Деривативные сделки: что это такое простыми словами? Как заработать на деривативах? |

Содержание

что это такое простыми словами

Определение дериватива

Деривативы – это ценные бумаги, а именно производные финансовые инструменты, дающие право на совершение определенных действий с активами, которые лежат в их основе и называются базовыми, как в настоящем, так и в будущем.

Широкое определение, требующее пояснения:

Под производным финансовым инструментом понимается не сам актив (например, товар), который лежит в основе такого контракта, а лишь право на совершение действий с этим активом. В этом заключается одно из принципиальных отличий между спот-рынком и рынком деривативов: на спот-рынке, если ты купил акцию, то ты «имеешь вещь» – акцию можно продать, ее можно подарить и даже заложить в банке, получив за нее деньги (сделки РЕПО).

Но вот деривативы (хоть эти контракты и стоят больших денег) с точки зрения имущества представляют собой… не пойми что. Пока контракт на поставку товара не будет исполнен, никакого имущества по данному контракту фактически «взыскать» не получится (а такие контракты имеют срок действия 3, 6, реже – 9 месяцев). Теоретически, единственное, что можно сделать с этим контрактом, пока он у инвестора на руках и срок его действия не истек, – это опять его монетизировать, то есть попросту продать, получив (в теории) за него то, что было в свое время в него вложено.

Какие действия можно совершить с базовыми активами в рамках деривативного контракта? Очевидно, что-либо поставить, либо принять (то есть, купить). Иными словами, купить деривативный контракт – это означает приобретение права на поставку или же приобретение базового актива. Может показаться, что к примеру, приобретение деривативного контракта и приобретение самого актива – это «две большие разницы». Однако это не так. Просто деривативы подразумевают разнесение оплаты и поставки базового актива во времени (на те самые 3, 6, реже – 9 месяцев).

К примеру, приобретение контракта на поставку какого-то товара в будущем фактически означает продажу этого товара. А продажа права на его покупку… – тоже его продажу!

Суть деривативов

Формулировка факта разнесения во времени поставки и оплаты играет для понимания сущности деривативов ключевое значение. Как бы запутанно не звучало определение, по своей сути деривативные контракты – это просто сделки с предоплатой. И из этого уже следуют различные возможности для покупателей и продавцов. К примеру:

  • Поставка базового актива по данному контракту должна состояться непременно.
  • Либо же одна из сторон, определяемых заранее, получает возможность отказаться от ее исполнения в случае, если экономические условия для этой стороны не представляются выгодными.

Удивительно, не правда ли? Кому может понадобиться договор на поставку чего-то через хотя бы даже 3 месяца, но по цене на настоящий момент, да еще и при том, что кто-то из участников сделки может от нее отказаться? Однако востребованность именно таких условий деривативных контрактов наглядно демонстрируется на следующем примере:

Допустим, субъект «А» предполагает, что хлопок, стоящий в настоящее время $100, недооценен, и по логике вещей он должен стоить дороже. Рациональным экономическим поведением спекулянта «А» было бы купить некоторый объем этого «белого золота», в соответствии с собственным прогнозом, подождать, пока рынок хлопка вырастет, а затем реализовать его с прибылью. Но «А» хочет подстраховаться: он ищет продавца хлопка – субъекта «В», с которым договаривается о цене и формулирует следующие условия: давай я дам тебе предоплату, процентов 10, с тем, чтобы ты мне поставил хлопок через 3 месяца. При этом, он (субъект «А») оставляет за собой право отказаться от того, чтобы доплачивать и забирать хлопок, если по каким-то причинам это ему станет невыгодно, однако, сделанная предоплата в любом случае к субъекту «А» от «В» уже больше не возвращается.

Субъекту «В» это выгодно: он получает гарантированную предоплату, а если «А» откажется забирать товар, который он ему «подгонит» через 3 месяца, ну что ж воля ваша, господин покупатель, продам другому! Что же получается в итоге?

Допустим, прогноз, на котором основывалась вся «комбинация», оправдался и хлопок за 3 месяца подорожал до $200. В этом случае «А» с чистой совестью платит «В» оставшиеся $90 (90% после изначально сделанной 10%-ной предоплаты) и за результирующие $100 забирает товар, который уже стоит $200.

Но если вдруг прогноз не сбывается и стоимость хлопка падает до $40. В этом случае «А» выгоднее вовсе отказаться от того, чтобы доплачивать по контракту. Ведь если он доплатит $90, то получит (в итоге, за те же $100) товар, который стоит $40 – потеря составит целых $60! А если он откажется завершать сделку, то потеряет всего лишь предоплату — $10.

Субъект «А» изначально приобретал хлопок, чтобы алчно нажиться на росте его рыночной (биржевой) стоимости. Поэтому он и изобрел такие «интересные» условия поставки и расчетов, где решение о завершении сделки остается за покупателем. Но почему же на это должен соглашаться поставщик хлопка? Неужели он не понимает, что если он останется с подешевевшим хлопком, то потеряет ровно то, что боится потерять «А»?

Да все он понимает. Просто согласно условиям деривативного договора (а это именно он и есть) право на принятие решения о завершении сделки находится у холдера данного контракта (его покупателя). Райтер же (его продавец) несет лишь одни обязанности по поставке. Но ничего не мешает «В» самому выступить покупателем обязательства по поставке хлопка по другому договору и уже самостоятельно решить, имеет ли смысл делать поставку.

Виды деривативов

Основными примерами деривативов (то есть, контрактов, сделок, поставка и оплата по которым разнесены на некие промежутки времени) являются:

  • Фьючерсные контракты;
  • Опционы;
  • Форвардные контракты.

Чем же они отличаются? Вот приведенный в предыдущем разделе пример – это типичный опцион.

Опцион – это ценная бумага, дающая право (но не обязанность) его приобретателю осуществить сделку с базовым активом через указанный стандартный промежуток времени, но по цене на момент приобретения опциона (цена исполнения).

Если же не завершать сделку нельзя, то в этом случае речь идет о фьючерсе.

Фьючерс – это ценная бумага, обязывающая его приобретателя осуществить сделку с базовым активом через указанный стандартный промежуток времени, но по цене на момент приобретения опциона (по цене исполнения).

И здесь устремления участников торговли несколько видоизменяются. Если контракт нельзя бросить, значит, если нет особого желания осуществлять по нему поставку, нужно его либо продать, либо скомпенсировать, купив точно такой же, только не на покупку (если на руках обязательство купить), а на продажу. А это несколько интенсифицирует фьючерсную торговлю.

Что фьючерсы, что опционы являются стандартными ценными бумагами, вращающимися на организованных рынках (валютных, фондовых площадках). Эмиссии акций и облигаций производятся конкретными юридическими лицами – участниками финансового рынка. Но вот опционы с фьючерсами могут быть эмитированы… кем угодно, кто захочет взять на себя право/обязанность поставить или приобрести базовый актив.

Если базовый актив – акции, то его популярность и привлекательность с позиций участников рынка определяется именно величиной оборота по деривативным контрактам, объем которых в комплексе характеризует надежность и ликвидность самого эмитента бумаг, то есть, само юридическое лицо.

А вот форвардные контракты – это менее стандартные, небиржевые договоры, которые, впрочем, имеют все те же качества и характеристики, что и рыночные опционы. Как правило, форвардные контракты заключаются в том случае, если участники хотят прописать в них некие дополнительные условия, а кроме того, если их сумма существенно превышает «рыночный стандарт» (в 100 тыс. единиц базового актива).

Заключение или каковы же основные функции деривативов

Обе главные функции деривативных контрактов просматриваются в приведенном выше примере:

Хеджирование рисков

Хедж – страхование. Но только, не в плане обращения к услугам профессионального страховщика (страховой компании с выписыванием полиса), а, по существу. То есть, сам механизм сделки страхует ее стороны (или только одну из сторон) от повышенных убытков. В приведенном примере это был покупатель хлопка – субъект «А». Но это легко мог стать и субъект «В», если купит у кого-нибудь опцион на право поставки. Только тогда отказываться от сделки он будет в том случае, если цена подрастет, так как поставщику выгодно падение цены.

Спекуляции

Фьючерсам здесь просто нет равных. Залог или предоплата по контракту (наполнение), по сути, формирует кредитное плечо – мультипликатор, который увеличивает масштаб финансового результата изменения рыночной стоимости актива. Ведь если цена изменяется, то не только у предоплаченной части, но и у всей остальной части контракта тоже. И это качество делает фьючерсы прекрасным инструментом для реализации торговых стратегий буквально «на больших ставках».

Итак, деривативы: что это такое простыми словами? Пожалуй, что компактное сочетание первого и второго: чтобы тех раков, что были вчера и по 5, можно было купить завтра, а заплатить сегодня и по 3…

что это? Объясню на морковках

Приветствую постоянных читателей и впервые заглянувших!

Деривативы – это собирательное название для целой группы финансовых инструментов. В учебниках сразу переходят к деталям и фактически строят дом без фундамента. А ведь достаточно понять принцип работы, чтобы использовать деривативные сделки с прибылью.

Что это такое простыми словами

Дериватив – вспомогательный финансовый инструмент, договор о событии, которое произойдет в будущем.

Основной финансовый инструмент: покупка и продажа. Если инвестор покупает ценные бумаги, инвестирует в золотые монеты, недвижимость – сделка происходит сегодня. И есть конечный результат (пачка акций, стопка монет и шикарный отель).

Когда нужно получить гарантию продажи или покупки в будущем или право купить в будущем по определенной цене, результат тоже будет потом. Я хочу купить конскую сбрую. У мастера очередь на полгода вперед. Мы подписываем договор, что он через полгода продаст седло по фиксированной цене.

Товар я получу в будущем, но дериватив (гарантия) у меня есть уже сейчас.

Особенности и функции

Как не запутаться, относится сделка к деривативу или нет? Его особенности:

  1. Есть базовая основа для сделки (материальные ценности).
  2. Купля-продажа произойдет в оговоренные сроки в будущем.
  3. Могут потребоваться небольшие инвестиции (гарантийный взнос).

Основная функция деривативов – страхование (хеджирование), защита от рисков в будущем не продать товар или не купить по привлекательной цене.

И это возможность заработать! Финансовые спекуляции деривативами (не с целью купить товар потом, а найти желающего и продать ему контракт сейчас) сформировали отдельный рынок.

Примеры

Мы регулярно сталкиваемся с деривативами, даже не подозревая об этом. В магазине прошу отложить понравившуюся вещь на день, продавец соглашается не продавать товар до вечера и не менять цену. Оба довольны. Я точно куплю, он гарантированно получит деньги.

Если же стоимость товара высокая, я вношу залог (квартира, машина). Это тоже деривативная сделка: собственно покупка произойдет в будущем, но договор о ней есть сейчас.

В бизнесе масштабы цен больше, но сам принцип не меняется. В сельском хозяйстве фермер планирует культуры для посадки с учетом продажи. В конце зимы – начале весны заключает договор о поставке урожая по цене, которую считает выгодной, и может спокойно работать.

Представитель сети супермаркетов заранее беспокоится о крупной партии, чтобы получить конкурентное преимущество, и в итоге точно знает, что будет обеспечен той же морковкой-капустой.

Виды

Последние 25 лет на финансовом рынке деривативные сделки показывают рост котировок. Самые популярные виды:

  1. Опционы – финансовые инструменты, дающие право купить или продать актив за определенную плату в заранее оговоренный срок. Опцион в нашей жизни: после покупки товара у владельца появляется право до конца акции купить второй предмет со скидкой. Купит он или проигнорирует предложение – кто знает.
  2. Фьючерсы – договорные обязательства (контракт), где одна сторона покупает, а вторая продает по оговоренной цене в будущем (но товара еще нет). Пример: производственный контракт (партия под конкретного покупателя).
  3. Свопы – отложенные во времени сделки одновременно и на покупку, и на продажу. По сути, пролонгация договора: закончился год, договор продлили на тех же условиях. Валютные свопы используют на бирже. Открытая сделка на валютную пару по окончании суток закрывается и открывается снова (перенос сделки через ночь).
  4. Форварды – деривативные сделки, похожие на фьючерсы, но форвард не может быть расторгнут.

Применяют также процентные, кредитные деривативы, а также страховые, погодные, энергетические.

Условия дериватива

В деривативах обязательно фиксируется цена и время исполнения в будущем. Все остальное, в том числе и условия расторжения, зависит от вида производного финансового инструмента.

Преимущества и недостатки использования

Популярность деривативных сделок растет с улучшением инвестиционного климата. Стали привычны форвардные контракты при покупке жилья в новостройке на этапе строительства. Основные преимущества:

  1. Гарантия получения материальных ценностей в будущем.
  2. Риски двойной продажи, незавершения расчетов сведены к минимуму.
  3. Упрощенный бухгалтерский и налоговый учет.

Но и подводные камни, как у любого финансового инструмента, присутствуют:

  1. Нет единого свода правил. Законодательство разных стран по-разному регулирует торговлю с использованием деривативов.
  2. В международных контрактах колебание обменных курсов повышает риск деривативных сделок.
  3. Многие факторы, влияющие на цену, абсолютно непредсказуемы (погодные условия, государственная политика, забастовка и др.)

Заключение

Зная принцип работы дериватива, легко понять, как работают его виды и откуда берется прибыль финансиста. Оказывается, ничего страшного нет.

На сегодня все. Хотите стать крутым инвестором – подписывайтесь на статьи и ставьте лайк. Удачи в дебрях финансов!

Что такое деривативы простыми словами и их виды 2019

На сегодняшний день в распоряжении инвесторов находится очень много возможностей заработать как на изменении цены акций и валюты, так и на специальных финансовых инструментах – деривативах.

Современная финансовая система включает в себя широкий спектр возможности по продаже и приобретению различных активов. И как раз деривативы являются одним из самых популярных и ликвидных инструментов у профессиональных инвесторов, но новички в этом понятии плохо разбираются. Поэтому у начинающих инвесторов возникает проблема с использованием неизученного инструмента, либо же они вообще упускают возможность его использования, ввиду незнания. Данная статья объясняет на пальцах понятие «дериватив», описывает его возможности и рассказывает о видах данных инструментов.

Понятие «дериватив» в экономике и его финансовая суть

Деривативами (с английского derivative) называют производные финансовые инструменты или договоры (контракты), благодаря которым две стороны могут заключить сделку на право или обязанность использовать какой-либо базовый актив (например, пакет акций). Т.е. по данному договору одна сторона обязуется продать, купить, обменять или предоставить в пользование какой-то товар или пакет ценных бумаг.

При заключении договора в отношении какого-либо актива (его называют базовым) определяются и обговариваются условия его использования, которые и прописываются в договоре.

Формулировка довольно сложна для понимания, но все гораздо проще. Простым примером дериватива является покупка техники под заказ. В договоре с фирмой-продавцом покупатель указывает наименование, марку, характеристики и точную цену и срок доставки. Продавец должен выполнить договор в срок и доставить определенный товар к месту получения. В данном случае базовым активом в договоре (деривативом) выступает техника (например, компьютер).

С помощью данного договора можно защититься от изменения цен, т.к. продавец обязан выполнить договор по строго оговоренной в нем цене товара. Также это может быть выгодно продавцу. К примеру, определенная редкая комплектация компьютера будет выкуплена по данному договору и не останется лежать на складе.

С юридической точки зрения данный договор позволяет принять обязательства сторон по выполнению условий и наделяет их определенными правами, что более удобно, в отличие от обычной покупки/продажи. Чаще всего инвесторы используют деривативы для ограничения рисков (хеджирования) и возможности получить прибыль на изменении цены базового актива. Таким образом, цель физического получения актива второстепенна. Но, как в любом виде спекулятивной деятельности результат финансовой сделки может быть как прибыльным, так и убыточным.

Рынок деривативов

Дериватив, как финансовый инструмент, сформировался в 70-х годах прошлого века с формированием современной валютной системы. До этого финансовый инструмент использовали в отношении товаров, потом его использование перешло на валюту, акции, облигации и прочее. Договоры заключались даже по долговым бумагам компаний и некоторых государств.

В Российской Федерации формирование рынка деривативов пришлось на 90-е годы.

Виды финансового инструмента

В экономике деривативы принято классифицировать по двум признакам. Первый признак: какой тип актива используется:

  • Товары (драгоценные металлы, сырье, зерно).
  • Облигации, акции, векселя и другие ценные бумаги.
  • Валюта.
  • Процентные ставки, индексы.

Второй признак: по типу сделки:

  • Фьючерсная сделка.
  • Форвардная сделка.
  • Опционная сделка.
  • Свопы.

Фьючерсная сделка – соглашение, которое должно быть исполнено в оговоренное время и по текущей цене по условиям заключения договора.

Форвардная сделка – соглашение, которое должно быть исполнено в оговоренное время и по оговоренной цене (цена на момент заключения договора). В отличие от фьючерса, цена сделки остается фиксированной.

Опцион предоставляет право на актив (возможность продать или купить), но не обязывает держателя делать этого. Например, держатель пакета акций фирмы хочет его продать и находит покупателя, то последний может заключить с держателем контракт по типу опциона. После этого покупатель передает определенную сумму денег продавцу, а тот передает акции. Однако, опцион ограничен по времени и, если покупатель не уложится в срок и не купит акции, то залог остается у покупателя и тот может найти другого покупателя и продать ему пакет акций.

Своп – спекулятивный инструмент, представляющий собой двойную сделку покупки и продажи базового актива, но по разным условиям. Главная цель свопов – получение спекулятивной прибыли.

Для чего используются деривативы?

В современном финансовом рынке инвесторы используют данный финансовый инструмент для двух целей:

  • Хеджирование – страховка для рисков.
  • Спекулятивный заработок.

Причем цель спекулятивного заработка встречается гораздо чаще, чем страхование рисков. Чуть выше были описаны форварды и фьючерсы. Форварды используют как раз таки для страховки, т.к. цена на базовый актив по договору остается неизменной. А вот фьючерсные контракты используют для получения выгоды и страховки от финансовых потерь.

С помощью фьючерсного контракта инвестор может обезопасить себя в случае снижения стоимости актива. В этом случае он может продать фьючерсы и получить реальные деньги, покрыв убытки от обычной сделки купли/продажи.

Многие предприятия использую фьючерсы на поставки материалов и сырья на производство. Заключив договор купли/продажи сырья на конкретную дату, они могут обезопасить производство и бесперебойно получать товар, при заключении нескольких фьючерсных контрактов на разные даты.

На фондовом рынке для страхования рисков часто используют опционы. Например, трейдер «А» проанализировал график акций компании и понял, что стоимость в $10 за акцию это не предел и акции недооценены. В обычной ситуации трейдер «А» мог просто купить некоторый объем акций и ждать роста цены, затем продать и зафиксировать прибыль. Но трейдер «А» решает застраховать свои вложения и ищет трейдера «Б» — держателя акций этой компании. Он предлагает ему сделку на следующих условиях:

  • «Вы держите акции в течение 3-х месяцев для меня».
  • «Я вношу Вам залог в 20% от стоимости желаемого пакета (например, 1000 акций по $10 будет стоить $10000, трейдер «А» делает предоплату в $2000)».
  • «Через 3 месяца вы поставляете мне акции, и я вношу их полную стоимость».

В случае опциона, как рассматривалось выше, трейдер «А» может отказаться от покупки акций, если покупка для него станет невыгодной. При этом трейдер «Б» не возвращает ему предоплату. Трейдер «Б» находится в выигрышной позиции – он получает предоплату, которая в любом случае останется с ним, а в случае, если трейдер «А» откажется от сделки, он продаст пакет акций другому трейдеру. Каковы возможные пути?

  • Если прогноз верен и стоимость акции возросла до $150, трейдер «А» оплачивает оставшиеся $80 за акцию ($20 он внес в виде предоплаты) трейдеру «Б» в любой момент до истечения срока контракта и остается с прибылью в $50.
  • Если прогноз не оправдался, и цена за акцию упала до $50, трейдеру «А» выгоднее отказаться от покупки и потерять $20, нежели он потеряет 50$, купив пакет акций по оговоренной цене в $100 за единицу.

В любом случае решение по сделки выносит покупатель – он может либо купить, либо отказаться от приобретения. Продавец лишь имеет обязанность поставить товар покупателю и, в случае, если последний откажется, продавец может найти другого покупателя.

Исходя из возможных путей развития событий в приведенном примере, трейдер «А» страхует с помощью деривативов повышенные убытки и в случае неверного прогноза теряет только предоплату.

Заключение

Начинающие инвесторы и игроки финансовых рынков должны четко представлять, что такое дериватив и как с ним работать. Деривативный договор обладает следующими свойствами:

  • Решение о закрытии сделки принимает покупатель.
  • Продавец обязан поставить товар в случае согласия на покупку.
  • Покупатель имеет право закрыть сделку только в оговоренное время. В случае просрочки продавец имеет право найти другого покупателя.

С помощью деривативов инвесторы преследуют следующие цели:

  • Страхование рисков.
  • Прибыль на спекуляции.

Простая суть деривативов – это объединение страхования рисков с возможностью получения прибыли. Т.е. можно купить товар, который стоил месяц назад $100 и оплатить сегодня уже по $40. Либо потерять лишь предоплату в размере $10, нежели потерять стоимость падения цены, если приобрести товар по обычной сделке.

Деривативы – что это такое простыми словами

Содержание статьи:

Дериватив – финансовый термин, происходящий от английского «derivative», что дословно означает «контракт, договорённость».

Сущность дериватива

Дериватив – это некий финансовый инструмент, являющийся производным от основного товара, или как его ещё называют, от базисного актива. Базисным активом может выступать любой товар, ценная бумага, либо любая платная услуга:

  • Акция.
  • Облигация.
  • Валюта.
  • Товары.

Деривативы могут сами по себе, вне зависимости от актива, продаваться на рынке финансов. В узком смысле слова, деривативом является определённый контракт, заключаемый между договаривающимися сторонами. В основе данного контракта лежит не настоящая, а будущая стоимость базисного актива.

Деривативный рынок

Деривативный рынок зачастую носит спекулятивный характер, поскольку несёт в себе значительное количество рисков, и во многом зависит от сиюминутного спроса, или искусственно вызванного ажиотажа на тот или иной товар.

Данный инструмент может одного контрагента обязывать совершить некие действия с активом, например, оказать коммерческие услуги. В другом случае контрагент, в соответствии с деривативом, получает право совершать сделки с основным активом.

При этом, заключив деривативный договор, приобретатель получает возможность получить данный товар (актив) в будущем. Ему не приходится заботиться о том, где складировать его, либо как доставлять от приобретателя к месту хранения.

Подобные контракты известны в истории мирового рынка достаточно давно. Их заключали ещё в средние века под будущий урожай зерновых культур – риса и т.д. Широкую известность получила торговля деривативными «тюльпанными» контрактами в Западной Европе 17в.

Тогда в результате неумеренной и спекулятивной торговли договорами на луковицы тюльпанов по искусственно «раздутым» ценам, десятки тысячей инвесторов в итоге оказались без средств к существованию. Более экономически уравновешенная и цивилизованная разновидность деривативов – рисовые купоны, действовавшие в Японии в том же 17в.

Способы использования

Главной целью заключения деривативных договоров бывает стремление получить финансовую выгоду за счёт увеличения цены основного актива в будущем. В то же время, количество предлагаемых к покупке деривативов может значительно превышать по численности количество реальных активов. Они используются в качестве:

  • Объекта спекуляций.
  • Для хеджирования.
  • Арбитражных сделок.

Хеджирование подразумевает своеобразное страхование рисков, когда деривативный контракт должен уменьшить угрозу будущих колебаний цен основного актива. Убытки держателей деривативных контрактов в таких ситуациях минимальны, но и размеры возможной прибыли ограничены.

Арбитражный вариант – наиболее сбалансированный, но наименее прибыльный способ использования деривативов. Приобретатель занимает позиции, как на рынке финансовых инструментов, так и на рынке базовых активов. Таким образом, он получит свою небольшую прибыль и в случае падения цен на активы, и при их росте.  

Когда деривативы используются в спекулятивных целях, покупатели стремятся увеличить так называемое «кредитное плечо» – получить максимум прибыли при минимальных начальных вложениях. Является самым рискованным способом использования деривативов.

В ситуации, если стоимость базового актива к моменту исполнения контракта значительно упадёт, его приобретатель может оказаться на грани банкротства. Но, в свою очередь, при росте цены риск будет вознаграждён многократно.

В связи с большими потенциальными возможностями деривативов влиять на мировой рынок финансов, американский миллиардер У. Баффет назвал их оружием массового финансового поражения. Более того, многие экономисты-аналитики увязывают мировой экономический кризис, охвативший планету в 2008-10гг., именно с лопнувшим деривативным пузырём, надутым в своё время банками США.

Стоимость производных инструментов, предлагаемых к покупке на рынке, к этому времени значительно превосходила реальную стоимость их базовых активов. То есть, налицо была спекулятивная «торговля воздухом», аналогичная «тюльпановой лихорадке» 17в.

Виды деривативов

На современном финансовом рынке имеется три основных вида деривативов:

  • Фьючерсы. Вид деривативных договоров, заключаемых контрагентами о продаже базовых активов по стоимости, заранее обговорённой. Фьючерсы имеют определённый срок действия, до окончания которого контракт должен быть выполнен. Близкими к фьючерсам являются форвардные договора, с той лишь разницей, что они не предназначены для биржевых торгов.
  • Опционы. Не обязывают покупателя или продавца завершать сделку в строго определённую дату. Исполнение или продажа такого контракта является его правом, но отнюдь не обязанностью.
  • Своп. Вид договоров, когда контрагенты обмениваются между собой некими деривативами.      

Начиная со второй половины ХХ века рынок стал насыщаться разнообразными деривативами, многие из которых имеют откровенно спекулятивный, необеспеченный характер. Поэтому любому начинающему биржевому игроку следует первоначально хорошенько разобраться в сущности этих финансовых инструментов, а уже потом производить инвестиции в них.

Деривативы — это эффективный инструмент инвестирования!

Понятие дериватива является достаточно сложным для обычного человека, далекого от экономики и рынка ценных бумаг.

Развитие рынка деривативов имеет многовековую историю и сегодня приобретает все большую популярность. Подробнее о понятии, особенностях и влиянии деривативов на экономический кризис 2008 года — читайте далее.

СодержаниеПоказать

Понятие и виды деривативов

Деривативы представляет собой финансовые инструменты, условия и цены по которым определяются аналогичными параметрами основного (базового) актива.

В целом, это ценные бумаги, выпущенные на уже действующие финансовые активы и являющиеся, по сути, их производными.

Изначально они были связаны с такими видами товаров, как пшеница, рис и тюльпаны. Сырье и товары являются основными активами деривативов и сегодня, но помимо них ключевыми активами могут выступать практически любые индикаторы и финансовые инструменты. К примеру, существуют производные инструменты на валюту, индексы фондового рынка, долговые обязательства, инструменты денежного рынка и прочие контракты.

Выделяют четыре ключевых вида деривативов:

  • свопы;
  • форварды;
  • опционы;
  • фьючерсы.

Рассмотрим каждый вид подробнее.Деривативы

Деривативы

  • Форвардный контракт — сделка, в рамках которой продавец и покупатель обговаривают поставку товара (актива) определенного количества и качества на конкретную дату в будущем. Цены могут обсуждаться в момент поставки или заранее.
  • Опционный контракт — соглашение с правом покупки или продажи определенного деривативного актива или инструмента на определенную дату по установленной цене (цене исполнения). За предоставление этого права продавец опционов получает от покупателя премию.
  • Фьючерсный контракт — соглашение между участниками сделки о купле-продаже конкретного актива на конкретную дату в будущем. Цена контракта может изменяться в зависимости от рыночной конъюнктуры и фиксироваться в момент совершения такой сделки. Принципиальное отличие фьючерсов от форвардов заключается в прозрачности цен.
  • Своп — одновременная сделка обмена различными активами, когда операция покупки/продажи ценной бумаги или валюты сопровождается обратной контрсделкой этого же инструмента на тех или иных условиях. В результате такого обмена участники получают определенный выигрыш.

Основной целью заключения любого деривативного контракта является извлечение прибыли из-за изменения цен на активы.

При этом количество деривативов может быть больше количества активов.

Характеристики и особенности деривативов

Деривативы имеют следующие особенности и характеристики:Прибыль

Прибыль

  1. Для покупки дериватива будет достаточно небольших затрат по сравнению с базовыми активами, цены на которые походим образом реагируют на рыночную волатильность.
  2. Расчеты на рынке деривативов осуществляются в будущем.
  3. Стоимость производного инструмента изменяется при изменении цены на базовый актив.
  4. Использование деривативов заключается, как правило, не для купли-продажи базового инструмента, а для получения прибыли из-за разницы цен.
  5. Деривативы имеют неразрывную связь с рисками, которыми необходимо управлять и идентифицировать.

Также особенности деривативов определяются действующим законодательством. Законы различных государств существенные различия в вопросе того, является ли производный финансовый инструмент самостоятельной ценной бумагой. В России такие положения регламентируются 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996г.

ПрибыльПрибыльПо причине чрезмерных долговых нагрузок в ряде стран и крупнейших корпорация разрабатываются меры анализа, контроля и регулирования рынка деривативов.

В США принята система саморегулирования, в большинстве государств Евросоюза — система государственного регулирования. В РФ приняты меры по контролю биржевого рынка деривативов, внебиржевой рынок пока не был затронут.

В настоящее время для совершения сделок на российской бирже физические или юридические лица должны заключить договор брокерского обслуживания с любым брокером, имеющим необходимую лицензию и статус профессионального участника на рынке ценных бумаг.

Влияние деривативов на экономический кризис 2008 года

Кризис американского рынка ипотечных облигаций в 2007 году привел к началу финансово-экономического кризиса во всем мире. Большинство аналитиков и экономистов связывают кризисные явления с чрезмерным развитием рынка деривативов и их ключевой ролью в обвале мировой экономики.

Пузырь жилой недвижимости в США имел следующие основания:Инструмент

Инструмент

  • Значительно опережающий инфляцию рост цен на дома и квартиры привел к созданию искусственного спроса. Наблюдался самый настоящий «жилищный бум».
  • Финансирование бума осуществлялось за счет дешевых денег (низкие кредитные ставки по ипотеке), оформления вторичных ипотечных займов (второй кредит под уже имеющийся дом) и выдачи займов без первоначального взноса или со взносом в 5%.
  • Начался саморазгоняющийся механизм роста продаж жилья и цен на него, что и привело к раздуванию мыльного пузыря на рынке недвижимости.

Но при всем этом американские банки не допустили бы такого резкого увеличения ипотечных кредитов, если бы не сформировался новый механизм «секъюритизации» (снятия рисков невозврата и финансирования этих займов). Суть данного термина заключается в превращении практически чего угодно в ценную бумагу.

Получили массовое распространение структурированные ипотечные бумаги, покупкой которых занимались банки, различные фонды и институциональные инвесторы.

Рынок ипотечных ценных бумаг — всего лишь небольшая часть рынка деривативов. Объем оборота внебиржевой доли такого рынка трудно поддается оценке и статистике, однако летом 2008 года он достигал более 600 триллионов $, что соизмеримо с десятикратным мировым ВВП.

В результате спекулятивных действий и отсутствия грамотного регулирования со стороны государства в один момент пузырь лопнул, что привело к экономическому коллапсу и череде крупнейших банкротств.

Последствия кризиса для США и мира

Произошедшие в рамках мирового кризиса негативные явления привели к серьезномуПадение доходов от инвестиций

Падение доходов от инвестиций замедлению экономического роста, серьезному давлению инфляции и увеличению безработицы. Это коснулось практически весь мир, включая США, Россию и страны Евросоюза.

При этом рынок деривативов в настоящее время развивается еще большими темпами, чем в 2008 году. Номинальная стоимость производных финансовых инструментов возросла до 710 триллионов $. Такие оценки являются весьма приближенными, и могут существенно отличаться от реального положения дел в сторону увеличения.

Предполагаемый пузырь современного рынка деривативов на 20% больше, чем в кризис 2008 года. По словам многих крупнейших предпринимателей и экономистов мирового уровня, деривативы — финансовое оружие массового поражения, которые превратились сегодня в крупнейшее казино.

ПрибыльПрибыльПоследствия мирового кризиса начала двухтысячных не способствовали принятию действенных мер по недопущению повторения подобного.

Операции с деривативами

Операции с деривативамиНапротив, ситуация складывается таким образом, что безудержный рост продолжающихся спекуляций, и вмести с ними банков, могут привести к коллапсу всей финансовой системы мира.

Подводя итоги, важно отметить, что дериватив является производным инструментом, сопряженный с большими рисками, требующими непрерывного контроля и мониторинга. Рост рынка деривативов предоставляет множество возможностей по получению прибылей, однако также он может стать и причиной возникновения существенных кризисных явлений в мировой экономике.

Не нашли ответа на свой вопрос? Звоните на телефон горячей линии 8 (800) 350-34-85. Это бесплатно.

Юрист. Практика в сфере недвижимости, тудового права, семейного права, защите прав потребителей

Торговля деривативами — их виды и принадлежность

Торговля деривативами в нынешних рыночных условиях, в процессах трансформации и развития мирового рынка фондов и мировой системы финансов, начинает занимать все более значимую роль. Сегодня объемы операций связанные с производными инструментами во много крат превышают операционные объемы с базовыми активами.

Как показывают расчеты Банка международных отчетов, мировой объем торговли лишь валютными фьючерсами в последнее время составляет более 1566,7 трлн. американских долларов, а биржевыми опционами (исключая контракты по отдельным акциям) – более $677,8 трлн. Что же такое торговля деривативами, какие их виды существуют и зачем они нужны?

принадлежность и виды деривативов

Деривативы – общие понятия и их виды в торговле

Для того чтобы понять, что такое торговля деривативами, необходимо для начала разобраться непосредственно с самим понятием деривативов.

Итак, деривативы, либо финансовые деривативы, являются производными финансовыми инструментами от иных, не таких сложных финансовых инструментов, к примеру, облигаций, реальных активов (товары), процентных ставок, иностранных валют и т.п. Отсюда и происходит их название – «derivative» что несет в себе смысл как «производный».

Если говорить проще деривативы, представляют собой инструменты для осуществления торговли финансовыми рисками, которые привязаны непосредственно к реальным либо финансовым активам. Так как по большому счету, торговля деривативами, это продажа и покупка рисков, вытекающих из возможных изменений цен на товары, уровни процентов, валютных курсов и акций.

Торговля деривативами дает возможность заработать прогнозируемые прибыли посредством роста цен на активы, лежащие в основе договоренностей либо произвести хеджирование возможных предстоящих рисков.

Т.е. Вы осуществляете покупку не самого актива (акция, зерно, нефть, валюта, золото, облигация и т.п.), а обязательство его поставки или покупки по определенной стоимости и на определенную дату либо до ее наступления.

Данный подход дает возможность осуществлять исключительно спекулятивные торги, при этом, не затрачивая средств на доставку, а также складирование каких-либо товаров либо иных ценностей.

Какие же виды деривативов присутствуют сегодня на рынке?

торговля деривативами, также их принадлежность и выды

По месту и способам обращения деривативы можно разделить на такие виды – внебиржевые и биржевые. Сразу отметим, что оба этих вида, т.е. биржевые и внебиржевые деривативы взаимосближаются, что способствует появлению по своей сути гибридных инструментов, которые обладают признаками и одного и второго вида.

Критерии характера базисов, дают возможность разделения производных на товарный инструментарий, в качестве базиса которого выступает стоимость обычного конкретного, существующего физически товара с финансовыми производными, в роли базиса которых выступает некая финансовая сущность.

Рекомендуем также скачать и прочитать книгу «Деривативы» предназначенную для начинающих

Классификация деривативов по другим торговым критериям

В свою очередь товарные деривативы классифицируют исходя из товаров определенного вида, которые положены в их основу. Отдельной группой выделены производные, у которых базисный характер невозможно однозначно отнести ни к финансовому, ни к товарному, к примеру, контракт на погоду.

Еще один критерий, классифицирующий деривативы, это наличие в их характере срочной составляющей. В соответствии с данным признаком определяется принадлежность деривативов к группе срочных контрактов (форвардов), подразделяющихся в свою очередь на поставочные и расчетные.

зачем нужны деривативы, основная принадлежность

К основному количественному показателю, который характеризует состояние как национальных, так и мировых деривативных рынков относится торговый объем, т.е. объемы и обороты открытых позиций. Здесь наиболее значимым в оценке инструментальных рыночных процессов показателем, являются объемы торговли, выраженные в натуральных единицах.

Основная часть деривативного рынка приходится на фьючерсы валют и валютные свопы, как правило, краткосрочные, но встречаются и долгосрочные, а также свопы, опционы и фьючерсы, выраженные в процентах, которые в основном базируются на контрактах, касающихся обмена всевозможных ценных бумаг, а точнее, получаемых от них доходах.

Исходя из всего вышесказанного, можно выделить три основных вида деривативов:

фьючерсы (futures), являющиеся стандартизированными под биржевую торговлю форвардами (forwards), т.е. контрактами на поставку в будущем всевозможного рода активов (ценные бумаги, валюты, товары и т.п.) по фиксированным контрактами ценам;

варранты (warrants) и опционы (options), не путайте с бинарными, которые предоставляют их обладателям права (заметьте ПРАВА, а не ОБЯЗАТЕЛЬСТВА), на приобретение либо реализацию определенных активов по зафиксированным в контрактах ценам;

подвиды основных деривативов, зачем они нужны? Их принадлежность

процентные свопы (swaps), являются видом контрактов на обмен платежами либо объемами по заранее согласованным ценам в течение определенных сроков.

дериватив это, зачем он нужен, иначе его предназначение

Особенности опционов, а также фьючерсов на отдельного вида акционные индексы и акции определяются их месторасположением в рыночной структуре деривативов. Если быть точнее, то их принадлежностью к группам срочных контрактов, финансовых инструментов либо биржевых деривативов.

Деривативный рынок неразрывно связан с рынком валют, прежде всего потому, что на них занимаются обменом одной валюты на иную либо обменом каких-либо ценных бумаг, выраженных в одной валюте на эти ценные бумаги, стоимость которых выражается в другой валюте.

Зачем нужны деривативы в торговле? Их целевая принадлежность

Торговля деривативами имеет огромное значение при управлении рисками, т.к. дает возможность ограничивать их и разделять. Деривативы применяют с целью переноса рисковых элементов, поэтому их можно отнести к своеобразной форме страховки, т.к. возможность переноса рисков предполагает необходимость проведения для заключающих контракт сторон идентификации всех существующих рисков связанных с данным контрактом, еще до подписания последнего.

принадлежности и виды дериватива. Зечем в торговле они нужны

Помимо этого необходимо помнить, что торговля деривативами, является торговлей производными инструментами. По этой причине риски, которые связаны с процессами их реализации или приобретения, напрямую будут зависеть от того, как ведет себя базовый актив. К примеру, когда расчетные цены деривативов основаны на наличной товарной цене, претерпевающей ежедневные изменения, то, как Вы понимаете, и риски, которые связаны с данным деривативом в свою очередь также будут меняться каждый день.

Говоря по-другому, как позиции, так и риски будут требовать непрерывного мониторинга, поскольку и прибыль и убыток при этом могут быть достаточно значительными.

Торговля деривативами дает возможность тем, кто столкнулся с нежелательными для себя рисками, перенести их на другую сторону, причем с согласия этой стороны.

Изначально фьючерсные и форвардные контракты, использовались производителями товаров для снижений ценовых рисков, т.е. для хеджирования. Представьте себе такую ситуацию. Вы являетесь фермером, выращивающим, допустим кукурузу, и имеете желание защитить свой будущий урожай (его стоимость) от колебаний цены. Как это можно сделать? Очень просто – хеджируя свои позиции. Другими словами, Вы можете продать свой будущий урожай уже сегодня по тем ценам (фиксированным), которые будут гарантированно выплачены при его поставке в будущем.

Если Вы воспользуетесь опционами, то получите контракт, дающий право, но при этом не обязывающий, продавать свой урожай в будущем. Т.е. если в будущем цена на ваш товар окажется более выгодной, чем опционная, Вы имеете право продать его по ней (более высокой). Помимо этого использование опционов значительно ограничивает возможность возникновения убытков.

Торговля деривативами. В итоге:

Торговля деривативами, если правильно спрогнозировать ситуацию, дает возможность получить достаточно значимую прибыль. Например, Вам известно, что с наступлением осени, цены на энергоносители однозначно повысятся. Вы приобретаете данный актив дериватив по текущей цене и продаете его уже после того как произойдет ожидаемое повышение стоимости энергоносителей. Результат – гарантированная прибыль от совершенной сделки.

Но при всех положительных моментах торговли деривативами существует один значительный минус – минимальный депозит для торговли этим инструментом должен составлять: минимум несколько тысяч $. Это обусловлено спецификой рынка деривативов, здесь в отличие от Форекс, практически невозможно выкупить какую-нибудь часть дериватива. А причина тому отсутствие возможности одновременно продавать выкупленные партии товаров сразу нескольким участникам.

ТАКЖЕ СМОТРИТЕ:
Важно знать! Торговля деривативами

InfoFx.ru — Информация о Форекс

Правовая квалификация деривативов

Рынок деривативов (производных финансовых инструментов) в России является достаточно молодым, однако по своим масштабам (количеству сделок и обороту) уже не уступает рынку ценных бумаг. Так, если по итогам 2000 года объем валютных деривативных сделок, заключенных на организованном рынке, составлял всего 24 млн. долларов США, то по итогам первого полугодия 2001 года этот объем увеличился уже в 4,5 раза (110 млн. долларов США). При этом в начале 1995 г. общая стоимость, считая по номиналу, обращающих на нем производных финансовых инструментов достигла 56,4 трлн. долл. На Западе рынок деривативов начал складываться в 1982 г., и в настоящее время он развит намного больше, чем рынок реальных активов. Это объясняется его высокой доходностью, которая в два-три раза превышает доходность от торговли традиционными финансовыми инструментами.

Рынок деривативов (производных финансовых инструментов) в России является достаточно молодым, однако по своим масштабам (количеству сделок и обороту) уже не уступает рынку ценных бумаг. Так, если по итогам 2000 года объем валютных деривативных сделок, заключенных на организованном рынке, составлял всего 24 млн. долларов США, то по итогам первого полугодия 2001 года этот объем увеличился уже в 4,5 раза (110 млн. долларов США). При этом в начале 1995 г. общая стоимость, считая по номиналу, обращающих на нем производных финансовых инструментов достигла 56,4 трлн. долл. На Западе рынок деривативов начал складываться в 1982 г., и в настоящее время он развит намного больше, чем рынок реальных активов. Это объясняется его высокой доходностью, которая в два-три раза превышает доходность от торговли традиционными финансовыми инструментами.

Вместе с тем, юридическое обеспечение деривативов в России практически отсутствует. Исключение составляют ряд постановлений ФКЦБ (ФСФР), устанавливающих правила совершения срочных сделок. В течение последних десяти лет законодательная и нормативная правовая база этого рынка практически не развивалась и в результате характеризуется следующими особенностями.

1) Отсутствие единой терминологии рынка деривативов.

Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» употребляет понятие «стандартный контракт», нормативные правовые акты ФКЦБ (ФСФР) России – понятие «срочная сделка». Иная терминология употребляется в Налоговом кодексе РФ («финансовые инструменты срочных сделок»). При этом определения деривативных сделок противоречат друг другу.

Учитывая, что юридические определения таких сделок имеют принципиальное значение для установления существа правоотношений в связи с их совершением, отсутствие четкой терминологической основы является существенным препятствием для формирования цивилизованного срочного рынка.

2) Неоднозначная позиция судебных органов в отношении судебной защиты обязательств, вытекающих из деривативных сделок.

Следствием отсутствия в законодательстве Российской Федерации единой терминологии рынка производных финансовых инструментов, а также юридически корректных определений самих деривативных сделок, является позиция Высшего Арбитражного суда РФ, заключающаяся в том, что деривативные сделки, предусматривающие только денежные расчеты между сторонами, квалифицируются в качестве разновидности игровых сделок – сделок пари и вследствие этого не подлежат судебной защите.

Так, в соответствии со статьей 1062 Гражданского кодекса РФ (ГК РФ) требования граждан и юридических лиц, связанные с организацией игр и пари или с участием в них, не подлежат судебной защите. Это значит, что договор пари законен и проигравшая сторона вправе уплатить проигрыш добровольно, но заставить ее это сделать очень трудно.

В статье 1062 ГК РФ не указаны признаки, по которым пари можно отличить от иных рисковых предпринимательских сделок. Простор для судейского усмотрения огромен. Суды в каждом конкретном случае выясняют цель заключения дериватива и решают, стоял за ним некий хозяйственный интерес (например, страхование риска), который подлежит защите, или это было простое пари в смысле статьи 1062 ГК РФ. В защите чаще отказывают, что приводит к значительному снижению иностранных инвестиций в российской банковской системе.

Следует отметить, что основным мотивом отказа в применении средств судебной защиты является отсутствие в конкретных случаях доказательств, свидетельствующих о наличии защищаемого правом хозяйственного интереса (страхования риска, обеспечения заключенных контрактов и т.д.) у сторон по сделкам. Чисто спекулятивный же интерес государственной судебной защите не подлежит.

Французский Банк Сосьете Женераль Восток обратился с жалобой в Конституционный суд РФ о проверке конституционности статьи 1062 ГК Российской Федерации. Конституционный суд повел себя с дипломатическим изяществом. Он сначала принял жалобу к рассмотрению, подчеркнув политическую значимость проблемы, а затем 16 декабря 2002 года прекратил производство по делу, фактически поддержав позицию арбитражных судов. А законодателю предписал урегулировать деятельность на срочном рынке.

В отношении поставочных деривативных сделок проблемы, связанные с предоставлением судебной защиты, как правило, не возникали. Однако отсутствие законодательного регулирования этих сделок также не способствует определенности. Отношения сторон по деривативным сделкам регулируются условиями договоров и складывающимися в данной сфере обычаями делового оборота. Очевидно, что рассматриваемая сфера отличается значительной спецификой, а выявление обычаев делового оборота при отсутствии их систематизации и кодификации представляет для суда значительную сложность.

3) Отсутствие четких и непротиворечивых нормативных требований к порядку осуществления деятельности на рынке деривативов.

До сих пор не решен вопрос об установлении единых требований к осуществлению участниками рынка производных финансовых инструментов различных видов деятельности на этом рынке (деятельности по организации торговли, клиринговой деятельности, посреднической (брокерской) деятельности).

Указанные проблемы законодательного обеспечения являются значительным препятствием для развития такого важного для экономики Российской Федерации сегмента, как рынок деривативов.

Следует отметить, что в последние годы уже предпринимались определенные попытки законодательного урегулирования проблем рынка деривативов. Было разработано и представлено в Государственную Думу Федерального Собрания РФ три специальных законопроекта, посвященных исключительно вопросам регулирования деятельности на рынке производных финансовых инструментов, и несколько законопроектов, вносящих поправки в уже действующее законодательство. Однако ни один из этих проектов не прошел даже первого чтения в нижней палате парламента.

С целью создания цивилизованного режима налогообложения операций на рынке деривативов в главу 25 части второй Налогового кодекса РФ были включены статьи, которые устанавливают особый режим налогообложения финансовых инструментов деривативных сделок.

Кроме того, в Программе социально — экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2002 — 2004 годы), утвержденной распоряжением Правительства РФ от 10 июля 2001 г. N 910-р, одним из приоритетов деятельности Правительства Российской Федерации было признано оказание содействия формированию срочного рынка в России и предусмотрено внесение необходимых изменений по отмене правовых норм, позволяющих признавать срочные сделки договорами пари, в Гражданский кодекс Российской Федерации. Однако, никаких ни фактических, ни юридических действий в этой сфере предпринято так и не было.

Как уже отмечалось, законодательное регулирование деривативов в настоящее время в России отсутствует. Правовые нормы, затрагивающие этот вопрос, содержатся в незначительном количестве нормативных актов и в основном осуществляют фрагментарное, узкоспециализированное регулирование, не давая ответа на вопрос о том, что же представляет собой дериватив в российском праве. Поэтому единственно верным и насущно необходимым является выявление правовой природы производных финансовых инструментов и выработка возможных вариантов их законодательного регулирования.

Деривативные финансовые инструменты (деривативы) являются феноменом финансового рынка. В праве их можно определить как алеаторные договоры, порождающие стохастически обусловленные, воспроизводимые и вычисляемые потоки платежей. Таким образом, удается очертить категорию соглашений, которые в различных отраслях права демонстрируют специфические черты. Классический подход к их пониманию состоит в юридическом признании текущей, точно определяемой имущественной ценности требований и обязательств по деривативным договорам, что отличает их от обычных двусторонне обязывающих  договоров с отлагательным или отменительным условием. Имущественная ценность и вытекающие отсюда правовые последствия позволяют разграничить деривативы и недеривативные исключительно алеаторные срочные сделки (предусматривающие денежные выплаты), для которых существует ликвидный вторичный рынок.

Таким образом, можно привести следующую характеристику дериватива.

  1. Дериватив – это всегда двустороннее обязательство, причем обязательство по меньшей мере одной из сторон является стохастически обусловленным.
  2. Дериватив – всегда денежное обязательство. Обязанности обеих сторон по договору направлены на разовую (фьючерсы, форварды, опционы) или неоднократную (свопы, своп-деривативы) выплату денежной суммы в национальной или иностранной валюте, размер которой определен или будет определен в будущем.
  3. Стохастическая обусловленность. Будущие платежи по деривативам, по крайней мере, для одной из сторон договора, являются стохастически обусловленными, то есть зависят от случая. Стохастическая неопределенность может проявлять себя и как отлагательное условие возникновения платежного требования (но не заключения договора) и в качестве условия предъявления требования. При этом надо помнить, что такая стохастическая обусловленность в различных видах деривативов не идентична. Так в расчетных деривативах случаем обусловлено само обязательство оплаты, т.е. если цена базисного актива не меняется, то и обязательств по уплате разницы в его ценах в момент заключения и исполнения контракта не возникает. Соответственно с поставочными деривативами ситуация несколько иная. Здесь обязательства по поставке базисного актива и по его уплате не подлежат никаким сомнениям. Случаем обусловлен лишь размер такой оплаты. 
  4. Ликвидность базисного актива. Деривативами являются только такие договоры, стохастически обусловленный поток платежей по которым в каждый момент времени может быть воспроизведён посредством инвестиций на наличном рынке базисного актива. Базисными активами деривативных инструментов могут выступать свободно конвертируемая валюта, драгоценные металлы, процентные ставки, инструменты денежного рынка, а также ликвидные, в том числе обращающие на бирже, ценные бумаги (акции, долговые обязательства).Товар может выступать базисным активом только в том случае, если для него существует достаточно ликвидный наличный рынок.  В качестве базисного актива деривативов не может выступать неликвидное имущество, для которого не существует эмпирических, регулярно устанавливаемых рыночных цен. Из числа базисных активов также заведомо исключаются  незаменимые (уникальные) вещи и права в отношении таких вещей (например, земельные участки, права преимущественной покупки). Кроме того, недостаточно ликвидными оказываются, например, доли (акции) хозяйственных обществ, не торгуемые на бирже. Не укладываются в заданные нами рамки также микроэкономические или макроэкономические показатели (например, “macroswap” или “macrooption”), климатические или геологические переменные, которые лежат в основе так называемых страховых деривативов или деривативов, связанных с природными катаклизмами (катастрофами).
  5. Деривативы представляют собой рисковые (алеаторные, а часто — квазиалеаторные) договоры). Деривативы являются алеаторными договорами, не содержащими “менового” элемента (рисковые договоры). Под термином “мена” здесь понимается обмен реальными исполнениями. Заключая рисковый договор, стороны особым образом превращают объективно существующий, осознаваемый ими недостаток информации в содержание договора (предмет договора). Тем не менее, одного того обстоятельства, что исполнение обязательства стохастически обусловлено, то есть зависит от случая, еще не достаточно для признания договора алеаторным, поскольку алеаторные элементы могут включаться в условия договоров, относящихся к обычных сделках имущественного оборота (“меновых сделках”). Так, по договору купли-продажи обязанность продавца поставить или передать товар покупателю прекращается, если товар был случайно (или по вине одной из сторон) уничтожен. С этой точки зрения, обязанность продавца по договору также будет стохастически обусловленной. Любой договор несет риск того, что обязательства будут исполнены иначе, нежели стороны предполагали при его заключении. В этом случае к моменту исполнения внешние обстоятельства, влияющие на исполнимость обязательства или меняющие его характер, не совпадают с обстоятельствами, из которых исходили обе или одна из сторон при его заключении. Любой договор содержит некоторое “распределение рисков”, другое дело, что стороны либо могут осознавать наличие этих рисков, либо нет.  К этому следует добавить, что алеаторный договор заключается именно ради самой неопределенности в отличие от меновых сделок с присущими им правилами о так называемом распределении риска невозможности исполнения обязательства. Утрата неопределенности при алеаторных сделках означает, что взаимное исполнение теряет смысл, по крайней мере, для одной из сторон. Неалеаторной следует признать поставочную сделку с отложенным исполнением, объект которой обращается на ликвидном наличном рынке (деривативоподобный договор). В ситуации, когда поставка действительно подразумевается, экономическая цель такой сделки уже не исчерпывается исключительно случайным получением субъективной выгоды. Таким образом, понятия меновой сделки (например, купля-продажа) и алеаторного договора являются взаимно исключающими. Деривативы – это исключительно алеаторные договоры, так как они порождают потоки платежей именно в силу стохастической обусловленности своей цены (субъективный элемент). Если бы размер стоимости базисного актива в момент исполнения устанавливался заранее, такие договоры вообще не заключались бы, так как для одной из сторон они были бы предсказуемо убыточными.
  6. Расчетные деривативы представляют собой условные, т.к. в момент заключения дериватива неизвестно, измениться ли цена базисного актива и, следовательно, возникнут ли обязательства сторон по уплате разницы в ценах. А поставочные представляют собой срочные сделки, т.к. обязательства сторон по поставке базисного актива

Воспроизводимость будущих неопределенных потоков платежей по деривативам означает, что рыночные риски этих инструментов в ситуации, когда они являются выражением этой неопределенности, могут быть воспроизведены при помощи традиционных инструментов. Поэтому вопреки широко распространенному заблуждению  рыночные риски не могут служить причиной никаких правовых отличий деривативов от сделок на наличном рынке. Не в рыночных рисках, а в воспроизводимости потоков платежей следует искать причину правовых особенностей деривативных инструментов, которые обнаруживаются даже при сравнении с договорами, предусматривающими стохастически обусловленные исполнения иного вида.

Большинство деривативы имеют особую договорно-правовую структуру. Отношение обмена (меновая кауза) в данном случае находит выражение не во взаимном исполнении обязательств, по крайней мере, одно из которых является стохастически неопределенным, а заключается либо во взаимном принятии сторонами стохастически обусловленных платежных обязательств, которые сами по себе обладают имущественной ценностью, либо в стохастически обусловленном платежном обязательстве одной стороны против премии за риск уплачиваемой другой стороной. Этим объясняется отличие деривативов от договоров игры. Отсутствие исковой защиты в последнем случае вызывается дефектом каузы.

Стохастически обусловленные и обладающие имущественной ценностью позиции в деривативах должны отражаться в балансе как объекты имущества (в налоговом балансе – как имущество) или обязательства. Таким образом, исключаются противоречия, которые присущи традиционной концепции отражения требований и обязательств по деривативным договорам на внебалансовых счетах.

Все сказанное  представляет собой выводы из фактически сложившихся общественных отношений. Относительно же нормативного, а тем более законодательного регулирования, ситуация представляется более неоднозначной. Особую сложность вызывает квалификация и правовое регулирование расчетных дериватиов. Итак, подведем итоги системного анализа в данной сфере.

  1. В действующем российском законодательстве не существует четко закрепленного правового регулирования дериватива, нормативное регулирование которого существует только на подзаконном уровне. Вследствие этого в доктрине существует весьма широкий разброс толкований.
  2. Поскольку ГК РФ разрешает заключение любых иных договоров, не упомянутых в нем, в случае их непротиворечия законодательству РФ, то любой дериватив, и РФК в частности, является договором, заключение которого разрешено ГК РФ. Следовательно, расчетные производные финансовые инструменты также является действительным и законным договором.
  3. Расчетные деривативы практически не подлежит судебной защите при том, что является законными и действительными договорами. На взгляд автора, в ситуации, когда одна сторона контракта отказывается от исполнения договора и необходима судебная защита, нет никакой практической разницы между запретом договора (признания его ничтожным) и подобной позицией нет. Соответственно, возникает вопрос, почему расчетные деривативы все же не признается ничтожными. Ответ прост –  нет законных оснований для такого признания.
  4. Единственным основанием для отказа в судебной защите расчетным деривативам как законным и действительным договорам является их отождествление с пари (позиция Высшего Арбитражного суда РФ и косвенно – Конституционного суда РФ). В связи с этим, а также в связи с отсутствием законодательного регулирования,  в науке сложилось три основные точки зрения по квалификации РФК как наиболее спорного вида деривативов:
    1. РФК – это совокупность двух договоров купли – продажи и, следовательно, не является пари (иначе придется признать пари и сами договоры купли – продажи). Данная позиция опровергается на практике деятельностью арбитражных судов, которые практически всегда признают РФК единым договором и не применяют к нему положения ГК РФ, регулирующие договор купли – продажи. 
    2. РФК – самостоятельный договор, который нельзя без ущерба для цели его заключения разбивать на договоры купли – продажи. Сам РФК является пари особого рода, который при определенном субъектном составе (а именно – в сфере осуществления банковской деятельности) должен изыматься из сферы действия ст. 1062 ГК РФ и подпадать под судебную защиту. Данная позиция была опровергнута приведенным Определением Конституционного суда РФ.  
    3. РФК не является пари, т.к. не носит рисковый (алеаторный) характер и не является условной сделкой. Данная позиция относительно оснований непризнания расчетных деривативов пари полностью опровергнуты в данной работе. Расчетные деривативы в целом и РФК в частности действительно являются сделкой на разницу, что предполагает их условность, рисковый характер и отсутствие в качестве прямого последствия их заключения развития производства товаров, услуг или работ. Однако это не дает право на признание расчетных деривативов пари.

Позиция автора заключается в том, что расчетный дериватив безусловно представляет собой самостоятельный договор, является сделкой на разницу и имеет с пари не больше общих черт, чем любой предпринимательский договор. Относительно такого понятия как “сделка на разницу” стоит заметить,  что практически все биржевые сделки являются таковыми. Экономическую эффективность и полезность хеджирования никто  не оспаривает, а что касается спекуляции как вида биржевой деятельности, то она является столь же законной, как и любая другая предпринимательская деятельность, и не имеет ничего общего со старым стереотипным мышлением некоторых специалистов в данной области.

На темпы развития рынка производных финансовых инструментов огромное влияние оказывают общая ситуация в стране, уровень развития общества, экономики и законодательства. Таким образом, рынок деривативов как совокупность взаимоотношений участников, строящаяся только на высоком взаимном доверии партнеров и ни на чем больше, до кардинального изменения экономической и политической ситуации в нашей стране не имеет больших перспектив развития.

деривативная сделка — это … Что такое деривативная сделка?

  • производный инструмент — de · riv · a · tive 1 / də ri və tiv / n: контракт или ценная бумага, стоимость которых определяется стоимостью базового актива (в качестве другой ценной бумаги) или стоимости курса ( как процентный или валютный обмен) или индекс стоимости активов (как фондовый индекс) ◇…… Юридический словарь

  • Производный инструмент (финансы) — Финансовые рынки Публичный рынок Биржа Ценные бумаги Рынок облигаций Фиксированный доход Корпоративная облигация Государственная облигация Муниципальная облигация… Википедия

  • Компания по производным финансовым инструментам — DPC — Организация специального назначения, созданная в качестве контрагента по производным финансовым сделкам.Компания, производящая производный продукт, часто создает производный продукт для продажи; кроме того, они могут гарантировать существующий производный продукт или быть…… Инвестиционный словарь

  • Производная энергия — Также известна как торговля энергией, торговля нефтью, торговля газом, торговля электроэнергией. К основным игрокам относятся крупные торговые дома, нефтяные компании, коммунальные предприятия, финансовые учреждения. В этой статье можно кратко представить определение, применение и краткую историю…… Wikipedia

  • Операция с условным обязательством — Операция с производными финансовыми инструментами, в рамках которой от покупателя может потребоваться уплата денег после даты сделки, т.е.е. любой вид маржинальной торговли. Финансовый глоссарий Dresdner Kleinwort Wasserstein… Финансовые и коммерческие термины

  • Кредитный производный инструмент — В финансах кредитный производный инструмент — это секьюритизированный производный инструмент, стоимость которого определяется кредитным риском по базовой облигации, ссуде или любому другому финансовому активу. Таким образом, кредитный риск лежит на лице, отличном от контрагентов…… Wikipedia

  • Налог на валютную операцию — Более подробные сведения о типах налогов на валютную операцию см. В разделах «Налог Тобина» и «Налог Спана».См. Также: Налог на финансовые операции. Налог на валютные операции — это налог, взимаемый с определенных типов валютных операций для определенной цели. Этот термин…… Википедия

  • Открытие сделки — Применяется к производным финансовым инструментам. (1) сделка покупки или продажи, которая создает позицию из плоской (продажа опциона или покупка длинного опциона). Антитеза закрытия сделки. (2) Первая сделка дня по акции. Bloomberg…… Финансовые и коммерческие условия

  • закрытие сделки — Применяется к производным финансовым инструментам.сделка покупки или продажи, которая устраняет существующую позицию (продажа длинного опциона или обратная покупка короткого опциона). Антитеза открытия сделки. Bloomberg Financial Dictionary… Финансовые и коммерческие термины

  • Закон Додда – Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей — Полное название Закон о содействии финансовой стабильности Соединенных Штатов путем повышения подотчетности и прозрачности финансовой системы, чтобы положить конец слишком большим, чтобы потерпеть неудачу, для защиты американских налогоплательщиков прекратив спасение, чтобы защитить потребителей…… Wikipedia

  • физический расчет — Расчет происходит, когда финансовый инструмент достигает срока погашения или истекает.Расчет по финансовому инструменту осуществляется физически, если базовый актив доставляется или передается контрагенту в обмен на определенный платеж. Например, если…… Юридический словарь

  • ,

    Хеджирование валютных рисков — AKCENTA CZ

    Срочные сделки включают наиболее широко известные инструменты хеджирования Форвардные контракты и свопы . Основная функция форварда — это защита от неблагоприятных тенденций обменных курсов двух валют.

    Преимущества использования FORWARDS с AKCENTA

    • Без комиссии
    • Легкий доступ
    • Нет верхнего лимита суммы операции
    • Экономия времени Нет необходимости отслеживать тенденции валютных курсов на рынке
    • Экономия денег Вы не потеряете маржу от реализованной сделки в случае отрицательной динамики обменного курса
    • Лучшее планирование денежных потоков: вы не потеряете деньги из-за валютного риска, что даст вам возможность улучшить финансовое планирование
    • Безопасность при заключении сделки, если вы знаете текущий курс заранее
    • Страхование обменного курса на весь срок действия договора
    • У вас всегда есть возможность сократить или расширить свой форвард (полностью или частично) в зависимости от вашей текущей ситуации и потребностей.

    Что такое ВПЕРЕД?

    Основная функция форварда — это защита от неблагоприятных тенденций обменных курсов двух валют.Форвард дает вам возможность купить или продать определенное количество или валюту по обменному курсу, установленному на момент закрытия сделки, но с датой расчетов в будущем (стандарт до 1 года, в отдельных случаях может быть больше) ,

    Для чего нужен FORWARD?

    Имея форвард, у вас есть возможность получить безопасность и зафиксировать прибыль вашего бизнеса от убытков от возможных неблагоприятных тенденций обменного курса на валютном рынке.

    Теперь мы можем установить обменный курс, который вы можете использовать для обмена иностранной валюты в будущем, за год вперед.Таким образом, вы можете зафиксировать обменный курс при расчете стоимости данной сделки.

    Компании и предприниматели, торгующие с международными партнерами, получающие иностранные платежи за экспортируемые товары или производящие оплату иностранной валютой за импортируемые товары, обычно подвержены риску потерь в связи с колебаниями обменных курсов иностранных валют. Изменение обменного курса может привести к значительной или даже полной потере операционной прибыли для компании (убыток от курсовой разницы может превысить маржу сделки).Это может привести к значительному ослаблению конкурентоспособности самой компании или даже поставить под угрозу ее будущую деятельность.

    Простым решением, исключающим валютный риск, являются инструменты валютного страхования.

    ПРИМЕР

    Клиент-экспортер заключил договор в евро на продажу машинного оборудования со сроком поставки 6 месяцев. Клиент вводит стоимость в чешских кронах, используя текущий обменный курс для расчета будущего обменного курса.Теперь, с момента установления цены продукта до даты поставки, Клиент подвергается риску укрепления чешской кроны по отношению к евро. Если через 6 месяцев CZK будет сильнее, то есть обменный курс будет иметь более низкое значение, Клиент получит меньшую сумму крон на сумму в евро, чем ожидалось (первоначально рассчитано).

    Имея застрахованный будущий обменный курс, компания получает эффективный инструмент финансового планирования (расчетный курс) и может минимизировать потенциальные риски.Для этого используются инструменты страхования обменного курса: форвардные контракты.

    .

    Торговля фьючерсами и опционами? Знать полное налоговое воздействие операций с производными финансовыми инструментами на индивидуальных инвесторов

    derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG Если производные инструменты торгуются на признанной фондовой бирже в Индии, то доход от таких производных инструментов рассматривается как коммерческий доход от неспекулятивных операций.

    Индивидуальные инвесторы начали вкладывать средства в рынок производных финансовых инструментов в Индии из-за множества интересных возможностей, которые этот сектор предлагает для получения прибыли. Однако налогообложение таких производных инструментов все еще не очень ясно.Мы постарались дать ответы на некоторые основные вопросы по проблеме.

    В соответствии с Законом о договорах о ценных бумагах (регулирование) 1956 года, «Производный инструмент включает (а) ценную бумагу, полученную из долгового инструмента, акции, ссуды, обеспеченной или необеспеченной, рисковые инструменты или контракт на разницу или любую другую форму обеспечения. ; (b) контракт, стоимость которого определяется ценами или индексом цен базовых ценных бумаг ».

    Проще говоря, дериватив — это контракт между двумя или более сторонами, и его цена напрямую связана с колебаниями цены базового актива.Продажа такой ценной бумаги периодически или окончательно оплачивается иначе, чем путем фактической доставки или передачи товара или бланков. Наиболее распространенными типами деривативов в Индии являются фьючерсы и опционы.

    Хотя доход, полученный физическими лицами от операций с производными финансовыми инструментами, облагается налогом в Индии, будет ли он квалифицирован как «прирост капитала» или «прибыль и прибыль от бизнеса или профессии», зависит от обстоятельств каждого случая.

    Основываясь на различных судебных решениях, необходимо принимать во внимание следующие параметры, чтобы определить, следует ли считать доход от операций с деривативами приростом капитала или прибылью и прибылью от бизнеса или профессии:

    1.Является ли намерение торговлей только ценными бумагами или намерением создать богатство и инвестиции?

    2. Каков объем транзакций?

    3. Какова частота и кратность сделок купли-продажи?

    Производный доход, классифицируемый как «Прибыль и прибыль от бизнеса или профессии»

    a. Тип коммерческого дохода

    Если доход от операций с производными финансовыми инструментами классифицируется как доход от бизнеса, он может быть дополнительно классифицирован как доход от спекулятивной операции или доход от неспекулятивной операции.

    Если деривативы торгуются на признанной фондовой бирже в Индии, то доход от таких деривативов считается коммерческим доходом от неспекулятивных операций. Однако, если деривативы не торгуются на признанной фондовой бирже в Индии, доход считается от спекулятивных операций.

    б. Применимость схемы условного налогообложения

    # Применимо условное налогообложение:

    Если оборот от операций с производными финансовыми инструментами меньше или равен 2 крор рупий, то доход от этих операций может облагаться налогом по схеме условного налогообложения.В соответствии со схемой вмененного налогообложения u / s 44AD, поскольку операции осуществляются с использованием электронной клиринговой системы через банковский счет, считается, что сумма дохода от этих операций составляет 6 процентов от оборота или более высокую сумму. декларируется налогоплательщиком. Если операции осуществляются без использования электронной клиринговой системы, считается, что сумма дохода от этих операций составляет 8 процентов от оборота или более высокую сумму, заявленную налогоплательщиком.

    Согласно часто задаваемым вопросам, опубликованным Департаментом подоходного налога, бухгалтерские книги не требуются, если доход предлагается облагать налогом по схеме вмененного налогообложения, а также применяются положения, касающиеся аудита счетов u / s 44AB (налоговый аудит). не применяется в тех случаях, когда общий оборот не превышает 2 крор рупий и прибыль считается облагаемой налогом в размере 6 процентов / 8 процентов или более от оборота.

    # Вмененное налогообложение не применяется:

    Когда оборот превышает 2 крор рупий или когда оборот меньше или равен 2 крор рупий, но декларируемый доход составляет менее 6 процентов / 8 процентов или выше если убыток подлежит декларированию, вмененное налогообложение не применяется.Доход будет облагаться налогом по обычным ставкам налогообложения. Налогоплательщик должен будет вести бухгалтерские книги и проводить их аудит u / s 44AB.

    г. Оборот по производным финансовым инструментам

    Согласно инструкции по налоговой проверке, оборот определяется как сумма абсолютных значений прибылей и убытков.

    Например, если прибыль, полученная г-ном А, составляет 1 50 000 рупий, а убыток — 2 50 000 рупий, то оборот будет суммой абсолютных значений прибыли и убытка.Следовательно, оборот составит 400 000 рупий. (1,50,000 + 2,50,000 рупий).

    г. Тип формы ITR для AY 18-19

    # ITR 4, если доход декларируется как подлежащий налогообложению в соответствии с вмененным налогообложением, например, u / s 44AD

    # ITR 3, если доход декларируется как обычный коммерческий доход (т.е. не по вмененному налогообложению)

    e. Отчет об убытках в форме ITR

    # Спекулятивный доход от бизнеса

    Убыток от спекулятивных деловых операций может быть засчитан только против прибыли от спекулятивных деловых операций.Если убытки не засчитываются против прибыли от спекулятивных деловых операций в каком-либо конкретном финансовом году, то такие убытки могут быть перенесены на будущие периоды и зачтены против прибыли от спекулятивных деловых доходов в течение следующих 4 лет.

    # Неспекулятивный бизнес-доход

    Убытки от неспекулятивных бизнес-операций могут быть зачтены против доходов из любого другого источника (кроме заработной платы).

    Если убыток не засчитывается с каким-либо другим доходом, таким как домашняя собственность, прирост капитала или доход из других источников, в любом данном финансовом году, то такой убыток может быть перенесен на будущие периоды и засчитан против дохода от бизнеса в течение следующих 8 лет. ,

    Производный доход, классифицированный как прирост капитала

    a. Тип прироста капитала от производного инструмента

    Если производные инструменты котируются на признанной фондовой бирже в Индии, доход от операций с производными инструментами будет классифицироваться как доход от краткосрочной прироста капитала (STCG), если они удерживаются не более 12 месяцев , Если они удерживаются более 12 месяцев, они классифицируются как доход от долгосрочного прироста капитала (LTCG).

    Если деривативы не котируются на признанной фондовой бирже в Индии, доход от операций с деривативами будет классифицироваться как доход от STCG, если они удерживаются не более 36 месяцев.Если они удерживаются более 36 месяцев, они классифицируются как доход от LTCG.

    derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG

    derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG

    б. Какая ставка налога применяется?

    Ставка налога на прибыль от производных финансовых инструментов указана ниже:

    derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG

    derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG

    c. Какую форму ITR следует использовать?

    Форма ITR 2, только если физическое лицо не имеет прибыли или прибыли от бизнеса или профессии.

    г. Как убытки отражаются в форме ITR?

    В текущем году, если есть краткосрочный убыток от капитала (STCL), то же самое можно зачесть в LTCG и STCG.Однако, если есть долгосрочная потеря капитала (LTCL), то то же самое можно зачесть только в отношении LTCG. Любой непоглощенный STCL / LTCL не может быть зачтен против любого другого дохода, полученного по каким-либо другим статьям дохода.

    Такой непоглощенный STCL может быть перенесен и зачислен против дохода, полученного от «любого прироста капитала» в течение следующих 8 лет, а LTCL может быть перенесен и засчитан только против LTCG в течение следующих 8 лет.

    (Авторы: Хоми Мистри, партнер, Deloitte India, и Мусами Нагарсенкар, директор, Deloitte Haskins & Sells LLP)

    Получите текущие цены на акции от BSE, NSE, рынка США и последних NAV, портфеля паевых инвестиционных фондов, рассчитайте свой налог с помощью калькулятора подоходного налога, узнайте самых прибыльных и проигравших на рынке фондов.Поставьте нам лайк на Facebook и подпишитесь на нас в Twitter.

    derivative, derivatives market, derivatives transactions, futures and options trading, taxability of derivatives, tax treatment of derivatives transactions, LTCG Financial Express теперь в Telegram. Нажмите здесь, чтобы присоединиться к нашему каналу и оставаться в курсе последних новостей и обновлений Biz.

    .

    транзакций с деривативами — перевод на голландский — примеры английский


    Эти примеры могут содержать грубые слова на основании вашего поиска.


    Эти примеры могут содержать разговорные слова, основанные на вашем поиске.

    2 — Не указывается как нет сделок с деривативами

    Информация о сделок с производными финансовыми инструментами должна быть представлена ​​не позднее, чем через один рабочий день после выполнения операции или после ее последующего изменения.

    Информация встретилась с производными трансакциями word uiterlijk én werkdag na de uitvoering van een transactie of een latere wijziging gerapporteerd.

    Помимо сделок с деривативами , MiFID II также учитывает торговлю другими финансовыми инструментами (акциями, облигациями и т. Д.).

    MIFID II houdt naast derivatentransacties echter ook rekening met de handel in andere financiële Instrumenten, waaronder aandelen en Obligaties.

    Компетентный орган и ESMA должны гарантировать, что пруденциальные процедуры и механизмы направлены на предотвращение регулирующего арбитража между клиринговыми и не клиринговыми операциями с производными финансовыми инструментами и отражают передачу рисков, возникающих в результате контрактов с производными инструментами.

    De bevoegde autoriteit en de EAEM zorgen ervoor dat de prudentiële Procedures en regelingen erop zijn gericht regelgevingsarbitrage tussen geclearde en niet-geclearde derivatentransacties te voorkomen en rekening houden met de uit derivateravloecten.

    Торговые репозитории, зарегистрированные или признанные в соответствии с применимым законодательством Союза о сделках с деривативами , центральные контрагенты и торговые репозитории должны предоставлять Агентству соответствующую информацию об оптовых энергетических продуктах и ​​производных квот на выбросы, собираемых ими.

    Transactieregisters die zijn geregistreerd of erkend overeenkomstig toepasselijke wetgeving van de Unie inzake derivatentransacties , centrale tegenpartijen en transactieregisters stellen de door hen verzamelde, релевантная информация, которую вы можете получить, чтобы получить доступ к энергии.

    сделок с производными финансовыми инструментами , которые необходимы для управления процентными, валютными и кредитными рисками в существующем портфеле и приводят к снижению общей позиции OpCo по рыночному риску;

    derivatentransacties die noodzakelijk zijn om rente-, valuta- en kredietrisico’s in de bestaande portefeuille te beheren en die het algehele risico van OpCo op de markt verkleinen.

    Учреждения не должны включать в эту ячейку начальную маржу для клиринговых операций с производными финансовыми инструментами с квалифицированным ЦКА (QCCP) или приемлемой вариационной маржей денежных средств, как это определено в статье 429a (3) Регламента (ЕС) № 575/2013.

    De initiële marge voor als cliënt geclearde derivatentransacties met een gekwalificeerde centrale tegenpartij (CTP) de toelaatbare in contanten ontvangen variatiemarge, als omschreven in artikel 429 bis, lid.575/2013 word niet in deze cel opgenomen.

    Совокупный риск для контрагента ELTIF, возникающий в результате внебиржевых операций с производными финансовыми инструментами , соглашений РЕПО или соглашений обратного РЕПО, не должен превышать 5% от стоимости капитала ELTIF.

    Общий ризикоблутстеллинг и торговая марка ван де Элтиф без рецепта (otc) — derivatentransacties , retrocessieovereenkomsten of omgekeerde retrocessieovereenkomsten mag niet groter zijn dan 5% van de waarde van de eltif.

    г) Необходимость проведения дальнейшей работы по продвижению стандартизации деривативов и поддержке использования центральных контрагентов для клиринга сделок с деривативами , в частности, в отношении свопов кредитного дефолта.

    г) De noodzaak om de standaardisering van derivate verder te bevorderen en veelvuldiger gebruik te maken van centrale tegenpartijen voor de clearing van derivatentransacties , met name bij kredietverzuimswaps.

    передает в Агентство отчеты об операциях с оптовыми энергетическими продуктами, полученные в соответствии со Статьей 25 (3) Директивы 2004/39 / ЕС и в соответствии с применимым законодательством Союза сделок с деривативами , центральных контрагентов и торговых репозиториев.

    stuurt aan het Agentschap de door haar op grond van artikel 25, lid 3, van Richtlijn 2004/39 / EG en van de toepasselijke wetgeving van de Unie inzake derivatetransacties , centrale tegenpartijen en transactiereregisters to transactiereregisters on totvangaen de vangaen bestemde energieproducten.

    Приводят ли более строгие правила к тому, что деятельность с низкими требованиями к капиталу привлекает больше коммерческого внимания, чем, например, сложные операции с производными финансовыми инструментами с высоким CVA (корректировка кредитной стоимости)?

    Leidt de verzwaarde regelgeving er daardoor toe dat de activiteiten met lage kapitaaleisen meer commerciële aandacht krijgen dan bijvoorbeeld complexe derivatentransacties met een hoge CVA (корректировка кредитной стоимости)?

    компетентный орган, который получил эту информацию в соответствии со Статьей 25 (3) Директивы 2004/39 / EC или ESMA, когда он получил эту информацию в соответствии с применимым законодательством Союза о деривативных сделках , центральных контрагентах и ​​торговых репозиториях.

    een bevoegde instantie die deze informatie heeft verkregen overeenkomstig artikel 25, lid 3, van Richtlijn 2004/39 / EG, ESMA, wanneer zij deze informatie heeft ontvangen overeenkomstig toepasselijke wetgeffen de 9000 enderands 9000 enderanste en de 9000 en de Unie de 9000.

    Клиринг сделок с производными финансовыми инструментами через клиринговую палату — как это предусмотрено для определенных контрагентов Регламентом по европейской рыночной инфраструктуре (EMIR) — изменит подверженность контрагенту риску.

    Bij derivatentransacties kan de blootstelling aan tegenpartijrisico beperkt worden door die via een clearing-huis af te wikkelen — wat voor bepaalde tegenpartijen на основе Европейского регулирования рыночной инфраструктуры (EMIR) zelfs verplicht is.

    В прошлом году голландское государство заработало 4,3 миллиарда евро на сделок с деривативами благодаря снижению процентных ставок на финансовых рынках.

    De Nederlandse Staat heeft vorig jaar EUR 4,3 miljard verdiend aan derivatenttransacties , door het voortijdig beëindigen van Receiverswaps.

    Отток и приток денежных средств, возникающий в результате операций с производными финансовыми инструментами в иностранной валюте , которые предполагают полный обмен основной суммы на одновременной основе (или в течение одного дня), должны рассчитываться на нетто-основе, даже если эти операции не покрываются двусторонним неттингом. соглашение.

    Uitstromen en instromen van kasgeld ten gevolge van derivatentransacties in buitenlandse valuta’s waarbij tegelijkertijd (of binnen dezelfde dag) een volledige uitwisseling van hoofdbedragen plaatsvindlentes, indransiste, en

    Это приведет к увеличению потребности в ликвидности и связанных с этим затрат, что, в свою очередь, может привести к тому, что пользователи решат сократить количество транзакций с деривативами .

    Hierdoor zullen de liquiditeitsbehoefte en de bijbehorende kosten gaan toenemen. Het gevolg hiervan kan zijn dat gebruikers besluiten het aantal derivatentransacties te gaan verminderen.

    Европейский совет в своих выводах от 2 декабря 2009 г. согласился с тем, что существует необходимость в существенном улучшении снижения кредитного риска контрагента и что важно повысить прозрачность, эффективность и целостность сделок с деривативами .

    De Europese Raad представляет свои выводы от 2 декабря 2009 г., чтобы узнать, как это сделать.

    сделок с производными финансовыми инструментами , которые необходимы для управления процентными, валютными и кредитными рисками в существующем портфеле, e.грамм. обмен активами при условии, что они снижают общую позицию рыночного риска для подгруппы DEPFA plc;

    derivatentransacties die voor het beheren van rente-, valuta- en kredietrisico’s van de bestaande portefeuille noodzakelijk zijn, обмен активами zoals, в другом месте, где находится общий рынок, в DEPFA plc kleiner word;

    В частности, за последние три года общая стоимость сделок с деривативами , клиринговых в Южной Африке, составляла менее 1% от общей стоимости сделок с деривативами , клиринговых в Союзе.

    Встретился с именем афгелопен дрие jaar vertegenwoordigde de totale waarde van de в Zuid-Afrika geclearde derivatentransacties minder dan 1% van de totale waarde van de in de Unie geclearde derivatentransacties .

    Внебиржевые сделки с производными финансовыми инструментами с ежедневной рыночной оценкой

    ,

    Отправить ответ

    avatar
      Подписаться  
    Уведомление о