Цб безрисковая ставка: Кривая бескупонной доходности государственных облигаций

Содержание

Безрисковая ставка доходности. 5 современных методов расчета

Расскажем про методы оценки безрисковой ставки доходности. Безрисковая ставка является неотъемлемой частью многих финансовых моделей: средневзвешенной стоимости капитала (WACC), модели оценки капитальных активов (CAPM), коэффициентах оценки эффективности инвестиционных проектов(NPV, DPI, DPP) и т.д. Она позволяет сравнивать между собой различные инвестиционные проекты по норме доходности.

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

 Безрисковая ставка доходности. Определение

Безрисковая ставка (англ. Risk Free Rate) – это норма прибыли, которая может быть получена по финансовому инструменту, кредитный риск которого равен нулю. Вместо финансового инструмента может выступать актив с максимальной степенью финансовой надежности, риск банкротства которого минимален. Следует отметить, что хоть и рассматривается доходность по абсолютно надежному финансовому инструменту, на практике, финансовые риски существуют всегда.

Цели использования безрисковой процентной ставки

Безрисковая процентная ставка используется инвесторами для оценки минимального возможного уровня доходности своих инвестиций. Если инвестиционный проект приносит норму доходности ниже чем безрисковая ставка, то данный проект отвергается, ведь уровень его рисков выше, нежели уровень риска по безрисковым активам. Поэтому при оценке инвестиционных проектов инвесторы в ставку дисконтирования закладывают как безрисковую процентную ставку, так и дополнительную премию за риск. Ниже приводится формула расчета ставки дисконтирования (ожидаемой доходности) с премиями за риск.

Ставка дисконтирования = Безрисковая процентная ставка ­+ Премия за риск

Премия за риск может включать различные производственные, технические, макроэкономические, отраслевые и иные риски. Так как безрисковая ставка доходности входит в ставку дисконтирования, то она используется во многих финансовых и инвестиционных моделях:

  • В моделях оценки эффективности инвестиционных проектов (NPV, PI, DPP)
  • В моделях оценки стоимости (WACC, CAPM, DCAPM, G-CAPM и т.д.)

Существующие методы оценки безрисковой процентной ставки

Рассмотрим существующие современные подходы и методы по оценке безрисковой процентной ставки на основе:

  • Доходности по банковским вкладам.
  • Доходности по государственным ценным бумагам.
  • Доходности по иностранным государственным ценным бумагам.
  • Процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ.
  • Процентной ставки по межбанковским кредитам.

Разберем более подробно на практике, как рассчитать безрисковую процентную ставку по данным методам.

Расчет безрисковой процентной ставки по доходности в банковский вклад

На практике инвестиционного анализа за безрисковую ставку иногда принимают доходности по вкладам в банк. Это самый простой и быстрый способ оценки процентной ставки. Как правило, используют проценты по вкладам в наиболее надежные банки РФ: Сбербанк (более половины акций принадлежат государству), Альфа-банк, Газпромбанк и т.д. Итак, разберем подробно, как можно быстро оценить безрисковую процентную ставку по банковским вкладам. Для этого воспользуемся сервисом banki.ru. Выберем раздел «Банки России».

Расчет безрисковой ставки доходности по банковским вкладам. Пример

Расчет безрисковой ставки доходности по банковским вкладам. Пример

Далее необходимо отфильтровать самые надежные банки РФ, для этого установим в опции сортировка по «финансовому рейтингу». Данный рейтинг основывается на оценке размера активов нетто.

Расчет безрисковой ставки доходности по банковским вкладам. Пример

Выбор максимально надежных банков

Как мы видим, первые три места занимаются следующие банки: «Сбербанк», «ВТБ» и «Газпромбанк». Данные банки имеют максимальный рейтинг надежности и имеют процентные ставки по вкладам в размере 10-12%. Данные процентные ставки можно считать безрисковыми. Следует отметить, что ставки меняются в зависимости от экономической ситуации, поэтому и изменяются размер безрисковых ставок.

Расчет безрисковой ставки на основе доходности государственным ценным бумагам – ГКО и ОФЗ

В данном методе безрисковая ставка доходности соотносится с  доходностью по государственным ценным бумагам (ГКО – государственные краткосрочные бескупонные облигации, ОФЗ – облигации федерального займа). Данные долговые обязательства выпускаются Министерством финансов РФ и имеют максимальную степень финансовой надежности. Для того чтобы определить данную доходность необходимо зайти на сайт ЦБ РФ «Ставки рынка ГКО-ОФЗ». Всегда следует учитывать, что данная ставка сильно меняется в условиях финансовых кризисов.

Для того чтобы определить процентную ставку по государственным ценным бумагам необходимо зайти в раздел «Базы данных» и выбрать подраздел «Ставки рынка ГКО-ОФЗ» на официальном сайте ЦБ РФ.  На рисунке ниже показан результат определения безрисковой процентной ставки в соответствии с доходностью ГКО-ОФЗ. В настоящее время она составляет 14,5%.

Безрисковая ставка доходности по ГКО ОФЗ.

Безрисковая ставка доходности по ГКО ОФЗ.

Расчет безрисковой ставки на основе доходности по иностранным государстваенным облигациям

Следующий способ, который часто используют на практике – это соотнесение безрисковой ставки с доходностью по государственным облигациям США за 10 или 30 лет. Экономика США оценивается международными рейтинговыми агентствами Moody’s, Standard&Poors’ и Fitch как максимально надежная, страновой кредитный рейтинг составляет ААА. Для того чтобы получить доходность по государственным облигациям США воспользуемся сервисом investfuture.ru. В разделе «Макроэкономика» выбираем раздел «Доходности гособлигаций».

Безрисковая процентная ставка через оценку с доходностью государственных облигационных займов США

Использование сервиса InvestFuture для расчета безрисковой ставки

Выйдет следующая форма по ведущим странам и средней доходности по десятилетним государственным облигациям. Можно выделить наиболее надежные страны – США, Великобритания и Япония. В итоге безрисковая процентная ставка равна доходностям облигационных займов и составляет от 0,45 до 2,05%.

Оценка безрисковой процентной ставки по национальным гособлигациям

Оценка безрисковой процентной ставки по национальным гособлигациям

Если выбрать отдельно страну, то можно проанализировать динамику изменения процентной ставки по годам. Как видно из рисунка ниже процентная ставка по 10-ти летним государственным облигациям США изменялась в диапазоне от 1,5 до 3% за последние два года.

Изменение доходности облигаций США.

Изменение доходности гособлигаций США (безрисковой ставки)

Расчет безрисковой процентной ставки по ставки рефинансирования

Следующий способ оценки безрисковой процентной ставки является сопоставление ее со ставкой рефинансирования. Ставка рефинансирования – это процентная ставка, по которой ЦБ РФ кредитует коммерческие банки. Информация по ставки рефинансирования ЦБ РФ можно получить на сайте.  Для этого в главном меню сайта необходимо выбрать раздел «Статистика» и в нем «Инструменты денежно-кредитной политики Банка России и показатели ликвидности банковского сектора».

Расчет безрисковой ставки доходности по ставки рефинансирования ЦБ РФ

Расчет безрисковой ставки доходности по ставки рефинансирования ЦБ РФ

В появившемся окне в его верхней части будет ссылка на статистику изменения ставки рефинансирования. На текущий момент ставка рефинансирования составляет 8,25%. Данная ставка может быть использована как безрисковая процентная ставка.

Расчет безрисковой ставки доходности по ставки рефинансирования ЦБ РФ

Ставки рефинансирования ЦБ РФ (безрисковой ставки)

Расчет безрисковой процентной ставки по межбанковским кредитам

Следующий способ оценки безрисковой процентной ставки является соотнесение ее со ставками по  межбанковским кредитам – MIBOR, MIBID,MIACR. Данные ставки рассчитывается ЦБ РФ с 1996 г. и  представляют собой средние кредиты ведущих банков РФ для других банков. Для расчета ставок необходимо перейти на официальном сайте ЦБ РФ в раздел «Ставки межбанковского кредитного рынка». На рисунке ниже показаны процентная ставка MIBID (средние объявленные ставки по привлечению московскими банками кредитов), по которой ведущие банки кредитуют других участников банковского рынка.

Расчет безрисковой процентной ставки доходности по межбанковским кредитам

Расчет безрисковой процентной ставки доходности по размеру межбанковских кредитов

Аналогично ниже показаны процентные ставки для MIBOR, MAICR и т.д. В результате анализа межбанковского рынка кредитования безрисковая ставка составляет 16,36%.

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

Анализ методов и оценок безрисковых процентных ставок

В таблице ниже приводится сравнение безрисковых процентных ставок по рассмотренным методам. Как мы видим, ставка находится в диапазоне от 8,25 до 16,35%. Поэтому делая анализ оценки эффективности инвестиций необходимо учитывать минимальный уровень безрисковой ставки как критерий исключения неэффективных инвестиций.

Метод расчета безрисковой процентной ставки поРазмер безрисковой процентной ставки
Доходности по банковским вкладам.10-12%
Доходности по государственным ценным бумагам.14,5%
Доходности по иностранным государственным ценным бумагам.2% в валюте
Процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ.8,25%
Процентной ставки по межбанковским кредитам.16,35%

 

Резюме

Существует множество различных методов расчета и оценки безрисковой ставки, в данной статье мы рассмотрели наиболее часто используемые в финансовой и инвестиционной практике. Безрисковая процентная ставка является минимально допустимым уровнем осуществления инвестиций в тот или иной инвестиционный проект. Любая безрисковая процентная ставка не гарантирует на 100% надежность вложения, ведь финансовые риски существуют всегда и везде. Используйте данные методы в своем инвестиционном анализе, с вами был Иван Жданов.


Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Информация о базовом уровне доходности вкладов


В соответствии с частью 7.2 статьи 36 Федерального закона «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» Банк России определяет базовый уровень доходности вкладов для целей установления банков, уплачивающих дополнительную ставку или повышенную дополнительную ставку страховых взносов в фонд обязательного страхования вкладов.


Базовый уровень доходности вкладов определяется отдельно по вкладам, привлеченным в валюте Российской Федерации и иностранной валюте, в отношении вкладов, которые соответствуют условиям, определенным нормативным актом Банка России. Для расчета базового уровня доходности вкладов используются ставки из раскрываемых неограниченному кругу лиц максимальных процентных ставок по вкладам в банках, привлекших в совокупности две трети общего объема вкладов населения в банках Российской Федерации.


В соответствии с частью 7.3 статьи 36 Федерального закона «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» базовый уровень доходности вкладов ежемесячно определяется Банком России и раскрывается неограниченному кругу лиц.


Привлечение банком денежных средств по договору банковского вклада (счета) при его заключении (изменении, продлении) на условиях доходности (полная стоимость вклада) в размере, отличном от соответствующего базового уровня доходности вкладов для текущего месяца, не свидетельствует о нарушении им требований законодательства.


Допущенное банком в течение любого месяца квартала хотя бы по одному вкладу превышение базового уровня доходности вкладов в размере от 2 до 3 или более чем на 3 процентных пункта годовых влечет признание банка соответствующим критериям уплаты дополнительной или повышенной дополнительной ставки страховых взносов (часть 8 статьи 27 и части 7.4, 7.5, 10 статьи 36 Федерального закона «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации»).


Государственная
корпорация «Агентство по страхованию вкладов» устанавливает базовую,
дополнительную и повышенную дополнительную ставки страховых взносов.

что это такое, показатель на сегодня

Не существует финансовых инструментов, которые бы всегда работали, приносили одинаковый результат вне зависимости от сложившихся обстоятельств. Небольшой риск финансовых потерь существует всегда, даже у самых надёжных решений. Безрисковая ставка доходности и помогает заранее понять, какие параметры присущи той или иной сделке. Есть и другие нюансы, связанные с этим явлением.

Что это такое

Перед тем, как заключить любую сделку, инвесторы хотят заранее узнать не только о доходе, но и о возможных отрицательных факторах. Для таких ситуаций существует два важных критерия:

  1. Ставка дисконта.
  2. Коэффициент прямой капитализации.

Безрисковая процентная ставка доходности ЦБ РФ на сегодня важна для определения каждого из этих параметров. Она бывает национальной и подлинной.

Разницу между показателями легко объяснить. Национальная ставка – это коэффициент по типичным видам инвестиций, вероятность риска у которых минимальна. Когда рассчитывают второй показатель – во внимание принимают инфляцию, действующую к настоящему времени. Её вычитают из действующей национальной ставки.

Когда применяют

Безрисковая ставка доходности – главный индикатор. Благодаря ему инвесторы быстрее понимают, стоит ли операция возможных рисков, или лучше отказаться от сотрудничества.

Расчёт уровня дохода тоже предполагает постоянный учёт этого фактора. Если безрисковая ставка – не больше прибыли, источником которой станет сформированный портфель – значит, решение не эффективно. Нужно пересмотреть если не все инвестиции, то некоторые их составляющие.

Премия за риск, сама безрисковая ставка при оценке обязательно закладываются в ставку дисконтирования. Это важно, когда изучают инвестиции на предмет эффективности принятых решений. Доходность тоже изучают, опираясь на такие параметры.

При этом сами расчёты не отличаются сложными принципами. Достаточно сложить ставки разных типов друг с другом для получения максимально точного результата. В первом показателе учитывают массу других факторов, в том числе:

  • Непредвиденные обстоятельства макроэкономического уровня.
  • Изменения отрасли, которые нельзя предугадать.
  • Риски, связанные с техническими проблемами.
  • Неприятности, возникающие во время организации производственных процессов. В том числе с ними сталкивается и Россия.

Об экономическом смысле

Расчёт прибыльности нельзя проводить, если не опираться на определённые факторы. При выполнении любых действий во внимание принимают:

  1. Количество расходов, связанных с проектом.
  2. Размер ставки по дисконтированию.
  3. Нюансы определённых разновидностей вложения.
  4. Характеристики дохода.
  5. Величина стоимости имущества, которое принадлежит фирме.

Оценка получаемой прибыли предполагает работу с дисконтной ставкой. Это ещё один показатель, отображающий эффективность вложений. Главное назначение элемента –показать, какую сумму нужно вложить именно сейчас. Если предприниматель послушается – он получит конкретный доход за определённое время, на заданную дату.

ВНИМАНИЕ! При рассчитанном показателе проще определить объём текущих инвестиций. Безрисковые ставки снижают объём возможных негативных последствий. Но полностью избежать проблем не может никто, даже Центробанк.

Вот лишь некоторые факторы, относящиеся к рисковым:

  • Изменение в размере процентных ставок.
  • Корректировки политической обстановки.
  • Скачкообразные изменения цен, без которых ситуация редко обходится.
  • Обстоятельства, которые невозможно угадать заранее. Например – введение бескупонной акции магазинами.

Постоянно появляются способы, позволяющие избежать указанных выше ситуаций, либо свести к минимуму последствия. К примеру, продажа вклада для инвесторов, если у них высок риск неуплаты.

От сделки купли-продажи придут вознаграждения, которые и направляют на преодоление проблем. В манипуляциях с деньгами нет необходимости, если риски незначительные. Государственные облигации остаются достаточно стабильными.

Что нужно знать

Перед определением безрисковой ставки сначала надо понять, какие активы имеются в распоряжении. Инвестору важно с самого начала понять, какие именно активы при реализации дают наименьший риск. Инструмент должен соответствовать 3 условиям, чтобы его можно было применять:

  1. Определённый уровень доходности. Он должен быть известен до того, как операция совершится.
  1. Наименьший риск по потерям в капитале. Это касается даже обстоятельств, предвидеть появление которых невозможно.
  1. Положительный срок обращения без риска. Он должен быть легко сопоставим с  общим временем функционирования фирмы, иначе реальная прибыльность так легко не определяется.

На практике ценные бумаги чаще всего считают безрисковыми. Они гарантируют определённые доходы, минимальную вероятность неуплаты. Если за выпуск инструмента отвечало юридическое лицо – то о безрисковом решении речи не идёт.

 безрисковая ставка доходности Поэтому категорию дополняют только инструменты, в разработке и выпуске которых принимало участие государство. Но даже в этой сфере есть проблемы, связанные с рефинансированием, процентной ставкой. Норма соблюдается достаточно редко.

Непредсказуемое поведение инвесторов – самая распространённая причина, ведущая к рискам, связанным с рефинансированием. Часто случается так, что вклады делают уже после того, как у ценных бумаг закончился срок действия. Тогда основное значение тоже будет меняться.

Процентные ставки – ещё одно рисковое явление для инвесторов. Оно возникает, когда есть большая вероятность резкого изменения ставок. Манипуляцию точно нельзя относить к безрисковым, если капитал вкладывают на меньший период, чем время погашения актива.

При этом не получается заранее выяснить точно, какой процент устанавливают к моменту погашения. Но любой руководитель сможет понять, как рассчитать результат по безрисковому активу.

ВНИМАНИЕ! Согласно мнению экспертов, предпочтение стоит отдавать ценным бумагам, у которых срок погашения совпадает с периодом вложений денежных средств. Главное – предварительно оценить сложившуюся обстановку.

Указания по расчёту

Номинальная ставка рассчитывается с помощью формулы:

Реал. Ст. + Годовой темп инфляции + Реал. Ст. * Годовой темп инфляции

У реальной ставки порядок расчёта несколько отличается:

(Ном. Ст. – Годовой темп инфляции) : (1+Годовой темп инфляции)

После поиска определённого итогового значения проводят оценку, согласно существующим правилам:

  • Депозитные вклады в банки РФ, заслужившие репутацию самых надёжных компаний. Методы определения их прибыльности тоже бывают разными. Обычно максимальный срок депозитов – от 36 до 60 месяцев. Риск применения финансового инструмента превышает тот же показатель, характерный для государственных облигаций. От выбранной валюты зависит точный размер ставки, чаще она в пределах 11-12%.
  • Величина ставок, связанных с межбанковскими займами. Здесь в учёт берут показатели самого разного характера. Но этот финансовый инструмент обладает 1 существенным недостатком – ставки постоянно меняют значения. Риск невозврата кредита – ещё один параметр, который учитывают при расчётах. Поэтому в работе процента возникают некорректные цифры.
  • Ставка рефинансирования, установленная центральным банком. Это процент, под который другие организации получают кредиты от Центрального Бнака. Действующее законодательство разрешает выдавать заёмные средства на срок от полугода и больше. На сегодня безрисковую ставку конкретно ЦБ РФ невозможно определить чётко. Иногда основным показателем выступает сама ставка рефинансирования.
  • Финансовые инструменты, связанные с Западными странами. Без их учёта определение безрисковой ставки усложняется. Обычно речь об облигациях, выпущенных разными государствами. Эксперты советуют опираться на деятельность США. 5,97% — средняя величина доходности для этого государства.
  • Облигации, выпуском которых занимается Россия.

Это и рублёвые, и валютные финансовые инструменты. Государственные облигации в валюте – оптимальный выбор для большинства инвесторов, как считают эксперты. Они характеризуются значительно более низкими рисками. Внутренние и внешние – основные разновидности облигаций, с которыми можно работать на сегодняшний день, когда имеется в виду безрисковый доход.

Особенности итоговой оценки

Работа с ценными акциями и бумагами относится на практике к областям, где рисков меньше всего. Потери вкладчика минимальные, а получение дохода вкладчиками гарантировано.

Чтобы посчитать прибыль в будущем, лучше посетить официальный сайт ЦБ РФ. Там находится раздел, посвящённый текущим и действующим ставкам. Необходимо помнить о существовании человеческого фактора. То есть, сами вкладчики могут раньше срока забирать свои деньги, либо сделать вклады уже после окончания срока действия ценных бумаг.

Инструмент перестаёт быть безрисковым, если речь идёт о вложениях на небольшой срок. Процент доходности в этом случае определить практически невозможно. Поэтому рекомендуется выбирать другие варианты относительно срока погашения и самого вклада.

Главное – чтобы владелец инструмента мог хотя бы примерно заранее провести подсчёты. Тогда будет проще ориентироваться с принимаемыми решениями, найти безрисковую ставку.

Существует несколько моделей, позволяющих рассчитать безрисковые ставки. Этот показатель – своеобразная отправная точка для некоторых инвесторов. Так легко определить уровень допустимого риска для тех, кого интересует активная работа с ценными бумагами. В случае, если факторы падают – программу вкладов пересматривают частично, либо заменяют полностью.

ВАЖНО! При любых обстоятельствах нельзя гарантировать полного соответствия и отсутствия рисков. Ведь никто не отменял форс-мажорные ситуации. О них тоже надо помнить всегда, создавая подушки безопасности.

Изучаем безрисковые ставки | Investing.com

При инвестиционном анализе инвесторы используют понятие безрисковой ставки процента. Мы разобрались, какие бывают безрисковые ставки, какие преимущества и недостатки связаны с использованием той или иной безрисковой ставки.

Что это такое?

Норма прибыли, которую инвесторы могут получить по финансовому инструменту без кредитного риска или с минимальным риском банкротства, называется безрисковой ставкой. Несмотря на то, что в теории прибыль рассматривается по абсолютно надежному инструменту, на практике финансовые риски существуют всегда.

Чаще всего ставку используют при анализе производных инструментов. Большинство производных инструментов исторически оцениваются путем дисконтирования их ожидаемых денежных потоков с использованием безрисковых ставок.

Казначейские облигации (краткосрочные векселя): безрисковая ставка, которую редко используют

Векселем считается долговая ценная бумага правительства США по аналогии с облигациями Минфина РФ.

Плюсы. Казначейские векселя в США считаются безрисковым активом, а ставки по ним — безрисковыми. Эти ценные бумаги не упадут в цене до нуля, поскольку маловероятно, что правительство США не выполнит свои обязательства перед инвесторами.

Минусы. Их редко используют в качестве примера для безрисковых ставок, потому что они искусственно низкие. Из-за нормативных требований банки должны были приобретать казначейские векселя, повышая спрос и снижая доходность, и держать меньше капитала в поддержку векселей, чем в поддержку других ценных бумаг.

В России по аналогичным причинам нецелесообразно использовать ставки бескупонной доходности по ОФЗ, рассчитываемые Банком России.

Два показателя, которые пригодятся для оценки риска производных инструментов: LIBOR и OIS

Как считали до кризиса: ставки LIBOR и MosPrime Rate

LIBOR — это краткосрочная процентная ставка на один год или меньше, которую кредитоспособные банки с рейтингом AA или выше взимают друг с друга.

Плюсы. Ставка LIBOR до кризиса считалась безрисковой: было маловероятно, что один или несколько банков с высоким рейтингом обанкротятся в течение года.

Эту ставку до сих пор используют банки для дисконтирования деривативных операций без обеспечения, потому что для этих сделок требуется более высокая ставка дисконтирования для учета их риска.

Российский аналог ставки LIBOR — MosPrime Rate (Moscow Prime Offered Rate). Это независимая индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке. Показатель формирует Национальная финансовая ассоциация на основе кредитных или депозитных ставок, которые ведущие российские банки предоставляют финансовым организациям с высоким рейтингом.

Минусы. После кризиса ставки LIBOR или MosPrime перестали учитываться как безрисковые: они увеличились в несколько раз, и возрос спред между ставкой LIBOR и ставкой казначейских векселей по сравнению с докризисным уровнем.

Как считают сейчас: ставка OIS

После кризиса возросло использование обеспеченных деривативных операций — это снизило кредитный риск в сделках. Для этих операций ставка LIBOR уже не подходила, и банки решили использовать безрисковую ставку на ставки индексированного свопа «overnight» («через ночь») — ставки OIS.

В российской практике аналог OIS — ставка RUONIA®, Ruble OverNight Index Average. Еще используют ROISfix — RUONIA Overnight Interest Rate Swap — это индикативная ставка (фиксинг) по операциям процентный своп на ставку RUONIA.

Плюсы. Производные финансовые инструменты должны представлять средние затраты на финансирование банка. Для сделок с обеспечением ставки OIS считаются хорошей оценкой затрат на финансирование. Ставка OIS не страдает от недостатков ставок MosPrime/LIBOR и от искусственно низкой доходности казначейских ценных бумаг.

Минусы. Участники рынка могут объявить дефолт по кредиту овернайт или дефолт по самой транзакции OIS. Однако эти риски по умолчанию считаются небольшими.

Это интересно

Разница между ставкой LIBOR и ставкой OIS того же срока погашения (например, три месяца) называется спредом LIBOR-OIS. Его используют в качестве индикатора стресса на рынке, а также состояния финансовой системы. В нормальных рыночных условиях спред составляет в среднем десять базисных пунктов. Во время кризиса 2007—2009 гг. — более чем 350 пунктов. Вот такой был стресс.

Ну и что?

Ставки LIBOR или MosPrime в качестве безрисковых ставок дисконтирования правильнее использовать в операциях без обеспечения, однако для операций с обеспечением лучше применять OIS, поскольку ставки OIS более тесно связаны с затратами на финансирование.

Безрисковая ставка доходности — что это такое —

Безрисковая ставка — это ставка, отражающая величину доходности, которой можно достичь во время взаимодействия с одним из финансовых инструментов. Показатель обычно интересен вкладчикам, которые принимают решение о том, куда инвестировать денежные средства. На практике, безопасных финансовых инструментов не существует. Вероятность потери капитала существует всегда. Однако расчет ставки позволяет инвестору отдать предпочтение тому инструменту, взаимодействие с которым позволит минимизировать риски.

Содержание статьи

В чем суть показателя

Перед заключением сделки, инвесторы хотят заранее знать возможную прибыльность и риск, на который им приходится пойти для выполнения операции. Критериями оценки в сложившейся ситуации служат 2 параметра – ставка дисконта и коэффициент прямой капитализации. Во время расчета каждого из них, ключевое значение приобретает безрисковая процентная ставка. Она делится на 2 типа – национальную и подлинную.

Разница между показателями состоит в том, что национальная ставка представляет собой коэффициент по типичным видам инвестиций с наименьшими рисками. Во время расчета второго показателя, во внимание принимается действующий размер инфляции. Он вычитается из действующей национальной ставки.

Для чего применяется

Безрисковая ставка доходности применяется, как главный индикатор, позволяющий инвесторам понять, стоит ли совершать операцию или лучше отказаться от ее проведения. С помощью показателя осуществляется расчет уровня дохода. Если прибыль, которую приносит сформированный инвестиционный портфель, не превышает размер безрисковой ставки, считается, что такой набор не является эффективным. В сложившейся ситуации составляющие части вложений нужно пересмотреть.

Если осуществляется оценка инвестиций, в ставку дисконтирования в обязательном порядке закладывается премия за риск и сама безрисковая ставка. Принцип осуществления расчета не отличается сложностью. Чтобы определить ставку дисконтирования, премию и безрисковую ставку, нужно сложить их друг с другом. Первый показатель, который используется для расчета, включает в себя целый перечень рисков. К ним относятся:

  • неприятности, которые могут возникнуть во время производства продукции ф4;
  • риски технического характера;
  • изменения отрасли, которые невозможно предугадать;
  • непредвиденные обстоятельства, происходящие в макроэкономике.

Сегодня безрисковая ставка фигурирует во многих экономических моделях.

Экономический смысл показателя

Следует помнить, что расчет прибыльности не может осуществляться без учета определенных параметров. Выполняя действие, во внимание нужно принять:

  • величина стоимости имущества, которое принадлежит фирме;
  • характеристики, присущие доходу;
  • нюансы вложений;
  • размер ставки дисконтирования;
  • количество расходов, которые предстоит понести.

Дисконтная ставка позволяет осуществлять оценку получаемой прибыли. Кроме того, она выступает показателем эффективности финансовых вложений. Ее главное назначение – дать информацию о том, какую сумму требуется вложить сейчас, чтобы получить необходимую прибыль через определенный промежуток времени. Рассчитанный показатель позволяет составить представление об объеме инвестиций.

Безрисковая ставка позволяет снизить объем возможных рисков. Однако полностью избежать их не получится. В перечень факторов, относящихся к рисковым, входят:

  • обстоятельства, которые предугадать невозможно;
  • скачкообразные изменения цен, которые могут произойти в будущем;
  • изменения, происходящие в политике;
  • изменение размера процентных ставок.

Эксперты разработали способы, позволяющие избежать вышеперечисленных рисков или минимизировать их последствия. Например, если существует высокая вероятность неуплаты, инвестор может продать вклад, получив денежные средства от сделки купли-продажи. Если риск незначительный, манипуляции с бумагами не совершаются.

Что нужно знать перед осуществлением расчета значения показателя

Перед тем как будет рассчитана безрисковая ставка дохода на заданную дату, необходимо определиться с активами. Инвестор должен четко понимать, использование каких финансовых инструментов связано с наименьшим количеством риска. Чтобы инструмент можно было включить в эту категорию, он должен соответствовать 3 условиям:

  • обладать определенным уровнем доходности, который известен до начала совершения операции;
  • нести наименьший риск в отношении потери капитала даже при наступлении обстоятельств, предвидеть которые было невозможно;
  • обладать продолжительным сроком обращения, который можно сопоставить со временем функционирования фирмы.

Практика показывает, что к безрисковым обычно относят ценные бумаги, способные гарантировать инвестору получение прибыли и минимальную вероятность неуплаты денежных средств. При этом, если бумаги были выпущены юридическими лицами, их по определению нельзя отнести в категорию ценных. По этой причине в категорию включают только финансовые инструменты, выпуском которых занимается государство. Однако даже здесь существуют следующие риски – рефинансирования и процентной ставки.

Чтобы определить данную доходность необходимо зайти на сайт ЦБ РФ и выбрать раздел «Ставки рынка ГКО-ОФЗ»

Если говорить о риске рефинансирования, выяснится, что он возникает в результате непредсказуемого поведения инвестора. Человек может осуществить вклад денежных средств, после завершения срока действия ценной бумаги.

Информацию по ставки рефинансирования ЦБ РФ можно получить на их сайте. Выбрать «Статистика» — «Инструменты денежно-кредитной политики Банка России и показатели ликвидности банковского сектора».

В процессе совершения манипуляций, инвестор может столкнуться и с риском процентной ставки. Он возникает из-за того, что размер ставки может существенно измениться. Если человек собирается вложить капитал на меньший период, чем время погашения актива, такую манипуляцию нельзя отнести в категорию безрисковых. Заранее выяснить, какой размер процента установится на момент завершения владения активом, выяснить не получится.

Эксперты советуют отдавать предпочтение ценным бумагам, срок погашения которых совпадает с периодом, в течение которого инвестор собирается владеть финансовым инструментом. При этом в обязательном порядке должна быть выполнена оценка безрисковой ставки.

Расчет значения показателя и его оценка

Чтобы узнать величину показателя, можно использовать формулу. Ее вывел И. Фишер. Формула имеет следующий вид:

  1. Номин. ст. = Реал. Ст. + Годовой темп инфляции + Реал. Ст. * Годовой темп инфляции
  2. Реал. ст. = (Номин. ст. – Годовой темп инфляции) : (1 + Годовой темп инфляции)

Когда значение показателя найдено, нужно осуществить его оценку. Для этого потребуется применение одного из следующих 5 инструментов:

  1. Депозитные вклады, которые были выполнены в банки РФ, заслужившие репутацию самых надежных учреждений. Применяя ставку, нужно принять во внимание ряд важных моментов. Так, срок депозита в таких организациях обычно ограничивается 36-60 месяцами. При этом риск использования финансового инструмента превышает аналогичный показатель, присущий вложениям в государственные облигации. Величина ставки в организациях зависит от выбранной валюты и составляет в среднем 11-12%.
  2. Величина ставок, действующая в отношении межбанковских займов. В учет принимается целый перечень показателей. Однако у финансового инструмента существует 1 большой недостаток – значение ставок постоянно меняется. Кроме того, когда выполняется процедура оценки показателя, во внимание принимается и риск невозврата кредита. По этой причине процент в работе некорректен.
  3. Размер ставки рефинансирования, которую устанавливает Центральный банк. Показатель представляет собой процент, под который Центробанк выдает кредиты другим организациям. Согласно действующему законодательству РФ, Центральный банк может выдать кредит на срок до полугода. Безрисковая ставка ЦБ РФ на сегодня как таковая не определяется. Инвесторы иногда используют в качестве показателя ставку рефинансирования. Она зафиксирована на уровне в 8,25%. Она не меняется уже в течение 3 лет.
  4. Финансовые инструменты стран Запада. К ним относятся облигации развитых государств. Если выполняется оценка безрисковой ставки доходности, эксперты советуют использовать облигации США. Их средняя величина доходности составляет около 5,97%.
  5. Чтобы получить доходность по государственным облигациям США воспользуемся данным сервисом.

  6. Облигации, выпуском которых занимается РФ. Они могут быть представлены как рублевыми, так и валютными финансовыми инструментами. Если инвестор планирует использовать их, как условно безрисковые активы, эксперты советуют отдать предпочтение государственным облигациям в валюте. Уровень риска по ним значительно ниже. Сегодня существует 2 вида валютных облигаций РФ, которые представлены на рынке, — внутренние или ОВВЗ и внешние или еврооблигации. Агентства по составлению рейтинга, осуществляющие деятельность на международном уровне, оценивают вложения в первый вид финансового инструмента, как более рискованную затею. По этой причине эксперты советуют совершать операции с еврооблигациями.

Безрисковая ставка способна помочь инвестору осуществить выбор финансового инструмента, который сможет приносить прибыль при минимальной вероятности потери капитала. Ее расчет позволяет осуществлять управление инвестиционным портфелем и снизить риск бессмысленных трат. Наиболее безопасным инструментом для оценки безрисковой ставки считаются государственные валютные облигации РФ. Инвестор может отдать предпочтение и другим активам, входящим в перечень инструментов, использование которых связано с минимальным риском.

Безрисковая ставка ЦБ РФ на сегодня

Безрисковая ставка — это ставка, отражающая величину доходности, которой можно достичь во время взаимодействия с одним из финансовых инструментов. Показатель обычно интересен вкладчикам, которые принимают решение о том, куда инвестировать денежные средства. На практике, безопасных финансовых инструментов не существует. Вероятность потери капитала существует всегда. Однако расчет ставки позволяет инвестору отдать предпочтение тому инструменту, взаимодействие с которым позволит минимизировать риски.

В чем суть показателя

Перед заключением сделки, инвесторы хотят заранее знать возможную прибыльность и риск, на который им приходится пойти для выполнения операции. Критериями оценки в сложившейся ситуации служат 2 параметра – ставка дисконта и коэффициент прямой капитализации. Во время расчета каждого из них, ключевое значение приобретает безрисковая процентная ставка. Она делится на 2 типа – национальную и подлинную.

Разница между показателями состоит в том, что национальная ставка представляет собой коэффициент по типичным видам инвестиций с наименьшими рисками. Во время расчета второго показателя, во внимание принимается действующий размер инфляции. Он вычитается из действующей национальной ставки.

Для чего применяется

Безрисковая ставка доходности применяется, как главный индикатор, позволяющий инвесторам понять, стоит ли совершать операцию или лучше отказаться от ее проведения. С помощью показателя осуществляется расчет уровня дохода. Если прибыль, которую приносит сформированный инвестиционный портфель, не превышает размер безрисковой ставки, считается, что такой набор не является эффективным. В сложившейся ситуации составляющие части вложений нужно пересмотреть.

Если осуществляется оценка инвестиций, в ставку дисконтирования в обязательном порядке закладывается премия за риск и сама безрисковая ставка. Принцип осуществления расчета не отличается сложностью. Чтобы определить ставку дисконтирования, премию и безрисковую ставку, нужно сложить их друг с другом. Первый показатель, который используется для расчета, включает в себя целый перечень рисков. К ним относятся:

  • неприятности, которые могут возникнуть во время производства продукции ф4;
  • риски технического характера;
  • изменения отрасли, которые невозможно предугадать;
  • непредвиденные обстоятельства, происходящие в макроэкономике.

Сегодня безрисковая ставка фигурирует во многих экономических моделях.

Экономический смысл показателя

Следует помнить, что расчет прибыльности не может осуществляться без учета определенных параметров. Выполняя действие, во внимание нужно принять:

  • величина стоимости имущества, которое принадлежит фирме;
  • характеристики, присущие доходу;
  • нюансы вложений;
  • размер ставки дисконтирования;
  • количество расходов, которые предстоит понести.

Дисконтная ставка позволяет осуществлять оценку получаемой прибыли. Кроме того, она выступает показателем эффективности финансовых вложений. Ее главное назначение – дать информацию о том, какую сумму требуется вложить сейчас, чтобы получить необходимую прибыль через определенный промежуток времени. Рассчитанный показатель позволяет составить представление об объеме инвестиций.

Безрисковая ставка позволяет снизить объем возможных рисков. Однако полностью избежать их не получится. В перечень факторов, относящихся к рисковым, входят:

  • обстоятельства, которые предугадать невозможно;
  • скачкообразные изменения цен, которые могут произойти в будущем;
  • изменения, происходящие в политике;
  • изменение размера процентных ставок.

Эксперты разработали способы, позволяющие избежать вышеперечисленных рисков или минимизировать их последствия. Например, если существует высокая вероятность неуплаты, инвестор может продать вклад, получив денежные средства от сделки купли-продажи. Если риск незначительный, манипуляции с бумагами не совершаются.

Что нужно знать перед осуществлением расчета значения показателя

Перед тем как будет рассчитана безрисковая ставка дохода на заданную дату, необходимо определиться с активами. Инвестор должен четко понимать, использование каких финансовых инструментов связано с наименьшим количеством риска. Чтобы инструмент можно было включить в эту категорию, он должен соответствовать 3 условиям:

  • обладать определенным уровнем доходности, который известен до начала совершения операции;
  • нести наименьший риск в отношении потери капитала даже при наступлении обстоятельств, предвидеть которые было невозможно;
  • обладать продолжительным сроком обращения, который можно сопоставить со временем функционирования фирмы.

Практика показывает, что к безрисковым обычно относят ценные бумаги, способные гарантировать инвестору получение прибыли и минимальную вероятность неуплаты денежных средств. При этом, если бумаги были выпущены юридическими лицами, их по определению нельзя отнести в категорию ценных. По этой причине в категорию включают только финансовые инструменты, выпуском которых занимается государство. Однако даже здесь существуют следующие риски – рефинансирования и процентной ставки.

Чтобы определить данную доходность необходимо зайти на сайт ЦБ РФ и выбрать раздел «Ставки рынка ГКО-ОФЗ»

Если говорить о риске рефинансирования, выяснится, что он возникает в результате непредсказуемого поведения инвестора. Человек может осуществить вклад денежных средств, после завершения срока действия ценной бумаги.

Информацию по ставки рефинансирования ЦБ РФ можно получить на их сайте. Выбрать «Статистика» — «Инструменты денежно-кредитной политики Банка России и показатели ликвидности банковского сектора».

В процессе совершения манипуляций, инвестор может столкнуться и с риском процентной ставки. Он возникает из-за того, что размер ставки может существенно измениться. Если человек собирается вложить капитал на меньший период, чем время погашения актива, такую манипуляцию нельзя отнести в категорию безрисковых. Заранее выяснить, какой размер процента установится на момент завершения владения активом, выяснить не получится.

Эксперты советуют отдавать предпочтение ценным бумагам, срок погашения которых совпадает с периодом, в течение которого инвестор собирается владеть финансовым инструментом. При этом в обязательном порядке должна быть выполнена оценка безрисковой ставки.

Расчет значения показателя и его оценка

Чтобы узнать величину показателя, можно использовать формулу. Ее вывел И. Фишер. Формула имеет следующий вид:

  1. Номин. ст. = Реал. Ст. + Годовой темп инфляции + Реал. Ст. * Годовой темп инфляции
  2. Реал. ст. = (Номин. ст. – Годовой темп инфляции) : (1 + Годовой темп инфляции)

Когда значение показателя найдено, нужно осуществить его оценку. Для этого потребуется применение одного из следующих 5 инструментов:

  1. Депозитные вклады, которые были выполнены в банки РФ, заслужившие репутацию самых надежных учреждений. Применяя ставку, нужно принять во внимание ряд важных моментов. Так, срок депозита в таких организациях обычно ограничивается 36-60 месяцами. При этом риск использования финансового инструмента превышает аналогичный показатель, присущий вложениям в государственные облигации. Величина ставки в организациях зависит от выбранной валюты и составляет в среднем 11-12%.
  2. Величина ставок, действующая в отношении межбанковских займов. В учет принимается целый перечень показателей. Однако у финансового инструмента существует 1 большой недостаток – значение ставок постоянно меняется. Кроме того, когда выполняется процедура оценки показателя, во внимание принимается и риск невозврата кредита. По этой причине процент в работе некорректен.
  3. Размер ставки рефинансирования, которую устанавливает Центральный банк. Показатель представляет собой процент, под который Центробанк выдает кредиты другим организациям. Согласно действующему законодательству РФ, Центральный банк может выдать кредит на срок до полугода. Безрисковая ставка ЦБ РФ на сегодня как таковая не определяется. Инвесторы иногда используют в качестве показателя ставку рефинансирования. Она зафиксирована на уровне в 8,25%. Она не меняется уже в течение 3 лет.
  4. Финансовые инструменты стран Запада. К ним относятся облигации развитых государств. Если выполняется оценка безрисковой ставки доходности, эксперты советуют использовать облигации США. Их средняя величина доходности составляет около 5,97%.
  5. Чтобы получить доходность по государственным облигациям США воспользуемся данным сервисом.

  6. Облигации, выпуском которых занимается РФ. Они могут быть представлены как рублевыми, так и валютными финансовыми инструментами. Если инвестор планирует использовать их, как условно безрисковые активы, эксперты советуют отдать предпочтение государственным облигациям в валюте. Уровень риска по ним значительно ниже. Сегодня существует 2 вида валютных облигаций РФ, которые представлены на рынке, — внутренние или ОВВЗ и внешние или еврооблигации. Агентства по составлению рейтинга, осуществляющие деятельность на международном уровне, оценивают вложения в первый вид финансового инструмента, как более рискованную затею. По этой причине эксперты советуют совершать операции с еврооблигациями.

Безрисковая ставка способна помочь инвестору осуществить выбор финансового инструмента, который сможет приносить прибыль при минимальной вероятности потери капитала. Ее расчет позволяет осуществлять управление инвестиционным портфелем и снизить риск бессмысленных трат. Наиболее безопасным инструментом для оценки безрисковой ставки считаются государственные валютные облигации РФ. Инвестор может отдать предпочтение и другим активам, входящим в перечень инструментов, использование которых связано с минимальным риском.

ЦБ опустил ставку до минимума. Что будет с вкладами, ипотекой и рублем

https://ria.ru/20200725/1574887507.html

ЦБ опустил ставку до минимума. Что будет с вкладами, ипотекой и рублем

На заседании совета директоров 24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 4,25 процента годовых, в очередной раз обновив исторический минимум. К этому… РИА Новости, 25.07.2020

2020-07-25T08:00

2020-07-27T11:56

депозиты

ипотека

ключевая ставка

вклады

эльвира набиуллина

центральный банк рф (цб рф)

рубль

экономика

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn23.img.ria.ru/images/07e4/03/14/1568906175_0:137:2603:1601_1400x0_80_0_0_5c2a9c43d248cdc5bf15a0d64c738168.jpg

https://ria.ru/20200724/1574869688.html

https://realty.ria.ru/20200722/1574730602.html

https://ria.ru/20200506/1571003301.html

https://ria.ru/20200711/1574189681.html

Николай Маров

НАбиуллина, вероятно, ходит в специальный магазин, где всё дорожает на 4% в год, не больше. Но по простому провольственному чеку видно, что с начала года продукты подорожали процентов на15, минимум.

266

milentich

низкая инфляция???? то то продукты в магазинах дорожают?

229

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2020

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn23.img.ria.ru/images/07e4/03/14/1568906175_0:137:2603:1601_1400x0_80_0_0_5c2a9c43d248cdc5bf15a0d64c738168.jpg

https://cdn24.img.ria.ru/images/07e4/03/14/1568906175_144:0:2459:1736_1400x0_80_0_0_84e98571aba383b0e053332cbfe5fde9.jpg

https://cdn24.img.ria.ru/images/07e4/03/14/1568906175_434:0:2170:1736_1400x0_80_0_0_172da4310577ceb696c34527d3c9a08a.jpg

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

Россия, Москва, Зубовский бульвар, 4

7 495 645-6601


https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

депозиты, ипотека, ключевая ставка, вклады, эльвира набиуллина, центральный банк рф (цб рф), рубль, экономика

МОСКВА, 25 июл — РИА Новости, Наталья Дембинская. На заседании совета директоров 24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 4,25 процента годовых, в очередной раз обновив исторический минимум. К этому регулятора подтолкнули низкая инфляция и необходимость поддержать экономику после пандемии коронавируса. Как действия ЦБ повлияют на валютный курс, доходность депозитов и стоимость ипотеки — в материале РИА Новости.

Абсолютный рекорд

В июне ЦБ резко уменьшил ключевую ставку: сразу на один процентный пункт, доведя до рекордно низкого значения за всю историю — 4,5 процента годовых. На июльском заседании еще убавили 0,25 процентного пункта — до 4,25. Впрочем, неожиданностью для рынка это не стало.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заранее предупредила: «В июне мы снизили ключевую ставку до 4,5 процента. И данные, которые мы получили с момента последнего решения по ставке, в первую очередь по инфляции за июнь и начало июля, подтверждают, что у нас сохраняется пространство и для дальнейшего снижения».

Председатель Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина

24 июля, 15:27

ЦБ оценил сроки восстановления экономической активности в России

Сейчас инфляция — 3,3 процента. По прогнозу Банка России, годовой показатель в 2020-м окажется в диапазоне 3,7−4,2 процента, в 2021-м — 3,5−4 процента. С учетом проводимой денежно-кредитной политики регулятор ожидает, что инфляция не превысит четырех процентов.

По словам главы ЦБ, на ближайших заседаниях обсуждение ситуации продолжится.

Дешевые кредиты и ипотека

Ключевая ставка — основной индикатор денежно-кредитной политики и главный инструмент ЦБ, определяющий стоимость кредитов. Чем ниже ставка, тем доступнее заимствования, прежде всего для малого и среднего бизнеса. Дешевые кредитные ресурсы способствуют усилению экономической активности.

После пандемии российской экономике критически не хватает поддержки. Не секрет, что бизнес испытывал трудности несколько месяцев, когда потребление в стране резко сократилось, отмечает руководитель финтех-компании TWINO Ашот Торосян. Доступными деньгами государство пытается запустить экономический рост.

Займы подешевеют и для населения, ставки по основным банковским продуктам — потребительским кредитам и ипотеке — продолжат идти вниз.

Деньги

22 июля, 16:46

Хуснуллин: решение о продлении льготной ипотеки под 6,5% примут к ноябрю

По данным финансового маркетплейса «Сравни.ру», с 20 по 22 июля 16 банков уменьшили ставки по кредитам от 0,15 до 1,5 процентного пункта. Сильнее всего — по займам наличными в банках за пределами топ-30. Смягчились условия рефинансирования и ипотечных программ в Сбербанке, Газпромбанке, «Открытии» и «Уралсибе» — от 0,4 процентного пункта.

Рекордно низкие проценты сейчас по ипотеке. Средняя ставка на новостройки — 8,16, на готовое жилье — 8,41. Еще год назад было 10-10,5 процента.

Эксперты не исключают 7,5 процента к декабрю. А потом и выхода на уровень действующей льготной ставки — 6,5 процента.

Однако из-за этого подорожает жилье, поэтому выжидать более выгодных условий покупателям не следует, предупреждает Мария Литинецкая, управляющий партнер компании «Метриум». Так, за последние два года, на которые пришлось интенсивное снижение ставок, средняя цена новостроек увеличилась на 32 процента, указывает эксперт.

Министр финансов РФ Антон Силуанов на совещании по экономическим вопросам

6 мая, 00:45

Силуанов заверил, что заморозок и конвертаций депозитов не планируется

Ставки по вкладам

В то же время продолжат уменьшаться проценты по депозитам, то есть вклады станут менее доходными.

По данным мониторинга регулятора, средняя максимальная ставка десяти крупнейших банков во второй декаде июля опустилась до 4,55 процента, тогда как еще в начале месяца было 4,63 процента.

Эксперты допускают, что доходность рублевых депозитов упадет до четырех процентов, а в некоторых банках и ниже. Это может вызвать отток денег со вкладов в биржевые активы — облигации и акции, считает Николай Кленов, финансовый аналитик инвестиционной компании Raison Asset Management.

Как показало исследование Росгосстрах-банка и НАФИ, около 30 процентов россиян готовы забрать личные средства из банков при дальнейшем сокращении ставок. Рассматривают альтернативные инструменты инвестиций: золото предпочли семь процентов респондентов, облигации — шесть, недвижимость — четыре. Еще 12 процентов начнут искать более выгодные способы сбережения и накопления. В то же время в случае скачка курса валют 68 процентов россиян оставят депозиты в банках.

Российские рубли

11 июля, 08:00

«Пропал аппетит». Что будет в августе с курсом рубля

Влияние на рубль

Российская денежная единица ослабеет — поскольку в глазах иностранных инвесторов уменьшится привлекательность облигаций федерального займа (ОФЗ). Резкое снижение ключевой ставки Центробанком сократило разницу в доходности отечественных и зарубежных долговых бумаг.

Как сообщил РИА Новости портфельный управляющий QBF Денис Иконников, в июне доля иностранных инвесторов в ОФЗ упала до 29,6 процента.

В Россию заходит меньше денег, и реже меняют валюту, поясняет финансовый эксперт и инвестор Ян Марчинский.

Спрос на рубль снизился — вот он и дешевеет. Но от этого выиграют отечественные производители-экспортеры, в том числе нефтегазовые.

Рабочая группа частного сектора по безрисковым ставкам в евро рекомендует ESTER в качестве безрисковой ставки в евро

ПРЕСС-РЕЛИЗ

13 сентября 2018 г.

  • Рабочая группа частного сектора рекомендует краткосрочную ставку в евро (ESTER) в качестве альтернативного риска евро. бесплатная ставка и замена для EONIA
  • Рекомендация является ключевым шагом на пути к альтернативным ориентирам евро, поскольку использование несоответствующих критериев ограничено с 1 января 2020 г.
  • ESTER отражает оптовые необеспеченные однодневные расходы по займам в евро для банков зоны евро и будет производиться ЕЦБ не позднее октября 2019 года

Сегодня рабочая группа частного сектора по безрисковым ставкам в евро рекомендовала краткосрочную ставку евро (ESTER) в качестве новой безрисковой ставки евро.Рабочая группа рекомендует, в частности, заменить среднюю однодневную индексную ставку евро (EONIA) новой безрисковой ставкой евро. Это связано с тем, что EONIA в ее нынешнем виде больше не будет соответствовать критериям Регламента эталонных показателей ЕС и, следовательно, с 1 января 2020 года ее использование будет ограничено. ESTER также предоставит основу для разработки резервных вариантов для контрактов, ссылающихся на Euribor, поскольку соответствие его реформированной методологии с учетом требований Регламента ЕС по эталонным показателям будет проведена оценка в 2019 году.

Как и в случае с аналогичными форумами в других валютных зонах, рекомендация рабочей группы не является юридически обязательной для участников рынка. Тем не менее, он обеспечивает ориентацию и отражает преобладающий консенсус на рынке в отношении предпочтительной безрисковой ставки евро, к которой участники рынка теперь могут начать переход.

По выбору рабочей группой ESTER в качестве безрисковой ставки евро:

В соответствии с кругом ведения рабочей группы ее решение рекомендовать ESTER было принято более чем двумя третями голосов консенсуса. большинство.

Процесс отбора для рекомендации ESTER в качестве безрисковой ставки евро был следующим: рабочая группа разработала ключевых критериев отбора , по которым она оценила ряд возможных ставок. Результатом этой оценки стало то, что три ставки обладали характеристиками, которые потенциально могли квалифицировать их для того, чтобы стать безрисковой ставкой евро: (i) ESTER — новая ставка, отражающая стоимость займов для банков еврозоны на оптовом необеспеченном рынке овернайт, которая будет производиться ЕЦБ; (ii) GC Pooling Deferred, однодневная обеспеченная, централизованно клиринговая, общая ставка РЕПО с обеспечением, производимая STOXX; и (iii) ставка RepoFunds — однодневная обеспеченная, централизованно клиринговая, комбинированная общая и специфическая обеспеченная ставка репо репо, разработанная NEX Data Services Limited.Рабочая группа также начала общероссийских консультаций по этим трем показателям кандидатов перед голосованием, результат из которых внес ценный вклад в процесс принятия решений.

О рабочей группе по безрисковым ставкам в евро:

Рабочая группа по безрисковым ставкам в евро — это отраслевая группа, созданная в 2018 году Европейским центральным банком, Управлением по финансовым услугам и рынкам Бельгии (FSMA). ), Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и Европейская комиссия.Его основные задачи — выявить и рекомендовать альтернативные безрисковые ставки и пути перехода.

Эта инициатива по определению новой контрольной ставки соответствует глобальной рекомендации Совета по финансовой стабильности (FSB). После различных скандалов, связанных с манипулированием рынком эталонных процентных ставок, основанных на котировках, СФС рекомендовала разработать и принять более подходящие, почти безрисковые ставки в качестве надежных альтернатив существующим эталонным процентным ставкам.

По вопросам СМИ обращайтесь к Уильяму Леливельду, тел.: +49 69 1344 7316

Контакты для СМИ

.

Процентные ставки центральных банков — Investing.com

Investing.com

© 2007-2020 Fusion Media Limited. Все права защищены

Раскрытие рисков: Торговля финансовыми инструментами и / или криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы ваших инвестиций, и может не подходить для всех инвесторов. Цены на криптовалюты чрезвычайно изменчивы и могут зависеть от внешних факторов, таких как финансовые, нормативные или политические события.Маржинальная торговля увеличивает финансовые риски.
Прежде чем принять решение о торговле финансовыми инструментами или криптовалютами, вы должны быть полностью проинформированы о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, тщательно обдумать свои инвестиционные цели, уровень опыта и склонность к риску и при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media хотел бы напомнить вам, что данные, содержащиеся на этом веб-сайте, не обязательно являются точными или актуальными в реальном времени. Данные и цены на веб-сайте не обязательно предоставляются каким-либо рынком или биржей, но могут предоставляться маркет-мейкерами, поэтому цены могут быть неточными и могут отличаться от фактических цен на любом данном рынке, то есть цены являются ориентировочными, а не подходит для торговых целей. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, не несут ответственности за любые убытки или ущерб в результате вашей торговли или вашего доверия к информации, содержащейся на этом веб-сайте.
Запрещается использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте, без явного предварительного письменного разрешения Fusion Media и / или поставщика данных. Все права на интеллектуальную собственность принадлежат поставщикам и / или обмену, предоставляющему данные, содержащиеся на этом веб-сайте.
Fusion Media может получать компенсацию от рекламодателей, которые появляются на веб-сайте, в зависимости от вашего взаимодействия с рекламой или рекламодателями.

,

Управление рисками в центральном банке

Выступление Лоренцо Бини Смаги, члена Исполнительного совета ЕЦБ,
Международная конференция по управлению рисками 2011 г.,
Свободный университет Амстердама, 15 июня 2011 г.

Введение [1]

Мне доставляет удовольствие выступать на этой Международной конференции по управлению рисками 2011 года и, в частности, внести свой вклад в этот семинар по финансовой стабильности. В своем сегодняшнем выступлении я хотел бы остановиться на двух взаимосвязанных вопросах, а именно на финансовой стабильности и функции управления рисками в центральном банке.

Я планирую разделить доклад на две части. Во-первых, я расскажу о роли центральных банков как поставщиков ликвидности и кредиторов последней инстанции, стремящихся сохранить финансовую стабильность как необходимое, хотя и недостаточное условие для достижения своей основной цели — стабильности цен. Эта роль, в свою очередь, объяснит, почему центральные банки, включая, конечно, Евросистему и ЕЦБ, расширили свои балансы во время кризиса. Во-вторых, я подробно остановлюсь на управлении рисками в центральных банках, объясняя, чем это отличается от практики управления рисками в частных финансовых компаниях.При этом я также расскажу о структуре управления рисками ЕЦБ и Евросистемы и о том, как это способствует достижению целей политики ЕЦБ, среди прочего, путем обеспечения финансовой защиты учреждения.

Моя цель — обеспечить лучшее понимание специфики деятельности центрального банка по предоставлению ликвидности финансовому сектору. Я также поясню, почему некоторые комментарии, которые были сделаны в последнее время о том, что центральные банки, в частности ЕЦБ, становятся «плохими банками» в результате их действий во время финансового кризиса, в корне ошибочны.

1. Центральный банк как кредитор последней инстанции

Финансовый кризис напомнил нам, как после негативного шока ликвидности финансовые компании могут быть вынуждены ликвидировать активы, которые они держат на складе, чтобы сохранить денежный буфер. Это, естественно, оказывает понижательное давление на рыночную стоимость этих активов. А когда стоимость активов снижается, другие финансовые фирмы, которые держат этот тип активов в своих портфелях, могут быть вынуждены продать также, чтобы защитить свой баланс и, в частности, желаемый коэффициент капитала.Таким образом, могут возникнуть нисходящие спирали, которые могут серьезно поставить под угрозу финансовую стабильность всей системы.

Если риски становятся системными, инвесторы коллективно пытаются избежать их, пытаясь найти «внешний актив». Когда возникают ситуации, в которых кажется, что все контрагенты подвергаются большому риску, единственным безопасным средством сбережения являются активы, которые не представляют требования для кого-либо на рынке. Ликвидность — то есть требование к центральному банку — становится единственным активом — вне актива — востребованным в этих обстоятельствах.Инвесторы накапливают ликвидность и отказываются от всех других финансовых требований, подверженных кредитному риску. Такое повышенное предпочтение ликвидности в контексте снижения доверия к другим участникам рынка имеет последствия не только для стоимости и профиля ликвидности активов частных организаций, но также и для их политики финансирования. Ликвидность и кредитный кризис не позволяют пролонгации обязательств, и поэтому инвесторов заставляют ликвидировать активы на рынке, что еще больше способствует нисходящей спирали.

Крайне важно понимать, что даже частичный крах финансовой системы поставит под угрозу конечную цель центральных банков, то есть стабильность цен, поскольку цены приспосабливаются к падающей реальной экономике. Кроме того, финансовая нестабильность может негативно повлиять на трансмиссию денежно-кредитной политики.

По этим причинам в таких обстоятельствах центральные банки должны предоставлять ликвидность рынкам, выступая посредником на денежном рынке с целью стабилизации финансового сектора и предотвращения краха.Другими словами, они должны играть роль «кредиторов последней инстанции».

Выполнение такой роли, конечно, имеет последствия для размера и профиля рисков балансов центральных банков. В периоды серьезного финансового стресса центральные банки должны брать на себя больший риск, чтобы выполнить свой мандат по обеспечению стабильности цен. Это риски, которые ни один частный игрок не хочет или не может взять на себя. Таким образом центральный банк достигает трех целей: он обеспечивает адекватную передачу импульсов денежно-кредитной политики; помогает сохранить ликвидность финансовых рынков; и, в конечном итоге, это помогает восстановить частный рынок этих активов и, таким образом, создает условия, необходимые для раскрутки этих позиций.

Другими словами, центральный банк — единственное финансовое учреждение, которое, временно принимая на себя больший риск, чем в обычных условиях, может управлять системным риском и контролировать его.

Что касается Евросистемы, большинство операций по предоставлению ликвидности осуществляется в форме операций репо, которые полностью обеспечены залогом. Когда контрагент терпит крах, центральный банк не теряет все средства, которые он ссудил. Существенная часть стоимости может быть возмещена за счет репо-активов.Что наиболее важно, операции репо — это краткосрочные кредиты, от одной недели до трех месяцев. Краткосрочный характер этих интервенций означает, что они могут быть — и продолжают — эластично разворачиваться по мере улучшения рыночных условий. В этом отношении структура ЕЦБ допускает «автоматическое» сокращение своего баланса: когда благоприятные условия восстанавливаются, банки снова могут кредитовать друг друга на денежном рынке. Само собой разумеется, что не все действия по преодолению системных или банковских кризисов должны предприниматься центральным банком.Поддержка ликвидности со стороны центральных банков предназначена для предоставления контрагентам промежуточного финансирования для покрытия перехода к более спокойным рыночным условиям. Он основан на предположении, что контрагенты являются и остаются платежеспособными организациями. Если последнее условие не выполняется, фискальные органы должны вмешаться и, при необходимости, влить свежий капитал. Ярким примером являются меры, объявленные для ирландской банковской системы.

Далее я более подробно остановлюсь на ключевых аспектах, которые позволяют центральным банкам брать на себя риски во время кризисов.В частности, я опишу некоторые особенности управления рисками в центральных банках, объясняя основные отличия от практики управления рисками в частных банках. Я также кратко опишу систему управления рисками ЕЦБ и Евросистему в целом, которая обеспечивает ее финансовую защиту, помогая в достижении поставленной цели.

2. Управление рисками в центральном банке

Общие замечания

У центральных банков есть предпочтения и ограничения, которые отличаются от таковых у частных банков.Цели центральных банков определены в их уставах, которые обычно определяют поддержание стабильности цен в качестве их основной задачи.

Для того, чтобы политика центрального банка была успешной, она должна сохранять доверие, обеспечивая выполнение как минимум двух условий.

Во-первых, центральный банк должен иметь достаточную капитализацию и работать таким образом, чтобы оставаться финансово независимым. Финансовая независимость помогает удерживать внешние стороны от необоснованного вмешательства в проведение денежно-кредитной политики.

Во-вторых, необходимо обеспечить долгосрочную прибыльность центрального банка, чтобы на реакцию банка на конкретные экономические обстоятельства не влияли соображения краткосрочного финансового воздействия такой политики на его счета прибылей и убытков.

Следовательно, положение с капиталом центрального банка, его прибыльность и степень защиты от финансовых рисков, обеспечиваемая его системой контроля за рисками, кажутся решающими элементами, которые способствуют его авторитету и, следовательно, способствуют денежно-кредитной политике.Это соображение, наряду с принципами осмотрительности и прозрачности, которые требуются для всех государственных учреждений, которым поручено управление государственными средствами, требует создания современных структур управления рисками и высочайших стандартов управления.

Риски, принимаемые в деятельности центрального банка, необходимо анализировать целостным образом с учетом взаимодействия различных портфелей и операций. Для этой цели требуется современная комплексная система мониторинга рисков и отчетности, способная обеспечить органы, принимающие решения, соответствующими данными по управлению рисками.В качестве ключевого элемента функции управления рисками в центральном банке необходимо соблюдать самые высокие стандарты корпоративного управления как в отношении линий отчетности, так и в отношении организации функции управления рисками.

Сравнение практики центрального банка со стандартами управления рисками и корпоративного управления, необходимыми для частных финансовых учреждений, кажется очевидным. Однако не всегда легко использовать передовой опыт частных финансовых учреждений в качестве меры для сравнения систем управления рисками центральных банков, поскольку существует ряд очень важных различий, делающих такие сравнения неуместными.Эти различия касаются структуры и компонентов финансовой отчетности и связанных с ними рисков, а также целей и ограничений, возникающих при стратегическом распределении активов и других решениях по управлению рисками. Я остановлюсь на наиболее важных аспектах этих несходств.

Обязательства и позиция капитала центральных банков

Для начала я сосредоточусь на капитале и пассиве баланса, поскольку наиболее яркой идиосинкразической особенностью баланса центрального банка является наличие долговых обязательств, которые не оплачиваются.Я имею в виду, конечно, банкноты. Центральный банк наделен монополией на выпуск денег центрального банка, что представляет собой серьезное обязательство. Кроме того, центральные банки также имеют привилегированный доступ к другим стабильным источникам финансирования, таким как текущие счета, покрывающие минимальные резервные требования. Таким образом, во время финансовых кризисов центральные банки не сталкиваются с такими же проблемами ликвидности, как частные учреждения.

Профиль платежеспособности центральных банков также значительно отличается от профиля платежеспособности частных финансовых учреждений.Последним необходимо сопоставить свои риски с финансовыми буферами, обеспечиваемыми их явной позицией капитала. В случае Евросистемы ее явная капитальная позиция определяется консолидированным капиталом и резервами на сумму более 80 миллиардов евро, а также счетами переоценки на сумму более 300 миллиардов евро. Хотя такие явные финансовые буферы остаются действительным и необходимым эталоном для оценки кредитного плеча и способности центральных банков принимать риски, их финансовая устойчивость не может быть полностью определена с помощью показателей достаточности капитала, таких как те, которые применяются к частным банкам для целей регулирования, поскольку они было сделано некоторыми комментаторами довольно упрощенно.

В частности, привилегия выпускать законное платежное средство дает центральным банкам дополнительный финансовый буфер в виде сеньоражного дохода. Понятие сеньоражного дохода относится к доходу, генерируемому активами, которые финансируются за счет необеспеченных обязательств, то есть за счет банкнот. Ожидаемый в будущем сеньоражный доход представляет собой неявный финансовый буфер, который необходимо учитывать при оценке экономического капитала центрального банка. В этом отношении чистую приведенную стоимость такого будущего дохода можно рассматривать как своего рода «франчайзинговый капитал», поскольку он отражает стоимость «франшизы» для выпуска законного платежного средства.

Обсудив различные компоненты пассивов центрального банка, и в частности его позицию по капиталу, я хотел бы рассмотреть использование центральными банками такого капитала и взглянуть на активную сторону баланса.

Система управления активами и рисками центральных банков

Распределение капитала в центральном банке, понимаемое как бюджетирование рисков и решения о стратегическом распределении активов, которые вытекают из положения с капиталом и целей банка, также существенно отличается по методам и масштабам от тех, которые проводятся в частных финансовых учреждениях.С одной стороны, требования к нормативному капиталу не являются препятствием для центральных банков. С другой стороны, соотношение риска и доходности — не единственная важная функция для оценки решений центрального банка о распределении капитала, поскольку его целью должно быть максимальное повышение общественного благосостояния путем достижения целей его политики.

На этом фоне профиль риска центрального банка демонстрирует характеристики, значительно отличающиеся от характеристик частных банков. С динамической точки зрения центральные банки склонны брать на себя больше рисков в кризисных ситуациях, тогда как частные фирмы сокращают свои риски.Со статической точки зрения центральные банки, как правило, принимают на себя гораздо меньший риск капитала, дюрации и кредитного риска, чем частные фирмы, при этом принимая на себя гораздо более высокий валютный риск. Кроме того, стратегические решения центральных банков обычно принимаются таким образом, чтобы свести к минимуму операционные, юридические и репутационные риски, не только для того, чтобы избежать возможных финансовых последствий этих рисков, но, что более важно, для поддержания доверия.

Теперь я перейду к основным детерминантам профиля риска на стороне активов баланса центрального банка, описав пример Евросистемы, и, в частности, ЕЦБ.Я также рассмотрю применимые меры по снижению рисков.

Я начну с описания подверженности центрального банка валютному риску (или валютному риску). Степень, в которой центральные банки удерживают валютный риск в своих балансах, существенно отличается от обычно гораздо более низких валютных рисков частных фирм. Валютный риск в нормальные времена является ключевым фактором, определяющим профиль риска центрального банка, такого как ЕЦБ. Следовательно, с точки зрения управления рисками, размер имеющихся валютных резервов, распределение валют и степень, в которой такие позиции могут быть хеджированы, являются одними из наиболее важных решений, которые должен сделать центральный банк.Но на самом деле этот выбор не является выбором управления рисками. В случае ЕЦБ валютные резервы в основном удерживаются для целей интервенций, и поэтому соответствующий валютный риск не хеджируется. Причина принятия на себя этого очевидного риска проста: центральному банку может потребоваться вмешательство на рынках путем продажи иностранной валюты, если внезапное повышение курса этих валют прямо или косвенно ухудшает стабильность цен или финансовую стабильность. В некотором смысле необходимость вмешательства представляет собой условное обязательство по политике, и, принимая такой валютный риск, мы эффективно хеджируем или компенсируем такое условное обязательство.

У центральных банков также значительно выше подверженность колебаниям цен на золото, чем у частных банков. Например, запасы золота в Евросистеме составляют примерно 350 миллиардов евро, что составляет почти 20% от общих активов. Вложения находятся в таком масштабе не только по историческим причинам, но и по причинам управления рисками, поскольку золото считается безопасной гаванью. Во времена финансовых затруднений золото действительно помогает центральным банкам поддерживать прочное финансовое положение.

Еще одно поразительное отличие рисков центрального банка от рисков частных учреждений можно найти в их инвестиционных портфелях. Банки центральных банков обычно управляются с очень высокой степенью осмотрительности. Риски поддерживаются на уровне, который гарантирует, что финансовые буферы учреждения остаются свободными для удовлетворения потребностей политики, в то же время пытаясь достичь достаточного дохода для покрытия операционных расходов и обеспечения долгосрочной прибыльности. Обычные портфели с фиксированной доходностью ЕЦБ, например, управляются с использованием внутренних эталонных портфелей, которые служат критерием для оценки эффективности и риска.Наши контрольные показатели отражают нашу довольно консервативную позицию в отношении процентных ставок, кредитного риска и риска ликвидности и рассчитываются на основе конкретных целей для каждого портфеля. Управление фактическими портфелями в соответствии с этими контрольными показателями ограничивается рядом типичных мер контроля риска, таких как лимиты относительной стоимости, подверженной риску, и ограничения, налагаемые на кредитные риски и риски ликвидности. В целом, мы могли бы охарактеризовать инвестиционную структуру наших обычных портфелей с фиксированным доходом как консервативную.Это, конечно, не удивительно.

В обычное время мы стараемся сохранять в нашем балансе достаточную свободу действий с точки зрения способности принимать риски. Это позволяет нам расширять наш баланс и брать на себя больше рисков в ситуациях, когда другие участники рынка сокращают долю заемных средств и снижают свои риски. Иногда мы принимаем дополнительные риски, связанные с нашими обычными операциями, но в других случаях это происходит с помощью нетрадиционных мер, таких как программы прямых закупок. Я расскажу о некоторых аспектах управления рисками наших программ прямых закупок, прежде чем кратко расскажу о некоторых мерах, связанных с

.

Рабочая группа по безрисковым ставкам в евро дает рекомендации по устранению последствий перехода на безрисковые ставки в евро для бухгалтерского учета

ПРЕСС-РЕЛИЗ

5 ноября 2019 г.

  • В отчете освещаются последствия перехода базовой ставки по МСФО и МСФО
  • Рекомендации по работе Группа по учету хеджирования

Рабочая группа частного сектора по безрисковым ставкам в евро опубликовала отчет с рекомендациями, с точки зрения бухгалтерского учета, по переходу на новые безрисковые ставки.В отчете основное внимание уделяется последствиям для Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) и Международных стандартов бухгалтерского учета (МСБУ) как наиболее широко используемых систем отчетности в Европе.

В отчете описаны общие последствия для финансового учета и возможные проблемы, которые могут возникнуть, особенно в отношении учета хеджирования. В отчете также изложены проблемы, связанные с темами, не связанными с хеджированием.

Рекомендации охватывают три области: (i) влияние перехода от среднего индекса овернайт в евро (EONIA) к краткосрочной ставке евро (€ STR) на изменение контрактов и учет хеджирования, (ii) откаты для EURIBOR и учета хеджирования и (iii) общего бухгалтерского учета и финансовой отчетности.Среди рекомендаций, которые она дает, рабочая группа по безрисковым ставкам в евро предлагает, чтобы составители финансовой отчетности внимательно следили за проектом Совета по МСФО по реформированию межбанковских ставок, а также за любыми поправками или разъяснениями к стандартам, вытекающими из этого.

По вопросам СМИ обращайтесь: William Lelieveldt , тел .: +49 69 1344 7316.

Примечания

Рабочая группа по безрисковым курсам евро, для которой Европейский центральный банк (ЕЦБ) обеспечивает секретариат, представляет собой отраслевую группу, созданную в 2018 году ЕЦБ, Управлением финансовых услуг и рынков (FSMA), Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и Европейской комиссией.Его основные задачи — выявить и рекомендовать альтернативные безрисковые ставки и пути перехода.

Для обеспечения того, чтобы ее рекомендации были приняты всеми участниками рынка, рабочая группа создала подгруппу по финансовому учету и управлению рисками. Подгруппе было поручено проанализировать влияние на финансовый учет и управление рисками (i) перехода от EONIA к € STR и (ii) включения резервов для EURIBOR на основе методологии временной структуры на основе € STR и возможные резервные триггеры.Подгруппа состоит из представителей европейских и международных кредитных организаций, консалтинговых и бухгалтерских фирм, клиринговых палат, а также фирм и ассоциаций по управлению инвестициями. ЕЦБ, FSMA, ESMA и Европейская комиссия берут на себя роль наблюдателей в подгруппе.

Контакты для СМИ

.

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о