Ключевая ставка цб что это такое: что это такое, на что влияет

Содержание

что это такое, на что влияет

Ключевая ставка — это процентная ставка по основным операциям Центрального банка и главный инструмент денежно-кредитной политики.

Юлия Семенюк

частный инвестор

С точки зрения коммерческих банков, ключевая ставка — это стоимость денег. ЦБ дает деньги в долг коммерческим банкам минимум под процент ключевой ставки и принимает деньги на хранение максимум под процент ключевой ставки. На момент выхода статьи ключевая ставка ЦБ равна 6,25% годовых.

Ключевую ставку устанавливает совет директоров Банка России. Заседания проводятся восемь раз в год по заранее определенному графику. Заседания бывают опорные и промежуточные. Опорные заседания проводятся раз в квартал, после них ЦБ публикует доклад о кредитно-денежной политике.

С помощью ключевой ставки ЦБ таргетирует инфляцию. Таргетирование — это поддержание определенного уровня инфляции, оптимального для экономики страны. ЦБ считает, что инфляция в 2019—2022 годах должна быть около 4%. Это значит, что потребительские цены за год должны вырасти в среднем на 4%, но у разных товаров и услуг рост цен может отличаться.

Стабильно низкая инфляция защищает сбережения людей от обесценивания, поддерживает определенный уровень жизни и позволяет планировать долгосрочные расходы. Компании могут брать больше кредитов на развитие бизнеса и увеличивать инвестиции.

Отличие кючевой ставки от ставки рефинансирования. С 1 января 2016 года ставка рефинансирования и ключевая ставка совпадают. До 1 января 2016 года с помощью ставки рефинансирования обозначали стоимость заемных средств, которые ЦБ дает коммерческим банкам.

Указание Банка России от 11.12.2015 № 3894-У

История изменения ключевой ставки. На сайте ЦБ доступны данные по ключевой ставке с 2013 года. Максимальное изменение ключевой ставки произошло 16 декабря 2014 года: она выросла сразу на 6,5 процентного пункта. Так ЦБ отреагировал на резкое падение рубля.

Никакого отношения к таргетированию инфляции ключевая ставка в 17% не имела. ЦБ резко сделал деньги дороже для коммерческих банков, чтобы они не смогли брать дешевые рубли у ЦБ, покупать дорожающую валюту и ослаблять курс рубля. В период с 2016 по 2019 годы ЦБ не менял ключевую ставку более чем на 0,5 процентного пункта за одно заседание.

Как нас касается инфляция

На что влияет ключевая ставка

Ключевая ставка влияет на ставки межбанковских кредитов. А ставки межбанковских кредитов формируют процентные ставки в экономике. Чтобы изменение ключевой ставки отразилось на ставках по кредитам и депозитам, должно пройти от двух месяцев до трех кварталов.

Значение снижения ставки составляет минимум 0,25 процентного пункта. Но ЦБ может снизить ставку и сильнее.

Ключевую ставку снижают в период замедления экономики, чтобы взбодрить рынок. Снижение ключевой ставки делает деньги более дешевыми для коммерческих банков. Коммерческие банки, в свою очередь, снижают ставки по кредитам и депозитам.

Значение повышения ставки тоже составляет минимум 0,25 процентного пункта, но ЦБ может увеличить ставку сильнее.

Увеличение ключевой ставки делает деньги более дорогими для коммерческих банков. Дорогие деньги берут в долг менее охотно. Вслед за повышением ключевой ставки коммерческие банки повышают ставки по депозитам и кредитам. Люди берут меньше кредитов и меньше тратят.

Банки ненавидят эту рассылку!

Потому что люди узнают из нее, как заработать на банках и стать богаче

Влияние на ставки по вкладам и кредитам. Когда ставки по депозитам высокие, инвесторы предпочитают открывать вклады, потому что они застрахованы в АСВ. Высокие ставки по кредитам отпугивают заемщиков и снижают потребление.

Что делать? 17.01.18

Почему банк снижает процент по вкладу

Когда ставки по депозитам низкие, вкладчики начинают искать более интересную доходность на фондовом рынке. Частные компании и государства привлекают деньги для развития производства, поэтому переток денег из депозитов на фондовый рынок оживляет экономику. Низкие ставки по кредитам увеличивают количество заемщиков и общие траты людей.

Влияние на налоги. Ключевую ставку учитывают в расчете пеней и штрафов за просроченные налоговые платежи. Например, если автовладелец не уплатил налог на машину до 2 декабря, то с 3 декабря налоговая будет начислять пени в размере 1/300 действующей ключевой ставки, а с 30-го дня — 1/150 ключевой ставки.

Ключевую ставку также используют при расчете НДФЛ с процентного дохода. Инвестор должен заплатить 35% НДФЛ с купонного дохода по рублевым облигациям российских компаний, выпущенным после 1 января 2017 года и торгующимся на российских биржах, если ставка купона превышает ключевую ставку ЦБ на 5 процентных пунктов.

Например, инвестор купил облигации ПКБ БО-01, у которых ставка купона 15% годовых. Ставка ЦБ сейчас 6,25%, поэтому с части купона удержат налог:

15% − (6,25% + 5%) = 3,75%.

При выплате купона удержат 35% НДФЛ с 3,75% за тот купонный период, когда действовала ключевая ставка.

Такая же система действует при расчете НДФЛ с процентов по вкладам. Если инвестор открыл вклад с процентной ставкой на 5 процентных пунктов больше ключевой ставки, банк удержит 35% с превышения у налогового резидента и 30% с превышения у нерезидента.

Что делать? 04.07.18

Как платить налог с дохода по вкладам

Еще ключевую ставку для налоговых целей используют при расчете:

  • процентов за незаконную блокировку расчетного счета организации или ИП;
  • процентов за несвоевременный зачет или возврат государством излишне уплаченного налога;
  • дохода для НДФЛ от пользования беспроцентным займом либо займом с процентной ставкой менее ⅔ ключевой — такую материальную выгоду облагают налогом по ставке 35%.

Другие случаи. Есть и еще случаи, когда пригодится ключевая ставка.

По полной ключевой ставке исчисляют:

  1. Проценты за пользование чужими деньгами. Например, когда покупатель перечислил аванс, а продавец тянет с поставкой. Или наоборот: покупатель получил товар, но не расплатился. Если в договоре нет пени, проценты считают по ключевой ставке за время пользования чужими деньгами.
  2. Максимальный размер неустойки за неисполнение или ненадлежащее исполнение заемщиком обязательств по возврату кредита, займа или уплате процентов за пользование кредитом по кредитному договору, договору займа, которые заключены с физлицом для личных нужд.
  3. Проценты за задержку АСВ выплаты возмещения по вкладу в лопнувшем банке.

п. 5 ст. 6.1 Закона от 21.12.2013 № 353-ФЗ

п. 6 ст. 12 Закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ

По 1/150 ключевой ставки считают компенсацию за задержку зарплаты.

Как Банк России принимает решение об изменении ставки

Изменение ключевой ставки — основной инструмент денежно-кредитной политики ЦБ. Денежно-кредитную политику еще называют монетарной. С ее помощью ЦБ создает условия для развития экономики.

Сама по себе денежно-кредитная политика не развивает и не замедляет экономику страны, но она влияет на спрос. Если спрос увеличивается — растет производительность труда, развиваются технологии. Если спрос уменьшается — производительность труда сокращается, на технологии денег не хватает. Денежно-кредитная политика бывает стимулирующая, сдерживающая или нейтральная.

Стимулирующая монетарная политика применяется, если экономика замедляется, а инфляция находится ниже целевого уровня. Во время стимулирующей политики ЦБ снижает ключевую ставку, чтобы инфляция выросла, а экономика ожила.

Как считают инфляцию

Сдерживающая денежно-кредитная политика применяется, если экономика «перегрета», а инфляция выше целевого уровня. В таком случае ЦБ повышает ключевую ставку, чтобы снизить инфляцию.

При нейтральной политике ключевая ставка долгое время держится на уровне, который ЦБ считает наиболее подходящим для экономики. Сама ставка при этом не меняется, чтобы экономика оставалась в равновесии.

ЦБ принимает решения об изменении ключевой ставки на основе макроэкономического прогноза и учитывает множество факторов: изменения в налогах и экономике, ситуацию на мировых рынках, статистические данные. Изменение ключевой ставки действует на экономику постепенно в течение нескольких кварталов.

Так Банк России готовится к решению по ключевой ставкеТак Банк России готовится к решению по ключевой ставке

ЦБ публикует доклады о денежно-кредитной политике на сайте, чтобы объяснить, почему он изменяет ключевую ставку и какие дальнейшие действия будет совершать.

Факторы, влияющие на размер ставки. В докладах о кредитно-денежной политике председатель ЦБ выделяет факторы, из-за которых изменяется ключевая ставка:

  1. Замедление или ускорение годовой инфляции.
  2. Снижение или увеличение инфляционных ожиданий людей.
  3. Изменение кредитно-денежных условий.
  4. Замедление или ускорение темпов роста ВВП.

Где и как можно узнать ключевую ставку

Ключевую ставку можно узнать на сайте ЦБ. После заседания совета директоров по денежно-кредитной политике пресс-служба Центрального банка выпускает официальный релиз, где кратко перечисляет основные причины изменения или сохранения ключевой ставки.

Можно ли получить кредит по ключевой ставке

Банки зарабатывают на разнице ставок между выданными кредитами и принятыми депозитами, поэтому банкам выгодны высокие ставки по кредитам и низкие ставки по вкладам.

Ключевая ставка в других странах

Изменения ключевых ставок крупнейших центральных банков влияют на цены на мировых финансовых и товарных рынках, а также на курсы валют.

Для фондовых рынков особое значение имеет ключевая ставка США, потому что там находятся крупнейшие фондовые биржи. Решение по ключевой ставке США принимает Федеральная резервная система. Заседания тоже проводятся восемь раз в год. Сейчас ставка ФРС составляет 1,5—1,75%. До этого на трех заседаниях ставка снижалась впервые за 10 лет.

В 2008 году ФРС решила придерживаться диапазона ставок, а не точного значения, чтобы ставка не равнялась нулю. Когда ставка подросла, ФРС все равно придерживалась диапазона, потому что было сложно точно контролировать скорость ее изменения.

С помощью ключевой ставки 41 страна таргетирует инфляцию. США и страны Еврозоны в их число не входят.

ЦБ снизил ключевую ставку до нового исторического минимума :: Финансы :: РБК

Антикризисные меры ,

24 июл, 13:30 

Каковы шансы на то, что регулятор продолжит смягчение политики

ЦБ в третий раз с начала пандемии снизил ключевую ставку — теперь на минимальные 0,25 п. п., до 4,25%. Еще в середине марта она составляла 6%. Регулятор принял осторожное решение, чтобы оценить влияние снижения ставок на экономику

Эльвира Набиуллина

Эльвира Набиуллина

(Фото: Банк России / Youtube)

Совет директоров Банка России в пятницу, 24 июля, снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта (п.п.), до 4,25%, говорится в сообщении регулятора. Это уже третье снижение ставки Центробанком с начала пандемии и новый минимум стоимости заимствований в российской истории. Но сегодня регулятор снизил ее не так резко, как в предыдущие разы: 19 марта — на 0,5%, а 19 июня — сразу на 1 п.п. (впервые с 2015 года).

ЦБ также уточнил прогноз по инфляции. «По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, 3,5–4,0% в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем», — сказано в сообщении. В апреле Банк России ожидал, что инфляция «составит 3,8–4,8% по итогам 2020 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем», но после июньского заседания регулятор уже не давал столь четких ориентиров, указывая лишь, что его решение направлено на «удержание инфляции вблизи 4%».

ВВП по итогам года снизится на 4,5–5,5%, прогнозируют в ЦБ. В 2021 году ожидается восстановительный рост на 3,5–4,5%, в 2022 году — на 2,5–3,5%. В июне ЦБ прогнозировал снижение ВВП в более широком диапазоне в 2020 году: на 4–6%. Хотя смягчение ограничительных мер и способствует оживлению экономической активности, восстановление мировой и российской экономики будет постепенным, отметили в ЦБ. Регулятор больше не ждет «значимого» отклонения инфляции вниз от таргета в 4% в 2021 году, но указывает, что такой риск сохраняется.

ЦБ резко ухудшил прогноз по динамике потребления россиян в 2020 году

Фото: Григорий Сысоев / РИА Новости

Процентные ставки по депозитам и ипотечным жилищным кредитам снижаются, но вместе с тем повышается и давление на них из-за возросшего кредитного риска. В ЦБ рассчитывают, что очередное снижение ключевой ставки и произошедшее существенное уменьшение доходностей на рынке ОФЗ создадут условия для снижения процентных ставок на других сегментах финансового рынка в дальнейшем.

Ключевая ставка ЦБ РФ, на что влияет, ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня, следующее заседание, суть снижения ключевой ставки

Ключевая ставка Центрального банка РФ представляет собой процентную ставку, по которой ЦБ готов предоставлять кредиты коммерческих банкам в долг на ближайшие 7 суток. Кроме того, под ключевой ставкой одновременно понимается ставка, по которой ЦБ принимает денежные средства на депозиты от банков.

Содержание

Скрыть

  1. На что влияет ключевая ставка ЦБ РФ
    1. Ключевая ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня
      1. Следующее заседание ЦБ РФ по ключевой ставке
        1. Снижения ключевой ставки ЦБ РФ
          1. Суть ключевой ставки ЦБ РФ

              Если говорить простым языком, ключевая ставка показывает, насколько дорого банкам достаются заемные средства. Низкая ключевая ставка позволяет устанавливать невысокие проценты по кредитам (так как самим банкам деньги достаются с низкой ставкой), высокая ключевая ставка приводит, соответственно, к высоким процентам, «подорожанию» денег, делая более выгодным финансовым инструментом вклады, депозиты.

              На что влияет ключевая ставка ЦБ РФ

              Роль ключевой ставки в экономике страны переоценить невозможно — это важнейший финансовый и экономический инструмент в сфере денежно-кредитной политики страны, который оказывает мощнейшее влияние на политику всех российских банков.

              Любые изменения ключевой ставки (а также отсутствие каких-либо изменений) влияют на уровень инфляции. От уровня ключевой ставки зависит также стоимость фондирования банков, процентные ставки по банковским кредитам, депозитам для потребителей, юридических лиц, организаций, что позволяет регулировать настроение на финансовых рынках.

              Ключевая ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня

              Если вы хотите быть в курсе финансовой, экономической политики страны, хотите иметь возможность составлять хотя бы приблизительные прогнозы в этой сфере (в том числе, для личных целей, определяя, в какой период выгодно брать кредит, а когда лучше подождать), необходимо принимать во внимание множество факторов. Один из важнейших — любые изменения, происходящие с ключевой ставкой рефинансирования ЦБ РФ.

              Интересует ключевая ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня? Вы без труда сможете найти всю необходимую информацию в Интернете, в частности, на нашем сайте в соответствующем разделе.

              Следующее заседание ЦБ РФ по ключевой ставке

              Решения, связанные с изменением ставки ЦБ, принимаются на Заседании Совета директоров российского Банка по вопросам денежно-кредитной политики. Такие заседания проводятся один раз в полтора месяца (в шесть недель). По итогам состоявшегося заседания в этот же день проводится пресс-конференция, на котором дополняются и объясняются решения, принятые на самом заседании. Любой желающий перед пресс-конференцией можно ознакомиться с пресс-релизом с решением по ключевой ставке ЦБ, который выпускается в 13:30 по Москве.

              То есть, для того чтобы выяснить, когда будет следующее заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, необходимо к дате прошлого заседания прибавить шесть недель и получите нужную дату.

              Снижения ключевой ставки ЦБ РФ

              Для того чтобы ответить на вопрос, к чему может привести снижение ключевой ставки ЦБ РФ, нужно определиться, какие изменения в сфере экономики, финансов происходят при низкой ставке.

              Низкая ставка делает наиболее привлекательными кредиты для населения и юридических лиц, а вот желающих класть на депозиты деньги становится все меньше. Низкая ставка является более благоприятной для экономики страны, так как:

              • предоставляет возможность взять кредит на наиболее выгодных условиях;
              • стимулирует рост экономики и производства;
              • приводит к повышению покупательской способности;
              • способствует снижению инфляции.

              Суть ключевой ставки ЦБ РФ

              Ключевая ставка является очень мощным регулятором банковской системы, инфляционных процессов, экономики страны. Непродуманное манипулирование ставкой может привести к развалу банковской системы, к панике среди населения, к застойным явлениям в экономике.

              С другой стороны, разумный и взвешенный подход по отношению к ключевой ставке ЦБ РФ позволит обеспечить стабильное развитие российской экономики даже во времена перемен, кризисов. Именно поэтому сегодня столь пристальное внимание уделяется изменениям ключевой ставки Центрального Банка РФ.

              Ключевая ставка простым языком — Финансы на vc.ru

              Банк России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, с 6,25% до 6% годовых. Это снижение ставки шестой раз подряд.

              В понятии «ключевая ставка» нет ничего сложного.

              Все мы брали деньги в кредит. На машину, на телевизор или на приобретение квартиры. Банк, в свою очередь, берёт деньги у ЦБ России.

              И вот ключевая ставка — это минимальный процент, под который Центробанк кредитует коммерческие банки. И в тоже время это максимальная ставка, по которой коммерческие банки размещают свои средства на депозитах в ЦБ.

              Но как влияет снижение ключевой ставки на нас с вами?

              • Любые кредиты населению, включая ипотеку, обходятся дешевле.

              Пример:

              Ключевая ставка 7%. Значит, банк берёт у Центробанка кредит под 7% и направляет эти деньги на ипотечное кредитование. Граждане берут ипотеку под 12%. Банк заработал 5% (12% — 7% = 5%).

              Ключевая ставка снизилась до 6%. Теперь банк выдаёт ипотечный кредит под 11%, так как, ох, хочет заработать свои привычные 5% (11% — 6% = 5%).

              • Кредиты бизнесу обходятся дешевле.

              Схема такая же, как и при ипотеке.

              Всё перечисленное увеличивает потребление. Люди могут больше покупать, берут кредиты, так как те становятся доступнее.

              Также это развивает предпринимательство (особенно м

              Что такое ключевая ставка ЦБ РФ и что от нее зависит

              Немногие понимают, что такое ключевая ставка и какое она влияние оказывает на кредитование. При этом от повышения или снижения ставки установленной Центробанком зависит количество кредитов, выдаваемых населению, а также процент на такое кредитование.

              После рекордного снижения 22 июня 2020 года на целый процент сегодня, 24 июля 2020 года, было принято решение снизить ключевую ставку еще на 0,25% и на данный момент составляет 4,25%. Это абсолютный исторический минимум!

              От чего зависит размер ключевой ставки? ЦБ сам анализирует инфляцию рубля и принимает решение о ее размере. Ключевая ставка банка, повышение денежного оборота у населения и его затраты напрямую зависит от решений глав ЦБ. Что ж, давайте разбираться, что это такое, каковы размеры ключевой ставки и что нам с вами со всем этим можно и нужно делать.

              Содержание статьи:

              Что такое ключевая ставка

              Ключевая ставка — это ставка или процент, который назначает ЦБ РФ на кредиты, выдаваемые другим банкам, а также принимает от этих организаций их денежные средства для открытия депозита. Денежно-кредитная политика страны опирается на основную ключевую ставку, установленную органами ЦБ. Также она влияет на инфляцию.

              Чтобы понять, что это ключевая ставка, нужно взять за основу свои покупки в магазине, а именно если товар недорогой, тогда можно позволить себе побольше его купить, но, если цена на товар – большая, тогда и покупка его будет осуществляться не в полном объеме. Высокое значение ключевой ставки означает, что тогда и деньги, находящиеся в экономике страны, становятся дороже, что соответственно ведет за собой увеличения ставок на кредиты, депозиты.

              Это отражается на количестве взятия кредитов физическими, юридическими лицами, а если меньше денег у населения, тогда и они меньше их тратят или не вкладывают в развитие бизнеса. При ущемлении в притоке денежных средств, люди начинают делать накопления, что уменьшает спрос на различные товары, цена на них не повышаются и инфляция уменьшается.

              Ключевая ставка ЦБ РФ — это способ влияния на инфляцию рубля.

              Какие факторы влияют на размер ключевой ставки

              Ключевая ставка ЦБ — это возможность регулировки инфляции путем ее подъема или снижения. Главы Центро Банка проводят такую регулировку с учетом цен на нефть и после того когда они снижаются – это ведет к снижению ключевой ставки что обозначает размеры последующих кредитных процентов для населения.

              ЦБ утверждает, что такое повышение – это временная мера для борьбы с обесценивания рубля и что после стабилизирования цен на нефть, произойдет устойчивость курса национальной валюты, что приведет к уменьшению этой ставки.

              Ключевая ставка

              Отличие ключевой ставки от ставки рефинансирования

              Ставка рефинансирования в России – это официальный размер пени, ее показатель, утвержденный ЦБ, который уплачивается гражданам в случае уплаты ими налогов, исполнения договоров, кредитных условий. Более существенной она будет для людей, которые купили определенные товары в кредит. Если показатель рефинансирования увеличивается, тогда увеличивается процент по выплате этого кредитования.

              Отличие этих двух ставок можно обозначить в следующем: ставка рефинансирования – это годовой процент, снимаемый с коммерческих банков, берущих кредит, а ключевая ставка – это также процент на краткосрочный кредит. На сегодня ЦБ уровнял оба эти значения.

              Влияние ключевой ставки на проценты по кредитам в банках

              При небольшой ключевой ставке банки могут позволить себе брать большие кредиты в Центральном Банке и не взимать большие проценты для перекредитования их физическим, юридическим лицам. Но чтобы заработать эти коммерческие учреждения пользуются этими деньгами не для того чтобы давать их населению, а для вкладывания их в валюту.

              При этой купле/продаже они получают большую доходность. Чтобы предотвратить такое не правильное распределение средств, органы ЦБ искусственно подымают ставку.

              Если банки не проводят махинаций с денежными средствами, тогда они предоставляют возможность населению:

              На данный момент один из лидеров Сбербанк снизил процентную ставку на вклады для населения и его примеру последовали многие другие банки, снижая начисления на 0.2-0.3% на вклады в национальной валюте. Денежно-кредитная политика страны никогда не будет понятной обычным людям.

              Их интересуют зачем завышены проценты по кредитам и когда произойдет низкая инфляция, доступные кредиты. Эти два показателя не могут поддержать экономику государства, так как доступные всем кредиты ведут к переизбытку, обесцениванию денежных средств.

              Также многих соотечественников может интересовать такой простой вопрос «при уменьшении ключевой ставки может ли банковское учреждение пересчитать процент по предоставленным кредитам?», если нет – тогда почему? Все просто – чтобы это узнать, нужно более внимательно прочитать свой договор, в котором подобное условие написано.

              Ключевая ставка и налоговые штрафы

              На сегодняшний день, при повышении процентности на кредитование, бизнесменам стало выгоднее не платить вовремя налоги в бюджет. По статистике виден большой рост долга по уплате пени, штрафов, налоговых обложений.

              Это отрицательно сказывается на экономике страны. Законодательная власть из-за роста таких показателей приняло решение при на считывании пени за несвоевременную уплату налогов учитывать ключевую, а не ставку рефинансирования.

              При таком переходе будет ощутимой разница, так как эти две ставки кардинально отличаются и не являются равными. ЦБ рассмотрел изменения, которые внеслись в Налоговый кодекс, упростившие этот переход. Все статьи, где упоминалось слово рефинансирование, были переделаны под ключевую ставку.

              Следуя средневзвешенному решению для того чтобы пресечь неуплату налоговых санкций, и чтобы не страдал бюджет, при взятии кредитования у Центробанка тоже нужно оплачивать налоги по его пользованию.

              Как и где можно узнать точную ключевую ставку

              Чтобы точно узнать сколько на данный момент составляет реальная ставка, нужно зайти на официальный сайт, на котором может быть соответствующая информация. Тут можно найти текущий коэффициент, банковский процент и расчет на будущий период.

              Если ставка является максимальной, это может обозначать что проценты на кредиты вырастут в коммерческих банках соответственно. От этого можно отталкиваться для построения разных планов в будущем финансировании какого-либо бизнеса, заключения ипотечных договоров, сделать безрисковый вклад, воспользоваться кредитованием для покупки машины и прочего.

              История изменения ключевой ставки за последние 10 лет

              Ключевая ставка была утвержденной окончательно в 2013 году как инструмент для регулировки экономики страны. До этого года в учет вводилась только ставка рефинансирования.

              ГодПоказатель
              200910%
              2010В начале года 12%. В конце года 10%
              20119.75%
              2012В начале года 8.25%. В конце года 5%
              20135.5%
              2014В начале года 7%, в конце 10.5%
              2015В начале года 15%, в конце 11%
              201610%
              20179.75 – 7.75%
              20187.5-7.75%
              20197-6,25%
              2020 (февраль)6%
              27.04.20205,5%
              22.06.20204,5%
              27.07.20204,25%

              Ключевая безрисковая ставка ЦБ РФ на сегодня составляет 4,25%, которую обещано удержать продолжительное время. Сейчас по последнему действующему показателю органы ЦБ понижают его, стараясь урегулировать курс рубля согласно денежно-кредитной политике.

              Ключевая ставка в других странах

              Насколько большая или низкая ключевая ставка на сегодняшний день в различных странах и как сильно она отличается от России. Это можно увидеть в сравнительной таблице.

              СтранаСтавкаДата заседания
              Россия4,25%27.07.20
              Новая Зеландия1%13.11.19
              Австралия0,75%04.02.20
              Швейцария— 0.75%12.12.19
              Канада1.75%22.01.20
              Япония— 0.1%21.01.20
              Британия0.75%30.01.20
              Европа0%23.01.20
              США1,75%29.01.20

              Каждый месяц мы проводим аудит лучших продуктов от ведущих банков. Информация актуальна на середину мая 2020 года!

              3 лучших потребительских кредита:

              Лучшая кредитка:

              • Росбанк 120 под 0 — до 1 млн. р., до 120 дней без процентов (дальше — от 25,7%), обслуживание бесплатно

              Лучшая дебетовая карта:

              • Росбанк Можно ВСЁ — до 10% кэшбэк + до 10% на остаток по счету + Travel-бонусы: за каждые 100 ₽ — 5 бонусов, 1ый год обслуживание бесплатно

              Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня. Таблица изменений 2020 года

              ПериодСтавка рефинансирования (%)Нормативный документ
              14.09.2012 — 31.12.20158,25Указание Банка России от 13.09.2012 N 2873-у
              26.12.2011 — 13.09.20128Указание Банка России от 23.12.2011 N 2758-У
              03.05.2011 — 25.12.20118,25Указание Банка России от 29.04.2011 N 2618-У
              28.02.2011 — 02.05.20118Указание Банка России от 25.02.2011 N 2583-У
              01.06.2010 — 27.02.20117,75Указание Банка России от 31.05.2010 N 2450-У
              30.04.2010 — 31.05.20108Указание Банка России от 29.04.2010 N 2439-У
              29.03.2010 — 29.04.20108,25Указание Банка России от 26.03.2010 N 2415-У
              24.02.2010 — 28.03.20108,5Указание Банка России от 19.02.2010 N 2399-У
              28.12.2009 — 23.02.20108,75Указание Банка России от 25.12.2009 N 2369-У
              25.11.2009 — 27.12.20099Указание Банка России от 24.11.2009 N 2336-У
              30.10.2009 — 24.11.20099,5Указание Банка России от 29.10.2009 N 2313-У
              30.09.2009 — 29.10.200910Указание Банка России от 29.09.2009 N 2299-У
              15.09.2009 — 29.09.200910,5Указание Банка России от 14.09.2009 N 2287-У
              10.08.2009 — 14.09.200910,75Указание Банка России от 07.08.2009 N 2270-У
              13.07.2009 — 09.08.200911Указание Банка России от 10.07.2009 N 2259-У
              05.06.2009 — 12.07.200911,5Указание Банка России от 04.06.2009 N 2247-У
              14.05.2009 — 04.06.200912Указание Банка России от 13.05.2009 N 2230-У
              24.04.2009 — 13.05.200912,5Указание Банка России от 23.04.2009 N 2222-У
              01.12.2008 — 23.04.200913Указание Банка России от 28.11.2008 N 2135-У
              12.11.2008 — 30.11.200812Указание Банка России от 11.11.2008 N 2123-У
              14.07.2008 — 11.11.200811Указание Банка России от 11.07.2008 N 2037-У
              10.06.2008 — 13.07.200810,75Указание Банка России от 09.06.2008 N 2022-У
              29.04.2008 — 09.06.200810,5Указание Банка России от 28.04.2008 N 1997-У
              04.02.2008 — 28.04.200810,25Указание Банка России от 01.02.2008 N 1975-У
              19.06.2007 — 03.02.200810Телеграмма Банка России от 18.06.2007 N 1839-У
              29.01.2007 — 18.06.200710,5Телеграмма Банка России от 26.01.2007 N 1788-У
              23.10.2006 — 28.01.200711Телеграмма Банка России от 20.10.2006 N 1734-У
              26.06.2006 — 22.10.200611,5Телеграмма Банка России от 23.06.2006 N 1696-У
              26.12.2005 — 25.06.200612Телеграмма Банка России от 23.12.2005 N 1643-У
              15.06.2004 — 25.12.200513Телеграмма Банка России от 11.06.2004 N 1443-У
              15.01.2004 — 14.06.200414Телеграмма Банка России от 14.01.2004 N 1372-У
              21.06.2003 — 14.01.200416Телеграмма Банка России от 20.06.2003 N 1296-У
              17.02.2003 — 20.06.200318Телеграмма Банка России от 14.02.2003 N 1250-У
              07.08.2002 — 16.02.200321Телеграмма Банка России от 06.08.2002 N 1185-У
              09.04.2002 — 06.08.200223Телеграмма Банка России от 08.04.2002 N 1133-У
              04.11.2000 — 08.04.200225Телеграмма Банка России от 03.11.2000 N 855-У
              10.07.2000 — 03.11.200028Телеграмма Банка России от 07.07.2000 N 818-У
              21.03.2000 — 09.07.200033Телеграмма Банка России от 20.03.2000 N 757-У
              07.03.2000 — 20.03.200038Телеграмма Банка России от 06.03.2000 N 753-У
              24.01.2000 — 06.03.200045Телеграмма Банка России от 21.01.2000 N 734-У
              10.06.1999 — 23.01.200055Телеграмма Банка России от 09.06.99 N 574-У
              24.07.1998 — 09.06.199960Телеграмма Банка России от 24.07.98 N 298-У
              29.06.1998 — 23.07.199880Телеграмма Банка России от 26.06.98 N 268-У
              05.06.1998 — 28.06.199860Телеграмма Банка России от 04.06.98 N 252-У
              27.05.1998 — 04.06.1998150Телеграмма Банка России от 27.05.98 N 241-У
              19.05.1998 — 26.05.199850Телеграмма Банка России от 18.05.98 N 234-У
              16.03.1998 — 18.05.199830Телеграмма Банка России от 13.03.98 N 185-У
              02.03.1998 — 15.03.199836Телеграмма Банка России от 27.02.98 N 181-У
              17.02.1998 — 01.03.199839Телеграмма Банка России от 16.02.98 N 170-У
              02.02.1998 — 16.02.199842Телеграмма Банка России от 30.01.98 N 154-У
              11.11.1997 — 01.02.199828Телеграмма Банка России от 10.11.97 N 13-У
              06.10.1997 — 10.11.199721Телеграмма Банка России от 01.10.97 N 83-97
              16.06.1997 — 05.10.199724Телеграмма Банка России от 13.06.97 N 55-97
              28.04.1997 — 15.06.199736Телеграмма Банка России от 24.04.97 N 38-97
              10.02.1997 — 27.04.199742Телеграмма Банка России от 07.02.97 N 9-97
              02.12.1996 — 09.02.199748Телеграмма Банка России от 29.11.96 N 142-96
              21.10.1996 — 01.12.199660Телеграмма Банка России от 18.10.96 N 129-96
              19.08.1996 — 20.10.199680Телеграмма Банка России от 16.08.96 N 109-96
              24.07.1996 — 18.08.1996110Телеграмма Банка России от 23.07.96 N 107-96
              10.02.1996 — 23.07.1996120Телеграмма Банка России от 09.02.96 N 18-96
              01.12.1995 — 09.02.1996160Телеграмма Банка России от 29.11.95 N 131-95
              24.10.1995 — 30.11.1995170Телеграмма Банка России от 23.10.95 N 111-95
              19.06.1995 — 23.10.1995180Телеграмма Банка России от 16.06.95 N 75-95
              16.05.1995 — 18.06.1995195Телеграмма Банка России от 15.05.95 N 64-95
              06.01.1995 — 15.05.1995200Телеграмма Банка России от 05.01.95 N 3-95
              17.11.1994 — 05.01.1995180Телеграмма Банка России от 16.11.94 N 199-94
              12.10.1994 — 16.11.1994170Телеграмма Банка России от 11.10.94 N 192-94
              23.08.1994 — 11.10.1994130Телеграмма Банка России от 22.08.94 N 165-94
              01.08.1994 — 22.08.1994150Телеграмма Банка России от 29.07.94 N 156-94
              30.06.1994 — 31.07.1994155Телеграмма Банка России от 29.06.94 N 144-94
              22.06.1994 — 29.06.1994170Телеграмма Банка России от 21.06.94 N 137-94
              02.06.1994 — 21.06.1994185Телеграмма Банка России от 01.06.94 N 128-94
              17.05.1994 — 01.06.1994200Телеграмма Банка России от 16.05.94 N 121-94
              29.04.1994 — 16.05.1994205Телеграмма Банка России от 28.04.94 N 115-94
              15.10.1993 — 28.04.1994210Телеграмма Банка России от 14.10.93 N 213-93
              23.09.1993 — 14.10.1993180Телеграмма Банка России от 22.09.93 N 200-93
              15.07.1993 — 22.09.1993170Телеграмма Банка России от 14.07.93 N 123-93
              29.06.1993 — 14.07.1993140Телеграмма Банка России от 28.06.93 N 111-93
              22.06.1993 — 28.06.1993120Телеграмма Банка России от 21.06.93 N 106-93
              02.06.1993 — 21.06.1993110Телеграмма Банка России от 01.06.93 N 91-93
              30.03.1993 — 01.06.1993100Телеграмма Банка России от 29.03.93 N 52-93
              23.05.1992 — 29.03.199380Телеграмма Банка России от 22.05.92 N 01-156
              10.04.1992 — 22.05.199250Телеграмма Банка России от 10.04.92 N 84-92
              01.01.1992 — 09.04.199220Телеграмма Банка России от 29.12.91 N 216-91

              Что такое ключевая ставка Центробанка России (ЦБ РФ) простыми словами

              Термин «ключевая ставка» первый раз ввели на заседании Центрального Банка 13 сентября 2013 года. До этого применялось только понятие «ставка рефинансирования», которая использовалась для расчетов различных экономических показателей, но не отражала принципы политики Банка России.

              Определение

              Ключевая ставка — это одновременно и тот процент, под который коммерческие банки могут оформить у Центробанка кредит сроком на 1 неделю, и та верхняя граница, под которую сам регулятор готов принимать от кредитных организаций депозиты. Другими словами, Банк России не кредитует ниже значения ключевой ставки и не принимает деньги под процент, превышающий его.

              Применение

              Главное, на что влияет размер ключевой ставки — на то, какие проценты будут по кредитам и по вкладам для частных клиентов и компаний.

              Чем ниже значение, тем на более привлекательных условиях банки возьмут у Центробанка кредит. А значит, смогут прокредитовать своих клиентов под меньший процент. Если размер ставки увеличится, то и банки будут вынуждены перейти на более высокие проценты.

              Аналогична и ситуация с депозитами — чем выше тот процент, под который Банк России принимает депозиты, тем лучше условия коммерческие банки смогут предложить своим клиентам. И наоборот — при снижении ставки линейка оформляемых вкладов теряет привлекательность, так как сами банки оформляют у Ценробанка депозиты под меньший процент.

              Снижение и повышение

              Меняя размер ключевой ставки, регулятор может влиять на экономику страны и корректировать инфляцию.

              Повышение говорит о том, что экономика нестабильна и необходимо вмешательство для ограничения ее колебаний. По сути, увеличивая ставку, регулятор снижает спрос на потребительские и коммерческие кредиты (из-за их дороговизны). Уменьшается количество денег в обращении, банки теряют возможность оформлять у Центробанка дешевые кредиты. Развитие экономики замедляется.

              Снижение значения, наоборот, дает банкам возможность выдавать кредиты на привлекательных для клиентов условиях. Повышается спрос на заемные деньги, а значит частные лица могут позволить себе больше тратить, что развивает бизнес предлагаемых товаров и услуг. Такая ситуация позитивна и ведет к росту экономики.

              Отличие от ставки рефинансирования

              До введения понятия «ключевая ставка» во всех законах и официальных документах (например, для расчета штрафов, пеней и налогов) использовалась ставка рефинансирования. После признания необходимости использовать единое значение, их было решено уравнять. При этом регулятор дал время на изменение нормативной базы и обозначил дату окончательного «объединения» — 1 января 2016 года.

              Сейчас ставка рефинансирования как отдельная единица и самостоятельный показатель не употребляется.

              История изменения значений

              В день своего принятия ключевая ставка была зафиксирована на уровне 5,5%. Нестабильность экономики вынуждала регулятор поэтапно повышать размер ставки — в 2014 году значение увеличивалось 6 раз. Рекордным было единоразовое повышение на 6,5% сразу (16 декабря 2014 года было закрепление на уровне 17%). Такое решение стало ответом на значительные скачки на валютном рынке и, по ожиданиям Центробанка, должно было сдержать инфляцию и снизить риск дефолта.

              После этого ставка более не увеличивалась, а лишь поэтапно снижалась. Например, в феврале 2015 года она составляла 15%, а в июне 2016 —уже 11,5%.

              Значения ключевой ставки

              За 2017 год значение снижалось шесть раз.

              Последнее уменьшение значения регулятор пояснил тем, что инфляция приближается к целевому ориентиру, а экономическая активность восстанавливается. Центробанк говорит, что дальнейшие решения об изменении ключевой ставки будут приняты на основе анализа изменения цен на топливо (в основном, нефть), динамики снижения инфляции и общего развития экономики.

              Значения ключевой ставки с момента ее введения:

              Период действия

              Значение, % годовых

              03.02.2013 — 02.03.20145,5
              03.03.2014 — 27.04.20147,0
              28.04.2014 — 27.07.20147,5
              28.07.2014 — 04.11.20148,0
              05.11.2014 — 11.12.20149,5
              12.12.2014 — 15.12.201410,5
              16.12.2014 — 01.02.201517,0
              02.02.2015 — 15.03.201515,0
              16.03.2015 — 04.05.201514,0
              05.05.2015 — 15.06.201512,5
              16.06.2015 — 02.08.201511,5
              03.08.2015 — 13.06.201611,0
              14.06.2016 — 18.09.201610,5
              19.09.2016 — 26.03.201710,0
              27.03.2017 — 01.05.20179,75
              02.05.2017 — 18.06.20179,25
              19.06.2017 — 17.09.20179,00
              18.09.2017 — 29.10.20178,5
              30.10.2017 — 17.12.20178,25
              18.12.2017 — 11.02.20187,75
              12.02.2018 — 25.03.20187,50
              26.03.2018 — 14.09.20187,25
              15.09.2018 — 16.12.20187,50
              17.12.2018 — 16.06.20197,75
              17.06.2019 — 28.07.20197,50
              29.07.2019 — 06.09.20197,25
              07.09.2019 — 24.10.20197,0
              25.10.2019 — 15.12.20196,5
              16.12.2019 — 09.02.20206,25
              10.02.2020 — по настоящее время6,0

              Следующее заседание по вопросу ключевой ставки запланировано на 20 марта 2020 года.

              Полезное видео

              Программа Натальи Пилипенко «Как 2х2» о Ключевой ставке.

              Что такое центральный банк?

              10 июля 2015

              Центральный банк — это государственное учреждение, которое управляет валютой страны или группы стран и контролирует денежную массу — буквально, количество денег в обращении. Основная цель многих центральных банков — стабильность цен. В некоторых странах центральные банки также по закону обязаны действовать в поддержку полной занятости.

              Одним из основных инструментов любого центрального банка является установление процентных ставок — «стоимости денег» — как часть его денежно-кредитной политики.Центральный банк — это не коммерческий банк. Физическое лицо не может открыть счет в центральном банке или попросить у него ссуду, и как государственный орган оно не мотивировано прибылью.

              Он действительно действует как банк для коммерческих банков, и именно так он влияет на денежные и кредитные потоки в экономике для достижения стабильных цен. Коммерческие банки могут обращаться к центральному банку с просьбой занять деньги, как правило, для покрытия очень краткосрочных потребностей. Чтобы занять у центрального банка, они должны предоставить залог — актив, такой как государственная облигация или корпоративная облигация, который имеет ценность и действует как гарантия того, что они вернут деньги.

              Поскольку коммерческие банки могут предоставлять долгосрочные ссуды под краткосрочные депозиты, они могут столкнуться с проблемами «ликвидности» — ситуацией, когда у них есть деньги для погашения долга, но нет возможности быстро превратить их в наличные. Именно здесь центральный банк может выступить в роли «кредитора последней инстанции». Это помогает поддерживать стабильность финансовой системы.
              У центральных банков может быть широкий круг задач, помимо денежно-кредитной политики. Обычно они выпускают банкноты и монеты, часто обеспечивают бесперебойное функционирование платежных систем для банков и торгуемых финансовых инструментов, управляют валютными резервами и играют роль в информировании населения об экономике.Многие центральные банки также способствуют стабильности финансовой системы, осуществляя надзор за коммерческими банками, чтобы убедиться, что кредиторы не берут на себя слишком много рисков.

              ,

              Обзор основных показателей зоны евро

              Данные по зоне евро, показанные на этой странице, соответствуют экономическим и финансовым переменным, описанным на доске объявлений стандартов распространения (DSBB) Международного валютного фонда.

              Перейти в раздел:

              Реальный сектор
              Фискальный сектор
              Финансовый сектор
              Внешний сектор
              Социально-демографические данные

              Последнее обновление: 08.04.2020 11:05

              Категория данных и компонент ССРД Описание агрегата Наблюдения Темпы роста Подробнее
              Период последних данных Последний Предыдущий Предыдущий период 1 Годовой 2

              Примечания:

              1.% изменение по сравнению с предыдущим периодом к последнему периоду
              2.% изменение по сравнению с тем же периодом прошлого года к последнему периоду
              3. Данные относятся к изменяющемуся составу еврозоны
              4. Владельцы-резиденты страны, правительство которой выпустило долг. Межгосударственное кредитование в условиях финансового кризиса консолидируется.
              5. Включает жителей стран зоны евро, кроме страны, правительство которой выпустило долг.

              Реальный сектор
              Национальные счета & nbsp
              ВВП в текущих ценах по категориям расходов
              ВВП в рыночных ценах миллиарды евро (SA) 1 квартал / 20 2 915.4 3 008,7 -3,1 -1,3
              Расходы на конечное потребление домашних хозяйств миллиарды евро (SA) 1 квартал / 20 1 529,7 1 607,5 -4,8 -2,9
              Государственные расходы на конечное потребление миллиарды евро (SA) 1 квартал / 20 619.9 620,6 -0,1 2,8
              Валовое накопление основного капитала миллиарды евро (SA) 1 квартал / 20 659,0 661,7 -0,4 4,3
              Изменение запасов миллиарды евро (SA) 1 квартал / 20 16.3 5,0
              Экспорт товаров и услуг миллиарды евро (SA) 1 квартал / 20 1380,7 1450,5 -4,8 -3,4
              Импорт товаров и услуг миллиарды евро (SA) 1 квартал / 20 1,290.1 1336,6 -3,5 -1,1
              Объем ВВП по категориям расходов (в ценах предыдущего года)
              ВВП в рыночных ценах 2015 (ЮАР) 2 квартал / 20 91.7 104,3 -12,1 -15,0
              Расходы на конечное потребление домашних хозяйств 2015 (ЮАР) 1 квартал / 20 102,1 107,0 -4,6 -3,9
              Государственные расходы на конечное потребление 2015 (ЮАР) 1 квартал / 20 106.5 107,0 -0,4 0,9
              Валовое накопление основного капитала 2015 (ЮАР) 1 квартал / 20 117,7 119,9 -1,8 1,9
              Экспорт товаров и услуг 2015 (ЮАР) 1 квартал / 20 111.4 116,2 -4,1 -3,3
              Импорт товаров и услуг 2015 (ЮАР) 1 квартал / 20 115,5 119,8 -3,6 -0,2
              Индекс промышленного производства (без строительства) 2015 = 100 (SA)/20 мая 83.6 74,4 12,4 -20,9
              Работа человек (PERS) тыс. (SA) 1 квартал / 20 160 438,5 160 754,5 -0,2 0,5
              Безработица
              Безработица — уровень человек (PERS) тыс. (SA) 20 июня 12 685.0 12 482,0
              Безработица — Ставка (в процентах от гражданской рабочей силы) Процент (SA) 20 июня 7,8 7,7
              Индекс почасовой оплаты труда 2012 = 100 (SA) 1 квартал / 20 108.9 108,0 0,8 3,1
              Индекс потребительских цен (HICP, гармонизированный индекс) 3 2015 = 100 июл / 20 105,4 105,7 0,2 0,4
              Индекс цен производителей на внутреннем рынке (без строительства) 2015 = 100 20 июня 100.5 99,8 0,7 -3,7
              Фискальный сектор и nbsp
              Операции сектора государственного управления
              Выручка (в процентах от ВВП) процентов 1 квартал / 20 46.6 46,5
              Расходы (в процентах от ВВП) процентов Q1 / 20

              .

              Будущее денег центрального банка

              Выступление Бенуа Кёре, члена Исполнительного совета ЕЦБ, в Международном центре валютных и банковских исследований, Женева, 14 мая 2018 г.

              Слайды из презентации

              Балансы центральных банков в последние годы привлекли к себе большое внимание, в основном из-за их значительного роста за счет крупномасштабной покупки активов и долгосрочных кредитных операций. [1]

              В своем выступлении сегодня вечером я хотел бы поделиться некоторыми более общими мыслями о роли баланса центрального банка в экономике.Мое внимание будет сосредоточено на обязательствах центрального банка, то есть деньгах, созданных центральными банками для использования в качестве средства платежа и средства сбережения.

              Разработка частных цифровых токенов на основе технологии блокчейн, которая является темой одного из двух Женевских отчетов, которые мы обсудим завтра, вызвала дебаты о том, должны ли центральные банки выпускать новое обязательство — свою собственную цифровую валюту — для широкой публики. Хотя в Женевском отчете основное внимание уделяется влиянию блокчейна на финансы, я рассмотрю возможное более широкое влияние на экономику центральных банков, выпускающих новые формы денег.Поскольку широкая публика уже имеет обязательства центрального банка в форме банкнот и монет, это явно вопрос , как .

              Но еще буду рассматривать кто . В условиях избыточной ликвидности и новых нормативных требований для участников финансового рынка расширение доступа к пассивам балансов центральных банков для сторон, не являющихся банками, может помочь лучше согласовать финансовые условия с предполагаемой позицией центрального банка.

              Цифровая валюта центрального банка

              Кто и как имеет доступ к балансу центрального банка — это споры, которые ведутся на протяжении сотен лет.В первые годы существования центральных банков эта дискуссия в основном касалась оптимального предоставления денег в качестве платежного средства. Например, банки Амстердама и Гамбурга, которые в настоящее время считаются выполняющими ключевые функции центральных банков еще в начале 17 века, были созданы для предоставления жиро-депозитов в качестве эффективного и стабильного метода расчетов между торговцами. значительно облегчая торговлю. [2]

              Анекдот из Швеции, где еще один ранний центральный банк был основан в середине 17 века, достаточно хорошо демонстрирует эти преимущества.Чеканка в то время чеканилась из меди, но по цене была равна стоимости серебра. Это означало, что так называемые монеты были размером с вашу сегодняшнюю тарелку. Самый крупный из них весил чуть менее 20 килограммов.

              Очевидно, это было неудобно для торговли. Действительно, одна история рассказывает о двух ворах, которые пытались скрыться с 170 медными далерами, но не могли поднять монеты выше уровня колен. [3] Банк Стокгольма решил эту проблему, выпустив первые современные банкноты.

              В более общем плане обязательства центрального банка являлись удобным средством платежа, позволяющим проводить клиринг и укреплять доверие к финансовой системе.Но в XVIII и XIX веках бушевали споры об относительных достоинствах различных обязательств центральных банков. Универсальный характер банкнот и возможность использовать их децентрализованно в конечном итоге сделали их более важным обязательством центрального банка. [4]

              Но со временем технический прогресс, финансовое посредничество, основанное на стабильных отношениях банк-заемщик и очевидные неудобства валюты — она ​​может потеряться, быть уничтоженной или украденной — все это привело к тому, что банкноты постепенно вытеснялись банкнотами. депозиты.Тем не менее, неоднократные банковские кризисы показали, что депозиты коммерческих банков сами по себе уязвимы для массового изъятия, поскольку активы банков, как правило, неликвидны, а их обязательства могут быть изъяты по желанию.

              Эта незащищенность заставила центральные банки постепенно взять на себя роль кредиторов последней инстанции, чтобы избежать экономических и социальных разрушительных банковских кризисов, задолго до того, как Генри Торнтон (1802 г.) и Уолтер Бэджхот (1873 г.) сформулировали свои взгляды на этот вопрос. [5] Но другие, в первую очередь Джеймс Тобин (1987), хотели пойти дальше, позволив не только банкам размещать средства в центральном банке, но и физическим лицам. [6] Безопасность была его главной заботой.

              Во многих отношениях эти дебаты об относительных достоинствах банкнот и счетов, а также о центральных банках и банках как основных эмитентах денег снова вернулись.

              В связи с недавним увлечением криптоактивов, впервые появившимся в связи с биткойнами, центральным банкам была предложена идея выпускать свои собственные цифровые валюты — назовем их «универсальными резервами» — которые позволили бы всем физическим лицам держать обязательства центрального банка в форме банкнот и монет, а также электронных резервов центрального банка. [7]

              Но что отличает сегодняшнее обсуждение от предыдущих, так это три новых факта:

              • Во-первых, мы наблюдаем резкое снижение спроса на наличные деньги в некоторых странах, в частности, в Швеции и Норвегии. ,
              • Во-вторых, центральные банки сегодня могут использовать новые технологии, которые позволят внедрить то, что широко называется «токен-основанной» валютой — валютой, основанной на технологии распределенного реестра (DLT) или сопоставимой криптографической технологии.
              • И третий «новый» факт, по крайней мере, с точки зрения долгосрочной перспективы, связан с ролью центральных банков в определении денежно-кредитной политики, а в последнее время — с появлением отрицательных ставок в качестве инструмента политики и последствиями для передачи денежно-кредитной политики.

              Я бы сказал, что в большинстве стран первый факт — исчезновение наличных — не повод для немедленных действий. Вы можете увидеть это на моем первом слайде. Спрос на банкноты по-прежнему растет во всем мире, а в зоне евро наличные деньги остаются популярным средством платежа.

              Второй факт является предметом первого отчета, который будет представлен завтра: технологии распределенного реестра. Универсальные резервы в принципе могут быть реализованы либо в виде депозитов в центральном банке (это была первоначальная идея Тобина о «депонированных валютных счетах»), либо в виде цифровых токенов на основе DLT.

              Цифровые токены — назовите их «FedCoin», «ECBCoin» или почему бы не «BIScoin» — отличаются двумя основными способами. Во-первых, они избавят центральный банк от операционных рисков и затрат, связанных с управлением отдельными счетами в центральном банке для миллионов домашних хозяйств и компаний.Во-вторых, они могут иметь одну из ключевых характеристик наличных денег, а именно то, что личности держателей — по крайней мере в принципе — не будут известны центральному банку. [8]

              Однако технология все еще незрелая, дорогостоящая в обслуживании и, возможно, подвержена уязвимостям. С другой стороны, существующие розничные платежные системы удобны, эффективны и надежны и заслужили общественное доверие. Сегодня они могут быть медленнее и дороже, чем схемы, основанные на криптоактивах, но с введением мгновенных платежей 24/7 во многих юрисдикциях и при условии, что аналогичные усилия могут быть предприняты для повышения стоимости, своевременности и прозрачности трансграничных платежей [9] — они по-прежнему превосходят то, что мы видели до сих пор из криптоактивов.На данный момент то же самое верно и для систем оптовых платежей, даже если распределенные реестры показывают более перспективные приложения в этой области. [10]

              При этом успешный опыт развивающихся стран с системами мобильных платежей предполагает, что наличные деньги могут быть выведены на второй план раньше, чем позже, даже в странах, где они сегодня доминируют. [11] В самом деле, наши собственные усилия по модернизации розничных платежных систем могут даже ускорить эту эволюцию. [12]

              В не столь отдаленном будущем универсальные резервы могут позволить людям держать обязательства центрального банка, сопоставимые с наличными деньгами, без рисков, связанных с коммерческими деньгами.Социальные последствия такой эволюции заслуживают более подробного обсуждения. Но в одном анекдоте подчеркивается опасность того, что государственный сектор окажется уязвимым для частных платежных систем.

              В 2010 году два энтузиаста биткойнов согласились обменять две большие пиццы по цене 10 000 биткойнов. На одном из форумов один из них написал: «Я заплачу 10 000 биткойнов за пару пицц… может быть, за две большие, так что у меня осталось немного денег на следующий день». [13] В то время 10 000 биткойнов стоили около 32 евро.Сегодня 10000 биткойнов стоят более 70 миллионов евро. В прошлом году этого было достаточно, чтобы купить картину Ван Гога 1889 года «Laboureur dans un champ». Итак, сегодня биткойн — это плохие деньги и плохая платежная система.

              Универсальные резервы и трансмиссия денежно-кредитной политики

              Многие исторические дискуссии об обязательствах центрального банка развивались в то время, когда денежно-кредитная политика сильно отличалась от того, как мы ее знаем сегодня. Центральные банки теперь играют более активную роль в макроэкономическом управлении, а это означает, что им нужно будет тщательно рассмотреть затраты и выгоды, которые выпуск цифровой валюты будет иметь для проведения денежно-кредитной политики — третий факт, о котором я упоминал ранее.

              Вы можете увидеть потенциальную мотивацию для этого на моем следующем слайде.

              Хотя Евросистема уже более двух лет взимает годовую процентную ставку в размере -0,4% с избыточных резервов банков, почти ни один из банков еврозоны не передал эти отрицательные ставки своим домашним клиентам. В некоторых юрисдикциях это связано с юридическими препятствиями, но в большинстве случаев это просто отражает долгосрочную перспективу банков — то есть их усилия по поддержанию устойчивого источника прибыли и, следовательно, стабильной депозитной базы.

              Эта жесткость не только размывает передачу наших полисных ставок. Эмпирические данные свидетельствуют о том, что это также ослабляет канал банковского кредитования. Снижение учетной ставки обычно в первую очередь снижает стоимость обязательств банков, тем самым увеличивая их чистую стоимость и смягчая их финансовые ограничения, что заставляет их увеличивать объем кредитования. [14] Но если отрицательные ставки не пройдут, этот канал не сможет полностью раскрыть свой потенциал.

              Цифровая валюта центрального банка, приносящая проценты, может помочь преодолеть эти ограничения.На самом деле это не требует отмены наличных денег, а скорее, чтобы они больше не выступали в качестве эффективного конкурента для крупных транзакций. [15]

              В этих условиях центральный банк мог бы получить больший контроль над передачей процентных ставок домашним хозяйствам и предприятиям. В условиях глубокой рецессии он может снизить процентные ставки больше, чем это возможно в настоящее время, и быстрее стабилизировать экономическую активность, уменьшив потребность в других нетрадиционных мерах. А в условиях подъема возможность выплачивать положительные процентные ставки по цифровой валюте будет оказывать повышательное давление на ставки по депозитам, предоставляемые банками.

              Потенциальное влияние на объем производства и инфляцию может быть значительным. [16] Вы можете увидеть это на моем следующем слайде, где сотрудники ЕЦБ использовали модель структурного макрофинансирования среднего масштаба для моделирования макроэкономических эффектов более сильного переноса обычного сокращения на 100 базисных пунктов нашего основного рефинансирования. ставка.

              Контрольный показатель (сплошная синяя линия) — это то, как мы в настоящее время ожидаем реакции производства и инфляции, учитывая эмпирические данные о вялой ценовой политике банков.Пунктирной линией показаны эффекты, которые мы наблюдали бы при сценарии полного переноса. Вы можете видеть, что на пике и объем производства, и инфляция увеличатся примерно на 30% больше, чем при базовом сценарии.

              Однако в случае отрицательных процентных ставок выгода может быть менее очевидной. С одной стороны, процентная маржа банков может быть лучше защищена более высокой степенью воздействия на домохозяйства, которая снижает экономическую нижнюю границу (или «скорость разворота»), при которой считается, что отрицательные ставки становятся ограничивающими. [17] С другой стороны, столкнувшись с очень отрицательными ставками, домохозяйства могут начать сберегать больше, чем меньше. Учитывая негибкость розничных ставок в сторону понижения и тот факт, что домашние хозяйства часто страдают от денежной иллюзии, планирование потребления домашних хозяйств с номинальными отрицательными процентными ставками — неизведанная территория.

              Цифровой банк работает и будущее финансового посредничества

              Это подводит меня к потенциальной темной стороне универсальных резервов.

              Универсальные процентные резервы будут напрямую конкурировать с банковскими депозитами.В условиях системного кризиса, несмотря на защиту, обеспечиваемую государственными схемами гарантирования вкладов, домохозяйства и предприятия могут стремиться хранить свое состояние в безрисковых обязательствах центрального банка, а не в более рискованных обязательствах частного сектора. [18] Хотя этот переход может произойти и сейчас между депозитами и наличными деньгами, цифровая валюта сделает его более дешевым и быстрым, делая «массовые изъятия из цифровых банков» более частыми и серьезными.

              В стабильном состоянии существует риск того, что домашние хозяйства и фирмы сочтут цифровую валюту более удобной, чем банковские депозиты, что лишает банки стабильного источника финансирования и подрывает их социальную роль в то время, когда некоторые из их других функций, такие как предоставление платежных услуг, уже сталкиваются с серьезными проблемами со стороны новых участников. [19]

              Например, в зоне евро немонетарные финансовые учреждения значительно увеличили свою долю финансового посредничества в последние годы. Что касается общих активов, их доля увеличилась с 43% в 2008 году до 55% в начале 2017 года. [20] Финтех-компании также бросают вызов роли банков в предоставлении кредитов. [21] Другими словами, преобразование сроков погашения по-прежнему играет важную роль, но больше не является исключительной прерогативой банков.

              Это означает, что универсальные резервы центрального банка могут ускорить переход еврозоны к экономике, не основанной на банках.

              Я вижу две причины, по которым это может быть проблематично. Во-первых, несмотря на недавние регуляторные инициативы, внешние эффекты, создаваемые несоответствием сроков погашения в рыночных финансах, не так хорошо устраняются, как те, которые создаются банками. [22] Во-вторых, финансовые структуры должны быть результатом рыночных сил. Они должны определяться предпочтениями потребителей и технологическими изменениями и ограничиваться по мере необходимости регулированием, в том числе антимонопольным законодательством. Другими словами, центральные банки в принципе не должны играть здесь активной роли.

              Итак, прежде чем принимать решения, которые потенциально могут подтолкнуть финансовую систему к отказу от традиционного депозитного финансового посредничества, мы должны тщательно обдумать последствия выпуска универсальных резервов как для финансовой стабильности, так и для способности финансовой системы согласовывать сбережения и инвестиции в эффективным способом. [23]

              Безопасный дефицит активов и разброс краткосрочных процентных ставок

              В любом случае вполне вероятно, что универсальные резервы центрального банка коренным образом трансформируют многие аспекты современной финансовой системы.Но могут быть основания для более постепенной реформы, заключающейся в расширении доступа к обязательствам центрального банка для более широкого, но ограниченного круга участников финансового рынка.

              Как вы знаете, когда резервов центрального банка не хватает — то есть их достаточно для удовлетворения спроса на банкноты и других автономных факторов, — доступ кредитных организаций к услугам центрального банка в прошлом обеспечивал это в очень короткие сроки. срочные процентные ставки были тесно связаны с процентной ставкой, по которой центральный банк предоставляет резервы. [24]

              Вы можете увидеть это для зоны евро на моем следующем слайде. С момента введения евро до глобального финансового кризиса необеспеченные краткосрочные межбанковские ставки лежали в коридоре, ограниченном маржинальной кредитной линией ЕЦБ и ставками по депозитным кредитам, и были сосредоточены вокруг нашей основной ставки рефинансирования политики.

              Эти отношения не изменились принципиально в 2007 году с началом финансового кризиса. Но когда мы предоставили неограниченную ликвидность нашим контрагентам под надежное обеспечение и когда мы позже начали покупать активы, среда избыточных резервов привела к тому, что необеспеченные ставки денежного рынка приблизились к ставке депозитного кредита.

              Вы можете увидеть это на моем следующем слайде. Когда избыточная ликвидность велика, спрэд между EONIA и ставкой по депозитным услугам сужается, поскольку последняя является ставкой, определяющей предельные издержки межбанковского кредитования при избыточном предложении резервов центрального банка. Это полностью соответствовало нашим политическим намерениям. Наша основа политики смогла обеспечить твердый пол на желаемом уровне для EONIA.

              В то же время передача наших политических намерений стала менее равномерной по мере роста избыточной ликвидности.

              Вы можете увидеть это на моем следующем слайде. В прошлом различные краткосрочные ставки, такие как необеспеченные ставки денежного рынка или ставки репо, обеспеченные общим или конкретным обеспечением, в среднем перемещались в тандеме, и спрэд между ними, как правило, был очень небольшим и довольно стабильным во времени.

              Но по мере увеличения избыточной ликвидности эти ставки начали расходиться. Как видно из диаграммы, большинство ставок денежного рынка оставались на ниже ставки по депозитам ЕЦБ, иногда со значительной разницей.

              Некоторые из этих расхождений носят временный характер и не имеют более широких последствий для денежно-кредитной политики. Например, регулятивная «внешность» заставляет ставки репо снижаться в отчетные даты балансового отчета, но обычно они быстро восстанавливаются. Вы можете ясно увидеть это в конце года, особенно в декабре 2016 года.

              Однако другие расхождения оказались более постоянными и иногда увеличивались с увеличением уровня избыточной ликвидности. Причина этого в том, что многие из конечных держателей ценных бумаг, которые мы приобретаем в рамках нашей программы покупки активов, являются либо небанковскими организациями — обычно управляющими активами, пенсионными фондами, страховыми компаниями или корпоративными казначеями — либо банками, расположенными за пределами зоны евро.И хотя покупка активов центральным банком в действительности заменяет один безопасный актив другим — резервы центрального банка государственными облигациями, — различия в том, кто может владеть этими активами, могут привести к устойчивым ценовым эффектам.

              Другими словами, в то время как ставка по депозитной кредитной линии обеспечивает эффективный нижний предел для контрагентов по прямой денежно-кредитной политике (то есть банков) и тех, кто имеет доступ к кредитной линии, другие участники финансового рынка должны искать безопасные и ликвидные инвестиции в других местах. Хотя банки готовы принимать наличные от последнего и размещать их в центральном банке, эта услуга не является бесплатной, поскольку балансовая емкость банков стала дорогостоящей. [25]

              Это означает, что в среде, где предложение безопасных активов сокращается и где спрос на них увеличивается, например, из-за изменений в регулировании, безопасных и ликвидных краткосрочных активов, помимо резервов центрального банка, становится мало. [26]

              Вы можете увидеть это на моем следующем слайде. Наряду с резервами центрального банка, бунды обычно считаются самым безопасным и наиболее ликвидным финансовым инструментом в зоне евро. В результате наши закупки вместе с растущим спросом со стороны лиц, не являющихся контрагентами, привели к тому, что премия Бунда за «особенность» со временем заметно увеличилась.

              Решение Управляющего совета в декабре 2016 года также принять денежные средства в качестве обеспечения в рамках нашей кредитной линии по кредитованию ценных бумаг успешно остановило дальнейшее расширение спреда. Но остается устойчивый и значительный спред между необеспеченными межбанковскими ставками и ставками репо, подкрепленными скудным надежным обеспечением.

              Такой длительный разброс краткосрочных ставок может иметь значение по трем основным причинам.

              • Во-первых, это могут быть социальные издержки. [27] Рыночное распределение средств требует, чтобы реальные затраты на посредничество имели реальные ценовые сигналы, чтобы кредиторы и заемщики могли быть сопоставлены с наименьшими затратами.Когда институциональные механизмы создают клин между различными краткосрочными ставками, средства могут быть неэффективно сопоставлены, что потенциально может привести к безвозвратным потерям.
              • Во-вторых, нынешняя договоренность, согласно которой кредитные организации имеют привилегированный доступ к средствам центрального банка, является результатом их исторической монопольной роли в сборе депозитов и кредитовании экономики. По мере того, как растущий и все более разнообразный круг участников рынка начинает предлагать аналогичные услуги, структурные различия в их способности размещать безопасные и ликвидные инвестиции могут стать источником беспокойства.
              • В-третьих, дисперсия краткосрочных ставок может повлиять на передачу нашей денежно-кредитной политики. По сути, это может сделать общие финансовые условия более слабыми или жесткими, чем мы предполагали.

              Чтобы продемонстрировать это, на следующем слайде я показываю так называемые индексы финансовых условий, которые представляют собой простые сводные индикаторы курса денежно-кредитной политики. Они представляют собой средневзвешенные значения изменений краткосрочных и долгосрочных процентных ставок, обменных курсов и фондовых рынков, причем веса определяются важностью переменной для передачи политики.

              Вы можете видеть, что такие индикаторы время от времени указывали на заметно более слабую позицию при использовании однолетних суверенных облигаций Германии в качестве краткосрочной ставки в отличие от однолетней процентной ставки свопа, индексируемой овернайт. обычно используется для расчета этих показателей.

              Такие различия, если они сохраняются, могут иметь реальные экономические последствия.

              Причина этого в том, что банки обычно устанавливают цены по своим кредитам по рыночным процентным ставкам, а в некоторых случаях они используют превалирующую кривую суверенной доходности.Это может привести к тому, что банки будут по-разному оценивать ссуды при расхождении краткосрочных ставок, что повлияет на окончательные условия заимствования домашних хозяйств и компаний.

              Другими словами, для банков может иметь значение, составляют ли фактические альтернативные издержки выдачи краткосрочной ссуды -70 базисных пунктов, среднюю годовую доходность трехмесячного казначейского векселя Германии или -33 базисных пункта, текущая ставка трехмесячной EURIBOR. Фактически, различия в суверенных ставках между государствами-членами были ключевой причиной значительного разброса ставок по банковским кредитам, который мы наблюдали в разгар кризиса суверенного долга еврозоны.

              Ничего из этого, конечно, сегодня не наблюдается. Благодаря нашим нетрадиционным политическим мерам ставки по банковским кредитам в крупнейших странах еврозоны приблизились до невиданной ранее степени.

              Но расхождение между нашими ключевыми процентными ставками и рыночными ставками может стать более значительным в будущем, как только политические ставки начнут нормализоваться. Позвольте мне прояснить: это не краткосрочная проблема. Совет управляющих ожидает, что наши ключевые процентные ставки останутся на текущем уровне в течение длительного периода времени и значительно перестанут горизонты покупки чистых активов.

              Но если заглянуть дальше, с нашей политикой реинвестирования, обеспечивающей постоянные избыточные резервы, существует риск того, что в текущих условиях некоторые краткосрочные рыночные ставки не будут полностью реагировать на изменения наших ключевых процентных ставок или, даже если бы, что продолжающийся разброс краткосрочных ставок отрицательно повлияет на передачу нашей денежно-кредитной политики. [28]

              Аргументы в пользу расширения доступа к обязательствам центрального банка

              Один из возможных способов преодоления этой ситуации, если и когда это необходимо, — это рассмотреть возможность расширения доступа к пассивной стороне балансов центрального банка для других участников финансовые рынки.

              Это можно сделать разными способами. Я не буду сегодня подробно обсуждать эти варианты. Но важно отметить, что это может помочь более тесно связать диапазон краткосрочных ставок с нашей политикой, в основном за счет ослабления понижательного давления на «премию за дефицит» некоторых безопасных активов. [29] По этим причинам некоторые центральные банки уже успешно расширили доступ, например, Федеральная резервная система через механизм соглашения обратного репо на следующий день.

              В зоне евро некоторые небанковские участники рынка уже имеют доступ к стороне пассивов нашего баланса через услуги по счетам.Например, центральные контрагенты (ЦКА) из Европейской экономической зоны могут открыть расчетный счет в соответствии с согласованными условиями Руководства TARGET2. [30]

              ЦКА часто нуждаются в управлении значительными суммами денежных средств, которые они получают в качестве обеспечения от своих участников клиринга. Если они инвестируют эти денежные суммы на рынке, им необходимо в значительной степени обеспечить инвестиции высококачественными ликвидными активами в соответствии с пруденциальными требованиями. Таким образом, разрешение центральным контрагентам оставлять свои средства в центральном банке могло несколько ослабить понижательное давление на некоторые рыночные ставки, включая ставки репо, обеспеченные самым безопасным обеспечением.

              Конечно, любое расширение, выходящее за рамки текущего режима, должно соответствовать обязательствам ЕЦБ по Договору. Наши депозиты и механизмы маржинального кредитования являются инструментами денежно-кредитной политики, и наши правила открытия счетов в центральных банках также учитывают потребности денежно-кредитной политики. Распространение их на других контрагентов должно соответствовать этой цели. [31]

              Прежде чем прийти к такому выводу, нам необходимо тщательно изучить, будет ли разрешение небанковским организациям оставлять депозиты в ЕЦБ на ночь, во-первых, окажет ощутимое влияние на те краткосрочные ставки, которые в настоящее время торгуются с заметным спредом. ниже нашей ставки по депозитам и, во-вторых, являются ли эти ставки в конечном итоге значимыми для передачи нашей денежно-кредитной политики, и в какой степени.

              Заключение

              Позвольте мне подвести итог.

              Технологический прогресс, изменения в структуре финансовой системы и недавние изменения в денежно-кредитной политике — все это означает, что в будущем центральным банкам необходимо будет рассмотреть вопрос об оптимальности текущих механизмов доступа к своим балансам.

              Не имеет значения только , как создаются деньги центрального банка , но и , кому они выдаются .

              С сегодняшней точки зрения, нет явных преимуществ от разрешения широкой публике хранить цифровые резервы центрального банка, особенно в странах, где спрос на наличные деньги остается устойчивым, например, в зоне евро.Эта оценка включает соображения, связанные с потенциальным влиянием цифровых валют центральных банков на финансовые структуры в целом и стабильность банковских депозитов в частности.

              В среднесрочной перспективе более поэтапная реформа могла бы состоять в предоставлении более широкому кругу участников финансового рынка доступа к пассивной стороне баланса центрального банка, при условии, что это может помочь усилить передачу денежно-кредитной политики в условиях чрезмерной ликвидность.

              Спасибо.

              .

              Официальные процентные ставки

              Управляющий совет ЕЦБ устанавливает ключевые процентные ставки для еврозоны:

              • Процентная ставка по основным операциям рефинансирования (MRO), которые обеспечивают большую часть ликвидности банковской системе.
              • Ставка по депозиту, которую банки могут использовать для размещения депозитов овернайт в Евросистеме.
              • Ставка по маржинальной кредитной линии, которая предлагает банкам кредит овернайт из Евросистемы.

              Загрузка данных

              (уровни процентных ставок в процентах годовых)
              Дата Депозитарий Основные операции рефинансирования Маржинальная кредитная линия
              Тендеры с фиксированной ставкой
              Фиксированная ставка
              Тендеры с переменной ставкой
              Минимальная ставка
              Действует с
              2019 18 сен. -0,50 0,00 0,25
              2016 16 марта -0,40 0,00 0,25
              2015 9 декабря -0,30 0,05 0,30
              2014 10 сен. -0,20 0,05 0,30
              11 июня -0,10 0,15 0,40
              2013 13 ноября 0,00 0,25 0,75
              8 мая. 0,00 0,50 1,00
              2012 11 июля 0,00 0,75 1,50
              2011 14 декабря 0,25 1,00 1,75
              9 нояб. 0,50 1,25 2,00
              13 июля 0,75 1,50 2,25
              13 апреля 0,50 1,25 2,00
              2009 13 мая 0.25 1,00 1,75
              8 апреля 0,25 1,25 2,25
              11 марта 0,50 1,50 2,50
              21 января 1,00 2.00 3,00
              2008 10 декабря 2,00 2,50 3,00
              12 ноября 2,75 3,25 3,75
              15 окт. 4 3.25 3,75 4,25
              9 окт. 3 3,25 4,25
              8 окт. 2,75 4,75
              9 июля 3.25 4,25 5,25
              2007 13 июня 3,00 4,00 5,00
              14 марта 2,75 3,75 4,75
              2006 13 дек. 2,50 3,50 4,50
              11 окт. 2,25 3,25 4,25
              9 августа 2,00 3,00 4,00
              15 июн. 1,75 2,75 3,75
              8 марта 1,50 2,50 3,50
              2005 6 декабря 1,25 2,25 3,25
              2003 6 июн. 1,00 2,00 3,00
              7 марта 1,50 2,50 3,50
              2002 6 декабря 1,75 2,75 3,75
              2001 9 нояб. 2,25 3,25 4,25
              18 сен. 2,75 3,75 4,75
              31 августа 3,25 4,25 5,25
              11 мая 3.50 4,50 5,50
              2000 6 октября 3,75 4,75 5,75
              1 сен. 3,50 4,50 5,50
              28 июн. 2 3,25 4,25 5,25
              9 июня 3,25 4,25 5,25
              28 апреля 2,75 3,75 4,75
              17 мар. 2,50 3,50 4,50
              4 фев. 2,25 3,25 4,25
              1999 5 нояб. 2,00 3,00 4,00
              9 апр. 1,50 2,50 3,50
              22 января 2,00 3,00 4,50
              4 января 1 2,75 3,00 3,25
              1 янв. 2,00 3,00 4,50
              До 10 марта 2004 года изменения процентной ставки по основным операциям рефинансирования, как правило, вступали в силу с момента первой операции, следующей за указанной датой, если не указано иное. Изменение 18 сентября 2001 г. вступило в силу в тот же день. Начиная с 10 марта 2004 года, дата относится как к депозитам, так и к механизмам маржинального кредитования, а также к основным операциям рефинансирования (с изменениями, вступившими в силу с момента первой основной операции рефинансирования после решения Совета управляющих), если не указано иное.

              1. 22 декабря 1998 г. ЕЦБ объявил, что в качестве исключительной меры в период с 4 по 21 января 1999 г. будет применяться узкий коридор в 50 базисных пунктов между процентными ставками для маржинального кредитования и депозитного механизма, направленный на облегчение переход участников рынка на новый режим.
              2. 8 июня 2000 года ЕЦБ объявил, что, начиная с операции, которая должна быть завершена 28 июня 2000 года, основные операции по рефинансированию Евросистемы будут проводиться в форме торгов с плавающей ставкой.Минимальная ставка — это минимальная процентная ставка, по которой контрагенты могут размещать свои заявки.
              3. С 9 октября 2008 г. ЕЦБ сократил постоянную
                коридор кредитов от 200 базисных пунктов до 100 базисных пунктов вокруг процентной ставки по основным операциям рефинансирования.
              4. 8 октября 2008 г. ЕЦБ объявил, что, начиная с операции, расчет по которой будет произведен 15 октября, еженедельные основные операции рефинансирования будут проводиться посредством тендерной процедуры с фиксированной ставкой с полным распределением процентной ставки по основным операциям рефинансирования.Это изменение отменяет предыдущее решение (принятое в тот же день) о снижении на 50 базисных пунктов минимальной ставки предложения по основным операциям рефинансирования, проводимым как торги с плавающей ставкой.

              .

    Отправить ответ

    avatar
      Подписаться  
    Уведомление о