Фьючерс форвард: Чем различаются форвардные и фьючерсные сделки

Содержание

Чем различаются форвардные и фьючерсные сделки

И форварды, и фьючерсы относятся к производным инструментам финансового рынка. Цены на них формируется по одним и тем же принципам, кроме того, оба вида контрактов являются срочными. Имея много общего, чем различаются форвардные и фьючерсные сделки? Определим суть каждого из них, затем рассмотрим их отличия более подробно.

ФьючерсФорвард
Что общего между ними?
Фьючерс — подвид форварда, оба финансовых инструмента используются в целях согласования партнерами определенных условий будущей сделки за некоторое время до нее
В чем разница между ними?
Является главным образом биржевым инструментомЧасто используется как внебиржевой инструмент — при сделках с реальными активами
Как правило, более стандартизованОбычно менее стандартизован
Непосредственно в контракте указывается цена и срок поставляемого актива, остальное — в спецификацииНепосредственно в контракте могут быть указаны любые условия поставки товара, оговоренные трейдерами

Форвард – одноразовая внебиржевая сделка

Форвардные контракты оформляются вне биржи и предполагают сделку в будущем, но уже с участием реального актива (товара, валюты или ценных бумаг). При этом стороны сразу определяют цену, сроки и прочие условия будущей операции. Форвард страхует от изменений цен в будущем, однако не защищает от неисполнения другой стороной своих обязательств. Такой договор оформляется без соблюдения жестких стандартов, поэтому не может оборачиваться на бирже.

ВидеоВидео

Видео

Фьючерс – предложение, оборачивающееся на бирже

Фьючерс часто называют стандартизированным видом форварда. Стандарты его оформления разрабатываются биржей для каждого актива. Объем, качество, дата, место и даже способ поставки актива фиксируются. Контрагенты самостоятельно устанавливают только цены. Благодаря такой унификации фьючерсы отличаются высокой ликвидностью и широко представлены на вторичном рынке.

ВидеоВидео

Основные различия фьючерсов и форвардов

  • Цель сделки. Форвардная сделка заключается с целью настоящей покупки и продажи актива, для этого в ней и оговариваются условия, выгодные для сторон. При заключении фьючерса основной целью контрагентов становится хеджирование своих позиций или получение выгоды на разнице цен. Будучи стандартными, фьючерсы не всегда соответствуют интересам сторон, поэтому только 2-5% контрактов с открытыми позициями приводят к реальным поставкам товаров или финансовых инструментов.
  • Объем поставляемого актива. При форвардной сделке контрагенты сами определяют нужный объем в зависимости от собственных потребностей. Во фьючерсах объем активов устанавливается биржей, а участник рынка может продать только целое число контрактов.
  • Качество активов. При форвардной сделке допускается покупка и продажа активов любого качества, соответствующего запросам покупателя. В случае с фьючерсами качество устанавливается в соответствии со спецификацией биржи.
  • Условия поставок. Заключив форвардную сделку, продавец поставляет обусловленные активы по каждому контракту. По фьючерсу поставка производится в той форме, которую установила биржа, но чаще всего дело не доходит до поставки.
  • Сроки поставок. В форвардном контракте стороны устанавливают срок самостоятельно, по фьючерсу поставки происходят только в установленные биржей даты.
  • Ликвидность. Форвард имеет очень ограниченную ликвидность, потому что в большинстве случаев условия устраивают только конкретных контрагентов, заключивших его. Найти на рынке третью заинтересованную сторону очень сложно. Фьючерс, благодаря своей унификации, является высоколиквидным, но уровень ликвидности может быть разным в зависимости от базового актива. Фьючерсы продаются и покупаются в ходе публичных торгов на бирже, как правило, в электронной форме.
  • Риски. Для форвардов характерны: вероятность невыполнения обязательств партнером, сложность перепродажи контракта, невозможность аннулирования позиции без согласия контрагента. При этом риски по форвардам ложатся на плечи контрагентов. Риски по фьючерсам тщательно анализируются Клиринговой палатой, что обеспечивает высокую надежность этих деривативов.
  • Начальные расходы. Форвард, как правило, не предполагает никаких гарантийных взносов и других обязательных расходов, в то время как фьючерсы редко без них обходятся.
  • Порядок регулирования. Форвардные сделки практически не регулируются, в то время как фьючерсы подвергаются контролю не только со стороны биржи, но и со стороны государственных структур.

Видео

Лучшие брокеры Forex и бинарных опционов на 2020 год

Форвард и фьючерс — в чем отличие?

Здравствуйте все, кто интересуется фондовым рынком. Сегодня рассмотрим форвард и фьючерс, отличие у этих финансовых инструментов есть, несмотря на то, что оба срочные и цена формируется похожим образом.

Что такое форвард и фьючерс

Форвард представляет собой двухсторонний контракт, предметом которого является купля-продажа реальных товаров в будущем. При этом цена товара определяется в момент заключения договора и не пересматривается впоследствии, соглашение не может быть аннулировано, условия контракта обязательны для исполнения каждой из сторон. Форвард используется для торговых сделок вне биржи.

Фьючерс — это финансовый инструмент для заключения сделки между двумя трейдерами на будущее, чаще не предполагающий при этом поставку товарно-материальных ценностей, хотя бывают и исключения. При заключении фьючерсной сделки оговаривается цена и сроки исполнения контракта. Применяется в биржевой торговле.

Что общего между ними

Данные финансовые инструменты являются разновидностями друг друга. В обоих случаях имеет место соглашение, условия которого подлежат исполнению в будущем. В договоре определяются сроки исполнения условий, цена сделки, не подлежащая изменению.

Чем отличаются

Разница между форвардом и фьючерсом состоит в следующих моментах:

  1. Форвард используется во внебиржевой торговле, при этом между сторонами отсутствует посредник. Фьючерс, напротив, используется при торговле на бирже, соответственно — здесь между сторонами работает также посредник.
  2. Если заключается фьючерсная сделка, в самом договоре указываются цена и сроки исполнения, остальные условия обозначаются в спецификации. При контракте форвард спецификация отсутствует, условия сделки оговариваются только в договоре. Фьючерсный контракт является, таким образом, более стандартизированным, чем сделка форвард.

Где можно торговать фьючерсами в РФ

В России торговля фьючерсными контрактами осуществляется на срочном рынке Московской биржи. Здесь трейдеру предоставляется на выбор чуть менее шестидесяти видов фьючерсов, самый распространенный из которых — фьючерс на индекс РТС.

Для доступа к рынку необходимо выбрать брокера, для непосредственно работы на нем — торговую платформу и освоить работу на ней. Самой рекомендуемой торговой платформой является QUIK.

Предупреждение о БО и Форексе

Следует понимать отличие между фондовым рынком и рынками Форекс и бинарных опционов (далее — БО).

Форекс — рынок, торгующий исключительно валютами, при этом он никак не регулируется.  Акции на Форексе полностью отсутствуют, торговля ими может осуществляться только через брокеров, имеющих лицензию в Российской Федерации.

В качестве примера таких брокеров можно назвать БКС, Финам, Открытие и др. Помимо них, для российских трейдеров доступны и некоторые зарубежные брокеры, такие как Captrader, Exante, TDameritrade, Saxo, IB. Остальные, якобы предоставляющие доступ к торговле ценными бумагами, не заслуживают доверия.

Под видом реальных активов аферисты предлагают CFD, покупка которого не делает участника рынка владельцем акции.

Опцион, (НЕ «бинарный)», как и фьючерс, является одним из финансовых инструментов биржевой торговли. Например, россиянам доступен опцион на индекс РТС, как и на другие индексы. Если трейдер заключает сделку по данному продукту, всегда присутствует другая сторона, в качестве ее выступает другой трейдер либо биржа.

Торговля БО таковой в сущности не является, представляя собой обычную азартную игру наподобие казино. А, как известно, казино всегда выигрывает.

Заключение

Форвард и фьючерс — распространенные финансовые торговые инструменты различного назначения. В зависимости от цели трейдер может выбрать один или второй.

На сегодня все, надеюсь, информация была полезной.

Что такое опционы, фьючерсы, форварды и свопы и чем они отличаются?

Рынок деривативов — это финансовый рынок производных инструментов, которые получают свою стоимость из базовой стоимости актива. Сами по себе они являются пустышками, т.к их стоимость определяется ценой базисного(главного) актива — товара, ценной бумаги, валюты или какого-либо другого долгового обязательства. Контракты, подразделяемые на деривативы это:

— Фьючерсный контракт

— Опцион

— Форвардный контракт

— Своп

Максимально коротко:

Фьючерсный контракт  это соглашение о торговле базовым активом в будущем по заранее определенной цене. Это стандартные контракты, торгуемые на бирже, позволяющие инвесторам покупать и продавать их.

Опцион — договор, по которому покупатель этого опциона (товара, ценной бумаги и т.д) получает право, но не обязательство(!), совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговоренной цене в определенный договором промежуток времени (дата истечения срока действия опциона).

Форвардный контракт — это частное соглашение между двумя сторонами, дающее покупателю обязательство купить актив (а продавцу обязательство продать актив) по установленной цене в будущем.

Своп — как легко догадаться, с английского переводится как — обмен. Своп означает обмен одним финансовым инструментом на другой между заинтересованными сторонами. Этот обмен происходит в заранее установленное время, как указано в договоре. 

В целом суть всех этих видов контрактов примерно одинаковая, но если рассмотреть более детально, мы увидим их отличительные черты. Давайте поговорим о каждом виде контракта поподробнее и в конце сделаем небольшое сравнение их сходства и отличия.

Что такое Опцион?

Когда большинство людей думают об инвестициях, они первым делом думают о покупке акций или облигаций на фондовом рынке, и многие, вероятно, совершенно не знают таких терминов, как торговля опционами. В конце концов, покупка акций и удержание их с целью получения долгосрочной прибыли является одной из наиболее распространенных инвестиционных стратегий. Это также очень разумный способ инвестирования, если у вас есть представление о том, какие акции вы должны покупать, чтобы затем получить прибыль за счет их роста в цене.

Этот подход известен как стратегия «купи и держи» и может помочь вам увеличить ваше благосостояние в долгосрочной перспективе, но он не дает много, если вообще чего-либо, в плане краткосрочной выгоды. В наши дни многие инвесторы предпочитают использовать более активный стиль инвестирования, чтобы попытаться получить более немедленную отдачу.

Существует множество финансовых инструментов, которыми можно активно торговать. В частности, опционы оказались очень популярными среди трейдеров, и торговля опционами становится все более распространенной.

Популярность опционов выросла за последние несколько лет. Вы согласитесь с этим утверждением после ознакомления со статистикой, предоставленной Советом индустрии опционов:

1973 год: объем торгов опционами = 1 миллион долларов

2015 год: объем торгов опционами = 5 миллиардов долларов

Итак, опционами являются финансовые контракты, которые дают покупателю право, но не обязательство покупать или продавать актив в конкретную дату по определенной цене, называемой страйк-ценой, которая определяется заранее, во время создания опциона.

Опционы являются производными инструментами(деривативами), что означает, что их цены получены из цены их базового актива, который может быть практически любым: акции, облигации, валюты, индексы, товары и т. д. Многие опционы создаются в стандартизированной форме и торгуются на специальных опционных площадках (биржах опционов), как например Чикагская биржа опционов (CBOE). Хотя две стороны опционного контракта могут договориться о создании опционов с полностью настроенными условиями.

Колл и Пут

Есть два типа опционов: опционы «колл» и опционы «пут». Покупатель опциона «колл» имеет право купить базовый актив по определенной цене. Покупатель опциона «пут» имеет право продать базовый актив по определенной цене. Понятно, не правда ли? Идем дальше.

Еще раз напомним, что опционы колл и пут являются производными инвестициями, что означает, что их ценовые движения основаны на ценовых движениях другого финансового продукта, который часто называют базовым(главным). Опцион колл покупается, если трейдер ожидает повышения цены базового актива в течение определенного периода времени. Опцион пут покупается, если трейдер ожидает, что цена базового актива упадет в течение определенного периода времени. 

Торговля опционами

Когда вы торгуете акциями, у вас есть два основных способа заработать деньги: занять длинную или короткую позицию по конкретной акции. Если вы ожидаете, что конкретная акция будет стоить дороже, вы бы открыли длинную позицию, купив эту акцию с целью последующей продажи по более высокой цене. Если вы ожидаете, что какая-то конкретная акция упадет в цене, вы будете открывать короткую позицию, продавая эту акцию с надеждой выкупить ее позже по более низкой цене.

В торговле опционами, есть больше выбора в способе совершения сделок и много других способов заработать деньги.

Должно быть ясно, что торговля опционами — гораздо более сложная тема, чем торговля акциями, и сама концепция того, что в ней происходит, может показаться начинающим очень пугающей. Несомненно, вы должны многому научиться, прежде чем начать работу и инвестировать свои реальные деньги. 

Покупка опциона

Покупка опционного контракта на практике ничем не отличается от покупки акций. Вы в основном открываете длинную позицию по этому опциону, ожидая, что он повысится в цене. 

Если ваши опционы растут в цене, вы можете либо продать их, либо использовать свой опцион в зависимости от того, что вам больше подходит. 

Одним из больших преимуществ опционных контрактов является то, что вы можете купить их в ситуациях, когда вы ожидаете, что базовый актив будет расти в цене, а также в ситуациях, когда вы ожидаете, что базовый актив будет падать.

Если вы ожидаете, что базовый актив будет стоить дороже, вы бы купили опционы колл, что дает вам право купить базовый актив по фиксированной цене в будущем. Если вы ожидаете, что базовый актив снизится в стоимости, вы бы купили опционы пут, что дает вам право продавать базовый актив по фиксированной цене в будущем. Это только один пример гибкости в этих контрактах.

Создатель опциона и покупатель

Каждый опцион представляет собой договор между автором (создателем) опциона и покупателем опциона.

Автор опционов — это сторона, которая «пишет» или создает опционный контракт, а затем продает его. Если инвестор, который покупает такой контракт, решает использовать опцион, продавец (автор) обязан выполнить транзакцию путем покупки или продажи базового актива, в зависимости от типа опциона, который он написал. Если покупатель решает не использовать опцион, автор ничего не делает и получает право удержать премию (цена, по которой опцион был изначально продан).

Покупатель опционов имеет большие возможности в этих отношениях. Он выбирает, завершат ли они транзакцию или нет. Когда срок действия опциона истекает, если покупатель не хочет его использовать, он этого не делает. 

Почему это важно: инвесторы используют опционы по двум основным причинам: спекулировать и хеджировать риск. Рациональные инвесторы понимают, что «верной вещи» не существует, поскольку каждая инвестиция несет какой-то риск. Этот риск — это то, что инвестору компенсируется, когда он покупает актив.

Пример опциона:

Мы будем использовать вымышленную фирму, которая продает текилу — Tequila Company.

Скажем, 1 мая цена акций нашей Tequila Co. составляет 67 долларов, а надбавка — премиальная (стоимость) — 3,15 доллара, 70 долларов на конец июля месяца — это наш колл. То есть мы указываем, что в конце июля цена исполнения составляет 70 долларов. Мы берем в расчет 100 акций. Общая цена контракта составляет 3,15 $ х 100 = 315 $. На самом деле вам также придется учитывать комиссионные, но мы проигнорируем их в этом примере.

Помните, опционный контракт на акции — это опцион на покупку 100 акций, вот почему вы должны умножить контракт на 100, чтобы получить общую цену. Страйк-цена в 70 долларов означает, что цена акции должна подняться выше 70 долларов, прежде чем опцион колл чего-либо стоит. Более того, поскольку контракт составляет 3,15 долларов за акцию, цена безубыточности составит 73,15 долларов.

Три недели спустя цена акций составляет 78 долларов. Опционный контракт вырос вместе с ценой акции и теперь стоит 8,25 $ х 100 = 825 $. Вычтите, что вы заплатили за контракт, и ваша прибыль составит (8,25 $ — 3,15 $) х 100 = 510 $. Вы почти удвоили ваши деньги всего за три недели! Вы можете продать свои опционы, что называется «закрытием позиции», и забрать свою прибыль — если, конечно, вы не думаете, что цена акций продолжит расти. А теперь рассмотрим противоположный вариант и позволим нашему опциону двигаться вниз.

К сроку исполнения, стоимость акции составляет 62 доллара. Поскольку это меньше, чем наша страйк-цена в 70 долларов, а времени нет, опционный контракт бесполезен и мы уходим в минус на наши инвестированные 315 долларов.

Что такое Фьючерс?

Фьючерсный контракт — это контракт между двумя сторонами, в котором обе стороны соглашаются покупать и продавать конкретный актив определенного количества и по заранее определенной цене в оговоренный день в будущем. Один из самых популярных фьючерсных контрактов на данный момент — фьючерсный контракт на нефть.

Фьючерсы — популярный рынок дневной торговли. Фьючерсные контракты — это количество различных товаров, валют и индексов, предлагающих трейдерам широкий спектр товаров для торговли. Фьючерсы не имеют ограничений на дневную торговлю, как фондовый рынок — еще один популярный рынок дневной торговли. Трейдеры могут покупать или продавать фьючерсные контракты в любое время, когда рынок открыт.

К примеру:

Например, если кто-то покупает июльские фьючерсные контракты на сырую нефть (CL), они говорят, что купят 1000 баррелей нефти у продавца по цене, которую они платят за фьючерсный контракт, до истечения июльского срока. Продавец соглашается продать покупателю 1000 баррелей нефти по согласованной цене.

Дневные трейдеры зарабатывают деньги на колебаниях цен, которые происходят после заключения сделки. Например, если дневной трейдер покупает фьючерсный контракт на природный газ (NG) по цене 2,065 $ и продает его позднее в тот же день по цене 2,105 $, он получает прибыль. Цена фьючерсного контракта постоянно меняется с появлением новых сделок покупки и продажи.

Сходства между фьючерсами и опционами

Между контрактами на фьючерсы и опционы существует ряд сходств, которые не затрагивают их основы:

  • Оба биржевых дериватива торгуются на биржах по всему миру
  • Оба договора стандартизированы с использованием маржинального счета
  • Базовым активом, регулирующим эти контракты, являются финансовые продукты, такие как валюты, товары, облигации, акции и т. д.

Различия между фьючерсами и опционами

Давайте посмотрим на различия, применимые к фьючерсам и опционам:

  • Фьючерсный контракт — это соглашение, обязывающее контрагентов покупать и продавать финансовые ценные бумаги по заранее определенной цене на определенную дату в будущем. С другой стороны, опционный контракт предоставляет инвестору право, но не обязанность осуществлять покупку или продажу финансового инструмента в срок или до истечения срока его действия.
  • Поскольку фьючерсный контракт является обязательным для сторон, контракт должен выполняться в заранее установленную дату, и покупатель фиксируется в контракте. А опционный контракт предусматривает только сам опцион, но не обязывает покупать или продавать ценные бумаги(базовый актив).
  • Исполнение фьючерсного контракта может быть сделано только в заранее установленную дату и в соответствии с условиями, которые были упомянуты в договоре. Опционный контракт требует исполнения в любое время до истечения срока действия.
  • Фьючерсный контракт не может иметь ограничений по сумме прибыли / убытков для контрагентов, в то время как опционный контракт имеет неограниченную прибыль с ограничением количества убытков.
  • В фьючерсном контракте нет никакого фактора временного спада, поскольку контракт определенно точно будет исполнен. Будет ли исполнен опционный контракт, будет гораздо яснее с приближением к дате истечения срока действия, что делает временную стоимость денег важным фактором.
  • Комиссию, связанную с торговлей фьючерсами, легче понять, так как большинство комиссий остаются постоянными и включают комиссионные за торговлю, биржевые сборы и брокерские услуги.
  • В торговле опционами, опционы продаются либо с премией, либо со скидкой, предлагаемой продавцом опциона. Они могут значительно варьироваться в зависимости от волатильности базового актива и никогда не фиксируются наверняка. Более высокие премии обычно связаны с более волатильными рынками, и даже активы, которые оценены дешевле, могут увидеть рост премий, когда рынки вступают в период неопределенности.

Что такое Форвард?

Форвардный контракт — это контракт, условия которого составляются на индивидуальной основе, т. е. непосредственно согласовываются между покупателем и продавцом. Это контракт, в котором две стороны торгуют базовым активом по согласованной цене в определенное время в будущем. Это не совсем то же самое, что фьючерсный контракт, который является стандартизированной формой форвардного контракта.

Как работает форвардный контракт

Есть два вида участников форвардных контрактов: хеджеры и спекулянты.

Хеджеры обычно не стремятся получить прибыль, а стремятся стабилизировать доходы или расходы своей бизнес-деятельности. Их прибыль или убытки обычно в некоторой степени компенсируются соответствующей потерей или прибылью на рынке базового актива.

Спекулянты обычно не заинтересованы во владении базовыми активами. По сути, они делают ставки, по которым будут идти цены. Форвардные контракты, как правило, привлекают больше хеджеров, чем спекулянтов.

Почему форвардные контракты имеют значение

Форвардный контракт выгоден для нескольких ключевых секторов национальной экономики, поскольку это просто соглашение о покупке актива в конкретную дату по определенной цене. Это самая простая форма деривативов, то есть контракт со стоимостью, которая зависит от так называемой спотовой цены базового актива. Активы, часто торгуемые в форвардных контрактах, включают в себя такие товары, как зерно, драгоценные металлы, электричество, нефть, говядина, апельсиновый сок и природный газ, но иностранные валюты и финансовые инструменты также являются частью сегодняшних форвардных рынков.

Пример форвардного контракта

Если вы планируете вырастить 500 бушелей пшеницы в следующем году, вы можете продать свою пшеницу по любой цене, когда она собрана, или вы можете зафиксировать цену сейчас, продав форвардный контракт, который обязывает вас продать 500 бушелей пшеницы после сбора урожая по фиксированной цене. Закрепив цену сейчас, вы устраняете риск падения цен на пшеницу. С другой стороны, если цены вырастут позже, вы получите только то, что прописано в контракте и не сможете заработать больше.

Оценка форвардных контрактов

Стоимость форвардного контракта обычно изменяется при изменении стоимости базового актива. Таким образом, если в соответствии с контрактом покупатель должен заплатить 1000 долларов за 500 бушелей пшеницы, но рыночная цена падает до 600 долларов за 500 бушелей пшеницы, контракт стоит продавцу 400 долларов (поскольку продавец получит на 400 долларов больше рыночной цены за пшеницу). Форвардные контракты — игра с нулевой суммой. То есть, если одна сторона зарабатывает миллион долларов, другая сторона теряет миллион долларов.

Важно отметить, что форвардные контракты также представляют риск манипулирования ценами, поскольку небольшая сделка, совершенная по цене выше или ниже рыночной, может повлиять на стоимость гораздо более крупного форвардного контракта.

Форвардные контракты против фьючерсных контрактов

Фьючерсы и форварды позволяют людям покупать или продавать актив в определенное время по заданной цене, но форвардные контракты не стандартизированы и не торгуются на бирже. Это частные соглашения с условиями, которые могут варьироваться от контракта к контракту.

Кроме того, расчет происходит только в самом конце форвардного контракта. Фьючерсные контракты рассчитываются каждый день, это означает, что обе стороны должны иметь деньги, чтобы выдержать колебания цены в течение срока действия контракта.

Стороны форвардного контракта также, как правило, несут больший кредитный риск, чем стороны фьючерсных контрактов, поскольку не существует расчетной палаты, гарантирующей эффективность. Таким образом, всегда существует вероятность того, что одна из сторон форвардного контракта не выполнит своих обязательств (к примеру пшеница будет плохого качества), и единственной возможностью для пострадавшей стороны может быть предъявление иска. В результате цены форвардного контракта часто включают премии за дополнительный кредитный риск.

Что такое Своп?

Своп — это соглашение между двумя сторонами об обмене сериями будущих денежных потоков.

Свопы не ориентированы на биржу, как правило, сделки ориентированы на банки. Свопы могут использоваться для хеджирования различных видов рисков, включая риск изменения процентных ставок и валютный риск. Валютные свопы и процентные свопы являются двумя наиболее распространенными видами свопов, торгуемых на финансовых рынках.

Что такое своп контракты?

Еще раз, своп — это соглашение между двумя сторонами об обмене сериями будущих денежных потоков.

Своп-контракты являются производными финансовыми инструментами, которые позволяют двум транзакционным агентам «обменивать» потоки доходов, возникающие от некоторых базовых активов, находящихся у каждой стороны. 

Как это работает / Пример:

Свопы могут основываться на процентных ставках, фондовых индексах, курсах обмена иностранной валюты и даже ценах на сырьевые товары.

Давайте рассмотрим пример простого свопа, который представляет собой просто процентный своп, при котором одна сторона платит фиксированную процентную ставку, а другая — плавающую процентную ставку.

Одна сторона, оплачивающая «часть» свопа с плавающей ставкой, считает, что процентные ставки будут снижаться. Если так и случится, процентные платежи этой компании также снизятся.

Вторая сторона, выплачивающая «часть» свопа с фиксированной ставкой, не хочет рисковать увеличением ставок, поэтому они фиксируют свои процентные платежи с фиксированной ставкой.

К примеру: Компания ABC выпускает 15-летние корпоративные облигации на сумму 10 миллионов долларов с переменной процентной ставкой LIBOR(Лондонская межбанковская ставка предложения) + 150 базисных пунктов. В настоящее время LIBOR составляет 3%, поэтому Компания ABC выплачивает держателям их облигаций 4,5%.

После продажи облигаций аналитик Компании ABC решает, что есть основания полагать, что ставка LIBOR увеличится в ближайшем будущем, допустим до 5%. Компания ABC не хочет подвергаться увеличению LIBOR, поэтому она заключает соглашение о свопе с Инвестором ХХХ.

Компания ABC соглашается выплачивать Инвестору ХХХ 4,58% на сумму тех же 10 000 000 долларов ежегодно в течение 15 лет. А инвестор XXX соглашается платить Компании ABC процентную ставку LIBOR + 1,5% на сумму 10 000 000 долларов в год в течение 15 лет. Обратите внимание, что платежи с плавающей ставкой, которые ABC получает от XXX, всегда будут соответствовать платежам, которые они должны сделать своим держателям облигаций.

Инвестор XXX наоборот считает, что процентные ставки будут снижаться. Он готов принять фиксированные тарифы от компании ABC.

Инвестор делает ставку на то, что переменная процентная ставка будет снижаться, уменьшая его процентные расходы, но выплаты по процентам от Компании ABC будут такими же, что позволит получить прибыль от разницы.

Почему это важно:

Процентные свопы были одним из самых успешных производных инструментов, когда-либо представленных в финансовом мире. Они широко используются корпорациями, финансовыми институтами и правительствами.

По данным Банка международных расчетов (BIS), условная основа внебиржевого рынка деривативов во второй половине 2009 года составляла поразительные 615 триллионов долларов. Из этой суммы свопы составили более 349 триллионов долларов от общей суммы, то есть больше половины.

Понять все тонкости деривативов, с первого взгляда, конечно же не очень просто. Но, если вникнуть в детали этих финансовых инструментов, то все может показаться не таким уж и сложным и вы сможете попробовать торговать не только главными и самыми известными ценными бумагами, коими являются акции и облигации.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал и получайте актуальную информацию из мира новостей еще быстрее.

Как ограничить риски. Хеджирование для чайников :: Новости :: РБК Инвестиции

Существуют специальные способы и инструменты, которые помогают инвестору ограничить риски для своих вложений. Один из таких способов — хеджирование. Рассказываем, что это такое и как можно его применять

Фото: uforms.ru для РБК Quote

Фото: uforms.ru для РБК Quote

Слово «хеджирование» произошло от английского hedge, которое в переводе означает «ограничивать, огораживать изгородью, гарантия, страховка». Этот способ используется, когда инвестор опасается, что цена купленного или проданного — акции, облигации, биржевого контракта на драгметалл — может измениться в нежелательную для него сторону.

При хеджировании инвестор переносит свой риск на тех, кто готов его принять, — спекулянтов. Инвестора в этом случае можно назвать хеджером. Хеджеры получают гарантию, что цены не изменятся, а спекулянты получают прибыль, принимая риск на себя.

Это делается с помощью специальных инструментов хеджирования — деривативов или производных инструментов. Любой из них позволяет инвестору компенсировать неблагоприятное изменение цены актива.

Как именно это делается, рассмотрим на примерах отдельных инструментов.

Инструменты хеджирования

Фьючерс

Фьючерсный контракт, или фьючерс (futures) — это особый договор на покупку биржевого товара с длительным сроком расчетов. Фьючерс — биржевой товар. Цены на фьючерс двигаются вверх и вниз. При покупке или продаже фьючерса инвестор не должен платить всю сумму контракта. Он резервирует у брокера только гарантийное обеспечение — например, 10% от суммы контракта. Эта сумма является гарантией того, что по окончании срока либо будут исполнены расчеты, либо инвестор закроет позицию до истечения срока. В случае движения цен в противоположную сторону гарантийное обеспечение уменьшается, но если цены двигаются в нужную для покупателя или продавца фьючерса сторону, то на гарантийное обеспечение начисляется прибыль.

Как работает хеджирование фьючерсом?

Предположим, инвестор покупает акции некоторой компании за ₽44. Через два дня он становится собственником бумаг и ждет, что котировки начнут расти. Скажем, планирует через два месяца продать акции и заработать на разнице между ценой покупки и продажи. Но рынок непредсказуем, и инвестор решает застраховаться от непредвиденного снижения цен — захеджировать акции.

Для этого инвестор продает фьючерс на аналогичное количество акций, скажем, по рыночной цене ₽50 со сроками расчетов через два месяца. Если рынок пойдет вниз, то потери от вложений в акции инвестор компенсирует прибылью от фьючерса. Допустим, акции подешевели с ₽44 до ₽40, а фьючерс как биржевой товар тоже подешевел с ₽50 до ₽40. Тогда инвестор продает акции и выкупает фьючерс — и получает прибыль по фьючерсу ₽50 — ₽40 = ₽10 и убыток по акциям ₽44 — ₽40 = ₽4. В итоге общая прибыль составила ₽6.

У хеджирования с помощью фьючерса есть серьезный недостаток. Инвестору важно следить, чтобы в случае роста цен (в нашем примере) фьючерс не подорожал больше, чем изначальная разница между ценой акции и фьючерса — ₽6 (₽50 минус ₽44). Допустим, в нашем примере котировки акций выросли до ₽70. Инвестор заработал ₽70 — ₽44 = ₽26. Но если в это же самое время фьючерс вырастет до ₽76, то его рост съест всю прибыль от роста акций. Если фьючерс вырастет больше ₽76, то инвестор получит уже убыток.

Форвард

Форвардный контракт, или форвард (forward) — самый первый и старейший способ ограничивать риски. Он родился при торговле зерном. Цены на пшеницу, рожь, овес колеблются в зависимости от урожая. Если фермеры сумели вырастить хороший урожай, цены на зерно могут заметно упасть, что снизит доходы от продаж. К примеру, на момент сбора урожая пшеница на рынке стоит $2 за бушель. Если через месяц она упадет до $1,5 за бушель, это может стать финансовой катастрофой для фермера. Чтобы избежать такой ситуации, фермер может сразу договориться о продаже зерна на некоторое время вперед — скажем, со сроком поставки через месяц и по цене $1,9. Это и есть хеджирование с помощью форварда — инвестор гарантированно получает прибыль, которая уже не может ни вырасти, ни упасть.

На нашем примере это может выглядеть так: инвестор купил акции по ₽44. Внезапно котировки выросли до ₽47. Вероятно, кто-то на рынке верит в дальнейший рост или ему обязательно нужны акции через два месяца, и он готов у вас прямо сейчас купить бумаги по ₽48 с расчетами через два месяца. Вы продаете их через такой форвардный контракт по ₽48. Таким образом вы гарантированно получаете прибыль ₽4.

Своп

Приведенный выше пример можно рассматривать не только как хеджирование с помощью форварда, но и как пример свопа.

Своп (от английского swap — «обмен») — инструмент хеджирования, который используется, когда участники сделки производят обмен каких-то товаров или условий. Сделки своп получили распространение на финансовых рынках США начиная с середины 70-х годов прошлого века. Чаще всего с их помощью хеджируют изменение процентной ставки (процентный своп, валютный своп), неблагоприятную динамику обменного курса (валютный своп), колебание цен на товар (товарный своп) и рисковые стратегии на рынке ценных бумаг (фондовый своп).

В нашем примере тот, кто купил у инвестора акции по ₽48 (назовем его «второй инвестор»), фактически обменял будущее получение акций по плавающей рыночной цене на акции по фиксированной цене и тем самым ограничил собственные риски.

Опционы

Чтобы ограничить риски, инвестор покупает опцион. Цена покупки — это премия опциона. Величина премии — то, что инвестор в итоге платит за ограничение своего риска. При покупке опциона инвестор получает право выкупить/продать актив по истечении (или в течение) срока действия контракта. Инвестор в зависимости от рыночных цен может воспользоваться правом покупки/продажи, а может и не воспользоваться, если ему это будет невыгодно. Размер премии опциона устанавливается не биржей, а рынком, и именно премия является настоящей ценой опциона. Другими словами, опционы торгуются на бирже, а премия представляет собой котировку опциона.

Различают опционы на продажу (put option) и опционы на покупку (call option). Опцион сall предоставляет покупателю право купить базовый актив по фиксированной цене. Опцион рut дает покупателю право продать базовый актив по фиксированной цене.

Допустим, инвестор купил акции той же компании по той же цене ₽44 и хочет захеджировать покупку. Тогда он покупает опцион рut на право продать акции по ₽50. При этом инвестор платит продавцу премию за опцион, скажем, ₽2. Если акции упадут даже до ₽30, то инвестор воспользуется правом, которое ему дает опцион, и продаст свои акции по ₽50. Его прибыль на каждую акцию составит ₽50 — ₽44 — ₽2 = ₽4. Но если акции вырастут до ₽70, то он не обязан ничего больше делать относительно опциона и, продав акции по ₽70, получит прибыль ₽24 (₽70 — ₽44 — ₽2 = ₽24).


Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Отличие форварда от фьючерса (разница между контрактами)

форвард фьючерсфорвард фьючерсНа финансовом рынке существует несколько инструментов, в числе которых называют фьючерс и форвард. Они обладают несколько сходными характеристиками, однако есть и ряд различий. Без четкого понимания этих особенностей тема стратегий работы с данными инструментами рассматриваться не может.

Форвард — что это?

Во внебиржевой торговле часто используется такой инструмент, как форвард (Forward contract). Он представляет собой договор, который между собой заключают 2 стороны (продавец и покупатель). Согласно условиям такой сделки, базовый актив будет поставляться в оговоренную дату в будущем. Стоимость и другие детали сотрудничества устанавливаются в день заключения договора и не подлежат изменениям. Расчет происходит в конце контракта.

форвардный контракт что этофорвардный контракт что это

Чаще всего такой торговый инструмент задействован в нескольких секторах экономики. Среди них сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых, производство электроэнергии. Таким образом в качестве базовых активов выступают мясо, пшеница, электричество и нефть. Вместе с тем современный форвардный рынок распространяется на иностранные валюты и другие инструменты торговли.

Простым примером такой сделки может быть договор фермера и покупателя пшеницы. Если фермер планирует осенью продать 1000 бушелей пшеницы, он может сделать это двумя способами:

  1. виды форвардавиды форвардаСначала собрать урожай, а затем реализовать товар. Однако при хорошем урожае цены на зерно упадут, а фермер будет вынужден продать актив по низкой стоимости.
  2. Заключить контракт на будущее (форвард). В этом случае фермер заключает договор с покупателем еще летом. По условиям сделки устанавливается та цена на товар, которая действует еще летом. Это убережет продавца от возможной потери прибыли в случае снижения стоимости пшеницы осенью. Однако если стоимость актива поднимется, фермер потеряет часть возможной прибыли.

Фьючерс — что это такое ?

Фьючерсы (Futures contract) представляют собой биржевые сделки, в рамках которых предусмотрены поставки активов в будущем. Часто такой финансовый инструмент называют стандартизированной разновидностью форварда. Для каждого актива на бирже существует стандарт оформления.

виды фьючерсных контрактоввиды фьючерсных контрактов

Здесь уже указан объем актива, его качество и дата окончания контракта. Покупатель и продавец могут устанавливать только один показатель — цену. Покупки и продажи таких контрактов могут совершаться трейдерами в любые часы работы биржи.

Что общего между ними

Торговые инструменты фьючерс-форвард имеют несколько общих характеристик:

  1. И в том и в другом случае заключается соглашение, которое будет исполнено в будущем.
  2. В договоре прописаны все основные детали сделки, в т. ч. дата, объемы поставок базового актива, цена.

Основные различия фьючерсов и форвардов

Несмотря на то что эти торговые инструменты относятся к одной группе, они имеют больше различий, чем сходных характеристик, например:

  1. Цель заключения сделки. Форвардные сделки в большинстве случаев заканчиваются продажей и покупкой базовых активов. Цель фьючерсных контрактов состоит в том, чтобы хеджировать позиции контрагентов или принести прибыль на основании разницы цен. В результате Future contracts заканчиваются поставками товаров только в 3-5% случаев.
  2. взаимодействие форвард и фьючерсвзаимодействие форвард и фьючерсОбъемы актива. Важное отличие форварда от фьючерса состоит в том, что в первом случае объем поставляемого актива устанавливается двумя сторонами (покупателем и продавцом). Здесь может указываться любое количество актива, которое удовлетворяет требованиям контрагентов. Во втором случае объем устанавливается биржей. Покупатели и продавцы могут оперировать только целым числом контрактов.
  3. Условия сделок. Forward предусматривает поставку товара по каждой отдельной сделке. Фьючерсные контракты заключаются на условиях, предложенных биржей. В большинстве случаев до поставок товара дело не доходит.
  4. Качество базового актива. Если контракт заключается вне биржи, то товар может быть любого качества, которое устраивает продавца и покупателя. В условиях биржевой торговли качество любого актива строго стандартизировано.
  5. как торговать фьючерсыкак торговать фьючерсыЛиквидность. Форвардные и фьючерсные контракты характеризуются разной ликвидностью, при этом Forward проигрывает. Объясняется это тем, что сделка заключалась на индивидуальных условиях, которые интересовали только контрагентов. Найти третью заинтересованную сторону крайне сложно. Futures относится к высоколиквидным торговым инструментам, хотя в зависимости от вида актива ликвидность может отличаться. Купить фьючерс можно на бирже в электронной форме.
  6. Сроки. Поставка активов, указанных в форвардных контрактах, может происходить в любой день, который подходит продавцу и покупателю. Фьючерсы предусматривают поставки только в те дни, которые указаны на бирже.
  7. Расходы на начальном этапе. Большинство внебиржевых контрактов не предполагают обязательных расходов и гарантийных взносов. На бирже обойтись без таких расходов не получится.
  8. Риск. Такой торговый инструмент, как Futures, характеризуется высокой надежностью. Объяснить это можно детальным анализом, который проводится Клиринговой палатой. Форвард отличается повышенным риском, который связан с возможным невыполнением обязательств и проблемой перепродажи контракта. Кроме того, аннулировать сделку без согласия контрагента невозможно.

отличия форвардного и фьючерсного контрактаотличия форвардного и фьючерсного контракта

На основе всех вышеперечисленных фактов следует подчеркнуть, что, несмотря на сходные формулировки и описание, фьючерс по многим критериям отличается от форварда.

Чем отличается фьючерс от форварда

В коммерческих отношениях распространено применение таких финансовых инструментов, как фьючерс и форвард. В чем особенности каждого из них?

Что представляет собой форвард?

Под форвардом понимается контракт между трейдерами, предмет которого — сделка по активу в будущем в соответствии с ценой (местом купли-продажи, валютным курсом), определяемой на момент заключения соглашения. Данный контракт, как правило, предполагает реальную поставку товара — а не его виртуальный трейдинговый эквивалент.

Таким образом, форвард — финансовый инструмент, характерный главным образом для внебиржевой торговли. Подписанный сторонами форвард в общем случае не может быть аннулирован — оговоренные условия сделки являются обязательными к исполнению для партнеров.

к содержанию ↑

Что представляет собой фьючерс?

Под фьючерсом также понимается финансовый инструмент, позволяющий трейдерам договориться о сделке в будущем на тех условиях, что определяются на момент подписания соответствующего контракта.

Но фьючерс — это главным образом биржевой инструмент. Он часто не предполагает реальную поставку товара. По правовой природе он рассматривается как разновидность форварда, но имеет ряд отличительных признаков. А именно:

  1. во фьючерсных контрактах фиксируются, как правило, только цены и сроки поставок;
  2. к фьючерсным контрактам практически всегда прилагаются спецификации, в которых отражаются дополнительные условия поставок.

к содержанию ↑

Сравнение

Главное отличие фьючерса от форварда заключается в уровне стандартизации соответствующих контрактов. Поскольку фьючерс — это преимущественно биржевой инструмент, то правила заключения подобных соглашений регулируются посредником между продавцом товара или актива и его покупателем. Форвард — менее стандартизованный инструмент. Условия его заключения часто определяются сторонами без посредников.

Как правило, во фьючерсных сделках фиксируются только стоимость и сроки реализуемых активов. Прочие условия соглашения закрепляются в спецификациях, прилагающихся к основному фьючерсному контракту. Условия по форвардной сделке могут быть отражены в одном соглашении — без каких-либо спецификаций.

Определив, в чем разница между фьючерсом и форвардом, отразим выводы в небольшой таблице.

к содержанию ↑

Таблица

ФьючерсФорвард
Что общего между ними?
Фьючерс — подвид форварда, оба финансовых инструмента используются в целях согласования партнерами определенных условий будущей сделки за некоторое время до нее
В чем разница между ними?
Является главным образом биржевым инструментомЧасто используется как внебиржевой инструмент — при сделках с реальными активами
Как правило, более стандартизованОбычно менее стандартизован
Непосредственно в контракте указывается цена и срок поставляемого актива, остальное — в спецификацииНепосредственно в контракте могут быть указаны любые условия поставки товара, оговоренные трейдерами

Сравнение фьючерсных и форвардных контрактов

Форвардные и фьючерсные контракты имеют как общие характеристики, так и определенные особенности. Эти финансовые инструменты используются для хеджирования финансовых рисков предварительной фиксацией цены актива
до момента осуществления реальной сделки купли-продажи.

Фьючерсные контракты — это специфическая, стандартизированная форма форвардных сделок. Но указанные виды срочных сделок различаются по условиям осуществления, характеристикам и механизму действия (см. таблицу).

Сравнение фьючерсных и форвардных контрактов

ПоказательФорвардФьючерс
ТорговляВнебиржеваяБиржевая
Сумма контрактаПо желанию клиентаСтандартная
Сроки действияЛюбыеФиксированные
Возможность досрочного выхода из контрактаНетДа
ДоступностьНе является общедоступнымРавный доступ
Дополнительные требованияКредитные линииГарантийные депозиты
РасчетыНа дату окончания срока действия контрактаЕжедневно
РасходыКомиссионные не взимаютсяБиржевые, брокерские, комиссионные сборы
Время активных торгов (американские условия)К 12-00 по нью-йоркскому времениК 14-20 по нью-йоркскому времени
Система котировкиЕвропейскаяАмериканская
ЛиквидностьНизкая или отсутствуетВысокая
Риск срыва поставкиДаНет

Фьючерсные контракты заключаются на биржах, где параметры договора четко регламентируются спецификацией. Фактически стороны, открывающие позицию на поставку актива, определяют лишь цену для сделки, иногда сроки, если это не задается формально со стороны биржи. Такие параметры, как размер стандартного лота для актива, стоимость контракта, даже объем, определение размера гарантийного обязательства взимаемого с обеих сторон и также множество других, стандартизированы и не подлежат пересмотру при заключении контракта на бирже. В этом заключается основное отличие фьючерса от форварда.

Собственно на срочном рынке фьючерсные позиции заключаются уже не между двумя сторонами, а запускаются биржей до начала открытых торгов. Как только подходит время истечения одного фьючерса по конкретному базовому активу, сразу же запускается следующий, определенный на новую дату исполнения.

Ключевое отличие фьючерсной договоренности – это возможность передачи обязательств одной стороны или обоих сразу третьим лицам. Фактически можно продать свою часть фьючерсного контракта заинтересованной стороне. Поэтому биржа определяет также и предел изменения цены контракта, минимальный шаг изменения цены, следит за исполнением договора по истечении срока. Фьючерс – это котируемый финансовый инструмент.

Форвардный контракт заключается чаще всего вне биржи между двумя заинтересованными сторонами и не предполагает передачу обязательств третьей стороне. Договор не стандартизирован и может включать отличие по параметрам в широких пределах в зависимости от компромиссов, достигнутых между сторонами. Форвардный договор естественно не котируется.

При сравнении фьючерсных и форвардных цен исследования показали, что в целом они должны быть одинаковы. На практике на ряд активов, например валюту, форвардные и фьючерсные цены почти не отличаются между собой. Для других активов, например казначейских векселей, наблюдаются существенные различия в ценах, причем фьючерсные цены превышают форвардные. Отличие в ценах может быть обусловлено ​​различными факторами, такими как налоговые ставки, комиссионные, ликвидность контрактов, гарантийные взносы и т.д.

Теоретически доказано: если форвардный и фьючерсный контракты имеют одинаковую дату поставки, а безрисковая ставка постоянна и одинакова для всех периодов времени, то форвардная и фьючерсная цены равны друг другу. Но поскольку процентные ставки на рынке меняются и точный прогноз их движения невозможен, то это приводит к разнице в форвардных и фьючерсных ценах.

Основные различия фьючерсов и форвардов:

  • Цель сделки. Форвардная сделка заключается с целью настоящей покупки и продажи актива, для этого в ней и оговариваются условия, выгодные для сторон. При заключении фьючерса основной целью контрагентов становится хеджирование своих позиций или получение выгоды на разнице цен. Будучи стандартными, фьючерсы не всегда соответствуют интересам сторон, поэтому только 2-5% контрактов с открытыми позициями приводят к реальным поставкам товаров или финансовых инструментов.
  • Объем поставляемого актива. При форвардной сделке контрагенты сами определяют нужный объем в зависимости от собственных потребностей. Во фьючерсах объем активов устанавливается биржей, а участник рынка может продать только целое число контрактов.
  • Качество активов. При форвардной сделке допускается покупка и продажа активов любого качества, соответствующего запросам покупателя. В случае с фьючерсами качество устанавливается в соответствии со спецификацией биржи.
  • Условия поставок. Заключив форвардную сделку, продавец поставляет обусловленные активы по каждому контракту. По фьючерсу поставка производится в той форме, которую установила биржа, но чаще всего дело не доходит до поставки.
  • Сроки поставок. В форвардном контракте стороны устанавливают срок самостоятельно, по фьючерсу поставки происходят только в установленные биржей даты.
  • Ликвидность. Форвард имеет очень ограниченную ликвидность, потому что в большинстве случаев условия устраивают только конкретных контрагентов, заключивших его. Найти на рынке третью заинтересованную сторону очень сложно. Фьючерс, благодаря своей унификации, является высоколиквидным, но уровень ликвидности может быть разным в зависимости от базового актива. Фьючерсы продаются и покупаются в ходе публичных торгов на бирже, как правило, в электронной форме.
  • Риски. Для форвардов характерны: вероятность невыполнения обязательств партнером, сложность перепродажи контракта, невозможность аннулирования позиции без согласия контрагента. При этом риски по форвардам ложатся на плечи контрагентов. Риски по фьючерсам тщательно анализируются клиринговой палатой, что обеспечивает высокую надежность этих деривативов.
  • Начальные расходы. Форвард, как правило, не предполагает никаких гарантийных взносов и других обязательных расходов, в то время как фьючерсы редко без них обходятся.
  • Порядок регулирования. Форвардные сделки практически не регулируются, в то время как фьючерсы подвергаются контролю не только со стороны биржи, но и со стороны государственных структур.
Разница между форвардным и фьючерсным контрактом (со сравнительной таблицей)

forward vs future contract Форвардный контракт — это контракт, условия которого составляются на индивидуальной основе, то есть заключаются между покупателем и продавцом. Это контракт, в котором две стороны торгуют базовым активом по согласованной цене в определенное время в будущем. Это не совсем то же самое, что фьючерсный контракт, который является стандартизированной формой форвардного контракта. Фьючерсный контракт — это соглашение между сторонами о покупке или продаже базового финансового актива по определенной ставке и в будущем.

В то время как фьючерсный контракт торгуется на бирже, форвардный контракт торгуется на внебиржевом рынке, то есть на счетчике между двумя финансовыми учреждениями или между финансовым учреждением или клиентом.

Так как в обоих типах контрактов доставка актива происходит в заранее определенное время в будущем, люди обычно неверно истолковывают их. Но если вы будете копать немного глубже, вы обнаружите, что эти два контракта отличаются по многим причинам. Итак, здесь, в этой статье, мы предоставляем вам все необходимые различия между форвардным и фьючерсным контрактами, чтобы вы могли лучше понять эти два.

Содержание: форвардный контракт против будущего контракта

  1. Сравнительная таблица
  2. Определение
  3. Ключевые отличия
  4. Заключение

Сравнительная таблица

Форвардный контракт

Фьючерсный контракт

Основа для сравнения
Значение Форвардный контракт — это соглашение между сторонами о покупке и продаже базового актива с определенной датой и согласованной ставкой в ​​будущем. Контракт, в котором стороны соглашаются обменять актив на денежные средства по фиксированной цене и в определенную дату в будущем, называется будущим контрактом.
Что это? Это индивидуальный контракт. Это стандартный договор.
Торгуется по Внебиржевой, то есть вторичного рынка нет. Организованная фондовая биржа.
Населенный пункт На дату погашения. Ежедневно.
Риск Высокий Низкий
По умолчанию Поскольку они являются частным соглашением, шансы дефолта относительно высоки. Нет такой вероятности.
Размер договора Зависит от условий договора. Фиксированный
Обеспечение Не требуется Требуется начальная маржа.
Срок погашения Согласно условиям договора. Предопределенная дата
Регламент Саморегулируемый На бирже
Ликвидность Низкая Высокая

Определение форвардного контракта

Форвардный контракт — это частное соглашение между покупателем и продавцом об обмене базового актива на наличные на определенную дату в будущем и по определенной цене. На дату расчета договор рассчитывается путем физической доставки актива в счет оплаты наличными.Дата исполнения, качество, количество, ставка и актив фиксируются в форвардном контракте. Такие контракты торгуются на децентрализованном рынке, то есть на внебиржевом рынке, где условия контракта могут быть изменены в соответствии с потребностями заинтересованных сторон.

Покупатель в форвардном контракте считается длинным, и его позиция считается длинной, в то время как продавец называется коротким, держит короткую позицию. Когда цена базового актива увеличивается и превышает согласованную цену, покупатель получает прибыль.Но если цены падают и меньше цены по контракту, продавец получает прибыль.

Определение фьючерсного контракта

Обязательный договор, который исполняется позднее, является будущим договором. Это биржевой контракт стандартизированного

.

Почему форвардные и фьючерсные цены отличаются | CFA Уровень 1


Форвардные и фьючерсные контракты имеют ряд схожих особенностей, но способ, которым они торгуются, и результирующие денежные потоки означают форвардные и фьючерсные контракты с одним и тем же базовым активом, которые могут торговаться по другой цене.

Биржевые и внебиржевые

Одно из основных различий между ними заключается в том, что форвардный контракт представляет собой внебиржевое соглашение между двумя сторонами, т.е.это частная сделка. С другой стороны, фьючерсные контракты торгуются на строго регулируемой бирже в соответствии со стандартизированными функциями и условиями контракта.

Риск, связанный с торговлей OTC

Основной риск для этих двух производных отличается из-за того, как они торгуют. Для форвардного контракта основным риском является риск контрагента, то есть риск того, что одна из сторон не выполнит соглашение. С форвардным контрактом, вывод на рынок и определение и выплата чистой прибыли осуществляются по истечении контракта.В среде с высокой процентной ставкой временная стоимость денежного компонента в денежном потоке на конец контракта может быть существенной.

Биржевые фьючерсные контракты

Фьючерсный контракт торгуется на бирже, и биржа выступает в качестве контрагента по соглашению, поэтому о риске дефолта практически не стоит беспокоиться. Фьючерсные контракты также имеют ежедневный расчет посредством ежедневного процесса на рынке. Каждый день стороны сделки должны вести свои маржинальные счета.Этот ежедневный поток денежных средств означает, что «единовременная сумма» не подлежит обмену по истечении срока действия контракта, и эта различная схема денежных потоков может привести к разнице в цене относительно эквивалентного форвардного контракта.

Ценовой дифференциал

Если бы процентные ставки были постоянными, фьючерсы и форварды имели бы одинаковые цены. Разница в ценах между ними зависит от волатильности процентных ставок. Практически, производная индустрия практически не делает различий между фьючерсами и форвардными ценами.

Вопрос

Какой из следующих лучших описывает, почему будущие и форвардные цены различаются?

A. Форвардный контракт по существу не имеет контрагентского риска, поскольку это частное соглашение между двумя сторонами, поэтому форвардные контракты стоят дороже

B. Фьючерсные контракты, поскольку торгуются на бирже, обладают большей ликвидностью, поэтому инвестировать в фьючерсный контракт дешевле

C. Фьючерсные контракты рассчитываются ежедневно, что означает, что инвесторы в фьючерсном контракте должны иметь маржинальный счет

Решение

Правильный ответ — C.

Фьючерсные контракты рассчитываются ежедневно, что требует от инвестора наличия маржинального счета. Поскольку фьючерсы рассчитываются ежедневно, любое увеличение стоимости приведет к увеличению избыточной маржи, которая затем может быть реинвестирована.

Чтение 49 LOS 49f:

Объясните, почему форвардные и фьючерсные цены отличаются

,

фьючерсных контрактов по сравнению с форвардами

Фьючерсные контракты и форвардные контракты — это соглашения о покупке или продаже актива по определенной цене на указанную дату в будущем. Эти соглашения позволяют покупателям и продавцам фиксировать цены на физические транзакции, происходящие в конкретную будущую дату, чтобы снизить риск изменения цены для данного актива до даты поставки.

Исторически форвардный контракт устанавливал условия поставки и оплаты сезонных сельскохозяйственных товаров, таких как пшеница и кукуруза, между одним покупателем и продавцом.Сегодня форвардные контракты могут быть на любой товар, в любом количестве и доставлены в любое время. Из-за настройки этих продуктов они продаются без рецепта (OTC) или внебиржевой. Эти типы контрактов не проходят централизованную очистку и поэтому имеют более высокий уровень риска дефолта.

Фьючерсный рынок появился в середине 19-го века, когда все более изощренное сельскохозяйственное производство, методы ведения бизнеса, технологии и участники рынка нуждались в надежном и эффективном механизме управления рисками.В конце концов, модель обмена, созданная для сельскохозяйственных товаров, распространилась на другие классы активов, такие как акции, иностранная валюта, энергия, процентные ставки и драгоценные металлы.

Современная биржа фьючерсов со временем развивалась и продолжает обслуживать потребности трейдеров и других пользователей. Фьючерсные контракты сегодня используются трейдерами по-разному. Трейдеры часто используют фьючерсные контракты, чтобы напрямую участвовать в движении вверх или вниз на определенном рынке, не имея необходимости в физическом товаре.Трейдеры будут удерживать свои позиции в течение различных отрезков времени, начиная с дневной торговли и заканчивая долгосрочными вкладами от недель до месяцев или дольше.

различий между фьючерсами и форвардами

Рассмотрим следующие различия между фьючерсными и форвардными контрактами. Есть много преимуществ, которые фьючерсные контракты предоставляют трейдерам.

Фьючерсы Нападающие
Торгуются на бирже Частные переговоры
Стандартизированный, имеющий указанную биржевую единицу контракта, срок действия, размер тика и условную стоимость Индивидуальные
Отсутствует риск контрагента, так как платеж гарантируется биржевым расчетным домом Кредитный риск по умолчанию, так как он является предметом частных переговоров и полностью зависит от контрагента для оплаты
Активно торгуется без права передачи
Регулируется не регулируется

Характеристики фьючерсного контракта, включая стандартизированные условия, возможность передачи, легкость, с которой можно входить и выходить из позиции, и устранение риска контрагента, которые привлекли большое количество участников рынка и сделали биржу фьючерсами неотъемлемой частью мировой экономики.

То, что когда-то было сельскохозяйственной биржей, выросло и теперь предоставляет трейдерам доступ ко многим уникальным рынкам, таким как фьючерсы на процентную ставку, отраслевые контракты, валютные контракты и многое другое. Эти торговые возможности предлагаются только через фьючерсную биржу.

Резюме

С добавлением сделок с использованием опционов на фьючерсы, два срока действия в неделю, теперь доступно еще больше стратегий и продуктов, что приводит к постоянной популярности как для индивидуальных, так и для институциональных трейдеров.

,

Разница в форвардном и фьючерсном контрактах

Финансовые контракты, форварды и фьючерсы очень похожи по своей природе и выполняют ту же фундаментальную функцию; они позволяют трейдерам покупать или продавать конкретный тип актива по заданной цене в определенный момент времени. Тем не менее, существуют некоторые важные различия между ними. Основное различие между фьючерсами и форвардами заключается в том, что фьючерсы торгуются публично на биржах, а форварды торгуются в частном порядке.

Фьючерсный контракт
Фьючерсные контракты, также называемые фьючерсами, представляют собой те стандартизированные инструменты, которые продаются через брокерские фирмы на фондовой бирже, которая торгует этим конкретным контрактом.Условия фьючерсного контракта, такие как объем, сроки поставки, кредитные процедуры и технические спецификации, стандартизированы для каждого вида контракта. Подобно обычной торговле акциями, обе вовлеченные стороны будут работать через своих брокеров и совершать сделки с фьючерсами.

Валютные фьючерсы являются одним из наиболее торгуемых фьючерсных контрактов. Он также известен как FX Future и представляет собой фьючерсный контракт, с помощью которого трейдер может обменять одну валюту на другую в указанную дату в будущем по цене, которая устанавливается в день покупки.

Форвардный контракт
Форвардный контракт или форвардные контракты — это соглашение, заключаемое между двумя сторонами с целью покупки или продажи актива в заранее оговоренное время по определенной цене. Форвардный контракт может повлечь за собой как кредитный риск, так и рыночный риск, а прибыль или убыток по таким контрактам известен только во время расчета.
Как и в случае с фьючерсами, валютные форварды — это один из обязательных контрактов на валютном рынке, который блокирует обменный курс на будущую дату продажи или покупки валюты.Обычно это реализуется как хеджирование и не требует первоначального платежа. Валютный риск также относительно низок в форвардах, чем валютные фьючерсы.

Чем фьючерсный контракт отличается от форвардного контракта?

Структура и назначение
Форвардные контракты могут быть настроены в соответствии с потребностями клиента. Первоначальный платеж не требуется, и он в основном используется для хеджирования. Фьючерсные контракты, с другой стороны, стандартизированы, и трейдеры должны платить предоплату изначально.

Метод транзакции
Форвардные контракты заключаются непосредственно продавцом и покупателем и не регулируются рынками. Фьючерсные контракты котируются и торгуются на фондовой бирже и регулируются государством.

Риск и Гарантии
Форвардные контракты включают в себя высокий риск контрагента, а также нет гарантии расчета активов до даты погашения. Фьючерсный контракт сопряжен с низким риском контрагента, а его стоимость основана на рыночных ставках и рассчитывается ежедневно с прибылью и убытком.

Размер контракта и срок погашения
Форвардные контракты имеют срок погашения после поставки товара, и это может не произойти в будущих контрактах. Размер контракта стандартизирован в фьючерсах и полностью зависит от требований обеих сторон в форвардах.

Фактор риска
Когда соглашение заключается между двумя разными сторонами, может возникнуть риск того, что любая из сторон может отказаться от условий соглашения. Любая из сторон может не желать или не в состоянии следовать условиям в течение времени урегулирования.Этот риск называется риском контрагента.
Во фьючерсах расчетная палата фондовой биржи действует как контрагент для обеих сторон. Это снижает кредитный риск, и риск еще больше снижается, поскольку все позиции по фьючерсам выставляются на рынок каждый день. С такими функциями, абсолютно нет риска контрагента, когда речь идет о торговле фьючерсами.
С другой стороны, форвардные контракты не имеют таких механизмов. Форвард всегда рассчитывается во время доставки, и, таким образом, прибыль или убыток могут быть известны только во время расчета.Следовательно, потери могут быть больше для участников форвардов, что может быть связано с дефолтом.

В заключение, будь то фьючерс или форвард, любой трейдер должен иметь надежную брокерскую фирму, которая может обеспечить упорядоченный доступ к фьючерсам и форвардам по разумным ставкам. Нажмите здесь, чтобы открыть торговый счет в Motilal Oswal сейчас!

Станьте суб-брокером с Motilal Oswal сегодня!

Другие популярные статьи

Наши популярные товары

,

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о