Дефолты в россии: Эксперты оценили возможность нового дефолта в России

Содержание

Эксперты говорят о риске дефолта в России в 2021 году — свежие прогнозы

Вялотекущий экономический кризис в России продолжается седьмой год подряд. Пандемия только усугубила его. Проект бюджета на будущий год — дефицитный, расходы превышают доходы. А значит, государство будет компенсировать разницу заимствованиями, в том числе — внешними. Всё это заставляет вспомнить об опасности такого явления, как дефолт экономики. Будет ли в России дефолт в 2021 году — эксперты в своих прогнозах уже не так уверены, что это в принципе невозможно. Что такое дефолт и когда он грозит экономике Россия пережила дефолт в 1998 году, и запомнился этот опыт на всю жизнь. Рубль тогда резко — сразу в четыре раза — подешевел к американскому доллару. Цены в магазинах соответственно взлетели вверх, и только начавшая выходить из кризиса экономики страна снова обеднела. Под словом дефолт обычно воспринимают всю цепочку тех событий. Но фактически дефолт стал только причиной, которая запустила кризис. Дальше последовали другие экономические явления — та же девальвация рубля, то есть снижение его курса относительно доллара. Строго говоря, это уже не дефолт как таковой. Дефолт — это невозможность расплатиться по долговым обязательствам. В состоянии дефолта может оказаться и обычный человек, который не может вернуть взятый долг вовремя. Но только дефолт государства — катастрофа для всех его граждан. К дефолту приводят разные причины. Но в большинстве случаев он возникает тогда, когда доходы намного меньше расходов. А разница берётся у кого-нибудь в долг. Как только объём задолженности становится очень большим, справиться с выплатой взятого в срок не получается. В этот самый момент дефолт и наступает. См. подробнее: Дефолт — что это такое простыми словами Россия, вопреки опасениям простых граждан, все последние годы была далека от суверенного дефолта. Экономисты на этот счёт не переживали — слишком маленький у страны государственный долг, чтобы она не могла справиться с его выплатой. Однако в конце 2020 года, когда появился проект федерального бюджета на следующий год, некоторые эксперты начали бить тревогу. Дефолт в России в 2021 году — риски становятся выше Никакого неизбежного дефолта в конце 2020 года и в 2021 году серьёзные экономисты не ждут. Спешим сразу же успокоить всех, кто на этот счёт переживает. Но некоторые шаги российской власти определённую тревогу вызывают. Речь о том, как наращивает свой государственный долг наша страна. Проект бюджета на 2021 год предусматривает резкое увеличение задолженности казны. Тревогами в своей статьей для “Новой газеты” делится доктор экономических наук Игорь Николаев. Он обращает внимание на то, что в 2021 год уровень госдолга России вырастет до 20,4% ВВП. Это втрое выше тех 6,5% ВВП, что были в 2008 году (рекордно низкий уровень государственного долга России за всю новейшую историю). Ещё в конце 2019 года государственный долг был равен 12% ВВП. В 2021 году он превысит 20%, то есть вырастет практически вдвое относительно уровня конца прошлого года. Да, 20% ВВП — это, как говорит молодёжь, “ни о чём”. Государственный долг США — это 107% ВВП, Китая — более 60% ВВП, а Италия должна практически 150% своего ВВП. Проблема в том, что нет какого-то единого для всех критического уровня государственного долга. Соединённые Штаты Америки, скорее всего, справятся и с государственным долгом в 200% ВВП. Если понадобится. А для слабой экономики критическим уровнем может быть намного более низкий порог. Доктор экономических наук Николаев призывает не переоценивать низкий уровень российского госдолга. Сам по себе он не страхует от риска дефолта, а вот динамика его роста тревожит. Российское государство теоретически могло бы закрыть дефицит бюджета средствами Фонда национального благосостояния. Но деньги, отложенные в ФНБ на некий чёрный день, не тратятся даже тогда, когда чёрный день в виде пандемии действительно настал. Не планируют прибегать к средствам ФНБ и в 2021 году, собираясь вместо этого увеличивать заимствования. Риск дефолта в России в 2021 году может резко возрасти, если будут наложены иностранные санкции на госдолг. Пока именно нерезиденты держат значительную долю облигаций федерального займа. Если ФНБ попадут под санкции, правительству придётся выкупать их обратно. И останется одно из двух — либо прибегать к средствам ФНБ, либо объявлять дефолт.

Названа дата нового дефолта в России – ОСН

17 августа 2020, 11:09 — Общественная служба новостей — ОСН

Новый дефолт ждёт Россию, если власти не будут осторожны при заимствовании денег. Об этом Общественной службе новостей рассказал руководитель Центра политэкономических исследований Василий Колташов.

Больше 20 лет назад, 17 августа 1998 года, в России объявили дефолт по краткосрочным облигациям. Следом за этим рубль упал в три раза, банки оказались парализованы, а доверие к власти и благосостояние граждан упали до критических значений.

Как говорит Василий Колташов, после кризиса 90-х страна перешла к другой модели поддержания курса рубля. Теперь вместо дефолтов, происходят девальвации — четыре раза за последние 12 лет.

Деньги занимались, бросались на фондовый рынок и обогащали иностранных спекулянтов

«Почему же у нас идут девальвация, а не дефолты? Потому что мы отказались от модели классической для Международного валютного фонда поддержания курса. То есть, занимать доллары у МВФ и на них поддерживать курс до дефолта. Наша экономическая система изменилась. Ситуация дефолта возникла не случайно. Она возникла из-за перманентным заимствованием. Деньги занимались у МВФ, бросались на фондовый рынок и обогащали иностранных спекулянтов. Наша экономика при этом разрушалась», — объясняет экономист.

По его словам, обрушение экономики и неспособность платить по долговым обязательствам может наступить уже через несколько лет, если курс рубля будут искусственно поддерживать.

Это перспектива не следующего года или пяти лет. Это случится через 15-25 лет

«Такой политикой можно сжечь все золото-валютные резервы. Невозможно удержать то, что должно упасть. Чем дольше мы будем это делать, тем сильнее будет падение. В принципе, сейчас российское государство может платить по долговым обязательствам, может даже увеличивать долги. Видимо, по этому пути мы и двинулись и меня это беспокоит. Нужно осторожно использовать механизм заимствования. Потому что, если выяснится, что мы крайне обременены долгами, то тогда случится дефолт. Но это перспектива не следующего года или пяти лет. Это случится через 15-25 лет. Риски сохраняются. Капкан стоит и в него попасть можно», — предупредил эксперт.

Чтобы подготовиться к грядущему кризису, Колташов посоветовал покупать недвижимость, машины и делать валютные накопления.

Ранее Общественная служба новостей рассказала, с чего начинался первый в России дефолт, как он получил своё название «Чёрный понедельник» и почему кризис не удалось предотвратить.

Дефолт России в 2020 году

{«id»:115015,»url»:»https:\/\/vc.ru\/u\/474209-james-rock\/115015-defolt-rossii-v-2020-godu»,»title»:»\u0414\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443″,»services»:{«facebook»:{«url»:»https:\/\/www. facebook.com\/sharer\/sharer.php?u=https:\/\/vc.ru\/u\/474209-james-rock\/115015-defolt-rossii-v-2020-godu»,»short_name»:»FB»,»title»:»Facebook»,»width»:600,»height»:450},»vkontakte»:{«url»:»https:\/\/vk.com\/share.php?url=https:\/\/vc.ru\/u\/474209-james-rock\/115015-defolt-rossii-v-2020-godu&title=\u0414\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443″,»short_name»:»VK»,»title»:»\u0412\u041a\u043e\u043d\u0442\u0430\u043a\u0442\u0435″,»width»:600,»height»:450},»twitter»:{«url»:»https:\/\/twitter.com\/intent\/tweet?url=https:\/\/vc.ru\/u\/474209-james-rock\/115015-defolt-rossii-v-2020-godu&text=\u0414\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443″,»short_name»:»TW»,»title»:»Twitter»,»width»:600,»height»:450},»telegram»:{«url»:»tg:\/\/msg_url?url=https:\/\/vc.ru\/u\/474209-james-rock\/115015-defolt-rossii-v-2020-godu&text=\u0414\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443″,»short_name»:»TG»,»title»:»Telegram»,»width»:600,»height»:450},»odnoklassniki»:{«url»:»http:\/\/connect. ok.ru\/dk?st.cmd=WidgetSharePreview&service=odnoklassniki&st.shareUrl=https:\/\/vc.ru\/u\/474209-james-rock\/115015-defolt-rossii-v-2020-godu»,»short_name»:»OK»,»title»:»\u041e\u0434\u043d\u043e\u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043d\u0438\u043a\u0438″,»width»:600,»height»:450},»email»:{«url»:»mailto:?subject=\u0414\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0432 2020 \u0433\u043e\u0434\u0443&body=https:\/\/vc.ru\/u\/474209-james-rock\/115015-defolt-rossii-v-2020-godu»,»short_name»:»Email»,»title»:»\u041e\u0442\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0443″,»width»:600,»height»:450}},»isFavorited»:false}

В этой статье я раскрою тему дефолта. Разберемся с этим понятием и поговорим о причинах. Но сперва подпишитесь на мой телеграм канал

Многие слышали слово «дефолт». Россия на собственной шкуре прошла через это ровно 22 года назад. И вот опять мы стоим на пороге новых потрясений. Давайте разберемся подробнее. Дефолт- это не выполнение обязательств. Если выражаться юридическим языком, то — это нарушение платежных обязательств заемщика перед кредитором. Банкротом может быть и государство. Многие эксперты прогнозируют полный крах и девальвацию рубля уже в этом году. Так ли это?

Всего выделяют 3 типа дефолта:

  • Технический дефолт
  • По обслуживанию долга
  • Суверенный

Технический дефолт. Это некая экономическая ситуация, когда заемщик не может выполнить условия договора. Если выражаться простыми словами, то просто не может отдать деньги. Как будет развиваться дальше судьба заемщика решит лишь кредитор. Он может дать ему отсрочку, может дать время чтоб разобраться с проблемы или объявить ему технический дефолт. Давайте попробую привести жизненный пример. У Васи Пупкина хорошо пошли дела, доходы начали расти. Основываясь на этом он берет кредит на развитие бизнеса. Выплаты по кредиту составляют больше половины его доходов. Но вдруг происходит такая ситуация, что его доходы начали резко падать и у него больше не хватает денег, чтоб выплачивать кредитору долги. Можно рассмотреть технический дефолт и на уровне государства. Например, если физические и юридические лица перестают платить налоги или просто уклоняются от них. Соответственно, уровень государственных доходов резко снижается.

По обслуживанию долга. Это уже фактическая невыплата долга. По нашему — банкротство. Если это физическое лицо, то все решения принимаются через суд, а если уже государство объявляет дефолт, то все решается уже на международном уровне. Как правило в последнем случае стороны приходят к компромиссу.

Суверенный дефолт. Если в первых двух случаях мы приводили примеры юридических и физических лиц, то в этом случае это дефолт относится лишь к государству.

Суверенный дефолт очень актуален для нашей страны. Я сейчас говорю о падении бюджетного дохода. Так как львиная доля доходов бюджета нашей страны зависит от продажи нефтепродуктов, то сильное падение цен на эти товары может спровоцировать дефицит бюджета. Также хочу добавить что при сильном падении цены на нефть обесценивается рубль, чтобы как то компенсировать потери от падения цен на нефть. Ко всему прочему наша страна сильно зависит от импорта большого количества продукции, комплектующих, продуктов, медицинского оборудования, и так далее. Все это нам приходится покупать за иностранную валюту которая из-за обесценивания рубля становится все дороже и дороже. Вследствие этого падает покупательная способность населения, что сокращает налоговые отчисления в бюджет. Как видите падение цен на энергоносители запускает принцип домино в нашей экономике, что может привезти к дефолту, то есть невыполнение выплат по обязательствам, так как просто на это не будет денег.

Какие же могут быть последствия дефолта для нашей страны?

Во-первых это падение так называемого кредитного рейтинга страны, причём на довольно долгий период времени. Как правило это означает лишь одно — это сильное снижение либо отсутствие инвестиции в экономику, невозможность её кредитовать, выдавать займы, а если такое случится, то только лишь под большой процент. Во вторых, конечно же, это обеднение граждан, падение доходов населения. В связи с падением доходов населения происходит и демографический кризис. Снижение уровня ВВП. Простыми словами никто ничего не покупает, так просто нет денег. Бизнес закрывается, открыть новый не представляется возможности. Также из-за объединения населения растёт уровень преступности и коррупции, люди начинают воровать, грабить. Все мы прекрасно помним 90-е. Самое страшное то, что история повторяется, а некоторые не учатся на чужих ошибках….

«Казалось, все страшные времена позади». Экономист об уроках дефолта 1998 года для российской экономики

Ровно 20 лет назад в России случился дефолт. 17 августа 1998 года рубль разом подешевел почти в четыре раза, а инфляция за несколько месяцев достигла 300%. Сбережения россиян резко обесценились. В начале июля аналитики Bank of America предупредили о возможном повторении событий 1998 года – кризиса азиатских рынков и дефолта в России.

Насколько вероятен такой сценарий и что делать во времена кризиса сейчас? Телеканал «Настоящее Время» расспросил об этом доктора экономических наук, директора института стратегического анализа компании «Финансовые и бухгалтерские консультанты» Игоря Николаева.

— Сколько России пришлось расхлебывать тот кризис, который произошел 20 лет назад?

— Формально — не так долго, несколько месяцев. Уже с весны 1999 года, то есть фактически через полгода после августовского дефолта 1998 года, экономика стала расти. Но это если смотреть формально. На самом деле такие шоки быстро не проходят.

Я думаю, что на это ушло несколько лет, годика два-три. О кризисе стали постепенно забывать лишь с начала 2000-х годов, особенно когда цены на нефть стали заметно прибавлять. Так что полгода – формально, неформально – два-три года.

— Что тогда, 20 лет назад, стало последней каплей, когда рухнул рубль? И было ли это возможно остановить?

— Вообще были четыре причины того, что случилось в августе. А случилось что? Правительство объявило дефолт, то есть невозможность исполнять свои обязательства.

Правительство финансировало бюджет, занимая деньги и выпуская так называемые ГКО – краткосрочные обязательства. Они привлекали деньги, естественно, под определенные (высокие) проценты.

Доходность по таким бумагам росла. Но чтобы привлекать деньги, надо исполнять свои обязательства. И вот в августе 1998 года стало окончательно ясно, что правительство и Центробанк не могут выплатить эти проценты, которые обязаны были выплачивать. Никак не могут, нет денег на это. Доходность по таким бумагам летом доходила до 60-80%, и в 1998 году у нас 30% всех доходов бюджета уходило на то, чтобы расплачиваться по процентам по этим ГКО. Именно поэтому в августе объявили, что все, больше не можем расплачиваться.

Кризис на рынке ГКО – одна из главных причин того, что произошло.

Вторая важная причина – это то, что мировую экономику стало трясти. Кризис с осени 1997 года был на юго-восточных рынках – в Индонезии и так далее.

Третья причина – то, очень некстати цены на нефть снизились, почти до 10 долларов за баррель. Таких низких цен не было в стране с конца 70-х годов.

И, наконец, я бы выделил четвертую причину, которая тоже повлияла на то, что были приняты такие решения о дефолте, – правительственная лихорадка. Мы помним, что правительство Черномырдина весной было отправлено в отставку. Для многих (и для меня) это было, в общем-то, необъяснимо. Правительство просто лихорадило. Все это привело к тому, что были приняты такие решения по дефолту в августе 1998 года.

— Если сейчас делать условную работу над ошибками, правительство могло тогда остановить катастрофу такого масштаба?

— Сейчас интересно послушать людей очень профессиональных, компетентных, кто тогда имел влияние, был у руля. Все они почему-то говорят о том, что начиная с конца 1997 года уже невозможно что-то было бы сделать. Например, в конце 1997 года, то есть почти за год до реального дефолта, принимать решение о дефолте или переходить снова на эмиссионное финансирование бюджета, или в надежде на то, что удастся остановить эту разрастающуюся пирамиду ГКО. И дополнительно собирать деньги за счет налогов, за счет лучшего администрирования.

Но они говорят, что пути не было, и пошли по третьему пути, все-таки надеялись, что налоги будут собираться. Но в августе пришлось объявлять дефолт.

Моя точка зрения на этот счет – что, конечно, надо отсчет вести раньше – не с конца 1997 года, а с начала 1997 года или с конца 1996 года. На мой взгляд, в 1997 году правительство пребывало в определенной эйфории. Прошли президентские выборы 1996 года, Борис Ельцин победил. 1997 год – мы тогда зафиксировали рост экономики, ВВП вырос на 0,8%, рекордно снизилась инфляция – до 11%, промпроизводство за год тоже приросло. Всем казалось, что все страшные времена позади.

Они думали, что заимствования за счет того, что правительство выпускало ценные бумаги, – это ничего страшного. И заигрались. Поэтому развилка была не в конце 1997 года, а, наверное, в конце 1996 года – в начале 1997 года.

Но я говорил о правительстве, а на самом деле виновато не только правительство. Виновата в целом власть и оппозиция. Вспомните, как себя вела оппозиция, как она всячески торпедировала инициативы. Дубинин в своей статье напоминает: из-за противодействия оппозиции бюджет на 1998 год был принят не в конце 1997 года, а только в марте 1998 года.

— То есть можно сказать, что решающим фактором, который привел к этому кризису 20 лет назад, был политический?

— Я не скажу, что это был решающий фактор, но это был один из важнейших факторов, о котором забывают. Часто сваливают всю вину на правительство. Оно, безусловно, несет свою долю вины, но политический фактор там был, и очень значительный. Я уже упоминал отставку Черномырдина и то, как мучительно проходило утверждение нового правительства. Так что да, политика сыграла тогда тоже большую негативную роль.

— Что мы видим сейчас, что происходит с российской экономикой, когда фиксируется падение рубля? Что дальше? Может ли кризис, который произошел 20 лет назад, повториться в России?

— Нет, в обозримом будущем кризис такой не повторится. Повторяю: в обозримом будущем. Но зарекаться ни от чего не будем. У нас такая жизнь, что, к сожалению, допускать можно все, даже самое негативное. То, что казалось раньше абсолютно невероятным, оказывается возможно.

Формально сейчас такое невозможно: уроки выучены. Нет проблемы на рынке заимствований, долговая нагрузка на бюджет в России гораздо более низкая. Другое дело, что появились новые задания, и тут властям надо новые уроки учить, а у них не очень-то получается. Также добавились новые негативные факторы – санкции, которых тогда не было.

В целом можно сказать, что, конечно, ситуация сейчас не такая, как 20 лет назад. Но она ухудшающаяся, если смотреть на такой важнейший индикатор здоровья национальной экономики, как курс национальной валюты.

— Какие прогнозы вы можете сделать для российской экономики на ближайший год?

— Будем болтаться, извините за такое выражение, между падением и ростом. Национальная валюта в России будет слабеть, санкционное давление нарастать. Рассчитывать на то, что цены на нефть нас в очередной раз спасут, не стоит. На ближайший год пока стагнация, но с перспективой, что вновь уйдем в минус. В этом плане мы далеко не ушли от событий 20-летней давности. И тогда кризис, и сейчас скатывание туда же, пускай и не к такому острому кризису, какой был 20 лет назад.

— Нас смотрят обычные люди, которых больше интересует не глобальная экономика, какие-то глобальные явления, а их собственный кошелек. К чему готовиться людям в России?

— Во всяком случае, не паниковать. Паниковать никогда нельзя, и сегодня нельзя, даже когда мы видим такие неприятности, которые происходят с рублем. Надо просто исходить из того, что тяжелые, непростые времена далеко не закончились, и так строить свои стратегии. Но обвалов не будет в ближайшие месяцы.

— 20 лет назад сбережения обесценились. Такого сейчас ждать не стоит?

— Нет, такого не надо ждать. Когда курс национальной валюты сильно снижается, сбережения, конечно, девальвируются, обесцениваются. Но это нельзя сравнить с тем, что было в августе, когда курс национальной валюты снизился в 2–2,5 раза, а через месяц вообще в 3 раза. Такого обвала не будет, поэтому не стоит беспокоиться на этот счет.

Есть нормальное антикризисное поведение: если есть возможность заработать – не отказываться от этого, потому что непростые времена не закончились. Не надо думать, что все надолго будет стабильно. Мы слышим от властей слова об устойчивом экономическом росте, о том, что наша экономика перешла к нему. Нет, она не перешла. Поэтому есть возможность подзаработать – зарабатывайте, есть возможность сэкономить – сэкономьте. Есть возможность долги какие-то, кто-то вам должен – попросите, решите эту проблему сейчас, потому что если будет хуже в экономике, возвращать долги будет гораздо сложнее. А если вы кому-то должны, и есть возможность этот долг отдать – отдайте. Потому что неизвестно, что будет, и, может, вас потом выручат в кризис. Вот с таких бытовых позиций надо к экономике подходить, с прагматичных. И тогда все будет нормально и очередное ухудшение ситуации мы переживем.

Кризис-2020: Россию к зиме ждет дефолт страшнее 1998-го. Эксперт профессор СПбГУ Г. Алпатов

Большинство экспертов говорят, что как таковой дефолт, то есть отказ государства платить по долгам, в ближайшее время маловероятен. Во-первых, нет той самой системы ГКО, которая накануне кризиса работала как финансовая пирамида. Во-вторых, внешние заимствования России невелики. В-третьих, накоплены немалые резервы, которые еще называют «подушкой безопасности».

Профессор кафедры экономической политики Санкт-Петербургского государственного университета Геннадий Алпатов считает ситуацию в отечественной экономики очень сложной и предлагает свои рецепты по выходу из кризиса:

— Главным источником бед для нашей экономики стала остановка многих малых предприятий, и никто не знает, сколько эта ситуация продлится.

Вторая причина кризиса — падение цен на нефть и соответственно падение доходов госбюджета. Даже если цены на нефть вырастут вследствие нового соглашения ОПЕК+, то количество этих поставок всё равно существенно сократится. Федеральный бюджет будет получать меньше иностранной валюты от сырьевого экспорта, и чтобы пополнить запасы, опустят курс рубля.

Получается тупиковая ситуация. Доходы от экспорта нефти будут падать, а цена импорта, который в основном состоит из машин, оборудования и товаров народного потребления, будет расти. Но количество средств у граждан будет сокращаться, значит упадет и импорт.

Даже когда эпидемия закончится, сократится и производство, и потребительский спрос.

«СП»: — Можно ли ждать дефолта в таком положении?

— До зимы страна может обойтись без дефолта. Действительно в резервах есть существенные запасы иностранной валюты, падение курса рубля будет происходить.

«СП»: — Не получится ли, что экономика просто перейдет на другие рельсы? Люди будут сидеть без работы, вспомнят про огороды, деньги фактически станут не нужны.

— Самый простой и очевидный способ правительству оказать помощь гражданам — это сделать нормальное пособие по безработице. И это вовсе не простая раздача денег «с вертолета», как сделали в Западной Европе. Там уже нормальное пособие существует. Выплаты по безработице должны быть на уровне 60−70% от средней зарплаты. Пока подняли только до уровня прожиточного минимума.

Если в условиях стагнации у людей будут деньги, то будет и потребительский спрос. Таким образом худо-бедно экономика сможет оправиться от простоя.

Но если правительство ничего не будет делать для финансовой поддержки спроса и ссылаться на прежние рецепты, то кризис будет очень тяжелым.

Пока до последнего времени мы видели, что государство делало вложения в крупные инвестиционные проекты. Но какова отдача от них? Тратились средства, это формально увеличивало ВВП, но никого будто не волновало, когда проекты окупятся. Вот строят газопровод, вложения увеличивают ВВП, а окупится ли труба, неизвестно.

Но люди должны чем-то заниматься. Не стоит думать, что ситуация рассосется сама собой. Если ничего не сделать, то беднейшие 20% граждан просто начнут умирать с голоду.

Источник: Свободная пресса

Эксперты один за другим предсказывают дефолт. Что происходит?


Чуть ли не ежедневно появляются новости о грядущем дефолте, коллапсе экономики и ослаблении рубля. С цифрами и аргументами эксперты предсказывают, что скоро Россию и мир ждет сценарий дефолта 1998 года. Inc. выяснил, что будет с малым бизнесом на фоне ослабления рубля и как с этим жить.



Не проходит недели, чтобы пресса не сообщила о грядущем финансовом кризисе, дефолте и апокалипсисе. Последним с неутешительным прогнозом выступил Bank of Americа. Аналитики ожидают повторения сценария 1998 года. Тогда резкое снижение цен на нефть и перегрев экономики в Азии опрокинули и без того шаткую российскую экономику, ослабленную жесткой денежной политикой и раздутым госбюджетом. Теперь аналитики из США говорят, что сейчас ситуация 20-летней давности повторяется: рынки развивающихся стран рушатся из-за давления доллара, а акции технологических компаний взлетают на вере в американскую экономику. Все то же самое происходило и в 1998 году: доллар за 3 года укрепился на 25%, а развивающиеся рынки падали.


Инвесторы и финансисты потихоньку предупреждают клиентов о финансовом апокалипсисе и хеджируют риски. На прошлой неделе об этом заявили одни из самых известных менеджеров хедж-фондов в Европе: бывший управляющий Moore Capital Management Грег Коффи и Рассел Кларк из Horseman Capital Management. В мае 2018 года ситуацию на рынках с 1998 годом сравнивал и нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман. То же самое говорил и инвестор и миллиардер Джордж Сорос. Он отмечал, что кризис ставит под угрозу существование Евросоюза.


Рубль обвалится и будет торговаться по курсу 90 руб за доллар, предрекал тогда же предприниматель Евгений Чичваркин. Он говорил о том, что российская изоляция из-за санкций даст именно такой результат в срок от 6 месяцев до 1,5 лет. Чуть больше — 2-3 года — спокойной жизни для российской экономики предсказывал предприниматель Дмитрий Потапенко.


За 2018 год рубль ослабнет. В 2019 году курс составит до 63,2 руб, а к 2024 году — до 68 руб, предсказали чиновники Минэкономразвития. Они уверены, что ослабление национальной валюты происходит из-за глобального давления на валюты развивающихся стран и укрепления доллара, а не из-за санкций. При этом в Минэке уверены, что нефть будет дешеветь: с $69 за баррель в 2018 году до $55 к 2024 году.


Малому и среднему бизнесу в России сейчас и так не просто: лето подарило предпринимателям и перспективу повышения НДС, и необходимость потратиться на онлайн-кассы, и подключение к системе «Меркурий» (очереди в Россельхознадзоре и сбои в этой самой системе).


Признаков грядущего дефолта в мировой финансовой системе нет, уверен экономист Андрей Мовчан. Да, некоторые параметры напоминают ситуацию 20-летней давности. Но другие — нет. 20 лет назад молодые экономики развивающихся стран не умели регулировать ситуацию внутри себя, но теперь они на другом уровне. ЦБ многих стран поддержали и структурировали валютные системы, США хорошо может управлять ситуацией. Есть естественные волны ликвидности, которые мы и будем наблюдать, какие-то страны чувствуют себя хуже, какие-то — лучше. Но все это — не глобальный финансовый кризис, заявил Мовчан в разговоре с Inc. Колебания, в том числе, связаны с тем, что инвесторы уходят из развивающихся экономик в развитые страны. В ближайшее время, возможно, финансовая помощь потребуется Китаю и Мексике.


Мирового финансового кризиса не будет просто потому, что впервые в истории сразу несколько миллиардов человек становятся потребителями — в Азии и Африке, заявил Inc. управляющий партнер венчурного фонда LETA Capital Александр Чачава. Благодаря распространению коммуникаций люди там начали зарабатывать, богатеть, дольше жить и потреблять. Поэтому не будет ни глобального экономического кризиса, ни кризиса перепроизводства. Напротив, корпорации Amazon, Facebook будут чувствовать себя отлично. Возможны локальные взрывы, например с блокчейном: «Пузырь надули, он должен лопнуть», — отметил Чачава. Он добавил, что консервативные аналитики склонны прогнозировать кризис из-за роста мирового рынка несколько лет подряд: обязательно должен быть отскок. Но мир стал другим из-за серии технологических революций и законы старой закрытой экосистемы золотого миллиарда уже не работают. Российским стартапам в этой ситуации нужно смотреть на мир открытыми глазами и делать сразу международные продукты — ведь в России лучшие разработчики и инженеры, подытожил инвестор.

К истории банкротств и дефолтов

Вавилов А.П.

Eженедельник «Новая газета», №9 (532), 1999.

В дефолте нет ничего особенного. Россия не первая

Дефолт государственного долга, объявленный Россией в августе 1998 года, вообще говоря, не является чем-то необычным с точки зрения мировой истории. Отказ суверенных государств от своих обязательств уходит корнями в начало XIX века — время, когда за счет развития международной системы кредитования стали доступны значительные финансовые ресурсы. Последний всплеск дефолтов был отмечен в 1990 году, когда общий объем обязательств, по которым страны-заемщики отказались платить, достиг 332 млрд долл. Для сравнения, в 1997 году этот показатель был в четыре раза меньше — всего 77 млрд долл.

    Для начала необходимо определить само понятие дефолта. Обычно считается, что эмитент долга объявил дефолт по своим обязательствам в одном из следующих случаев:

  • выплаты по облигациям, выпущенным суверенным заемщиком и номинированным в национальной или иностранной валюте, не были произведены полностью в соответствии с оригинальным (или ранее реструктурированным) расписанием, или предложенные варианты обмена этих обязательств на новые содержали менее выгодные для кредитора условия по сравнению с первоначальными договоренностями;

  • Центральный банк провел обмен старой национальной валюты на новую национальную валюту с потерей номинальной стоимости;

  • выплаты по банковским займам не были произведены полностью в соответствии с оригинальным (или ранее реструктурированным) расписанием, или реструктуризация номинальной стоимости кредита и/или процентов по нему была вынужденной для кредиторов. В этой связи дефолт считается объявленным даже в том случае, когда под влиянием изменившихся законодательных или регуляторных требований банки-кредиторы «добровольно» соглашаются на реструктуризацию.

При анализе проблемы суверенного дефолта необходимо разделять виды долговых обязательств, по которым страна отказывается платить. Как правило, выделяют следующие:

облигации, номинированные в национальной валюте, облигации, номинированные в иностранной валюте, банковские займы, долги перед международными финансовыми организациями и двусторонние соглашения в рамках Парижского клуба кредиторов.

Не надо «брэдить»

Дефолты по облигациям, номинированным в иностранной валюте, объявляются достаточно часто и в больших масштабах, начиная с XIX века. Так, общий объем неисполненных суверенных обязательств несколько снизился лишь в первые десятилетия после Второй мировой войны, когда выпуск облигаций за рубежом был крайне затруднен.

Последний всплеск дефолтов был обусловлен рядом факторов, среди которых войны, революции, слабость фискальной и монетарной политик, а также внешние экономические шоки. В конце 90-х стало очевидно, что из-за несовершенства банковской системы, существующих методов управления долгами и слабой налоговой дисциплины кредитные риски, которые до недавнего времени считались полностью контролируемыми, в ближайшем будущем могут — как это уже показали недавние события в развивающихся странах — стремительно возрасти. И в этих условиях очередная волна дефолтов в начале следующего тысячелетия становится практически неизбежной.

Дефолты по облигациям, номинированным в иностранной валюте, в 70-х — 80-х годах нашего столетия были относительно редки, главным образом потому, что выпуск подобных обязательств эмитентами с низкой платежеспособностью был также редок. Гораздо чаще государства отказывались от обслуживания и погашения банковских займов. С начала 70-х годов кредиты зарубежных банков составляли львиную долю от всех правительственных заимствований. Для государств со спекулятивным кредитным рейтингом история эмиссии внешних облигаций началась только после 1990 года, когда Мексика выпустила первую серию облигаций типа «Брэди» в обмен на просроченные банковские кредиты.

В последние два десятка лет страны-заемщики с гораздо меньшей охотой придерживались оригинального графика выплат по банковским займам, чем по облигациям. Это было в первую очередь обусловлено тем, что объем эмитированных облигаций был гораздо меньше объема взятых банковских кредитов, и, следовательно, первые было намного проще обслуживать. Тем не менее по мере дальнейшего развития международного рынка капитала риск дефолта по облигациям будет неизбежно повышаться.

Следует также отметить еще одну немаловажную тенденцию, которая прослеживается на протяжении всей истории дефолтов. Отказ государств от выплат по своим внутренним обязательствам (в национальной валюте) происходит гораздо реже, чем дефолт по обязательствам, номинированным в иностранной валюте. Благодаря государственному контролю над внутренней финансовой системой правительства стран-должников имеют больше возможностей и желания по обслуживанию именно внутренних долгов.

По оценкам рейтингового агентства Standard & Poor’s, в 1997 году в состоянии дефолта по своим долговым обязательствам (как банковским, так и облигационным) находилось 37 стран. Для сравнения — годом ранее в это число входили 46 стран-заемщиков. Объем невыплаченных долгов к 1997 году также снизился с 22,9% от общего объема суверенных заимствований до 18,4%. На фоне того, как ряд сравнительно мелких заемщиков, таких как Алжир, Хорватия, Панама и Словения, возобновили нормальное обслуживание своего государственного долга, номинальный объем просроченных обязательств снизился с 84 млрд долл. до 77 млрд долл., при этом в 1997 году новых дефолтов отмечено не было — все они были объявлены ранее. К ноябрю 1998 года в состоянии дефолта по своим долговым обязательствам находилась 31 страна, что составляло 15% от общего числа стран-заемщиков. При этом лишь дефолты, объявленные Россией, Украиной и Венесуэлой, явились новыми.

Последний финансовый кризис привел к тому, что в 1998 году число стран, рейтинг которых был понижен, в восемь раз превысило число государств, улучшивших свои рейтинговые позиции. Ухудшение платежеспособности заемщиков, отраженное в рейтингах, значительно увеличивает риск дефолта по долговым обязательствам и, следовательно, вероятность отказа государств от ранее взятых на себя обязательств.

В 1997 году был окончательно улажен целый ряд долговых проблем. Так, Республика Перу завершила выпуск облигаций типа «Брэди» в обмен на банковский долг в размере 8 млрд долл., дефолт по которому был объявлен еще в 1984 году. Сразу вслед за этим долговым обязательством Перу был присвоен кредитный рейтинг (ВВ и ВВВ — по обязательствам в иностранной и национальной валютах соответственно). Примерно в это же время Республика Босния завершила обмен неисполненных обязательств перед банками в объеме 1 млрд долл., т. е. разрешила дефолт, объявленный еще в 1992 году.

В 1997 году Россия также провела одну из крупнейших долговых реструктуризаций, обменяв банковский долг перед Лондонским клубом кредиторов в объеме 31 млрд долл., дефолт по которому был объявлен в 1992 году, на выплату 3 млрд долл. и переоформление 28 млрд долл. в виде новых облигаций Внешэкономбанка. Кроме того, в 1999 году должны начаться выплаты французским владельцам облигаций в объеме около 400 млн долл. в счет царского займа 1914 года. После революции 1917 года советское правительство отказалось обслуживать этот и ряд других долгов, среди которых находились и обязательства по облигациям, номинированным в английских фунтах, соглашение о реструктуризации которых было достигнуто с правительством Великобритании еще в 1986 году.

Дефолт по банковским долгам

Как уже отмечалось выше, динамика суверенных дефолтов в подавляющем большинстве случаев повторяет динамику дефолтов по долгам перед иностранными банками. В последнее время суверенные государства менее склонны объявлять дефолт по облигациям в иностранной валюте. За период с 1975 года дефолт по кредитным обязательствам перед иностранными банками объявляли 75 стран, из которых 20 выступали также эмитентами облигаций. Лишь семь стран из указанных выше объявляли дефолт по собственным облигациям, в то время как остальные проводили выплаты в полном соответствии с оригинальными расписаниями.

Это обусловливалось тем, что объем эмитированных облигаций был мал по сравнению с объемом привлеченных банковских кредитов, и правительства стран-заемщиков отдавали приоритетное значение обслуживанию именно облигационных займов. Причем они делали это с молчаливого согласия банков-кредиторов. Однако существует ряд факторов, позволяющих сделать вывод о том, что ситуация с суверенными долгами уже в ближайшем будущем может кардинально измениться. Необходимость значительных выплат по банковскому долгу через обслуживание облигаций типа «Брэди» и досрочные выкупы, низкие объемы международного банковского кредитования, а также выпуск новых облигаций странами с низким уровнем кредитоспособности — все это позволяет с уверенностью прогнозировать сближение показателей дефолта в отношении облигаций и банковских займов.

Несмотря на растущее число стран-эмитентов международных облигаций, на этом рынке по-прежнему существуют достаточно сильные барьеры для входа государств с низкой платежеспособностью (в частности, стран Центральной Африки). Государств, имеющих доступ к банковским кредитным ресурсам, пока гораздо больше, чем тех, кто может выпускать облигации. Кроме того, последний азиатский кризис значительно снизил привлекательность спекулятивных бумаг для участников рынка долгов. В этой связи можно ожидать, что преобладание банковских дефолтов сохранится.

Дефолт по обязательствам в национальной валюте

За период с 1975 года дефолт по обязательствам в национальной валюте объявляли 12 стран, среди которых: Ангола (1992-1997), Хорватия (1993-1996), Эль-Сальвадор (1981-1996), Шри-Ланка (1996), Соломоновы о-ва (1995-1997), Венесуэла (1995-1997) и др. При этом Аргентина и Бразилия только за рассматриваемый интервал времени объявляли дефолт по своим внутренним облигациям по меньшей мере дважды. Наряду с этим 71 страна продолжала полностью обслуживать собственные внутренние обязательства.

Несмотря на некоторое увеличение числа внутренних дефолтов за последние десять-пятнадцать лет, доля стран, объявивших дефолт по обязательствам, номинированным в национальной валюте, не превышает 2% от общего объема национального заимствования, в то время как аналогичный показатель для международных облигаций в среднем составляет 25%.

В случае дефолта по облигациям обычно имеет место одностороннее увеличение сроков до погашения (как в Шри-Ланке после террористической атаки на Центральный банк в 1996 году) и/или отмена привязки основных параметров эмиссии к уровню инфляции (как в Бразилии в 1986-1987 и 1990 гг. ). Дефолт по национальной валюте (как в Гане в 1979 году) в основном проводится в форме частичного обмена старых денежных знаков на новые с потерей номинальной стоимости (в СССР аналогичный дефолт-обмен проводился кабинетом В. Павлова).

Среди последних дефолтов по облигациям, номинированным в национальной валюте, можно выделить три. В июле 1998 года Венесуэла нарушила взятые на себя долговые обязательства, номинированные в боливарах на сумму, эквивалентную 128 млн долл. Однако уже через несколько дней обслуживание этого долга возобновилось, и даже кредитный рейтинг страны остался неизменным. Проведенные Украиной в сентябре этого же года облигационные обмены в объеме около 1,6 млрд долл. также могут рассматриваться в качестве дефолта по внутреннему долгу. Новые облигации были эмитированы на больший срок и с меньшими купонами, что является фактическим ухудшением оригинальных условий подписки.

Особое внимание необходимо уделить последнему дефолту, объявленному Россией по своим рублевым облигациям в августе 1998 года. Этот дефолт оказался крупнейшим с 1990 года, когда Бразилия отказалась от обязательств по внутреннему долгу в объеме 62 млрд долл., что на тот период соответствовало 19% от всех суверенных дефолтов. Исключая ГКО-ОФЗ, находившиеся в собственности Центрального банка РФ, объем российского дефолта (в том числе бумаги, формально не подлежавшие реструктуризации, но условия обращения которых были изменены) составил около 37 млрд долл., или более половины всего объема дефолтов, объявленных на тот момент. Еще в 1990 году Мексика провела обмен своих долгов перед зарубежными банками на облигации типа «Брэди», и Россия оказалась первой с того времени страной, объявившей дефолт по обязательствам, значительный объем которых приходился на нерезидентов.

Федеральный бюджет РФ на 1999 год также, по сути, предусматривал объявление дефолта. Заложенные в бюджете 9 млрд долл. на выплату внешних долгов вдвое меньше той суммы, которую Россия должна была заплатить. При этом на момент утверждения бюджета переговоры о реструктуризации внешних обязательств находились только на предварительной стадии. Россия фактически отказалась платить вне зависимости от результатов запущенного переговорного процесса.

Дефолт по обязательствам в иностранной валюте

Начиная с 1975 года 76 стран объявляли дефолт по облигациям и банковским долгам, номинированным в иностранной валюте. При этом большинство из государств-заемщиков — не единожды. Как правило, дефолт носил форму просрочки платежей по банковским кредитам. Подобные события имели место в 75 случаях.

Чаще всего проблема нарушения первоначальных обязательств решалась с помощью обмена (как в случае стран, эмитировавших облигации типа «Брэди») или досрочного выкупа долга. В любом случае разрешение проблемы дефолта приводило к ухудшению условий для кредиторов по сравнению с первоначальными договоренностями.

За рассматриваемый период дефолт по облигациям, номинированным в иностранной валюте, объявляли девять стран. В восьми случаях был объявлен двойной дефолт и по банковским кредитам, и по облигациям. При этом именно банки чаще всего являлись держателями замороженных облигаций.

Среди немногочисленных стран, объявивших дефолт по облигациям, номинированным в иностранной валюте, выделялись Зимбабве, Панама и Боливия ввиду того, что их долговые проблемы оставались без решения довольно долго. Так, например, Зимбабве первоначально нарушила согласованный график долговых выплат еще в 1965 году, когда Южная Родезия, как в то время называлась страна, в одностороннем порядке вышла из числа колоний Великобритании. После формального признания независимости правительство Зимбабве в 1980 году уладило проблемы с реструктуризацией своей задолженности.

Боливия объявила дефолт по своим облигациям в 1989 году, окончательно согласовав механизм их переоформления в 1997-м. Дефолт Панамы начался в 1987 году с дефолта по облигациям, а несколько лет спустя, в 1994 году, после объявления дефолта и по банковским займам, он разрешился с помощью проведения долгового обмена.

В целом можно сказать, что дефолты являются неотъемлемой частью современной системы международного кредитования. Различный уровень развития суверенных государств вынуждает одних искать способы вложения избыточного капитала, а других прикладывать немалые усилия для того, чтобы привлечь необходимые займы. Как наглядно демонстрируют проведенные исследования, частота объявления дефолтов имеет определенную циклическую динамику, как, впрочем, и абсолютное большинство экономических показателей. Резкие всплески дефолтов в общемировом масштабе в принципе поддаются корректировке с помощью системы международной финансовой поддержки. Циклы можно сглаживать. Однако несомненным остается одно — до тех пор, пока сохраняется неравномерность в экономическом развитии стран, кредитование менее развитых государств будет всегда связано с риском дефолта.

Государственный дефолт в России невозможен, считает министр

Министр экономического развития России Максим Решетников исключил возможность суверенного дефолта в России, подобного тому, что власти объявили в 1998 году, сообщает Lenta. ru.

В интервью Первому каналу Решетников ответил отрицательно на вопрос, существует ли сейчас хотя бы минимальная вероятность такого дефолта.

Он подчеркнул, что в нынешней ситуации государство должно помогать предпринимателям, «чтобы у них сохранилось желание вести бизнес и развивать свой бизнес в России.”

«Мне кажется, что в долгосрочной перспективе и мы поймем, что показал нам этот кризис: мы построили очень развитую, очень диверсифицированную экономику. Действительно, в отличие от 2008 года, когда мы в первую очередь спасали крупные предприятия, сейчас речь идет о малом и среднем бизнесе », — сказал министр.

Ранее в четверг, выступая на заседании правительства, премьер-министр Михаил Мишустин заявил, что более 500 тысяч малых и средних предприятий, на которых работает более 3 миллионов человек, получат прямую финансовую поддержку от государства.

В августе 1998 г. у российских властей закончились ресурсы для финансирования государственного долга и поддержания курса рубля. К тому времени госдолг составлял почти 200 миллиардов долларов (44% ВВП). Обменные пункты перестали продавать валюту, а курс рубля на бирже обесценился втрое.

Дефолт привел к краху крупных банков, инвестировавших в облигации ГКО, таких как Инкомбанк, Мосбизнесбанк, СБС-Агро, Мост-Банк и др. По оценкам Института экономики переходного периода, эти банки держали от 37% до 68% всех вкладов населения округа.

По расчетам Московского банковского союза, убытки, понесенные российской экономикой из-за кризиса августа 1998 года, составили 96 миллиардов долларов.

Несмотря на разрушительные последствия дефолта, девальвация рубля помогла российской экономике стать более конкурентоспособной. Резкое сокращение импорта подтолкнуло развитие внутреннего производства к расширению возможностей экспорта. Правительство приняло меры по улучшению сбора налогов; в частности, в 2001 году он установил единый график подоходного налога с физических лиц на уровне 13%.

Бойтесь не долга, а фундаментальных показателей

роста и восстановления и вносят положительный вклад в способность неплательщика вернуться на

рынков финансирования в течение короткого периода времени. Более того, эти положительные аспекты восстановления после дефолта

усиливаются для стран, в которых в прошлом не было дефолтов.

Нарушения нормального функционирования банковских систем и экономических операций

в краткосрочной перспективе представляют собой один из двух основных отрицательных факторов в сценарии по умолчанию.То есть

другое — значительное снижение уровня реальных сбережений из-за банкротства банков и девальвации

. Оба эти фактора требуют серьезного планирования на случай непредвиденных обстоятельств и создания

системных ответных мер, которые могут помочь смягчить их неблагоприятное воздействие на экономику в целом.

Наконец, в случае России дефолт по суверенному долгу можно рассматривать как катализатор

реальных и устойчивых долгосрочных реформ экономических институтов.Хотя этот процесс

далек от завершения, показатели российской экономики с периода

1998–1999 гг. Были впечатляющими.

и Надмитов А. (2004) «Реструктуризация российского долга». Документ, представленный на Международном финансовом семинаре

, Гарвардская школа права,

www.law.harvard.edu/programs/about/pifs/llm/sp26.pdf

ii Desai (2000)

iii Krivka, A. ( 2006) «Опыт России в реформировании налоговой системы:

достижения, проблемы и перспективы» Vaduba Management, 2006 м.№ 2 (11).

iv «Надежда и молитва», The Economist, 21 мая 1998 г.,

http://www.economist.com/node/372449

v ibid

vi Суверенные нормы дефолта и восстановления, 1983–2006 гг. , Специальный комментарий, Moody’s

Investors Service, Global Credit Research, июнь 2007.

http://ksuweb.kennesaw.edu/~dtang/CRM/Moodys_SovereignDefault.pdf

vii Гелос, Р.Г., Сахай, Р. и Сандлерис, G (2004 г.), «Суверенные займы развивающихся стран

: что определяет доступ к рынкам?» Рабочий документ МВФ № 221, ноябрь

viii Экономические обзоры ОЭСР: Российская Федерация, 1997 г. , Париж, 1997–1998 гг.

ix Huang, H, Д.Марин и К. Сю (2003) «Финансовый кризис, восстановление экономики и развитие банковского сектора

в странах бывшего Советского Союза», Рабочий документ CESifo

номер 860, февраль 2003 г. http://www.ifo.de/portal/pls /portal/docs/1/1189878.PDF

x там же, таблица 2

xi Интерфакс Центр экономического анализа, крупнейшие банки России в 1999 году, Москва

1999

xii Westin, P. (2000), » Доходы от экспорта: репатриация или экспроприация? », Русский

Экономические тенденции, 3-10 февраля; и Лунгани П.и П. Мауро (2000), «Капитал

Бегство из России», Документ для обсуждения политики МВФ, Департамент исследований,

Вашингтон.

xiii Пигготт, Чарльз, Финансы: Русские в красном. The European, 30 ноября 1998 г.

xiv «Россия, новобрачные и близкие к смерти». 10 июня 1999 г. Euromoney

http://www.euromoney.com/Article/1005258/Russia-The-newly-wed-and-the-nearly-

dead. html

Не паникуйте, как будто это 1998 год

Финансовый хаос в России заставляет инвесторов вспоминать лето 1998 года.

В этом году Россия объявила дефолт по своим долгам и девальвировала рубль, что принесло инвесторам огромные убытки. И это еще не все: «Московский крах» заразил развивающиеся рынки по всему миру и даже привел к тому, что американский индекс S&P 500 упал примерно на 20% в период с июля по октябрь 1998 года.

Сегодняшние условия очень похожи на те, что были тогда : российский рубль рушится под тяжестью падения цен на нефть, что вынуждает центральный банк резко поднять процентные ставки.

Несмотря на мрачное сходство, финансовые проблемы России вряд ли на этот раз обрушат мировые рынки.

Одно из основных различий между 1998 годом и сегодняшним днем ​​состоит в том, что жесткие санкции в отношении Москвы в некоторой степени изолировали западных инвесторов от того, что беспокоит Россию.

По теме: Кто проиграет, если Россия рухнет?

Режим санкций «значительно снизил риск финансового заражения. Сейчас не 1998 год. У вас нет такого же уровня взаимосвязанности», — сказал Майкл Леви, старший научный сотрудник Совета по международным отношениям, на сайте Control Risks. семинар в среду в Нью-Йорке.

Сегодня Россия — «изгой»: Россия просто больше не имеет связей с остальным финансовым миром, чтобы по-настоящему его отравить.

«Сейчас это практически государство-изгой. Иностранные инвесторы сбежали», — сказал Вин Тон, глава отдела стратегии развивающихся рынков компании Brown Brothers Harriman.

Есть и другие ключевые различия между сегодняшним днем ​​и 1998 годом.

Уроки последнего дефолта позволили России накопить военный запас в размере около 416 миллиардов долларов валютных резервов.Этого более чем достаточно для покрытия всей задолженности в следующем году.

Это также позволяет Москве использовать наличные деньги для защиты рубля, как это было снова сделано в среду.

По теме: Уолл-стрит делает ставку на дефолт России, Венесуэлы

«Амортизатор» Американские инвесторы также должны быть рады, что российская валюта «свободно плавающая», то есть она не привязана к доллару, как во время последнего кризиса

«Это означает, что если валюта испытывает шок, например, дальнейшее падение цен на нефть или дополнительные санкции, этот шок, вероятно, будет поглощен обменным курсом. Это помогает изолировать боль от самой России и не распространяет ее на остальной мир «, — сказал Пол Кристофер, главный международный стратег Wells Fargo Advisors.

В отличие от конца 1990-х, многие другие развивающиеся рынки также перешли на свободно плавающие валюты.

«Это амортизатор, — сказал Тонкий. — Более широкий системный риск EM — не такой, как был».

Финансовые проблемы также могут распространяться по всему миру через внешнюю торговлю. Если одна крупная страна получит больной, он может заразить своих основных торговых партнеров.

Хотя Россия является крупным экспортером энергоресурсов в Европу, эксперты не верят, что ее торговые связи достигают уровня угрозы для всей Европы.

Связано: некоторые компании не переживут нефтяной кризис

Не беспроигрышный вариант: Конечно, глобальные инвесторы должны внимательно следить за тем, что сделает президент России Владимир Путин дальше. Возможно, Путин потрясает мировые рынки новыми военными действиями, направленными на усиление националистической поддержки внутри страны.

«Мы серьезно обеспокоены ситуацией, когда режим кажется загнанным в угол», — сказал Майкл Моран, управляющий директор консалтинговой фирмы Control Risks.

Это одна из причин, почему, хотя Россия, похоже, не представляет системных рисков, как это было в конце 1990-х годов, эта страна по-прежнему выглядит рискованной ставкой.

«Русские сделают все, что в их силах, чтобы предотвратить кризис как можно дольше. Это дает инвесторам возможность уйти из России, пока они могут.Я бы порекомендовал это », — сказал Кристофер.

CNNMoney (Нью-Йорк) Впервые опубликовано 17 декабря 2014 г .: 13:14 по восточному времени

Ценовая война России с Саудовской Аравией может вызвать дефолт в США — Quartz

Российские официальные лица ранило сланцевую промышленность США, начав полномасштабную ценовую войну на нефть. Хотя противостояние может нанести непоправимый ущерб американскому энергетическому сектору, некоторые аналитики считают, что ценовая война носит временный характер.

Акции базирующихся в Хьюстоне нефтегазовых компаний, таких как Apache и Вчера акции Occidental Petroleum упали более чем на 50% после того, как разразился ажиотаж по добыче нефти: российские власти, внимательно следя за энергетической отраслью США, как сообщается, отказались договориться со своими партнерами по ОПЕК о сокращении добычи для стабилизации цен на нефть.Саудовская Аравия в ответ снизила официальные цены и подала сигнал о том, что она увеличит добычу. Ставки растут, поскольку государственная нефтяная компания Саудовской Аравии сегодня пообещала резко увеличить добычу.

Эталонные цены на нефть вчера упали более чем на 20%, что стало крупнейшим однодневным падением со времен войны в Персидском заливе в 1991 году, что вызвало ажиотаж на рынках акций и облигаций по всему миру. Сегодня утром в Лондоне нефть марки Brent подорожала примерно на 6% до 37 долларов за баррель.

Многие американские компании, специализирующиеся на добыче из сланца и гидроразрывах пласта, уязвимы из-за большой задолженности. По данным Moody’s Investors Service, компании, занимающиеся разведкой и добычей энергии, имеют задолженность в размере 86 миллиардов долларов, подлежащую погашению до 2024 года, и большая часть этой суммы имеет рейтинг мусора. Эти компании должны выплатить свои займы или найти способ рефинансирования. Это может оказаться трудным для многих руководителей нефтяных компаний, поскольку цены на энергоносители падают, что отрицательно сказывается на доходах и прибыли, а также по мере того, как кредитные рынки становятся более жесткими, что затрудняет сбор средств.

Облигации Antero Resources вчера активно торговались, согласно данным MarketAxess.Доходность облигаций компании из Денвера со сроком погашения в ноябре 2021 года подскочила на 3,7 процентных пункта по сравнению с казначейскими облигациями аналогичного срока погашения, что свидетельствует о растущем беспокойстве инвесторов по поводу кредитоспособности компании. Доходность облигаций увеличивается по мере падения их цены.

Энергетическая промышленность США была мощным попутным ветром для создания рабочих мест, притягивая рабочих со всей страны и даже со всего мира. И хотя более низкие цены на энергоносители могут принести дополнительные деньги в карманы потребителей, ряд дефолтов энергетических компаний оставит без работы значительное количество рабочих.Исполнительный директор Pioneer Natural Resources сообщил вчера Wall Street Journal, что половина публично котирующихся разведочных и добывающих компаний может обанкротиться (платный доступ) в ближайшие два года.

Возможно, к счастью для промышленности США, аналитики JPMorgan считают, что ценовая война Саудовской Аравии с Россией носит временный характер. Обе страны, а также американская сланцевая промышленность, пострадают от цен на нефть ниже 45 долларов за баррель, писали они, хотя Россия, вероятно, может позволить себе более низкие цены, чем Саудовская Аравия.

Более того, аналитики JPMorgan не думают, что Саудовское Королевство сможет поддерживать цены на нефть ниже 60 долларов за баррель в течение длительного времени, что может отбросить чиновников обратно за стол переговоров: «Мы рассматриваем явную капитуляцию Саудовской Аравии в отношении квот на добычу как временную меру, предназначенную для изменить амбиции членов ОПЕК + ».

Россия заявляет, что облегчит долговую нагрузку на Венесуэлу

Венесуэла находится на грани дефолта, а Россия бросила ей спасательный круг.

Министр финансов России Антон Силуанов объявил в среду, что две страны согласились на реструктуризацию кремлевских кредитов на сумму около 3 миллиардов долларов.

Сумма мизерная по сравнению с сокрушительным долгом Венесуэлы в 120 миллиардов долларов, но она может помочь правительству президента Николаса Мадуро произвести в течение следующих нескольких недель выплаты на сотни миллионов долларов другим кредиторам и убедить держателей облигаций в том, что дефолт не неизбежен.

Венесуэла изо всех сил пыталась выплатить 1,2 миллиарда долларов по облигациям национальной нефтяной компании со сроком погашения в прошлую пятницу, в основном по основной сумме долга, по которым не было льготного периода. Рано в среду инвесторы и финансовые аналитики начали опасаться, что Венесуэла не предоставит деньги, которые обещала выплатить.

К полудню начались просроченные переводы держателям облигаций. Тем не менее, за последний месяц Венесуэла задержала выплату процентов по различным облигациям на сумму более 350 миллионов долларов, при этом льготные периоды заканчиваются в течение следующих нескольких недель.

«Очевидно, что венесуэльцы ищут помощи везде, где они могут ее получить, и на данный момент Россия является их наиболее жизнеспособным источником финансирования», — сказала Риса Грейс-Таргоу, директор по Латинской Америке в Eurasia Group, фирме по анализу политических рисков. . «Венесуэльцы очень сильно давили на россиян.

Это уже третий раз с прошлого года, когда Россия пришла на помощь Венесуэле, когда Каракас испытывал серьезные финансовые проблемы. А кредитование венесуэльцев было частью всемирной стратегии использования российской национальной нефтяной компании «Роснефть» для достижения целей внешней политики.

За последние три года Россия предоставила Каракасу финансовую помощь в размере 10 миллиардов долларов, а в прошлом году «Роснефть» приобрела 49,9% акций Citgo, перерабатывающей дочерней компании венесуэльской государственной нефтяной компании в США. Это было обеспечение кредита на 1,5 миллиарда долларов, предоставленного материнской компании Petróleos de Venezuela, известной как Pdvsa. «Роснефть» ведет переговоры об обмене долей в Citgo на нефтяные месторождения в Венесуэле.

Инвестиции «Роснефти» также были сосредоточены на Кубе, Китае, Египте и Вьетнаме, и она стремилась заключить сделки в восточном Средиземноморье и Африке, областях, где она вступает в противоречие с американскими интересами. Использование своей нефтяной компании в качестве геополитического инструмента дало России больше возможностей для бега в то время, когда западные санкции серьезно сказываются на ее экономике.

Условия реструктуризации не были обнародованы в среду, как и детали первоначального кредита. Г-жа Грейс-Таргоу сказала, что срок выдачи российского кредита может быть получен на несколько лет назад, когда бывший президент Уго Чавес, умерший от рака в 2013 году, покупал российское вооружение.

Поскольку Венесуэла обычно платит России нефтью, пересмотр условий может означать, что Венесуэла будет иметь больше нефти для продажи на мировых рынках за крайне необходимые денежные средства для выплаты долга, а также для импорта дефицитных продуктов питания и лекарств.

Стюарт Калверххаус, руководитель отдела суверенных исследований и исследований с фиксированным доходом в Exotix Capital, инвестиционном банке и брокере с развивающимися рынками, торгующем венесуэльскими облигациями, описал пересмотр условий как «Россия пытается быть достаточно дружелюбной, чтобы предотвратить худшее».

Правительство Венесуэлы пригласило держателей международных облигаций в Каракас в понедельник, чтобы начать переговоры о реструктуризации облигаций на сумму более 50 миллиардов долларов, причитающихся частным кредиторам. Объявление на прошлой неделе было признанием того, что Венесуэла не может выплатить все свои долги вовремя, но любые пересмотр условий договора будут затруднены, если не невозможны из-за санкций Соединенных Штатов.

Санкции Вашингтона запрещают американцам иметь дело с человеком, ответственным за пересмотр переговоров, вице-президентом Тареком Эль Айссами, которого американские официальные лица связывают с незаконным оборотом наркотиков. Санкции, введенные в августе, также ограничивают торговлю венесуэльскими облигациями, продаваемыми правительством на американских финансовых рынках.

Но призыв к переговорам также делает прямое заявление Венесуэлы о невыплате кредитов более маловероятным, поэтому о дефолте придется объявить самим крупным держателям облигаций.

Для наступления дефолта держатели 25 процентов стоимости облигаций должны сначала поднять вопрос с попечителями или фискальными агентами, котирующимися на облигациях. Если правительство не убедит доверительного управляющего или агента в том, что оно готово выполнить свои обязательства, кредиторы могут обратиться за разрешением в суд.

Г-н Калверххаус сказал, что он не думает, что держатели облигаций, разнообразная группа венесуэльских и международных частных лиц и финансовых организаций, будут двигаться стремительно.

«Я не думаю, что большинство захотело бы ускорить процесс и объявить дефолт прямо сейчас, — сказал он. — Они хотели бы увидеть, какой будет реакция правительства».

Российский долг с бросовой оценкой снова оценен как инвестиционный

Лондон. Инвесторы в облигации все чаще продают Россию с рейтингом мусора в качестве кредита инвестиционного уровня, даже если рейтинговым агентствам осталось несколько лет до восстановления желанного статуса, который страна потеряла в 2015 году.

В начале прошлого года из российских активов были выведены миллиарды долларов, когда ее кредитные рейтинги были снижены до спекулятивного уровня, поскольку падающие цены на нефть и западные санкции, введенные в связи с ролью Москвы в украинском кризисе, ударили по экономике.

Год спустя, однако, доходность российских долларовых облигаций и стоимость страхования рисков снова ниже, чем у некоторых стран, все еще имеющих рейтинг инвестиционного уровня — Baa3 / BBB- или выше, — который предпочитают многие инвесторы.

Это во многом благодаря минимальному уровню долга, устойчивому положительному сальдо платежного баланса и некоторым разумным шагам центрального банка, в том числе плавающему курсу рубля в ноябре 2014 года, задолго до того, как это сделали другие экспортеры нефти.

Критики подчеркивают, что долгосрочные перспективы экономики не улучшились.Россия по-прежнему зависит от нефти, а ее экономика находится под контролем государства и неэффективна.

Но с падением цен на нефть близится конец длительной рецессии, и в 2017 году экономика должна вырасти на 1 процент. Прогнозируемая волна корпоративных дефолтов не материализовалась, а процентные ставки начали падать.

В результате российские свопы кредитного дефолта (CDS), деривативы, используемые для страхования подверженности кредиту и рассматриваемые как мера риска, упали ниже показателей Турции и Южной Африки.Обе страны по-прежнему имеют рейтинг инвестиционного уровня, хотя последняя может вскоре потерять этот статус.

Инвесторы с премией по доходности требуют держать облигации в российских долларах, а не казначейские облигации США с низким уровнем риска, ниже 250 базисных пунктов — примерно на 40-50 базисных пунктов меньше, чем в Турции, Мексике и Индонезии, и на 100 базисных пунктов меньше, чем в Южной Африке.

«Нам нужно было проводить осмотрительную фискальную и денежно-кредитную политику. Власти продемонстрировали это, и вы видите это в рыночных показателях», — сказал Ивайло Веселинов, главный стратег Finisterre Capital.

«В какой-то момент [рейтинговые] агентства должны будут признать улучшение, даже если только через обновление прогнозов. Это должно произойти рано или поздно».

Инвесторы часто используют свои собственные рейтинговые прокси, а не полагаются только на агентства, и одна такая модель от ICBC Standard Bank, которая сопоставляет показатели России со средним рейтингом, предполагает повышение на одну ступень до инвестиционного уровня.

Рост России плохо сравнивается с показателями стран с аналогичным рейтингом, но его положительное сальдо счета текущих операций более 5 процентов контрастирует со значительным дефицитом в таких странах, как Турция, Южная Африка и Мексика.

Государственный долг также составляет лишь десятую часть годового объема производства по сравнению со средним показателем 35 процентов для других кредитов BB + / Ba1, отмечает ICBC.

Одно рейтинговое агентство, Fitch, соглашается. Он поддерживает Россию на инвестиционном уровне, утверждая, что ее надежный суверенный баланс компенсирует другие недостатки, такие как сырьевая зависимость и геополитика.

Но Moody’s и S&P Global имеют негативные прогнозы по рейтингу «мусорных» рейтингов, которые они присваивают России, что указывает на то, что вероятность нового понижения выше, чем повышения.

«[Нет] улучшений в той степени, в которой мы могли бы рассмотреть возможность стабилизации прогноза на данном этапе», — заявил недавно на форуме Reuters Global Markets ведущий европейский аналитик Moody’s Дитмар Хорнунг.

Без изменений

Утрата инвестиционного статуса редко бывает постоянной, но странам требуется в среднем шесть лет, чтобы оправиться от мусора, как показало исследование Fitch, основанное на истории рейтингов с 1995 года.

Некоторые восстанавливаются быстрее — Ирландии потребовалось менее трех лет, а Венгрия была восстановлена ​​агентством Fitch только через четыре года после ее понижения.

Но Россия сталкивается с необычным препятствием в виде санкций, которые запрещают инвестиции в несколько крупных компаний и только что были продлены до следующего года.

«Для порога повышения рейтинга вы должны увидеть некоторое ослабление санкций», — сказал Веселинов из Finisterre.

Мориц Кремер, глава S&P Global по международным суверенным рейтингам, заявил на форуме Reuters, что улучшение прогнозов при сохранении санкций не невозможно, но санкции сдерживают экономический рост, что является ключевым фактором для рейтингов.

«В настоящий момент ни отмена санкций, ни реформы предложения не представляются вероятными в краткосрочной перспективе», — добавил он.

Рыночный российский рейтинг S&P, основанный на ценах кредитных дефолтных свопов, только что повысился и вернулся в соответствие с присвоенным рейтингом BB +, который был ниже его в течение нескольких месяцев.

Это свидетельствует о более позитивной оценке инвесторов и подчеркивает, как они и оценщики часто расходятся во взглядах на долгосрочные риски, такие как правопреемство или когда Россия может использовать свои фонды благосостояния на черный день.

Дэвид Хаунер, глава EEMEA по вопросам долга и стратегии в Bank of America Merrill Lynch, говорит, что многие инвесторы из развивающихся стран принимают во внимание рейтинги только тогда, когда возникают сомнения в способности страны выплатить долг. В России это не беспокоит.

«Значительное расхождение между рейтинговыми агентствами и рынками является необычным, но оно случается, когда агентства обеспокоены политическими рисками, которые не слишком беспокоят рынки», — сказал он.

Reuters

Россиянки обыграли мужчин в соревнованиях по фигурному катанию и прыжкам на коньках

Ошибки Михаила Коляды и Дмитрия Алиева мешают мужской команде, поскольку Трофей Первого канала начинается в Москве с «Битвы полов» с Медведевой и Загитовой в качестве капитанов

В единственном в своем роде соревновании по прыжкам в воду российские фигуристы-одиночки превзошли своих соперников-мужчин в первый день отечественных соревнований Трофей Первого канала перед социально дистанцированными фанатами в масках на Мегаспорт Арене. Москва.

Восемь фигуристов, по четыре представителя каждой команды в разбивке по полу и возглавляемые олимпийскими медалистами Алина Загитова и Евгения Медведева , были отобраны, чтобы встретиться лицом к лицу в трех раундах, причем женская команда победила благодаря большому успеху. -джампинг Александра Трусова , Анна Щербакова и Камила Валиева .

Они вместе с чемпионкой Европы и мира 2015 года Елизаветой Туктамышевой вместе провожали мужчин 246 раз.30 очков до 194,78, поскольку Михаил Коляда и Дмитрий Алиев дрогнули.

Результат не стал настоящим сюрпризом, так как фигуристки, которые, кроме Туктамышевой, все тренировались в школе самбо-70 «Кристалл Этери Тутберидзе », — смогли совершать большие прыжки, которые у мужчин есть. пойти на матч.

Отвечая на вопрос ведущего мероприятия Алексея Ягудина , Тутберидзе сама сказала: «Я желаю, чтобы мужские фигуристы продолжали прогрессировать и преуспевать. «

Во второй части нашего эксклюзивного интервью двукратный чемпион мира Евгений …

Встреча с глазу на глаз

На мероприятии присутствовали звезды.

Помимо Ягудина, выступающего, и Загитовой и Медведевой, обслуживающих в качестве капитанов команд, легендарный тренер Татьяна Тарасова и олимпийские чемпионы 2014 года Аделина Сотникова и Максим Траньков в качестве приглашенных судей.

Все тренеры фигуристов, в том числе Тутберидзе и Евгений Плющенко , тоже были под рукой, чтобы подбодрить своих фигуристов.

Соревнования проводились в трех раундах: Загитова возглавляла женскую команду в первом и третьем раундах, а мужскую — во втором (и Медведева наоборот).

Подсчет очков представлял собой сочетание старой системы 6.0 и нынешней Судейской системы ИСУ (IJS): пять судей оценили технические способности максимум до 6.0, при этом среднее значение судейских оценок добавлялось к базовой стоимости прыжков. выполненный обычно попадает под IJS.

В первом раунде каждый из четырех фигуристов встретился лицом к лицу в прямом соревновании, каждый из которых выполнил установочный прыжок.

Обе команды уверенно открылись в тройном лутце , тройном тулупе , где Валиева опередила чемпиона России Коляду на 0,02 балла. Затем Туктамышева упала на попытку тройного акселя , на которой Макар Игнатов получил полную оценку, прежде чем Трусова должна была положить руки на попытку четверного лутца , за которую держался Алиев.

С Щербаковой и Андреем Мозалевым также только 0,02 балла в четверном флипе , тройной тулуп , у мужчин было преимущество после начальных прыжков с 68,70 до 67,22.

Андрей Мозалев может быть более известен тем, что побрился коньками, чем выиграл …

Фирменные прыжки

Фигуристы получили больше свободы во втором раунде, поскольку их капитаны поменялись ролями: Медведева взяла на себя женщин, а Загитова — мужчин; они могли сделать любой прыжок одной подписи из своего репертуара.

Туктамышева, вышедшая первой, повторила тройной аксель, который она выполнила чисто, и набрала полные очки. Коляда, возможно, показал знак того, что должно было последовать, когда он упал на четверной пальце ноги, в то время как Валиева изящно сделала тот же прыжок, подняв руки вертикально над собой, когда она повернулась, чтобы набрать полные очки.

Мужчины также были подкованы в этом раунде из-за падения с Игнатова на его четверной петле и недостаточного вращения и рук вниз при четверном флипе Мозалева.

Трусова, Щербакова и Алиев сделали четверной лутц, за который только Трусова получила высшую оценку; Взлеты и приземления Щербаковой и Алиева были слегка подозрительными, но судьи лишь немного их оценили.

Ошибки означали, что после второго раунда женщинам удалось оторваться более чем на два очка, с 131,02 до 128,96.

Никогда раньше не видел

Навыки, продемонстрированные в третьем туре соревнований, возможно, больше никогда не увидят, по крайней мере, на официальных соревнованиях, а не на беззаботном веселье в день открытия Кубка Первого канала.

Фигуристам обеих команд было приказано выполнить комбинации прыжков из пяти прыжков , что на два больше, чем максимальное количество трех, разрешенное в обычной произвольной программе.

«Мне нравится этот формат, это впервые, он такой необычный. Надеюсь, всем он нравится», — сказала Загитова, прежде чем Медведева добавила: «Запрещено делать так много прыжков в короткой или произвольной программе, так что давайте просто наслаждаемся . Победит сильнейший «.

Туктамышева, снова идя первой, решила полностью использовать свою сильную сторону, аксель, с тройным лутцем, за которым следуют четыре двойных акселя. Она выполнила последовательность успешно и чисто, и ей было отказано в высшей оценке из-за немного удивительной 5.4 она получила от Тарасовой, несмотря на то, что остальные четыре судьи дали ей 6,0.

Мужской вызов рухнул еще до того, как он смог начаться, однако, когда Коляда, пытаясь открыть четверной палец ноги, чтобы компенсировать свое раннее падение, вытолкнул его до дабл и не завершил свою комбинацию из пяти прыжков. , получив без оценки от судей и только 1,30 базовых балла за двойной тулуп.

Отличные оценки последовали за следующими тремя фигуристами — Трусовой (четверной лутц, тройной тулуп, одиночный эйлер, тройной сальхов, тройной тулуп), Игнатов (четверной тулуп, тройной тулуп, одиночный эйлер, тройной сальхов, двойной тулуп) и Щербакова (четверной флип, тройной тулуп, тройная петля, одиночный эйлер, тройной сальхов) — но когда Алиев упал при попытке четверного тулупа и решил не завершать свою комбинацию, игра окончена.

Валиева (четверной палец, тройной палец, тройной палец, одиночный эйлер, тройной сальхов) завершила жесткую конкуренцию женщин с еще одним отличным результатом, прежде чем Мозалев (четверной палец, тройной тулуп, одиночный эйлер, тройной сальхов, двойной палец) восстановил элемент утешения для мужчин, несмотря на то, что он вышел из своего тройного сальхова.

У чемпионки мира среди юниоров по фигурному катанию одна цель — Олимп . ..

За победу девушки получили приз в размере одного миллиона российских рублей (около U.13 500 с. $).

Серьезные соревнования развернутся для восьмерки, а также еще двух фигуристов-одиночников каждого пола, четырех пар и шести команд танцев на льду в субботу.

Загитова и Медведева будут капитанами команды, состоящей из трех мужчин, трех женщин, двух пар и трех танцоров. Короткие программы начинаются в 17.00 по московскому времени, а произвольная программа / произвольные танцы в 17.00 в воскресенье.

Команда Загитова:

Дамы: Анна Щербакова, Камила Валиева, Дарья Усачева

Мужчины: Дмитрий Алиев, Макар Игнатов, Андрей Мозалев

Пары: Евгения Тарасова танцует / Денис Павлы 9000 / Владимир Морозов2 / Денис Павлис 9000 : Тиффани Загорски / Джонатан Геррейро, Аннабель Морозов / Андрей Багин, Елизавета Худайбердиева / Егор Базин

Команда Медведевой:

Дамы: Александра Трусова, Елизавета Туктамышева, Майя

, Александр Хромык2000, Майя Хромык3, Александр

Пары: Александра Бойкова / Дмитрий Козловский, Анастасия Мишина / Александр Галлямов

Танцы на льду: Александра Степанова / Иван Букин, Анастасия Скопцова / Кирилл Алешин, Софья Шевченко / Игорь Еременко

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *