год
  • middle office (не обяз) $1500-2000/мес

Цель хедж-фондов
Проаудированная за 3 года история хедж-фонда позволяет привлекать длинные институциональные деньги. Причем, чтобы привлечь большие деньги, необходимо показать относительно невысокую доходность 10-30% и минимальные риски.

Риски хедж-фонда [10]

операционные риски ложатся на трек-рекорд (результат фонда)

45% фондов не выживают из-за операционных рисков (расходы).

операционные риски хедж-фонда особенно велики, если сумма под управлением менее $30 млн

Этапы привлечения денег хедж-фондов [19]
Этапы привлечения инвесторов в хедж-фонд

Стратегии хедж фондов [3]:

1. Relative value strategies (стратегии отностиельной стоимости) — основная идея состоит в сомвещении длинных и коротких позиций по любым инструментам. Как правило, стратегия применяется на инструментах, между которыми есть связь: * 2 акции одного сектора * 2 облигации 1 эмитента с разными сроками дюрации * обыкновенная и привилегированная акция 1 компании Управляющий ищет ситуации чрезмерного отклонения цены 1 актива от другого и продает переоцененный, покупая недооцененный.

2. Event-Driven (событийные стратегии) — стратегии с корпоративным фокусом, основанные на ожидании важных событий (слияния/поглощения, выкуп акций, реструктуризация, спасение от банкротства). Основной риск стратегии в том, что событие, на которое рассчитывает управляющий фондом, не состоится.

3. Directional/Oppurtunistic(направленные стратегии) — покупка недооцененных активов и продажа переоцененных, попытка предугадать тот рынок, на котором произойдет сильное движение. Как правило, такие фонды имеют самый агрессивный проифль риска (риск/доходность). Стратегия не подразумевает хеджирование, а сосредоточена на правильном выборе ставки. Стратегии «Global Macro» и «следование за трендом» тоже относятся к этому классу стратегий (более частный случай).

  • Fixed Income Arbitrage
  • Quantitative strategies
  • Equity Long-Short — 
  • Volatility trading
  • Global Macro — глобальное макроинвестирование — стратегия хедж-фондов, суть которой состоит в анализе глоб.макроэкономических процессов.

Организационная структура хедж-фонда [11]:
Структура хедж-фонда
Спонсором хедж-фонда, зачастую является его создатель. Он учредитель, единственный держатель голосующих акций, но голосующие акции не дают права на распределение прибыли, полученной при инвест. деятельности фонда. Спонсон может быть одним из инвесторов, и получать доход на вложенный капитал (неголосующие акции).

Инвестиционный управляющий — это физ.лицо или управляющая компания, которая управляет деньгами фонда, принимает инвест. решения, руководство операционной деятельностью фонда.

Инвестиционный консультант может помогать в осуществлении операционной деятельности фонда. 

Совет директоров хедж-фонда контролирует все аспекты его деятельности.

  • Наблюдает за деятельностью инвестиционного управляющего, и остальных фирм, предост-х услуги фонду. 
  • Разрешение конфликтов между акционерами и инвестиционным управляющим. 
  • Одобрение вознаграждение инвеступравляющему
  • Назначает аудиторов, выбирает агентов, обслуживающих фонд.

Первичный Брокер

Прайм брокер — это «пропуск в мир больших финансовых возможностей», который дает, как правило, крупный брокер из числа Goldman Sachs, Merril Lynch, JPMorgan и т.п.

Есть мнение, что «с СЧА меньше чем 20-30млн в прайм не возьмут, скажут рожей не вышли :)»[9]

Goldman Sachs не работает с суммами меньше $50 млн

Хороший прайм стоит $10000 в мес

Зайти в Голдман Сакс можно через IB = http://daptrading.com/

Также указанная схема подробно  описана в [2].

Доходы хедж-фонда 

складываются из 2 составляющих:

  • Плата за управление активами (management fee). Как правило, составляет 1-2% от суммы инвестированных средств в год.
  • Вознаграждение за результат (success fee/performance fee) — 20-25% от полученной прибыли.
  • стандарт индустрии составляет 2-20, т.е. 2% за управление и 20% от доходов.

Регистрация оффшорного хедж-фонда.
В России нет правовых механизмов для создания хедж-фонда. Обычно хедж-фонд создается в оффшоре(напр, Кайманские острова). Основные моменты:

  • мягкое регулирование в оффшорных зонах
  • получение разрешения властей на регистрацию
  • инвест деятельность фонда не регулируется (делай что хочешь)

Организационно-правовые формы хедж-фонда [1,11]:

  • LP — Limited Partnership (Ограниченное товарищество). Генеральный партнер+ограниченные партнеры. Ответственность устаналивается учредительным договором. Генеральный партнер, как правиор, берет на себя управление фондом + повседневными операциями. Генпартнер несет неограниченную ответственность по долгам LP. Ограниченные партнеры просто являются пассивными инвесторами, не несут ответственности сверх инвестированного капитала и не принимают участия в управлении LP. Налоги взимаются не с товарищества а с партнеров, по индивидуальным ставкам.
  • LLC — Limited Liability Complany (Компания с ограниченной ответственностью) — более продвинутая, более популярная схема, чем LP. Участники именуются уже не партнерами, а членами, могут осуществлять руководство сами или делегировать менеджменту. Для учредителей, якорных инвесторов и остальных инвесторов могут выпускаться разные классы акций. Голосуют, как правило учредители. Стержневые инвесторы могут пользоваться привилегиями (например пониженная плата за управление). В LLC могут вступать любые классы инвесторов — физические и юридические лица. Статус exempted company (освобожденная компания) позволяет избавить от предоставления реестра акционеров для публичной инспекции, проводить собпания акционеров, упрощая создание фонда.
  • Unit Trust (паевой траст). Инвесторы траста передают свое имущество в доверительное управление средства управляющему траста, получая статус бенефициаров.
  • вид ОПФ может зависеть от законодательства конкретного оффшора.

Типы хедж-фондов:

  • открытые (open ended) — инвестор в любой момент может забрать свой вклад. 
  • закрытые (close-ended) — инвестор получает дивиденды, выкуп доли возможен только по договоренности с фондом.

География хедж-фондов и типы компаний для инвестфондов:

  • Британские Виргинские Острова (BVO) — компании международного бизнеса (IBC — International Business Company), взаимные фонды
  • Кайманские острова — освобожденные от налога компании (exempt company), + Segregated Portfolio Company. («Кайманы — это самый простой и самый распространенный путь открытия хедж-фонда» /цитата/). взаимные фонды
  • Бермудские острова — см. Кайманы, + компании с разделенными счетами (segregated accounts company)
  • Маврикий — компании глобального бизнеса (global business company), +компании с защищенными ячейками (protected cell company). Налог 3%.
  • Гернси и Джерси (Нормандские острова)
  • Люксембург
  • Ирландия
  • Андорра — наиболее гибкие условия для создания фондов.
  • в США хедж-фонды базируются в г. Гринвич, Коннектикут. Американские хедж-фонды могут обслуживать только профессиональных инвесторов (qualified investors) с взносом не менее $5 млн для частных инвесторов.

Маврикий требует нанимать местный персонал (директора, секретари, администраторы и т.п.) в обмен на налоговые льготы. Бермуды тоже, но менее жестко, чем на Маврикии. 

российские хедж-фонды и их результаты (июнь 2014) []:

Рейтинг российских хедж-фондов 2013-2014 

География размещения хедж-фондов в США[16]:
Рейтинг российских хедж-фондов 2013-2014

Источники:
[1] Регистрация оффшорного инвестиционного фонда (часть 1)
[2] Что такое хедж-фонд и как он устроен изнутри 
[3] Пример стратегий хедж-фондо и характерные риски
[4] Хедж-фонд (википедия)
[5] Hedge Fund (wikipedia)
[6] Роджер Ловенстайн «Когда гений терпит поражение»
[7] Бартон Биггс «Вышел хеджер из тумана»
[8] Нуриэль Рубини, Стивен Мим: «Нуриэль Рубини: как я предсказал кризис»
[9] Про хедж-фонды (21.11.2011) 
[10] Почему мы любим хедж-фонды? (01.10.2011)
[11] Хедж-фонды: Игра на рынке по новым правилам Авторы: Котиков В., Нэйл Дж.
[12] Выступление Евгении Случак на встрече смартлаба 01.09.2012
[13] 7 Hedge Fund Manager Startup Tips
[14] Активы хедж-фондов выросли в 1 половине 2012 года
[15] Maneet Ahuja: The Alpha Masters: Unlocking the Genius of the World’s Top Hedge Funds
[16] Billion Dollar Club
[17] Filippo Stefanini — Investment Strategies of Hedge Funds
[18] http://www.boomcap.com/periodic/Periodic%20Table%202012-08.pdf
[19] Инвесторы хедж-фондов.
[20] Рейтинг российских хедж-фондов

Другие Ссылки:

Billion Dollar Club — хедж-фонды с активами более $1 млрд

http://eurekahedge.com/  — база данных хедж-фондов

Что такое хедж-фонд?
Зачем управляющему хедж-фонд?
Как устроен хедж-фонд изнутри 
История хедж-фондов, классы стратегий, отличия

Примеры стратегий хедж-фондов и характерные риски
Бюджетная версия хедж-фонда
Топ 100 хедж фондов (20.05.2012)
Суррогат хедж-фонда, Мастерим легальное ДУ своими руками(1.7.2011)
Еще одна правда про хедж-фонды (Д.Солодин, 20.09.2012)
Про доверительное управление и хедж-фонды (Д.Солодин, 08.09.2012) 
7 вещей, которые надо учесть, открывая хедж-фонд (22.08.2013)
хедж-фонд, первые уроки (Дмитрий Солодин,23.08.13, +236,133к)
Ценная подборка №26. Мастерим легальную ДУ схему своими руками (суррогат хэдж-фонда) (05.12.2011)

Хотите создать хедж фонд? Немного истории (16.06.2012)
Апология отрицательной доходности (17.09.2012)
TOP-100 крупнейших хедж фондов (Bloomberg)

Сайты российских хедж-фондов:

invetec Investment Fund (хедж-фонд Дмитрия Солодина)

www.verno-capital.com/
www.prosperitycapital.com/
www.inventumcapital.ru/
investprofit.ru/hedge-fund/

dvcap.com (фонд прямых инвестиций)
13insiders.com/ (ДУ, алго, Эстония)
www.third-rome.ru (ДУ без фонда)

gortec.ru/
quantstellation.ru/
www.fusionam.com/

Wermuth Quant Eastern Europe Strategy (Quant EES)

Фонды под управлением UFG: http://funds.ufgam.ru/


http://www.capgrowth.com/

www.kazimir.com/

www.vr-capital.com/

http://www.quorumfund.com/

http://www.seftonfund.com

Ф

Фонд Григория Фишмана: http://quantumbrainscapital.com/ 

inventumcapital.ru/

 

Рейтинг крупнейших хедж фондов России 2020

Приветствую!

Хедж-фонды, появившиеся на российском рынке относительно недавно, рассчитаны на решение непростых задач. С одной стороны — повысить доходность вложений частных инвесторов, а с другой — минимизировать возможные риски.

Хедж-фонд России построен на тех же принципах, что и мировой. О том, на каких принципах строится работа хедж-фондов, как они управляются и какую прибыль от них можно ожидать, расскажу в этой статье.

Что такое хедж-фонды

В общем определении, хедж-фондами (далее по тексту — ХФ) являются коммерческие финансовые организации, которые занимаются инвестированием денег клиентов с использованием специальных методов страхования инвестиционных сделок или хеджирования на финансовых и других типах рынков.

Примечание. Хеджирование (от английского hedge) — это ограда, ограждение, в том числе от каких-либо опасностей, неприятностей.

Хеджирование рисков на финансовых рынках связно с использованием определенных типов финансовых инструментов, таких как фьючерсы, опционы, арбитражные сделки, в том числе и минимизация рисков капитала клиентов за счет использования офшорных юрисдикций.

Основные особенности хедж-фондов, в отличие от других видов работы с деньгами сторонних инвесторов (т.е. в рамках договора доверительного управления — ДУ), в следующем:

  1. Хедж-фонды обычно не имеют конкретной привязки к какой-либо стране, правовой или государственной юрисдикции. Т.е. они по своей структуре управления, работы с клиентами имеют интернациональный характер. В некотором смысле они подобны ТНК (транснациональным компаниям). Такое отсутствие единой юрисдикции позволяет хедж-фондам гибко формировать свою инвестиционную политику, вкладывать деньги клиентов в активы разных стран, применять схемы налоговой оптимизации, использовать особенности налогового законодательства в той или стране, льготы и др.

Правовая юрисдикция в мировой индустрии хедж-фондов.

  1. ХФ, в отличие от традиционных типов коллективного инвестирования на рынке активов (ПИФы, НПФы и пр.), не имеют строгого регулирования своей финансовой деятельности, методов ограничения рисков. Что создает возможность этим финансовым корпорациям вкладывать деньги инвесторов туда, где наиболее выгодно, а не руководствуясь инструкциями какого-нибудь Центрального Банка или чиновников. Пусть даже это и сопряжено с риском.
  2. Хедж-фонды используют в своей инвестиционной практике самые прогрессивные и инновационные технологии в финансовой и информационных сферах. Это позволяет им быть на порядок эффективнее, чем традиционные финансовые организации. Кстати, именно ХФ одними из первых инвестировали в проекты по созданию алгоритмических компьютерных систем (и интернета, в частности), чтобы повысить скорость обработки информации при принятии своих финансовых решений.

Сейчас в мире насчитывается более 15 тысяч хедж-фондов различной капитализации, стиля работы с клиентами. Есть фонды, работающие с широкой публикой частных или корпоративных инвесторов. А есть так н

что это такое, как работает и структура

Hedge Fund

Первый Хедж Фонд появился примерно шесть десятков лет тому назад. Однако в нашей стране по понятным причинам данный вид организации начал зарождаться относительно недавно. Впервые о таких учреждениях в России начала появляться информация в восьмидесятых годах прошлого столетия.

И сегодня не каждый инвестор в нашей стране разбирается в том, что представляет собой хеджирование и каким образом Хедж Фонды зарабатывают деньги.

Хедж Фонды что это такое

Даже если вы только осваиваете форекс для начинающих, то все равно необходимо обладать знаниями о том, что такое хеджирование и какой структурой и принципом деятельности обладают хедж фонды. Для начала следует понимать, что такие организации для понимания не представляют собой сложности. Основное, что важно знать о таких фондах заключается в том, что они представляют собой организации, которые на всех рынках вкладываются в ценные бумаги самых разных видов и их производные.

Если говорить о том, Хедж Фонд что это такое, простыми словами его можно описать, как инвестиционный фонд, деятельность которого ориентирована на увеличение уровня доходности при определенном установленном риске или же минимизация рисков для установленного уровня доходности.

Как зарабатывает хедж-фонд

Сегодня фондовая биржа является привлекательным способом заработка для многих участников рынка. И во время участия в сделках важно понимать, что неминуемо придется столкнуться с рисками. Хедж фонды являются теми организациями, которые могут управлять рисками. Они способы при самых разных ситуациях на рынке получать свою прибыль.

Как работает Хедж Фонд

Для того чтобы зарабатывать современные успешные Хедж-Фонды пользуются следующими типами принципов:

  • покупка недооцененных ценных бумаг и продажа переоцененных

Недооцененные бумаги представляют собой те, стоимость которых на рынке является, судя по их потенциалу меньшей, чем могла бы быть на самом деле. Переоцененные бумаги представляют собой те, цены на которые на рынке заметно завышены. Зарабатывать на рынке хедж фондам позволяет спред. Очень часто заработок идет на разнице между ценой покупки и ценой продажи ценных бумаг.

Следует понимать, что сегодня Хедж Фонды практически не пользуются собственными средствами. Они предпочитают кредитные займы, а также взятие ценных бумаг у брокеров.

Структура хедж-фонда

Хедж Фонды представляют собой уникальные организации, деятельность которых основывается на заранее определенных партнерских соглашениях. У них имеется большое количество особенностей. И для того чтобы такая организация работала, имеется структура и некоторые нюансы.

Некоторые хедж-фонды обладают довольно простым и незамысловатым строением, которое будет понятно каждому. Другие же обладают сложной структурой. Все нюансы состава и деятельности фонда зависят от того какие у него имеются цели и задачи работы, а также какие методы и стратегии используются им для осуществления своей деятельности. Однако каким бы ни был фонд, в его структуру будут включены:

  • инвесторы
  • банки-гаранты
  • управляющий
  • члены совета директоров
  • администратор
  • форекс брокеры
  • аудитор
  • юридический консультант

Структура хедж фонда

Инвесторы

Инвесторы играют в работе любого хедж фонда одну из главных ролей. Это связано с тем, что без их финансовых вложений его деятельность практически невозможна. Принцип партнерства с инвесторами производится следующим образом: организация предлагает людям свои услуги, а те в свою очередь решают, стоит ли вкладывать свой капитал или нет.

После решения всех юридических вопросов, капитал используется по определенному назначению. И если поведение рынка является таковым что после его применения, добывается прибыль, то в этом случае она делится между фондом и инвестором.

Банк-гарант

Банки гаранты также получили название кастодианов. Инвесторы во время вложения своих денежных средств в деятельность фонда всегда хотят быть уверенным в том, что они будут надежно сохранены. И для этой цели партнерами многих фондов становятся банки-гаранты. Они гарантируют надежную сохранность активов инвесторов.

В некоторых ситуациях для проведения сделок фонды привлекают так называемые «свои» банковские учреждения. При этом банк занимается проведением некоторых видов сделок. Основными задачами деятельности кастодиана являются:

  • подготовка отчетов о проведенных сделках
  • проверкой деятельности управляющего в реальности и сравнение ее с той, которая прописана в уставном документе фонда

Управляющий

Управляющий представляет собой лицо, которое несет ответственность практически за всю инвестиционную деятельность фонда. В качестве такого лица чаще всего выступает компания. Управляющий всегда отвечает за все решения, принятые хедж-фондом. Однако на этом деятельность данного члена фонда не заканчивается. Вся операционная деятельность организации тоже лежит на нем. Если появляются какие-либо проблемы с инвесторами, то задача управляющего представлять интересы фонда.

Совет директоров

Совет директоров включает лица, которые отслеживают правильность действий управляющего хедж-фонда. Кроме этого они осуществляют контроль над выбором компаний для сотрудничества. Они тщательным образом отбирают фирмы, которые предлагают фонду свои услуги.

Совет директоров играет важную роль в:

  • решении конфликтных ситуаций между разными членами фонда
  • назначении людей на руководящие должности

Фонд в обязательном порядке должен вести свою деятельность в соответствии с указанными в меморандуме правилами и принципами. Если он ведет свою деятельность с нарушением закона, то именно члены совета директоров могут понести за это ответственность.

Администратор

Администратор – лицо, деятельность которого направлена на подсчет стоимости активов, которые имеются у фонда. Следует отметить, что такой подсчет осуществляется в независимости от управляющего. И если последний вдруг по причине человеческого фактора ошибется в своих расчетах, то в качестве страховки от рисков станут данные, полученные от администратора.

На данное лицо также накладываются и следующие обязанности:

  • составление финансовой отчетности
  • оплата счетов
  • распределение прибыли между участниками фонда
  • составление подписок фонда и их погашение

Брокер

В структуре любого хедж-фонда имеется первичный брокер, роль которого чаще всего играет банк. Также в некоторых подобных организациях имеется рядовой брокер, который в качестве финансовых инструментов для торговли может предложить бинарные опционы и прочие. Основная задача такой компании заключается в том, чтобы организовать проведение единичных сделок.

Аудитор

У каждого фонда каждый год проводится управляющим финансовая отчетность. Аудитор же занимается тем, что сравнивает в данные по этой отчетности с нормами бухгалтерского учета и положениями в законодательстве. Это требуется для проверки фонда на чистоту проведения финансовых операций в рамках своей деятельности.

Аудитор играет важную роль, потому что не все компании согласятся на то, чтобы заниматься ежегодным обслуживанием хедж-фонда.

Юридический консультант

Для ведения своей деятельности каждому фонду требуется получение лицензии. А получение лицензированного статуса практически невозможно без юридического консультанта. Он предоставляется уполномоченными органами при наличии на это необходимых оснований.

Для ведения деятельности фонда лицензия играет важную роль. Она помогает сотрудничать с самыми разными инвесторами. Юридические консультанты не только помогают ее получить, но и занимаются решением юридических вопросов и подписанием соглашений.

Классификация Hedge фондов

Хедж фонды в России появились относительно недавно. Именно по этой причине среди отечественных инвесторов они еще не стали настолько востребованными, как во многих западных государствах. И для того чтобы с ними сотрудничать, потребуется узнать о них основные сведения, среди которых и их классификация.

Классификация Hedge Фондов

Они подразделяются на:

  • глобальные фонды
  • макро-фонды
  • фонды относительной стоимости

Глобальные

Деятельность таких фондов отличается тем, что она распространена практически на всем мировом рынке. У таких фондов имеется собственная разработанная стратегия, для разработки которой принимаются во внимание следующие факторы:

  • анализ динамики стоимости акций определенных компаний
  • прогноз развития цены акций отдельных компаний

Макро-фонды

Макро-фонды отличаются от глобальных фондов тем, что он ведут свою деятельность исключительно в рамках национального рынка. Они работают только на рынках стран, где они зарегистрированы. Их основание тоже отличается от того, которое присуще глобальным хедж-фондам. Во время образования и ведения деятельности макро-фонда принимается во внимание ряд факторов, среди которых макроэкономические особенности отдельно взятого государства.

Фонды относительной стоимости

В начале своего существования хедж-фонды были несколько иными, чем они есть сегодня. Ближайшими к ним на сегодняшний день являются фонды относительной стоимости. Они еще называются классическими. Они ведут свою деятельность в рамках фондового рынка отдельно взятого государства. Принцип их работы заключается в покупке и продаже недооцененных или переоцененных ценных бумаг. Задачей управляющего является отслеживание ситуации на рынке.

Отличие от ПИФов

Не стоит путать деятельность хедж-фондов с работой ПИФов. Они отличаются по многим параметрам. Основным отличием является то, что первые вкладывают капитал не только в ценные бумаги, как это делают ПИФы, а еще и в их производные, имущество, валюту. Они способны открывать как короткие, так и длинные позиции. ПИФы работают только с длинными позициями.

Еще одним отличием является то, что деятельность фондов практически никак не регулируется со стороны государственных органов. Следует сделать вывод, что в своей работе хедж-фонды обладают большей свободой, чем ПИФы. Ограничением для работы таких организаций служит в основном сумма вложенных средств.

Крупнейшие хедж фонды мира

На сегодняшний день в мире имеется большое количество хедж-фондов в самых разных странах мира Примером можете служить один из самых популярных из них Extranet Investment. В рейтинге крупнейших хедж-фондов мира постоянно происходят изменения. Даже те компании, которые еще несколько дней назад находились на вершине, могут в одно мгновение оказаться внизу. Ниже имеется подборка самых надежных и крупных фондов мира.

ТОП хедж фондов мира:








Хедж ФондСтранаГод основания
Bridgewater AssociatesUSA1975
AQR Capital ManagementUSA1998
Man GroupGreat Britain1983
Och-Ziff Capital ManagementUSA1994
Standard Life InvestmentsGreat Britain2006
Winton Capital Management Ltd.Great Britain1997

Для того чтобы вкладывать свои денежные средства правильным образом, можно воспользоваться услугами хедж-фондов, которые сегодня являются весьма популярными. Для начала следует ознакомиться с их структурой принципом деятельности. У них также есть своя классификация, которой не стоит пренебрегать. Выбрать сегодня надежный фонд для сотрудничества не составляет труда.

Классификация Hedge Фондов

Автор Ganesa K.
Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.

Что такое хедж-фонд | Хедж-фонды | Академия

По сути, хедж-фонд — причудливое название инвестиционного партнерства. Его участники — управляющий фонда (генеральный партнер) и инвесторы (партнеры с ограниченной ответственностью). Ограниченные партнеры вкладывают в фонд свои деньги, а генеральный управляет ими в соответствии с избранной стратегией. Цель фонда — максимизировать прибыли и устранить риски, поэтому его название образовано от слова «хеджировать». Пожалуй, на этом сходство с другими фондами, например, паевыми, заканчивается.

Название «хедж-фонд» закрепилось за этими структурами, поскольку они стремятся заработать как на росте, так и на падении рынков. Управляющие хедж-фондов одновременно занимают длинные и короткие позиции по акциям и другим активам (короткие позиции позволяют зарабатывать на снижении цен).

Есть и другие отличительные особенности хедж-фондов. Они являются частными инвестиционными партнерствами, предназначенными исключительно для богатых вкладчиков, и могут делать с их деньгами все, что пожелают в рамках заранее сформулированной стратегии. Подобный широкий простор может показаться рискованным — временами он таким и бывает. Некоторые из наиболее нашумевших скандалов в финансовой отрасли произошли с участием хедж-фондов. С другой стороны, высокая гибкость привлекает в хедж-фонды наиболее талантливых финансовых управляющих, демонстрирующих впечатляющие долгосрочные результаты.

Деятельность хедж-фонда — вымышленный пример

Чтобы лучше понять работу хедж-фондов и причину их популярности у инвесторов и управляющих, давайте создадим вымышленный фонд и проследим за его деятельностью в течение одного года. Назовем его, скажем, Value Opportunities Fund. В операционном соглашении — правовом документе, регулирующем деятельность фонда, — сказано, что управляющий получает 25% от дохода, превышающего 5% в год. Кроме того, инвестировать можно в любые активы.

Проспектом фонда заинтересовались 10 инвесторов, каждый вложил по 10 млн долларов. Таким образом, активы составляют 100 млн долларов. Все вкладчики подписали инвестиционный договор, похожий на форму для открытия счета, и выслали чеки напрямую брокеру фонда или его администратору. Администратор отразил их вложения в балансе фонда, а затем перенаправил брокеру. Обычно в роли администратора выступает бухгалтерская фирма. Теперь наш фонд открыт и готов к работе. Управляющий находит привлекательную возможность, звонит брокеру и отдает ему распоряжение вложить в нее все 100 млн.

Год прошел, и активы фонда выросли на 40%, до 140 млн долларов. Теперь, согласно действующему договору, первые 5% принадлежат инвесторам, а весь доход, превышающий эту сумму, распределяется в пропорции 25% на 75% между управляющим и инвесторами. Таким образом, из 40 млн, полученных по итогам года, будут вычтены 2 млн (5%), а оставшаяся сумма в 38 млн будет поделена между управляющим и инвесторами. Эти 5% называются «пороговой доходностью», поскольку управляющий, чтобы хорошо заработать, сначала должен ее превысить.

Исходя из результатов года и соглашения с инвесторами, управляющий получил 9,5 млн долларов. Инвесторы в общей сложности заработали 30,5 млн. Как видите, работа с хедж-фондом может быть очень прибыльным занятием. Если бы его активы составляли 1 млрд долларов, менеджер заработал бы 95 млн, инвесторы — 305 млн.

Конечно, зачастую управляющих критикуют за столь высокие компенсации. Однако люди, порицающие их (часто к этому прикладывают руку СМИ), забывают, что инвесторы тоже получили приличный куш. Когда вы слышали, чтобы инвестор успешного хедж-фонда жаловался на слишком высокий гонорар управляющего?

У хедж-фондов есть ряд преимуществ по сравнению с традиционными инвестиционными фондами. Среди них:

Конечно, не обошлось и без рисков:

Как работают хедж-фонды — Право на vc.ru

Краткий юридический путеводитель по учреждению и регулированию хедж-фондов.

Всем привет! В этой небольшой заметке я расскажу про основные особенности учреждения и регулирования хедж-фондов. С более подробной информацией вы можете ознакомиться в нашем путеводителе по регулированию хедж-фондов.

Историческая справка

Принято считать, что первый хедж-фонд учредил выпускник Гарварда Альфред Уинслоу Джонс в 1949 году. Джонс стал первым использовать партнерства с ограниченной ответственностью (limited partnerships). Это позволило ему избежать применения законодательных ограничений, которые распространялись на взаимные фонды (mutual funds).

Характерным признаком инвестиционной стратегии Джонса было также то, что он использовал внешнее заемное финансирование (leverage) для приобретения акций и при этом одновременно играл на понижение (short). Таким образом капитал его фонда был предположительно защищен (hedged) от негативных колебаний рынка. Отсюда появился термин хедж-фонд (hedge fund), который получил свое распространение в 1966 году после публикации статьи Карола Лумиса “The Jones Nobody Keeps Up With” в журнале Fortune.

Джонс также стал одним из первых брать комиссию за результат (performance fee) в размере 20%, ссылаясь при этом на финикийских капитанов морских судов, которые оставляли себе 1/5 доходов от успешных морских вояжей.

Успехи модели Джонса привели к появлению подража

что такое хедж фонд, и как он устроен изнутри?

Сегодня поговорим о том, что же из себя представляет хедж фонд, и как он устроен.

ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА ХЕДЖ-ФОНДОВ:

Данная схема включает все в себя всех тех, кто необходим для полноценной работы настоящего хедж фонда. И не важно, будет это фонд на Кайманах, или в Европе/США. При этом вполне можно обойтись более простой структурой в ряде случаев, например, бывают фонды для ограниченного кол-ва инвесторов, которые могут быть не столь громоздки.

Хедж-фонд: компания или партнерство (юридические аспекты обсудим в следующий раз), которой принадлежат активы инвесторов, задача которой — приносить инвесторам прибыль.

Спонсор/Владелец: обычно крупным участником хедж-фонда является его создатель/владелец. В качестве учредителя он становится главным или единственным держателем голосующих акций, посредством которых осуществляется контроль за деятельностью совета директоров. Хотя если допустим у того, кто хочет организовать хедж фонд своих денег нет/мало, но есть якорный инвестор, то спонсор вполне может стать совладельцем/владельцем фонда. Голосующие акции, как правило, не дают владельцу права на долю прибыли, полученной в результате инвестиционной деятельности фонда.
Если фонд погибает из-за издержек, то это бьет по карману именно владельца/спонсора.

Кроме того, спонсор/владелец хедж фонда обычно бывает одним из инвесторов и в этом качестве владеет долей акционерного капитала/паем в форме неголосующих акций. Неголосующие акции могут подразделяться на несколько классов, но все они дают право на участие в прибыли фонда.


Инвесторы
: это как раз те, кому фонд предлагает свои услуги. Инвесторы вкладывают свои деньги в фонд, с тем чтобы получить прибыль. Обычно они не имеют права голоса (голосующих акций), и голосуют своими деньгами либо принося их в фонд, либо забирая обратно.

Управляющий активами: является лицом или компанией (обычно компанией), которая определяет инвестиционную стратегию хедж-фонда, принимает конкретные инвестиционные решения для ее осуществления, а также берет на себя руководство операционной деятельностью фонда. В некоторых случаях в этой деятельности ему помогает инвестиционный консультант, хотя нередко управляющий и консультант работают в компании, которая выступает как спонсор хедж-фонда (иногда фондирующая компания создается отдельно). Расходы управляющего покрываются из платы за управление активами (management fee), которая составляет, как правило, 1–2% от суммы инвестированных средств в год.

Управляющий также получает вознаграждение за результат (success fee)  — зачастую 20-25% от полученной прибыли.
Совет директоров: На совет директоров хедж-фонда возложена функция контроля всех аспектов его деятельности. Совет директоров наблюдает за деятельностью инвестиционного управляющего и остальных фирм, предоставляющих услуги фонду. В его задачу также входит разрешение конфликтов, когда интересы акционеров входят в противоречие с интересами инвестиционного управляющего. Совет директоров одобряет вознаграждение управляющего, назначает независимых аудиторов, а также выбирает ключевых агентов, которые будут обслуживать хедж-фонд. В идеале совет директоров хедж-фонда должен состоять из уважаемых профессионалов в финансовой или юридической области, задача которых состоит в том, чтобы не допускать недобросовестных или противоправных действий со стороны управляющих. Члены совета директоров несут персональную ответственность, вплоть до уголовной, за соблюдение фондом принципов и правил, заявленных в инвестиционном меморандуме.

* Реальный совет директоров, это, например, 3 человека, причем одним из них может быть владелец фонда/управляющий. Оставшиеся двое обычно это известный финансист из США и почтенный юрист из Англии (такой вот джентельменский набор :))

 

Банк-кастодиан (Custodian) В роли кастодиана хедж-фонда должен выступать крупный банк с хорошей репутацией, в функцию которого входит прежде всего хранение активов инвестора, т.е. ценных бумаг и денежных средств. В ряде случаев кастодиан не располагает ими в реальности, он просто берет их на баланс через систему центрального депозитария той страны, в которой находится. Кастодиан также может заниматься проведением и оформлением сделок, однако эта функция фактически все чаще переходит к первичному брокеру. Кастодиан также готовит отчеты о сделках, проходящих через счет фонда, и иногда может проверять соответствие инвестиционной политики управляющего заявленным в уставе фонда целям.

Первичный брокер (prime broker)

Если обычные брокеры просто проводят разовые сделки хедж-фондов, то первичный брокер берет на себя гораздо более широкий набор функций. В роли первичного брокера выступает, как правило, инвестиционный банк с мировым именем (Morgan Stanley, Goldman Sachs, Merrill Lynch). Поскольку в структуре такого банка находятся и брокерская компания, и трейдинговое подразделение, и операционный офис, и управляющая компания, то он в состоянии предоставлять хедж-фондам одновременно целый спектр услуг. Так, брокерское подразделение проводит сделки хедж-фонда либо перенаправляет их через брокеров, которых выбирает хедж-фонд, а затем закрывает сделку и отчитывается о ней перед кастодианом. Кроме того, первичный брокер зачастую и сам выполняет функции кастодиана.

* Переводя на русский язык: вот у Вас фонд, и вы решили торговать стратегии класса глобал макро. И нужно Вам иметь доступ и на рынок РФ, и на рынок США (причем и на акции, и на срочный рынок), и кроме того иметь возможность работать валютами. Можно конечно открыть счет в БКС/ФИНАМ/ВТБ/… для России, в некоем онлайн брокерt на CME, в третьем брокере для NYSE и Nasdaq, и в банке для выхода на валютный рынок, и еще OTC нам надо будет… НО, это много минусов: обороты разбиты, и комиссы у брокеров не оптимальные. Нельзя сальдировать активы и деньги на разных счетах. Надо перебрасывать если что. И так далее… PRIME берет все на себя. Но естественно он потребует гарантий того, что вы будете генерить ему комисс который он считает обоснованным. Из наших сейчас очень активно Открытие и ВТБ пытаются стать прайм брокерами, но есть конечно нюансы, сами понимаете.

Администратор

Основной функцией администратора является определение чистой стоимости активов фонда (net asset value — NAV). Калькуляция NAV осуществляется, как правило, на дату подписки на акции фонда или их погашения, которая обычно приходится на первый рабочий день каждого месяца или же на другой день с регулярными интервалами, чаще в пределах месяца. Для некоторых фондов с большей ликвидностью (например, СТА) расчет NAV проводится еженедельно или же ежедневно. По существу деятельность администратора состоит в определении стоимости активов фонда независимо от инвестиционного управляющего. Наибольшие проблемы возникают при независимом определении стоимости тех активов, для которых не существует ликвидного рынка. Но даже в этом случае администратору не следует полагаться исключительно на оценку менеджера. Большинство администраторов выполняют также целый ряд других функций, включая составление бухгалтерской отчетности, оплату счетов, рассылку отчетов акционерам, координацию связей с инвесторами и т. д. Часто администратор берет на себя задачи платежного агента, который проводит подписку на акции или паи фонда и их погашение, а также распределяет прибыль между акционерами.

* Администраторы обычно ЛИЦЕНЗИРУЮТСЯ местными регуляторами, и несут отвественность за свою работу.

Аудитор

Аудитор осуществляет проверку соответствия финансовой отчетности фонда нормам бухучета и финансового законодательства. Как правило, фонд проводит аудит своей отчетности на ежегодной основе. Наличие аудитора — необходимое условие работы хедж-фонда, поскольку без аудитора другие агенты и сервисные компании едва ли согласятся его обслуживать (хотя есть исключения). Для крупных фондов это обычно большая четверка аудиторских фирм.

Юридический консультант: так как фонд в идеале должен быть администрируемый, регулируемый, а лучше лицензированный, то надо будет соблюдать требования регуляторов. Да и с инвесторами надо договора заключать. Нужен помощник. Иногда им может быть администратор, но в общем случае Вам нужен будет юридический консультант.  

Вот так вот в общем виде выглядит хедж-фонд. Сам фонд, управляющий, совет директоров, администратор и аудторы, контрагенты.

Почти 90% материала данной статьи это копипаст из уже упомянтой книги «Хедж-фонды: Игра на рынке по новым правилам / Вадим Котиков, Джеймс Нэйл.» Ну и мои комментарии, там где было что добавить.

В следующий раз расскажу о том, как зарегистрировать хедж фонд, выбрать юрисдикцию и юридичекую оболочку, а также класс фонда, и на примере покажу, почему сам фонд может быть на Кайманах, управляющая компания на BVI, а деньги к брокеру переводятся через прослойку на Кипре, при все это фактическое управление производится из Москвы (или из Лондона)

Криптовалютные хедж-фонды – что это такое и как они работают

Рост популярности биткоина и других криптовалют привел к появлению в этой индустрии собственных хедж-фондов.

Такие организации только увеличивают сходство рынка электронных монет с остальными финансовыми площадками.

В статье рассматривается, что такое хедж-фонд, как он работает и какие основные задачи выполняет.

Вы также узнаете о нескольких популярных организациях такого рода в индустрии криптовалют.

Содержание:

Что такое хедж-фонд

Первая организация такого рода появилась еще в 1949 году. Основателем ее выступил Альфред Уинслоу Джонс – инвестор.

Успех организации был обусловлен тем, что ее создатель сумел варьировать рыночные позиции таким образом, чтобы добиваться прибыли как на растущих, так и на снижающихся рынках.

 Стратегия Джонса была опубликована в 1965 году. Сегодня она кажется довольно простой, даже неискушенному трейдеру. Но в то время, эта система наделала много шума. Джонс предлагал покупать недооцененные активы и продавать переоцененные ценные бумаги. 

Под недооцененными понимаются к примеру акции компаний, которые имеют существенный потенциал для роста в будущем. Что касается переоцененных, здесь все с точностью до наоборот.

Стоимость акций слишком высока и можно ожидать ее снижения в ближайшем будущем.

Сегодня хедж-фондов десятки тысяч. И многие из них являются очень рисковыми несмотря на то, что в названии присутствует слово «hedge», что в переводе на русский означает «гарантия», «страховка».

Суть работы таких структур заключается в покупке ценных бумаг, а также валюты с целью получения прибыли для инвесторов (и для себя, естественно).

перейти к содержанию ↑

На чем зарабатывают хедж-фонды

Помимо прибыли в случае успеха для инвесторов, хедж-фонды зарабатывают деньги и для себя.

Комиссионные в этой сфере очень приличные. К примеру, за управление активами талантливые менеджеры могут получать 2 процента.

К тому же, в большинстве случаев, хедж-фонды платят управляющим 10-20% от прибыли.

перейти к содержанию ↑

Криптовалютные хедж-фонды и их особенности

В отличие от обычных хедж-фондов, криптовалютные концентрируются исключительно на электронных монетах.

В остальном, их функции и задачи схожи с классическими структурами такого рода. Они управляют активами и получают за это комиссионные проценты.

В отличие от обычных хедж-фондов, управляющие в криптовалютных сталкиваются с рядом серьезных проблем.

К ним относятся:

  • Высокая волатильность. Котировки того же биткоина за сутки могут преодолевать несколько тысяч долларов США. Такая волатильность в существенной мере повышает риски.
  • Низкая ликвидность. Несмотря на то, что капитализация криптовалют в последнее время растет постоянно, большинству монет далеко даже до отдельных фондовых бирж, ликвидность на которых выше. Низкая ликвидность приводит к тому, что криптовалютный хедж-фонд просто не может в какой-то момент продать один или часть своих активов.
  • Возможность пампа и дампа. Эта стратегия накачивания курса криптовалют также опасна для любого хедж-фонда. Дело в том, что она подразумевает набор объемов, а потом «слив» актива памперами в рамках которого начинается обвал цен. Для хедж-фонда это может быть крайне рискованно.
  • Отсутствие надежных площадок. Современные биржи постепенно усиливают меры безопасности. Появляются новые протоколы, улучшаются внутренние кошельки, для проведения транзакций все чаще рекомендуется использовать двухфакторную авторизацию. Но несмотря на это, есть риски взлома хакерами и потери денег. Это неторговые риски, которых у классических хедж-фондов нет вообще.

 Несмотря на все эти проблемы, хедж-фонды в индустрии криптовалют пользуются огромным спросом. Дело в том, что многие инвесторы просто не решаются самостоятельно вкладывать деньги, так как не считают себя профессионалами в криптосфере. Они доверяют средства специалистам и хотят получать соответствующую отдачу. 

перейти к содержанию ↑

Преимущества криптовалютных хедж-фондов

Несмотря на обилие проблем, криптовалютные хедж-фонды все равно очень привлекательны для потенциальных инвесторов. К примеру, та же высокая волатильность является одновременно и риском, и возможностью.

Допустим, инвестор сделал капиталовложения в биткоин при цене ниже 10 000 долларов США и продал криптовалюту тогда, когда ее стоимость достигла 20 000 долларов США.

Таким образом, он удвоил свои капиталовложения. А некоторые криптовалюты за время существования уже выросли на 1000%. Биткоин, кстати, тоже существенно подрос с момента своего появления.

Волатильность может быть как отрицательным, так и положительным фактором в том случае, если прогноз оказался верным.

Еще одно преимущество инвестиций в такие фонды заключается в том, что рынок криптовалют действительно перспективен.

Криптовалютный хедж-фонд вряд ли будет делать ставку на какой-то один токен.

Вероятнее всего, это будет портфель из цифровых активов, который может принести неплохую прибыль как его владельцу, так и хеджфонду.

 Перспективы криптовалютного рынка оцениваются очень высоко многими экспертами. Дело в том, что в основе большинства монет лежат технологии, которыми интересуются, в том числе и известные бренды вроде Microsoft или IBM. Чем больше эти технологии будут внедряться в нашу жизнь, тем больше шансов у криптовалют существенно вырасти в цене. 

перейти к содержанию ↑

Основные риски инвестирования в хедж-фонды

Первый и главный риск инвестирования в хедж фонд – большое количество мошеннических организаций в этой индустрии.

Дело в том, что крипто-хедж-фонды пока что никак не регулируются ни в одной стране мира. Хотя в США уже готовятся соответствующие законодательные изменения.

Вероятнее всего, этим будет заниматься Комиссия по ценным бумагам и биржам. Однако на момент написания статьи, это только перспектива.

 Еще один риск – вероятность потери части или всех инвестированных средств в том случае, если  хедж-фонд допустит ошибку. Ввиду высокой волатильности и пока что низкой ликвидности, такой риск является актуальным для инвесторов. 

перейти к содержанию ↑

Как правильно выбрать криптовалтный хедж-фонд

Существует несколько критериев, на которые стоит обращать внимание при рассмотрении возможностей инвестирования в ту или иную структуру. Вот некоторые из них:

  • Информация об организаторах. Хедж-фонд не должен скрывать информацию о своих создателях. Причем желательно, чтобы это были люди, известные в сообществе или те, кто уже имел опыт работы на Уолл-Стрит, к примеру.
  • Данные по инвесторам. Такой информации может и не быть в открытом доступе, но если она все же встречается, это плюс. Таким образом, потенциальный клиент может получить больше сведений о том, есть ли среди инвесторов сильные игроки. К тому же, желательно узнать о том, какой объем средств, вложенных в фонд. Если он незначителен, при этом фонд работает уже давно, вероятно, инвесторы его обходят по какой-то причине.
  • Когда была создана организация. Это тоже важный момент. Чем дольше фонд функционирует и чем лучше его показатели, тем надежнее для инвесторов.
  • Демонстрация транзакций. Некоторые фонды предпочитают полную прозрачность в своей работе и показывают инвесторам сделки, которые они открывают. Правда, такое можно встретить далеко не всегда. Если криптофонд не демонстрирует сделок, это не значит, что он ненадежен. Просто такова политика компании.
  • Гарантии и обещания. На самом деле, ни один фонд не даст стопроцентных гарантий прибыли. Что касается обещаний, они не должны быть «заоблачными». Но здесь важно понимать специфику криптовалютного рынка. При правильных инвестициях, доходность может составлять сотни процентов даже за короткий промежуток времени.

перейти к содержанию ↑

Несколько интересных хедж-фондов, появившихся не так давно

Хедж-фонды присутствуют на рынке криптовалют уже довольно давно.

Достаточно вспомнить Bitcoin Investment Trust или фонд братьев Уинклвосс.

Однако именно в 2017 году появилось большое количество новых компаний, что связано с ростом популярности криптовалют.

Global Advisors Bitcoin Investment Fund

Располагается организация на Джерси, острове во владении Великобритании. Основателем является Дэниел Мастерс. Он же считает, что по биткоину в долгосрочной перспективе намечается только рост.

Pantera Capital

Корнями фонд уходит на Уолл-Стрит. Организация покупает биткоин и занимается инвестициями в стартапы.

Дэн Морхед, основатель Пантера Кэпитал ранее был макротрейдером в Tiger Management.

Размер фонда превосходит этот же показатель у Bitcoin Investment Trust, причем среди инвесторов много институциональных, а также венчурных компаний.

Bitcoin Reserve

Небольшой криптовалютный фонд, состоящий из трейдеров, которые зарабатывают на арбитражных стратегиях.

Организация является «дочкой» Chesham Group, расположенной на Виргинских островах.

Фонд является одним из самых мелких с точки зрения капиталов в управлении.

В 2017 году, злоумышленники похитили у инвесторов 100 биткоинов, используя фишинг.

Coin Capital Partners

Данный хедж-фонд работает под пристальным вниманием американского регулятора и расположен в Нью-Йорке.

Возглавляет компанию Сэмюэл Кан, адвокат и управляющий. Фонд не раскрывает своих истинных размеров.

 


НОВОСТЕЙ BBC | Бизнес | Так что же такое хедж-фонды?

Разговор о деньгах
Роберт Браун

Уотсон Вятт

В отличие от банков, строительных обществ, страховых компаний или биржевых маклеров, хедж-фонды не упоминаются в «Желтых страницах».

И очень маловероятно, что вы найдете такой, расположенный на вашей местной главной улице, но их много вокруг — и в некоторых странных местах тоже.

Роберт Браун открывает некогда непрозрачный мир хедж-фондов

Хедж-фонды часто связаны с поглощениями или другими крупными сделками на финансовых рынках, и они часто участвуют в регуляторных дебатах. Хедж-фонды стали крупными игроками.

Утверждалось, что эти частные инвестиционные компании отвечают за половину дневного оборота акций на лондонском фондовом рынке.

По подсчетам отраслевых экспертов, во всем мире работает около 8000 хедж-фондов, в основном в США, из них сотни находятся в Великобритании, в основном в Вест-Энде.

Но причина, по которой они не размещают рекламу в «Желтых страницах» или другом подобном каталоге, заключается в том, что они не предлагают свои услуги мужчинам или женщинам с улицы.

Вместо этого они предлагают свои инвестиционные возможности в первую очередь очень богатым людям или профессиональным инвесторам, таким как страховые компании и пенсионные фонды.

Быстрый рост

Мир хедж-фондов стремительно вырос за последние 15 лет.

Впервые они появились в США на Уолл-стрит в 1940-х годах.

Они вкладывают деньги во все, что, по их мнению, принесет прибыль

Сначала они концентрировались на вложениях денег для очень богатых.

Впервые кто-либо в Великобритании за пределами финансовых рынков действительно услышал о них, когда фирма Джорджа Сороса, по общему мнению, заработала сотни миллионов фунтов стерлингов, сделав ставку на то, что фунт будет исключен из механизма Европейского обменного курса еще в 1992 году.

Возможность заработать огромные суммы денег, не говоря уже о том, чтобы напрямую заботиться о собственном богатстве, с тех пор переманила многих трейдеров и банкиров в лондонском Сити от крупных инвестиционных банков и компаний по управлению инвестициями.

Они создали свои собственные фирмы, где они могут вести свой бизнес и получать больше прибыли для себя.

Некоторые из этих фирм работают из скрытых офисов, где значительные суммы денег управляются высокопоставленными инвестиционными профессионалами с большим опытом работы в бизнесе.

В других очень мало сотрудников, полагаясь на инвестиционное мнение одного или двух человек.

Разнообразные стратегии

Так что же они на самом деле делают?

Простой ответ — они вкладывают деньги — во все, что, по их мнению, принесет прибыль.Обычно они сосредотачиваются на получении положительной «абсолютной доходности» (или доходности больше нуля).

Хедж-фонды включают в себя широкий спектр навыков и стратегий, которые обычно сгруппированы под четырьмя следующими заголовками:

  • Длинная / короткая позиция — они стремятся получить прибыль от превосходных исследований и навыков выбора акций, покупая лучшие идеи и уменьшая в результате риски на фондовом рынке. путем короткой продажи (продажи акций, которыми они не владеют) тех, кто, по их мнению, будет работать хуже.
  • Относительная стоимость — обычно они используют компьютерные системы для расчета «справедливой» стоимости одного актива по отношению к другому, а затем сокращают более дорогой актив и покупают более дешевый.
  • Событийно-ориентированный — они ищут инвестиционные возможности, связанные с корпоративными событиями, например, инвестирование в банкроты или слияние компаний.
  • Торговые стратегии — например, открытие позиций по направлению рынков, валют и товаров.

Итак, управляющие хедж-фондами — это, по сути, группа активных управляющих инвестициями, которые вкладывают средства в различные классы активов с лицензией на очень гибкое инвестирование.

Что в них особенного?

Прибыль, достигаемая данным менеджером хедж-фонда, будет (теоретически) в значительной степени зависеть от способностей (или навыков) этого менеджера, а не от основных экономических или рыночных условий.

Таким образом, они предлагают потенциал для достижения инвестиционной доходности с относительно низкой волатильностью и в значительной степени не связанной с тем, идет ли конкретный инвестиционный рынок (например, акции или облигации) вверх или вниз.

Основными причинами этого являются:

  • Управляющие хедж-фондами обычно стараются устранить некоторую подверженность риску и стремятся получить положительную доходность независимо от направления рынка.Часто это будет включать в себя встречную ставку, чтобы застраховаться от потери денег по исходной инвестиционной позиции.
  • Неограниченный характер хедж-фондов означает, что инвестиционные менеджеры могут в полной мере использовать свои навыки для получения положительных результатов.
  • Работа на относительно небольших участках рынка означает, что инвестирование в несколько фондов может снизить волатильность за счет преимуществ диверсификации.

Одна особенность, которую часто приписывают хедж-фондам, — это широкое использование деривативов; сложные ставки на будущее направление базового актива, такого как акция, валюта или даже весь финансовый рынок.

Некоторые менеджеры хедж-фондов будут использовать почти исключительно производные инструменты, такие как контракты на разницу цен, вместо того, чтобы покупать базовый актив напрямую.

В некоторых случаях хедж-фонд может сделать это, чтобы создать более крупную инвестиционную позицию, чем они могли себе позволить напрямую, — это называется кредитным плечом.

Правда в том, что использование деривативов является обычным явлением в обычных банках, инвестиционных банках и других более умеренных финансовых организациях, таких как страховые компании и казначейские отделы крупных компаний.

Легкие деньги?

Несмотря на высокую концентрацию инвестиционного опыта, хедж-фонды все равно могут терять деньги для себя и своих клиентов или обеспечивать довольно неутешительную прибыль, поэтому выбор правильных является ключевым моментом.

Как отмечалось ранее, доход от конкретного управляющего хедж-фондом во многом зависит от его способностей или навыков.

Некоторые фонды просто не раскрывают никому, кроме своих клиентов, каковы их общие торговые стратегии, или насколько хорошо или плохо они работают.

В эту область были значительные потоки денег, и увеличение объемов активов, преследующих те же возможности, может снизить доходность.

Кроме того, многие хедж-фонды ограничивают размер денег, которые они берут, чтобы они могли разумно управлять средствами, которые у них уже есть, и нередко наиболее квалифицированные (и, следовательно, желательные) менеджеры закрываются для новых инвесторов.

Они могут взимать очень высокие сборы, которые могут быть достаточно высокими, чтобы свести на нет любые результаты, достигнутые менеджером, поэтому при их выборе рекомендуется проявлять должную осторожность.

Большинство хедж-фондов зарегистрированы в офшорах по налоговым причинам.Но если менеджеры, которые фактически ведут бизнес, находятся в Великобритании, то они должны подлежать полному регулированию со стороны Управления финансовых услуг.

Однако в целом инвестирование в один или небольшое количество хедж-фондов сопряжено со значительными рисками.

Индексы хедж-фондов

По мере роста интереса к хедж-фондам возникла аналогичная тенденция, копирующая основные финансовые рынки: «индекс инвестиционной привлекательности».

Эти индексы — скорее, чем хорошо известный фондовый индекс FTSE 100 — позволяют инвесторам распределять деньги по ряду стратегий и менеджеров с целью получения прибыли, соответствующей одному из хорошо известных индексов.

Это также должно помочь пролить немного больше света на то, что часто было очень секретным миром.

Некоторые фонды просто не раскрывают никому, кроме своих клиентов, свои общие торговые стратегии, или насколько хорошо или плохо они работают.

Другие стали более прозрачными и публикуют отчеты об инвестициях, ежеквартально или даже ежемесячно, которые может прочитать каждый.

Несмотря на это, инвестор должен решить, действительно ли доходность индекса является правильной целью и действительно ли включенные менеджеры представляют основных менеджеров в каждой стратегии.

Выводы

Хедж-фонды становятся все более популярной формой инвестиций для профессиональных инвесторов, которые отошли от основных инвестиций в акции и облигации.

Однако следует отметить, что они являются лишь одним из вариантов в постоянно расширяющемся диапазоне инвестиционных стратегий.

Их место следует рассматривать наряду с другими альтернативами, такими как частный капитал, собственность и товары.

Выраженные мнения принадлежат автору и не поддерживаются BBC, если не указано иное. Материал предназначен только для общей информации и не содержит рекомендаций по инвестициям, налогам, правовым или иным вопросам.Вы не должны полагаться на эту информацию при принятии (или воздерживаться от принятия) каких-либо решений. Всегда получайте независимый профессиональный совет в своей конкретной ситуации.

.

Как работают хедж-фонды | Это деньги

Как работают хедж-фонды

Майкл Кларк
Обновлено:

Влияние хедж-фондов на город росло так же быстро, как и деньги инвесторов. средств за последние 15 лет.

По имеющимся данным, в настоящее время эти фонды управляют деньгами клиентов на сумму более 750 миллиардов фунтов стерлингов, а их высокооплачиваемые менеджеры могут добиться значительной прибыли.

Розничным инвесторам пока запрещено инвестировать в фонды, но это может измениться в следующем году.Но что это за фонды и чем они отличаются от обычных коллективных инвестиций? Прочтите наш отчет, чтобы узнать.

Что такое хедж-фонд?

Хедж-фонды — это коллективные инвестиции, цель которых — зарабатывать деньги независимо от того, движется ли рынок вверх, вниз или в сторону. В отличие от паевых фондов, Oeics или инвестиционных фондов, которые имеют тенденцию расти только тогда, когда акции растут, хедж-фонды могут зарабатывать деньги, когда цены на акции падают.

Они делают это, используя ряд сложных специализированных методик.Чаще всего используется длинная или короткая позиция по акции. Большинство частных инвесторов просто открывают длинную позицию по акциям, покупая их в надежде, что цена вырастет.

Если инвестор открывает короткую позицию, он полагает, что его капитал упадет в цене. Есть два основных способа сделать это хедж-фондами. Первый — это «короткая продажа» акции, когда инвестор «берет» акцию в долг для ее продажи в надежде, что она упадет в цене, чтобы они могли выкупить ее обратно по более низкой цене и сохранить разницу.

Например, если инвестор берет в долг 500 акций компании X по 10 фунтов стерлингов каждая, он затем продает эти акции за 5000 фунтов стерлингов. Если затем цена упадет до 8 фунтов стерлингов за акцию, инвестор выкупит акции за 4000 фунтов стерлингов, вернет их первоначальному владельцу и получит прибыль в размере 1000 фунтов стерлингов.

Другой способ воспользоваться падением цен на акции — заключить «контракты на разницу». Это позволяет инвестору зарабатывать деньги на движении цены акций, фактически не покупая акции.В CFD на акции компании будет указана цена акций при заключении контракта. Контракт представляет собой соглашение о выплате денежных средств в размере разницы между начальной ценой акции и моментом закрытия контракта.

Однако хедж-фонды не ограничиваются только акциями. Они будут инвестировать во все, что принесет им прибыль, включая иностранную валюту, облигации или товары. Доходность фонда, скорее всего, будет зависеть от навыков менеджера, а не от основных экономических условий, и именно поэтому им так хорошо платят.

Могу ли я инвестировать в хедж-фонд?

В настоящее время хедж-фонды доступны только для состоятельных лиц, которые готовы инвестировать около 500 000 фунтов стерлингов, или для профессиональных инвесторов, таких как пенсионные фонды или страховые компании. Индивидуальные розничные инвесторы не могут покупать напрямую в хедж-фонды, так как городской наблюдательный орган, Управление финансовых услуг, обеспокоен тем, как работают фонды, и их рисками. Кроме того, неясно, будут ли операторы хедж-фондов приветствовать работу с большим количеством мелких инвесторов из-за связанных с этим затрат.

Тем не менее, в следующем году FSA начнет консультации по вопросу о том, следует ли увеличить объем разрешенных им фондов, чтобы включить в них фонды хедж-фондов. Частные инвесторы по-прежнему не смогут инвестировать напрямую, но смогут инвестировать в разрешенную схему коллективных инвестиций, которая будет вкладывать деньги в хедж-фонды.

В настоящее время, если инвесторы хотят иметь доступ к хедж-фондам, они могут покупать акции компаний, управляющих фондами, таких как Man Group. Также можно покупать в иностранные фонды через Интернет, хотя инвесторы не могут рассчитывать на такую ​​же финансовую защиту, какую они получили бы в Великобритании.

Это покрытие и советы фонда Money

Советы и рекомендации фонда:
РЕЗУЛЬТАТЫ: Oeics и трасты
СОВЕТЫ: ​​Эксперты рекомендуют лучшее по Oeics и паевым фондам
ФОНД НЕДЕЛИ: Лучшие доходные фонды
СОВЕТ: разгадывая тайну фондов
ЭТИЧЕСКИЕ ФОНДЫ: Инвестирование с чистой совестью
FUNDWATCH: Советы управляющих фондами

Насколько они рискованны?

Очевидно, что уровень риска зависит от стратегии, принятой менеджером, но они обычно считаются более рискованными, чем обычные коллективные инвестиции.Причина этого в том, что многие фонды имеют «леверидж», что означает, что они занимают деньги для пополнения своего фонда, а не просто используют капитал инвесторов.

Поскольку многие фонды используют деривативы, когда они делают ставку на будущую стоимость актива, а не покупают актив напрямую, фонды фактически занимают деньги. В результате прибыли и убытки увеличиваются, некоторые получают огромную прибыль, но если что-то пойдет не так, фонд может разориться.

Кроме того, поскольку эффективность фонда сильно зависит от навыков менеджера, выбор неправильного может оказаться дорогостоящим.

Регулируются ли они?

Большинство хедж-фондов зарегистрированы в офшорах по налоговым причинам, но менеджеры из Великобритании полностью регулируются FSA. FSA контролирует рынок против незаконной деятельности, такой как инсайдерская торговля и манипулирование рынком. В марте FSA оштрафовала крупнейшего европейского хедж-фонда, управляющего GLG, и его бывшего звездного трейдера Филиппа Жабре на 750 000 фунтов стерлингов за предполагаемые нарушения, связанные с инсайдерской деятельностью.

Однако FSA не регулирует сами фонды, и в результате организации приобрели репутацию секретных организаций.Например, фирмам не нужно раскрывать свои инвестиционные стратегии, кроме клиентов, или раскрывать свои результаты. Кроме того, если фонд обанкротится, инвесторы не смогут получить компенсацию. И, как упоминалось ранее, хедж-фонды в настоящее время не входят в число коллективных инвестиций, разрешенных FSA.

Насколько велик рынок хедж-фондов?

Считается, что во всем мире работает около 8000 хедж-фондов, управляющих денежными средствами инвесторов на сумму более 700 миллиардов фунтов стерлингов.Большинство фондов расположены в США, но Лондон является растущим и важным рынком для мира хедж-фондов. Их влияние на финансовые рынки трудно измерить, но, по оценкам, на эти фирмы приходится около половины дневного оборота акций Лондонской фондовой биржи.

Также считается, что они обладают значительной властью в отношении слияний и поглощений из-за их склонности к крупным покупкам для целей поглощения. Например, считалось, что хедж-фонды сыграли ключевую роль в решении судьбы Лондонской фондовой биржи, когда несколько претендентов на покупку компании в начале этого года.

Термин впервые появился в 1940-х годах после того, как альтернативный инвестор Альфред Уинслоу Джонс создал фонд, который продавал одни акции в шорт, а обычно инвестировал в другие.

Некоторые ссылки в этой статье могут быть партнерскими. Если вы нажмете на них, мы можем получить небольшую комиссию. Это помогает нам финансировать This Is Money и делать их бесплатными. Мы не пишем статьи для продвижения товаров. Мы не позволяем коммерческим отношениям влиять на нашу редакционную независимость.

.

Что такое хедж-фонд?

Если вы читаете эту статью, вы, вероятно, уже знаете, что такое инвестиционный фонд — совокупность денег от множества разных инвесторов, которая вкладывается в такие активы, как облигации, акции, недвижимость или даже бриллианты или дорогое вино. Вы, вероятно, знаете, что хедж-фонды — это необычный и рискованный тип фонда, но вы можете не знать намного больше.

Предлагаем вам ускоренный курс на простом английском языке о том, как работают хедж-фонды и какие методы инвестирования используют управляющие хедж-фондами.

Добро пожаловать в Hedge Funds 101

Хедж-фонды имеют несколько отличий от большинства других инвестиционных фондов.

Создан, чтобы зарабатывать деньги на падающих рынках

Большинство инвестиций просты. Вы покупаете акции, облигации, недвижимость или другие активы. Тогда подожди. Рынок обычно растет в цене со временем, поэтому, скорее всего, ваши активы скоро будут стоить больше, чем вы за них заплатили. Есть более рискованные и более безопасные инвестиции, но независимо от риска все они зависят от роста стоимости ваших активов.

Хедж-фонды разные. Они не зависят от роста стоимости активов. Фактически, если управляющий фондом инвестирует разумно, хедж-фонды могут заработать много денег, когда активы падают в цене.

Абсолютная доходность

Хедж-фонды стремятся предложить инвесторам стабильную прибыль независимо от того, что делает рынок. Даже если рынок рухнет, задача менеджера хедж-фонда — продолжать зарабатывать деньги с той же скоростью. Успех хедж-фонда почти полностью зависит от навыков менеджера.

Только аккредитованные инвесторы

Хедж-фонды открыты только для организаций и аккредитованных индивидуальных инвесторов. Инвесторы могут быть аккредитованы, если у них достаточно опыта, чтобы взвесить риски вложений.

Не то чтобы регулировка

Поскольку (теоретически) каждый знает, во что ввязывается, хедж-фонды менее регулируются, чем другие фонды. Управляющим хедж-фондами разрешается использовать инвестиционные стратегии, недоступные другим управляющим фондами.

Почему вам нужно разбираться в хедж-фондах?

Менеджмент хедж-фонда имеет одну из самых высоких потенциальных зарплат за всю финансовую карьеру.Если вас интересует фондовый рынок и вы ищете высокий доход, вам определенно стоит присмотреться к нему.

Также важно понимать хедж-фонды, если вы рассматриваете другие финансовые возможности, особенно управление инвестициями или управление капиталом. Хедж-фонды — один из ключевых видов альтернативных инвестиций, и вам должно быть комфортно говорить о них на собеседовании по поводу работы или стажировки.

Даже если вы не собираетесь заниматься финансовой карьерой, однажды вы можете создать свой собственный инвестиционный портфель.Это помогает понять, о чем говорит ваш финансовый консультант!

Пять важных определений хедж-фондов

Это некоторые ключевые термины, которые вы должны уметь обсуждать.

1. Альфа

Хотя у альфы есть конкретное определение, вы можете в основном думать об этом как о мере эффективности управляющего фондом. Если у фонда высокая альфа, он растет в цене намного быстрее, чем рынок в целом, что говорит о том, что управляющий фондом поступает правильно.

2.Короткие позиции

Открытие короткой позиции — один из методов, которые используют менеджеры хедж-фондов, чтобы зарабатывать деньги на акциях, которые теряют ценность. Вот как это работает.

Допустим, цена акции в настоящее время составляет 5 фунтов стерлингов за акцию. Вы соглашаетесь продать 500 акций покупателю по этой цене на общую сумму 2500 фунтов стерлингов. Проблема в том, что у вас нет акций (вам их не хватает). Итак, вы берете их в долг у брокера и передаете покупателю. Через месяц цена акции упала до 4 фунтов стерлингов за штуку. Вы покупаете 500 акций за 2000 фунтов стерлингов и отдаете их брокеру.Теперь у вас все в порядке и вы получили неплохую прибыль в 500 фунтов стерлингов.

Это рискованный бизнес. Если вы сделаете неверный прогноз и акции действительно вырастут в цене, вы потеряете.

3. Длинные позиции

Неудивительно, что длинная позиция противоположна короткой. Если вы открываете длинную позицию, вы инвестируете традиционным способом. Вместо того, чтобы продавать акции перед их покупкой (как в случае короткой позиции), вы покупаете акции, держите их, пока они приобретают ценность, и продаете их позже.

4. Кредитное плечо

Кредитное плечо, также известное как заемные средства, — еще один метод инвестирования. Это способ приумножить получаемые вами прибыли (или убытки). Есть разные способы сделать это, но один из самых простых — это заимствование денег.

Допустим, есть акции, которые, по вашему мнению, будут расти в цене. Вы вкладываете все свои свободные деньги — 500 фунтов стерлингов. Если стоимость акций удвоится, вы получите 1000 фунтов стерлингов (прибыль 500 фунтов стерлингов).

А теперь представьте, что вы не просто вкладываете свои 500 фунтов стерлингов. Вы также занимаетесь еще 500 фунтов стерлингов, чтобы вложить 1000 фунтов стерлингов.Если стоимость акции удвоится, вы получите 2000 фунтов стерлингов. После того, как вы выплатите взятые взаймы деньги, вы все равно получите прибыль в размере 1000 фунтов стерлингов. Вы удвоили свою прибыль.

Как и большинство сложных инвестиционных методов, использование кредитного плеча сопряжено с риском. Если вы сделаете неверные прогнозы, вы можете в конечном итоге потерять все свои деньги и даже оказаться в долгах.

5. Живая изгородь

В финансах хеджирование не имеет ничего общего с заводами. Подумайте о фразе «хеджирование ваших ставок». Это означает делать что-то, чтобы сделать ставку менее рискованной.В финансах хеджирование означает делать что-то, чтобы сделать вложение менее рискованным. Это почти то же самое, что оформить страховой полис на свои инвестиции.

Так как же хеджировать? Хороший пример — взять «опцион». Допустим, вы купили 100 акций по 50 фунтов стерлингов каждая. Вы надеетесь, что цена вырастет, но это рискованное вложение, и цена может упасть. На всякий случай вы соглашаетесь с кем-то, что у вас есть возможность продать им акции по 45 фунтов стерлингов каждый раз в течение следующих шести месяцев. Таким образом, даже если цена упадет до 30 фунтов стерлингов за акцию, вы не потеряете слишком много денег.Конечно, вы должны заплатить за опцион, но это лучше, чем рисковать или упускать инвестиции.

Изначально хеджирование было одной из определяющих характеристик хедж-фондов — отсюда и название. Теперь, хотя они и используют хеджирование, они больше определяются своей целью получения абсолютной прибыли.

Где можно узнать больше?

Чтобы узнать больше о том, как работают хедж-фонды, посетите финансовые сайты, такие как раздел о хедж-фондах в Investopedia. Если вас перегружает обилие информации, начните с учебника по экономике из университетской библиотеки.

Чтобы быть в курсе текущих новостей хедж-фондов, вы можете попробовать традиционные журналы, такие как The Economist или FT . Чтобы быть в курсе последних новостей, следите за специальными новостями в разделе хедж-фондов Reuters. Для комментариев попробуйте The Motley Fool или другие финансовые блоги.

,

Три типа хедж-фондов | Финансы

Хедж-фонд можно определить как группу объединенных фондов, контролируемых управляющим фондом, которые используются в различных агрессивных инвестиционных стратегиях для достижения максимально возможной прибыли. Как и в случае с любым типом фонда, чем выше степень риска, заложенного в стратегии, тем выше вероятность получения прибыли или убытка. Имея это в виду, уделив время правильному пониманию различных типов хедж-фондов, вы убедитесь, что у вас есть информация, необходимая для принятия правильных инвестиционных решений с учетом вашего бюджета.

Некоторые из наиболее распространенных форматов хедж-фондов включают длинных / коротких инвестиционных стратегий и рыночно нейтральных инвестиционных планов , а также глобальных макрофондов , которые основаны на их разнообразном инвестиционном портфеле.

Совет

Различные хедж-фонды часто отличаются друг от друга на основе их конкретных инвестиционных стратегий. Имея это в виду, некоторые из наиболее распространенных хедж-фондов — это длинные / короткие фонды, инвестиционные планы, нейтральные к рынку, и глобальные макрофонды.

Изучение основ хедж-фондов

С чисто юридической точки зрения не существует фиксированного определения хедж-фонда или конкретных инвестиционных стратегий, которые он должен использовать, чтобы быть квалифицированным в качестве такового. Из-за этого хедж-фонды могут сильно различаться по тактике, используемой их менеджерами .

Когда хедж-фонд создается впервые, он обычно создается как частное инвестиционное товарищество с ограниченной ответственностью. По большому счету, хедж-фонды часто открываются исключительно для ограниченного числа инвесторов, каждый из которых получил аккредитованный статус.Для входа в хедж-фонд также потребуется относительно большой минимальный депозит () по сравнению с большинством паевых инвестиционных фондов.

Общие сведения о неликвидных хедж-фондах

Большинство хедж-фондов считаются неликвидными, что означает, что инвесторы не могут просто вывести свои инвестиции из фонда по своему усмотрению. После входа в хедж-фонд от инвесторов часто требуется хранить свои средства на счете как минимум один год, в течение которого управляющий фондом берет на себя полный контроль над деньгами.Этот период времени, в течение которого инвесторы не могут получить доступ к своей учетной записи, часто называют «периодом блокировки ».

По окончании периода блокировки инвесторы по-прежнему будут обязаны соблюдать определенные правила в отношении вывода своих средств. Чаще всего средства можно снимать только через нечастые интервалы , например, каждый квартал или даже каждые шесть месяцев.

Изучение истории хедж-фондов

Первый хедж-фонд был основан в 1949 А.У. Джонс и компания . После сбора 100 000 долларов основатель фонда Альфред Уинслоу разработал то, что сейчас обычно называют моделью инвестирования в длинные / короткие акции, одну из самых популярных инвестиционных стратегий, используемых сегодня хедж-фондами.

После успеха A.W. Джонса и Ко. Число существующих подобных фондов начало резко увеличиваться. К 1960-м годам исследования показали, что большинство действующих хедж-фондов достигли более высокой степени прибыли для своих инвесторов, чем традиционные паевые инвестиционные фонды.При этом постоянное стремление к увеличению прибыли привело к тому, что многие управляющие фондами начали изучать новые инвестиционные стратегии с высоким риском, что привело к ошеломляющим убыткам для отрасли в 1969 и 1973-1974 годах. Большое количество недавно созданных хедж-фондов открылось в течение этот период был вынужден закрыть из-за непосильных убытков.

Пройдет почти два десятилетия, прежде чем хедж-фонды снова достигнут определенного уровня признания и известности. В начале 1990-х годов снова возникло большое количество хедж-фондов, на этот раз охватывающих еще более разнообразный набор инвестиционных платформ, таких как FOREX, торговля опционами и другие .Хотя в первые годы нового тысячелетия рынок хедж-фондов снова понесет ошеломляющие убытки, это не ослабило общего энтузиазма начинающих менеджеров или инвесторов. Сегодня рынок хедж-фондов разнообразен, устойчив и очень активен.

Хедж-фонды в работе

Когда инвесторы вкладывают средства в хедж-фонд под надзором управляющего фондом, они делают это с подтверждением того, что как часть их инвестиций, так и процент от любой полученной прибыли будут выплачены на счет управляющий фондом.Хотя конкретные детали вознаграждения управляющего будут отличаться от фонда к фонду, обычно ожидается, что управляющему фондом будет выплачено около 2 процента активов, находящихся под его контролем, а также 20 процентов от общей прибыли .

В качестве примера рассмотрим фонд, который включает в себя 1 миллиард долларов активов, которые принесли 142 миллиона долларов прибыли за предыдущий год. Управляющий фондом получит 2 процента от 1 миллиарда долларов — или 20 миллионов долларов — в качестве своей базовой заработной платы в дополнение к 20 процентам от 142 миллионов долларов прибыли, или 28 долларов.4 миллиона.

Хотя это может показаться ошеломляющей суммой денег, важно помнить, что существует множество правил, гарантирующих, что управляющие фондами не будут намеренно снижать свои показатели, чтобы загребать средства с минимальными затратами усилий. Часто используется система наивысшей отметки , которая отображает пиковую производительность фонда и использует ее в качестве ориентира, согласно которому управляющий фондом не может получать какие-либо бонусы за результат до тех пор, пока фонд не превысит этот уровень предыдущей эффективности.

Форматы и торговые стратегии хедж-фондов

Как упоминалось ранее, хедж-фонд может использовать практически любую легальную торговую стратегию, чтобы помочь инвесторам получить конкурентное преимущество на рынке. Из-за такого разнообразия хедж-фонды обычно классифицируются по конкретным торговым стратегиям, которые они используют. Обладая этой информацией, аккредитованные инвесторы могут принимать информированные решения относительно того, соответствует ли конкретный фонд их потребностям и ожиданиям.

Обсуждаемая ранее длинная / короткая стратегия в целом является одним из самых популярных методов инвестирования хедж-фондов, используемых сегодня.Фонды, использующие этот конкретный метод, обычно имеют портфель, в котором 70 процентов управляемых средств инвестируются в длинные позиции, а 30 процентов инвестируются в более тактические короткие позиции. Идея этой стратегии относительно проста. Удерживая как длинные, так и короткие позиции, фонд может выдерживать различные колебания рынка, которые в противном случае могут препятствовать росту прибыли в краткосрочной перспективе.

Оценка торговых стратегий, нейтральных к рынку

Подобно стратегии длинной / короткой торговли, управляющие хедж-фондами, использующие инвестиционный план , нейтральный к рынку, имеют как длинные, так и короткие позиции.В то время как первая стратегия предполагала разделение 70/30 между длинными и короткими позициями, однако, нейтральная к рынку стратегия предусматривает более сбалансированное разделение 50/50 между этими двумя позициями.

Обоснование этого метода заключается в том, что управляющий фондом стремится уменьшить влияние волатильности рынка на результаты деятельности фонда. Вместо этого цель состоит в том, чтобы достичь равновесия, при котором производительность полностью зависит от точности выбора менеджера, а не от внешних сил, движущих рынок вверх или вниз.

Многие эксперты считают, что активное управление фондом, нейтральным к рынку, требует значительных затрат времени и усилий. Имея это в виду, нередко можно увидеть одни из самых высоких в отрасли сборов за управление в фондах, которые применяют эту конкретную торговую стратегию.

Общие сведения о глобальных макрофондах

Из торговых стратегий, упомянутых здесь, глобальных макрофондов обычно считаются наиболее рискованными / высокими доходами. По определению, глобальные макрофонды сосредоточены на инвестициях в различные акции и облигации, помимо опционов, деривативов, валют и, иногда, товаров.Хотя такой уровень диверсификации не обязательно является признаком повышенного риска, рычаги, используемые этими фондами, таковы.

Глобальные макрофонды — это с высокой долей заемных средств , что означает, что управляющие фондами, по сути, занимают деньги для инвестирования в надежде получить максимально возможный уровень фискального вознаграждения в случае, если базовая цена активов будет вести себя так, как они ожидают. Конечно, в ситуациях, когда происходит обратное, фонды с высокой долей заемных средств, как правило, резко падают в цене, что приводит к огромным потерям инвесторов.

В недавней истории есть множество примеров как значительных успехов, так и неудач в мире управления глобальными макрофондами. Инвесторы, которые заинтересованы в этих фондах, должны иметь высокий аппетит к риску и гарантировать, что они не вкладывают чрезмерные средства в изначально нестабильную платформу.

Фонды, специализирующиеся на проблемных ценных бумагах

В некоторых сценариях фонд будет сосредотачиваться исключительно на так называемых проблемных ценных бумагах или компаниях, которые сталкиваются с финансовыми потрясениями по разным причинам.Проблемные ценные бумаги представляют собой привлекательную цель для управляющих фондами из-за того, что цена акций, вероятно, значительно упала в недавней истории.

Фонды, инвестирующие в проблемные ценные бумаги, обычно имеют множество вариантов, доступных для них, начиная от принятия активной роли в совете директоров компании и реализации логистических и административных изменений, и заканчивая простым бездействием и предоставлением нынешнему руководству корпорации возможности решать любые проблемы. проблемы спровоцировали их финансовые проблемы.

Когда фонд приобретает значительную, возможно, даже контрольную долю в компании, у них появляется возможность фундаментально влиять на будущее компании. В более крайних случаях это может означать, что компания распадается и продается, чтобы поднять цену акций и удовлетворить инвесторов. Однако такие действия часто рассматриваются в неблагоприятном свете из-за того, что сотрудников увольняют с работы ради прибыли инвестора.

Движение вперед с хедж-фондами

Помимо торговых стратегий, упомянутых здесь, управляющие фондами по всему миру регулярно используют множество других тактик.Помня об этой идее, очень важно, чтобы потенциальные инвесторы нашли время, необходимое для полного изучения операций и показателей ведущих хедж-фондов, чтобы убедиться, что они инвестируют в фонд, который соответствует их собственным ценностям и целям . Неспособность сделать это может привести к головным болям у инвесторов в будущем, помимо денег, которые они могли потерять.

Хотя, конечно, не существует надежного метода прогнозирования рынка, инвесторы могут обнаружить, что конкретная стратегия хедж-фонда более точно соответствует их собственным мнениям и предпочтениям, когда дело доходит до инвестирования с трудом заработанных денег.В конечном итоге аккредитованные инвесторы должны провести все необходимые исследования, чтобы убедиться, что они вкладывают свои инвестиции в фонд, способный выполнить то, что им было обещано.

.

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о