Дефолты в россии: Дефолт 2020 года в России прогнозы экспертов, курс рубля, ипотека, курс доллара, евро, последние новости апрель 2020 :: Экономика

Кризис-2020: Россию к зиме ждет дефолт страшнее 1998-го

Главный вопрос, которым сейчас задаются россияне, ждет ли их обвал экономики и дефолт, подобный тому, что случился в 1998 году. На самом деле ситуация может быть куда хуже, чем 22 года назад в силу объективных факторов и неумелых действий правительства.

Большинство экспертов говорят, что как таковой дефолт, то есть отказ государства платить по долгам, в ближайшее время маловероятен. Во-первых, нет той самой системы ГКО, которая накануне кризиса работала как финансовая пирамида. Во-вторых, внешние заимствования России невелики. В-третьих, накоплены немалые резервы, которые еще называют «подушкой безопасности».

Но важно понимать, что резервы, небольшой госдолг относятся к категории выполнения государством своих обязательств. Для граждан важнее, как они будут жить в новых условиях.

Современное положение дел характеризуется такими вещами, как падение цен на нефть и, как следствие, падение курса рубля. На эти серьезные и объективные трудности наложилась пандемия коронавируса, приведшая к закрытию многих предприятий как в России, так и в других странах.

Это значит, что многие предприниматели сейчас разорятся. Дальше — эффект домино. Миллионы человек лишатся работы, рухнет потребительский спрос, а с ним и надежда на восстановление производства и сферы услуг.

Но самое интересное, что правительство будет иметь возможность не пересматривать свою прежнюю политику. То есть люди будут сидеть дома без работы, перебиваясь случайными мелкими заработками. С другой стороны, много ли нужно в режиме изоляции? В конце концов, можно и про огороды вспомнить.

Государство же продолжит обесценивать рубль, но всё-таки будет выполнять социальные обязательства. Пенсии будут платить, бюджетники будут получать зарплату. Пусть на эти деньги купить можно будет всё меньше и меньше, но ничего критического не произойдет. Проще говоря, народ будет предоставлен сам себе, а государство продолжит прежнюю политику, продавая за рубеж нефть, газ и металлы.

Ситуация может выйти из-под контроля, если пандемия коронавируса затянется. Недавно достигнутое соглашение в рамках ОПЕК+ дает некоторую надежду на восстановление мирового рынка нефти. Однако спрос на сырье упал, и даже когда экономики крупнейших стран начнут восстановление, заполненные резервуары с нефтью еще долго будут обуславливать низкую потребность в топливе.

Хотя и тут теоретически правительство может найти выход. Просто резко сократить закупку импорта и оставить россиян даже без многих предметов первой необходимости. Но опять же, денег у людей не будет, станут донашивать купленное ранее, вспомнят советы по домоводству, как придать вторую жизнь старым вещам. То есть в середине 21-го века страна вернется к уровню жизни столетней давности.

Профессор кафедры экономической политики Санкт-Петербургского государственного университета Геннадий Алпатов считает ситуацию в отечественной экономики очень сложной и предлагает свои рецепты по выходу из кризиса:

— Главным источником бед для нашей экономики стала остановка многих малых предприятий, и никто не знает, сколько эта ситуация продлится.

Вторая причина кризиса — падение цен на нефть и соответственно падение доходов госбюджета. Даже если цены на нефть вырастут вследствие нового соглашения ОПЕК+, то количество этих поставок всё равно существенно сократится. Федеральный бюджет будет получать меньше иностранной валюты от сырьевого экспорта, и чтобы пополнить запасы, опустят курс рубля.

Получается тупиковая ситуация. Доходы от экспорта нефти будут падать, а цена импорта, который в основном состоит из машин, оборудования и товаров народного потребления, будет расти. Но количество средств у граждан будет сокращаться, значит упадет и импорт.

Даже когда эпидемия закончится, сократится и производство, и потребительский спрос.

«СП»: — Можно ли ждать дефолта в таком положении?

— До зимы страна может обойтись без дефолта. Действительно в резервах есть существенные запасы иностранной валюты, падение курса рубля будет происходить.

«СП»: — Не получится ли, что экономика просто перейдет на другие рельсы? Люди будут сидеть без работы, вспомнят про огороды, деньги фактически станут не нужны.

— Самый простой и очевидный способ правительству оказать помощь гражданам — это сделать нормальное пособие по безработице. И это вовсе не простая раздача денег «с вертолета», как сделали в Западной Европе. Там уже нормальное пособие существует. Выплаты по безработице должны быть на уровне 60−70% от средней зарплаты. Пока подняли только до уровня прожиточного минимума.

Если в условиях стагнации у людей будут деньги, то будет и потребительский спрос. Таким образом худо-бедно экономика сможет оправиться от простоя.

Но если правительство ничего не будет делать для финансовой поддержки спроса и ссылаться на прежние рецепты, то кризис будет очень тяжелым.

Пока до последнего времени мы видели, что государство делало вложения в крупные инвестиционные проекты. Но какова отдача от них? Тратились средства, это формально увеличивало ВВП, но никого будто не волновало, когда проекты окупятся. Вот строят газопровод, вложения увеличивают ВВП, а окупится ли труба, неизвестно.

Но люди должны чем-то заниматься. Не стоит думать, что ситуация рассосется сама собой. Если ничего не сделать, то беднейшие 20% граждан просто начнут умирать с голоду.

Новости России: Бизнесу на шесть месяцев отложили уплату налогов

Курс доллара: Эксперты сказали, что будет с курсом доллара до конца апреля

что это и почему происходит, по каким признакам определить приближение и как защититься

Дефолт: что это и почему происходит, по каким признакам определить приближение и как защититься

В России, когда говорят о дефолте, сразу вспоминают 1998 год. Правительство тогда отказалось от погашения краткосрочных гособлигаций, что привело к росту курса доллара, резкому ценовому росту и обесцениванию сбережений обычных граждан. Произошел дефолт, последствия которого были очень негативными для населения. Однако само понятие «дефолт» намного объемнее. Оно может относиться не только к отдельному государству, но и компаниям. Что такое дефолт? Можно ли простому человеку определить, когда он начнется? 

О дефолте простыми словами 

Термином «дефолт» обозначается отказ выплачивать долги по основной задолженности, процентам и иным обязательствам по кредитному договору. Дефолт в компании – отказ платить ее кредиторам. Результатом становится банкротство. 

Дефолт в стране – отказ выплачивать государственные долги. Причем это могут быть как внутренние обязательства (перед населением), так и внешние (перед другими странами). 

В России с дефолтом столкнулись в 1998 году. Дефицит бюджета в то время покрывали выпуском государственных краткосрочных облигаций. Этот финансовый инструмент начали использовать с 1997 года. Вначале ставки были немного выше нуля, и государство без проблем выполняло свои обязательства. В новом году фондовый рынок упал, что привело к росту ставок по ГКО сначала до 19%, а потом и до 49,2%. 

Для выплаты долгов государству пришлось выпускать все новые и новые облигации. Возникла пирамида ГКО. Наступил момент, когда стало невозможно соблюдать кредитные обязательства. Технический дефолт объявили 17 августа. 

В других странах также происходили и происходят дефолты. С 1946 года по 2006 год, к примеру, произошло более 169 государственных дефолтов. Чаще всего, они приходились на такие страны, как Испания и Греция. 

Причины дефолтов 

Дефолты в стране и отдельных компаниях могут происходить по разным причинам.  

Дефолт компании 

Основными причинами дефолта коммерческой организации являются: 

1. Активный рост конкуренции. 

2. Негативные изменения на рынке. 

3. Рост безнадежной, а также просроченной дебиторской задолженности. 

4. Сбои в поставках сырья. 

5. Ошибочная политика руководства. 

6. Нестабильность валютных курсов. 

7. Рост стоимости оборудования. 

Что касается дефолта государства, то он может произойти по следующим причинам: 

1. Экономический кризис в результате негативной внешнеполитической ситуации. 

2. Наращивание объема внешней и внутренней задолженности. 

3. Смена внутриполитического курса и намеренный отказ от соблюдения долговых обязательств. 

4. Снижение доходной базы. 

5. Резкий рост расходов. 

Виды дефолта 

Дефолт бывает простым или техническим. Каждый вид имеет свои особенности и отличительные черты. 

Простой дефолт связан с полной неспособностью страны или компании выплачивать долги. Технический – неспособность выполнять обязательства в силу временных трудностей. Если в ближайшем будущем не появится возможность погасить задолженность, то технический дефолт превращается в простой. 

Например, в 1998 году был именно технический дефолт. Тогда государство не отказалось полностью от погашения долгов по ГКО, а использовало рассрочку выплат и сокращение объемов. 



Последствия дефолта
 

Для компании дефолт имеет негативные последствия. Банки перестают выдавать кредиты, контрагенты отказываются заключать долгосрочные контракты, прибыль падает. Если происходит простой дефолт, то следующим шагом будет банкротство. Компания приостанавливает деятельность или полностью прекращает работу. 

Последствия дефолта для государства могут быть как отрицательными, так и положительными. Среди негативных: девальвация, падение уровня жизни, снижение доходов населения, закрытие предприятий, вывод иностранных капиталов. Экономические и политические процессы нарушаются и разрушаются. В отличие от компании государство продолжает существовать, но на выход из кризиса потребуется много времени. 

Положительные последствия тоже есть. Например, с рынка уходят компании-однодневки. Средства, которые высвобождаются в результате отказа платить по долгам, можно направить на развитие производства и промышленности. Иностранные компании уходят с рынка, что дает возможность отечественному бизнесу развиваться. 

Как понять, что дефолт приближается? 

Основным предвестником дефолта является ситуация, когда возникают трудности с выплатой долгов. У компаний снижается прибыль, появляются проблемы с клиентами, увеличивается дебиторская задолженность. У государства возникают сложности с исполнением обязательств по ценным бумагам госдолга. Если крупные компании с госучастием перестают выплачивать международные долги, это приведет к дефолту и кризису всей финансовой системы. 

Другим признаком приближающегося дефолта является смена валютных курсов. Когда Центробанк не может повлиять на стоимость валюты, ситуация обостряется. 

Как защититься от дефолта обычному гражданину? 

Основной целью простых людей в преддверии дефолта является сохранение своих доходов. Важно не потерять то, что вы накопили. Защитить себя можно несколькими способами. 

Покупка недвижимости 

Когда появляются признаки дефолта, можно еще приобрести недвижимость по нормальной цене. Так вы вложите средства в перспективный актив. В скором времени цены резко возрастут, а после того, как случится дефолт, упадут, т.к. не будет спроса. Постепенно рынок придет в норму, но на это уйдут годы. Покупать недвижимость следует в том случае, если вы хотите сохранить средства на долгий срок. 

Покупка валюты 

Не имея знаний в финансовой сфере, сложно угадать, когда нацвалюта начнет дешеветь. Необходимо заниматься аналитикой и прогнозами, либо пользоваться инсайдерской информацией. В начале кризиса банки резко завышают курс валюты и сдерживают продажу доллара. Подстраховать себя можно путем разделения сбережений на несколько частей: доллары, рубли, евро. 

Покупка драгоценных металлов 

Опытные инвесторы всегда вкладывают в золото. Простые граждане могут купить слитки, монеты или инвестировать в обезличенные металлсчета. Вложение средств в драгметаллы позволит сохранить ваш капитал. Такие инвестиции лучше делать на долгосрочную перспективу. 

Покупка ценных бумаг 

Наиболее выигрышный, но требующий определенных знаний вариант инвестиций. Вы можете купить пакеты акций, которые после дефолта возрастут в цене. Есть риск, что многие компании закроются в результате дефолта. Надо внимательно выбирать ценные бумаги, чтобы минимизировать потери. 

Дефолт – испытание для всех 

Отказ платить по долгам влечет за собой большие последствия как для отдельно взятой компании, так и государства. Организация может прекратить свою деятельность. Если же дефолт происходит в стране, то миллионы граждан могут лишиться сбережений, тысячи компаний закроются, экономика придет в упадок. 

Для того чтобы защититься от дефолта, необходимо следить за ситуацией в финансовой сфере и делать правильные инвестиции. Только так можно избежать самых негативных последствий и устоять в нелегкие времена.

 

Риск дефолта российского госдолга вырос до максимума за четыре года

Фото Метелицы Сергея / Фотохроника ТАСС
Экономический кризис в России 1998 года Фото Метелицы Сергея / Фотохроника ТАСС

Стоимость страховки от дефолта России выросла в пять раз. Но до критического уровня еще далеко

Стоимость страховки от дефолта России — спред пятилетнего кредитного дефолтного свопа (credit default swaps, CDS) — за последние четыре недели резко выросла, достигнув уровня весны 2016 года, свидетельствуют данные терминала Bloomberg. Она взлетела почти в пять раз, с 60 до 296 базисных пунктов. 

Кредитный дефолтный своп (CDS) — это контракт, страхующий вложения инвестора в долговые бумаги от возможного дефолта их эмитента. А спред CDS — это годовая «премия», которую выплачивает покупатель контракта его продавцу в обмен на страховку. Чем выше «премия», тем выше вероятность дефолта. Соответственно, спред 5-летних CDS на российский долг отражает, сколько готовы заплатить инвесторы в российский валютный долг, чтобы застраховаться от дефолта страны на ближайшие пять лет. Именно через этот инструмент инвесторы оценивают кредитный риск страны. Как правило, спреды CDS рассчитываются как определенный процент от рыночной стоимости страхуемых инвестором бумаг.

В конце февраля за то, чтобы застраховаться от риска дефолта России, инвесторы были готовы платить 60 б.п., то есть 0,6% от номинала своих вложений в российские бумаги. Сейчас же эта цена резко выросла — до 296 б.п., или 2,96%, объясняет основатель индексной компании «Бета финансовые технологии» Арарат Мкртчян. 

«Традиционно эти контракты рассматриваются как мера странового риска, поэтому значительное расширение спредов указывает на существенный рост риска дефолта страны», — указывает главный стратег «Атона» Александр Кудрин. 

Мкртчян уверяет, что это пока не критические показатели и что для кризисного состояния стоимость страховки должна дойти до 15-20%. Во время кризиса 2008 года этот показатель на пике в сентябре взлетел выше 10%, следует из данных терминала Bloomberg. В январе 2015 года — в разгар предыдущего валютного кризиса в России — он находился на уровне 6%. 

Чего боятся инвесторы

Стоимость страховки от дефолта (спреды CDS) росли во всех без исключения развивающихся странах на фоне массированных распродаж практически по всем классам активов, говорит Кудрин. 

При этом Россия показывает не худший рост. Так, если с начала года стоимость страховки от дефолта России, Индонезии и Мексики выросла на 150-175 б.п., то спред по турецким контрактам вырос на 235 б.п., указывает Кудрин.

Рост спредов CDS указывает в первую очередь на риски России, связанные с ценами на нефть и долларовой ликвидностью, говорит Арарат Мкртчян. «Если нефть падает, у России платежеспособность в долларах падает. Инвесторы сейчас бегут не только из акций в облигации, но и из отдельных регионов. Движение выше 200 пунктов показывает, что некоторые инвесторы стали сбрасывать российские долларовые облигации, при этом не только государственные, но и корпоративные», — объясняет Мкртчян. Учитывая динамику цен на нефть, очевидно, что у России будут проблемы с сальдо текущих платежей, с платежным балансом, а у компаний возникнут сложности с выплатами долгов, соглашается заместитель генерального директора ИК «ВЕЛЕС Капитал» Евгений Шиленков. 

Кудрин считает, что рост страновой риск-премии, возможно, был чрезмерным. По его мнению, падение цен на нефть и прочие неблагоприятные внешние факторы, безусловно, ослабляют финансовую позицию российского правительства, но вероятность дефолта по внешнему долгу выглядит минимальной. 

«Совокупный объем еврооблигаций правительства России в обращении составляет всего $40,7 млрд, около 7% от объема международных резервов ЦБ и менее 2,5% ВВП. То есть «объектов страхования» на рынке совсем немного и власти имеют достаточный ресурс для безупречного обслуживания долгов», — указывает Кудрин

«Ускорение вниз получили все активы — от рискованных облигаций нефтяных компаний до традиционно защитного золота. Все, «собрав чемоданы», подались на юг. И это нормально для того состояния ажитации и эсхатологического исступления, в котором находятся СМИ и инвесторы. Но, честно признаться, как российский CDS по 60 пунктов отдавал некоторым пижонством, так и нынешние 290 пунктов — это слишком много», — указывает управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский. 

Стоимость страховки от дефолта будет расти и дальше, пока не закончится паника, добавляет Космодемьянский. «Мы рекомендуем смириться с некоторой просадкой и начинать заходить (покупать активы) по текущим уровням. Это касается как рублевых и долларовых облигаций, так и рынка акций. Просадка неизбежна, но в долгосрочной перспективе это выигрышная стратегия», — рекомендует управляющий. Сейчас еще рано заходить в подешевевшие бумаги, спорит Мкртчян. Он опасается, что ситуация на рынке только ухудшится. 

Дефолты в странах мира. Досье — Биографии и справки

ТАСС-ДОСЬЕ. 20 лет назад, 17 августа 1998 года, в России был объявлен технический дефолт по основным видам государственных долговых обязательств, приведший к острому кризису финансовой системы страны.

Редакция ТАСС-ДОСЬЕ подготовила материал об аналогичных дефолтах в разных странах мира.

Дефолт (англ. default — невыполнение обязательств) — невыполнение договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа. Дефолт может объявляться как компаниями и частными лицами, так и государствами (суверенный дефолт), неспособными обслуживать все или часть своих обязательств.

Суверенный дефолт наступает в том случае, если государство не может вовремя выполнить обязательства перед внутренними или внешними частными кредиторами (как правило, коммерческими банками). При этом международные рейтинговые агентства не считают дефолтом объявление государства о невозможности расплачиваться по обязательствам перед международными кредитными организациями, такими как Международный валютный фонд (МВФ), Европейский центробанк (ЕЦБ) или Всемирный банк.

За последние 40 лет в мире произошло несколько десятков суверенных дефолтов по обязательствам перед иностранными кредиторами. Среди них наиболее крупные (более $1 млрд) происходили в Мексике (1982), Бразилии (1987), России (1998), Эквадоре (1999), Аргентине (2001), Греции (2012, 2015) и на Украине (2016).

20 августа 1982 года Мексика объявила, что приостанавливает обслуживание внешнего долга на сумму $80 млрд. Кризис был спровоцирован падением мировых цен на нефть, ростом процентных ставок и выводом капиталов. Дефолт в Мексике стал первым в цепочке последовавших финансовых потрясений более чем в 40 странах мира. В 1989 г. при посредничестве МВФ и Всемирного банка была запущена программа поддержки пострадавших от кризиса государств. Она известна как «план Брейди» (Brady Plan; назван по имени Николаса Брейди, министра финансов США, который предложил программу).

В ее рамках долг Мексики был конвертирован в специальные долгосрочные ценные бумаги, гарантированные казначейскими облигациями США. Благодаря этой программе в феврале 1990 года Мексике вновь был открыт доступ к внешним займам. Ввиду того, что в период кризиса существенно пострадало большинство стран Латинской Америки, 1980-е годы в этом регионе называют «потерянным десятилетием».

19 февраля 1987 года Бразилия объявила о приостановке выплат по внешним долгам на сумму $68 млрд. В сентябре 1988 года правительство при поддержке МВФ договорилось о реструктуризации задолженности. Однако в 1989 году МВФ приостановил оказание помощи, сославшись на несоблюдение бразильским правительством условий займа. Вслед за Мексикой Бразилия была вынуждена присоединиться к «плану Брейди», и в июле 1992 года ей удалось заключить с кредиторами соглашение о реструктуризации долгов.

26 сентября 1999 года президент Эквадора Хамиль Мауад объявил о неспособности страны обслуживать в полном объеме облигации, выпущенные в рамках «плана Брейди». Эти затруднения были вызваны азиатским кризисом, разразившимся в 1997 году, ростом процентных ставок в странах-кредиторах, падением экспорта и выводом капиталов. Мораторий на выплаты коснулся облигаций на сумму $6,5 млрд.

В целях сдерживания гиперинфляции в январе 2000 году Хамиль Мауад подписал декрет о замене национальной валюты сукре на американский доллар. В июле 2000 года правительство предложило программу по реструктуризации долга. В следующем месяце были выпущены новые облигации двух типов, рассчитанные на 12 и 30 лет.

23 декабря 2001 года временный президент Аргентины Адольфо Родригес Саа объявил самый крупный в мировой истории дефолт. Его причиной стала экономическая политика, проводимая в период правления президента Карлоса Сауля Менема (1989-1999), которая не смогла обеспечить условия для устойчивого роста. Новые кредиты, полученные от МВФ при президенте Фернандо де ла Руа (1999-2001), не способствовали исправлению ситуации. В итоге правительство ввело мораторий на платежи по обслуживанию $82 млрд госдолга.

Общий объем госдолга на тот момент достигал $144,5 млрд. В 2005 и 2010 годах Аргентине удалось договориться о реструктуризации 92,4% задолженности на сумму около $100 млрд. В 2006 году Буэнос-Айрес досрочно погасил долг перед МВФ в размере $9,8 млрд. Окончательно суверенный долг Аргентины был реструктуризован в ноябре 2016 года.

В 2012 году в Греции международные рейтинговые агентства дважды определяли финансово-экономическую ситуацию как дефолт. К 2009 году в стране начали проявляться признаки экономического кризиса, причиной которого, в частности, стало массовое уклонение от налогов. В 2010 году госдолг составил €330 млрд (свыше 110% от ВВП). С 2010 года Евросоюз и МВФ выделили Греции кредиты на €240 млрд в рамках двух программ международной финансовой помощи. Составной частью второй программы стал план PSI, предполагающий участие частного сектора в обмене старых греческих облигаций на новые.

В конце февраля — начале марта 2012 года международные рейтинговые агентства Standard&Poors и Moody’s, а также Международная ассоциация свопов и деривативов признали, что проведенная правительством Греции реструктуризация госдолга представляет собой дефолт. 12 марта Греция завершила обмен облигаций на €177 млрд, из-за чего частные инвесторы потеряли до 75% средств, вложенных в старые ценные бумаги. В этот же день Еврогруппа приняла принципиальное решение по запуску второй программы помощи Греции.

6 декабря агентство S&P понизило кредитный уровень Греции до выборочного дефолта в связи с начавшейся в стране операцией по обратному выкупу греческим правительством своих облигаций со скидкой в 60-70% к номинальной цене с целью сокращения задолженности страны на €20 млрд. На этой процедуре настаивали международные кредиторы Греции, в частности МВФ. В третий раз дефолт Греция объявила 1 июля 2015 года, не погасив вовремя задолженность перед МВФ в размере €1,54 млрд. Это произошло из-за срыва переговоров по ранее утвержденной программе реструктуризации задолженности между новым премьер-министром Алексисом Ципрасом и кредиторами.

Договоренности о ее реализации удалось достичь только 13 июля 2015 года. В июне 2018 года еврокомиссар по экономическим и финансовым вопросам Пьер Московиси объявил, что финансовый кризис в Греции закончился, экономика страны перешла к росту. Ожидается, что 21 августа завершится программа ЕС по оказанию Греции финансовой помощи.

3 августа 2015 года Пуэрто-Рико (свободно ассоциированное государство с США) впервые в своей истории объявило дефолт. Выплатив всего $628 тыс. из необходимых $58 млн, остров оказался более не способен обслуживать кредитные обязательства перед Public Finance Corporation, дочерней корпорацией Государственного банка развития. Основные потери понесли рядовые пуэрториканцы, так как именно они являлись держателями большинства просроченных облигаций.

На этом проблемы островного государства не закончились, страна объявила дефолт по десяткам других внешних и внутренних обязательств. По состоянию на август 2018 года число невыплаченных обязательств Пуэрто-Рико достигло $125 млрд, в том числе $50 млрд — своим пенсионерам.

1 января 2016 года Украина допустила суверенный дефолт, не выплатив очередной транш по возврату российского кредита в $3 млрд, предоставленного в декабре 2013 года. При этом ранее власти Украины отказались признавать эту задолженность — 18 декабря 2015 года мораторий на выплату по нему наложила Верховная рада.

В феврале 2016 года Россия подала иск против Украины в Высокий суд Лондона. 29 марта 2017 года суд удовлетворил иск России, признав, что Украина обязана выплатить задолженность в $3 млрд, а также $75 млн купонного дохода, штрафные проценты и возместить судебные расходы. Украинская сторона выплатила только судебные издержки и подала апелляцию на это решение в Апелляционный суд Англии и Уэльса. Она еще не рассмотрена.

Дефолт в России в 2020 году

Будет ли дефолт в России в 2020 году? На текущий момент ответ: НЕТ.

Дефолт — это отказ платить по обязательствам. У России сейчас внешних обязательств — очень мало (гораздо больше у корпораций и банков). Страна вынужденно(?) отказывается от новых внешних займов из-за санкций США и ЕС и приходится сокращать внутренние. Внутренних долгов тоже не много. По сути что-то вроде дефолта в пенсионной сфере уже случилось, но как видите, всё корректируется и перекрывается за счёт других сфер.

В 90-ых внешний долг был огромен и в несколько раз превышал ВВП. Сейчас внешний долг России менее 30% ВВП.

  • У нас мало иностранных инвестиций, а ведь это неплохая подушка безопасности для экономики страны (есть другое мнение, что паника иностранных инвесторов способна принести больше вреда).
  • Увы, продолжается отток капитала из страны, хотя ЦБ активно пытается прикрывать каналы таких утечек.
  • На международной арене (и даже во внутренней политике) наблюдается курс на изоляцию страны, это явно не способствует развитию и росту.
  • Хуже всего то, что растёт налоговая нагрузка на население и мелкий бизнес, что очень опасно, поскольку даже такое терпеливое население, как в России, перестаёт поддерживать власть.

ЦБ пытается удержать рубль от резких движений, пока это вполне удаётся. Плюс есть подушка безопасности в виде золотовалютных резервов.

Предпосылками дефолта может быть дефицит бюджета, ввиду снижения поступлений от экспорта природных ресурсов. Мировой кризис может снизить спрос на энергоносители, что в свою очередь всегда болезненно для нашей экономики. Снижение курса рубля может стать преимуществом российских экспортёров.

Значительно укрепляет экономику России ориентация поставок углеводородов в Китай. Как альтернатива для уже привычных покупателей нашего сырья, Китай становится надёжным партнёром и помогает развивать восточные регионы страны. Всё это делает экономику более устойчивой в отношении дефолта.

Мнение: поборникам абсолютной свободы в экономике могу указать на опыт Турции: закрыв сельхоз-рынок от импорта (да, да и при этом ломясь в Европу — видать кому-то можно, только не нам), они буквально за пару лет обеспечили бурный рост отечественного сельского хозяйства. С каждым годом приезжая туда на отдых вижу всё больше теплиц, с/х предприятий, а местные говорят что тур бизнес куда менее рентабелен чем сельское хозяйство — каково, а?

Это прогноз: о том, как составляются посты — прогнозы

Оставить комментарий

Возможен еще один дефолт в России

Экономить деньги в чужих карманах — очень интересная вещь

Пять лет со дня финансового дефолта России (когда Сергей Кириенко был премьер-министром) — это дата, которую никто не хочет отмечать. Тем не менее, многие серьезные специалисты говорят о возможности нового дефолта в России. По умолчанию мертв — да здравствует по умолчанию!

История началась, когда правительство решило сыграть в игру финансовой пирамиды — дело было связано с государственными казначейскими обязательствами.Государство занимало деньги у фирм и частных лиц, выплачивая им высокую процентную доходность. Интерес был очень высок, и, по прогнозам нескольких серьезных экономистов, дело закончится очень скоро. Действительно, нужно было вкладывать деньги в очень прибыльный бизнес, чтобы надеяться вернуть его с очень хорошим интересом.

Правительство отчаянно занимало деньги, пытаясь спасти разрушающийся бюджет. Результат становился все яснее с каждым днем. Сергей Мавроди, основатель пресловутой российской пирамиды МММ, дал очень точный прогноз по этому вопросу — всего за две недели до 17 августа 1998 года, когда рухнул рубль.

Некоторые наивные политики надеялись на кредит МВФ в пять миллиардов долларов, который был предоставлен России для стабилизации финансового положения. Однако у российского правительства были другие мнения относительно кредита. За двадцать четыре часа до объявления дефолта Борис Ельцин подписал указ 308 (президент подписал документ в своем загородном доме), в котором предписывалось переводить кредит МВФ в Центральный банк «без перевода средств на счета россиян». Министерство финансов.«Этот документ до сих пор ужасает специалистов. На счетах Минфина есть определенные фиксированные коды. Каждый рубль, который переводится с этих счетов или находится на них, тщательно контролируется. Когда деньги переводятся в Центральный банк, они становятся частью большой кучи денег, и это практически невозможно отследить впоследствии. Эти пять миллиардов долларов все еще отсутствуют, хотя они могли бы облегчить экономическую катастрофу в тот период. Более того, не российское правительство ищет миллиарды — швейцарские прокуроры ,Отечественные VIP не имеют дело с такими «вещами малой важности». Тогдашний президент стал пенсионером, оказавшись членом особой группы людей, которые пользовались правовой неприкосновенностью. Тогдашний премьер-министр, «крестный отец» по умолчанию, стал посланником действующего президента в специально созданном административном округе.

Можно продолжать и продолжать этот список, но суть ясна: почти вся «вертикаль власти», существовавшая в России в августе 1998 года, все еще правит страной.Никто не был наказан за дефолт. Не исключено, что может быть повторение 1998 года — искушение всегда было там. Похоже, российские чиновники ничего не могут сделать, кроме как сократить российский бюджет и активы. Это их миссия и талант, они согласятся похоронить его только в Лондоне, в Швейцарии или на багамских или карибских офшорах. Россия, видимо, не подходит для инвестиций, с точки зрения чиновников.

Российское правительство де-юре провозгласило принцип отделения экономики от государства, хотя де-факто это выглядит следующим образом: чиновники имеют право получать прибыль от национального продукта, но они не несут ответственности за его объем и структурное развитие. ,Никто не воспринимает всерьез разговоры о удвоении ВВП за десять лет: было бы наивно ожидать такого достижения от российской экономики.

Около 80 процентов резервных фондов России — более 64 миллиардов долларов — в настоящее время хранятся в иностранных банках в форме обязательств казначейства США и других «акций». Русские деньги работают на американцев. Экономить деньги в чужих карманах — очень интересная вещь. Знают ли кремлевские чиновники, что произойдет, если они попытаются вложить эти деньги в Россию? Достаточно вспомнить события 1917 года.Самая большая страна в мире имела самодостаточную экономику и богатейший золотой запас. Национальная валюта была конвертирована на основе золотого стандарта. В результате иностранный капитал начал очень активно развивать российское национальное богатство, а золотые деньги стали поступать за границу. Тогда страна пережила «маленькую» революцию. Хитрые люди посоветовали правителю страны перевести золотые резервы в иностранные банки, чтобы избежать опасности. Интерес сохранялся в течение шести лет, затем была мировая война, «большая» революция, распад государства, казнь царя.Западные банки просто присваивали российское золото — в счет долгов и потерь своих граждан.

Нужно ли повторять историю? «Маленькая» революция в форме дефолта произошла в августе 1998 года. Золотой резерв был также вывезен за границу. Надо полагать, надо готовиться к «большей революции». Вероятно, дело с пятью миллиардами долларов побледнеет по сравнению.

Николай Коньков

,

дефолт в россии? Нет, скорее в США

Россия пережила дефолт 17 августа 1998 года. Сегодня, спустя 20 лет после этих событий, экономическая ситуация в России многим не кажется стабильной. Поскольку курс рубля к доллару и евро падает, многие считают, что возможен еще один дефолт. Однако эксперты говорят, что такие пессимистичные прогнозы, по крайней мере, преждевременны.

Для США экономический рост в России — это агрессия

В конце 1990-х годов в российской экономике не было механизмов защиты от внешних негативных факторов.Кризис, начавшийся в Азии, легко ударил по России. Экономически Россия лежала в руинах. Советский промышленный комплекс был разрушен, а торговый баланс России почти полностью зависел от нефти — более 90 процентов.

В те годы в России была запущена программа краткосрочных государственных обязательств, известная как «пирамида ГКО». Он был построен по принципу финансовой пирамиды. Само собой разумеется, что все пирамиды рано или поздно рушатся. Однако в пирамиде ГКО основателем было государство.Когда система ГКО рухнула, она нанесла мощный удар по национальной экономике.

В настоящее время экономическая ситуация в России сильно отличается от ситуации 1990-х годов. Прежде всего, доля материалов и энергетики составляет около 50 процентов. Остальное приходится на аграрный комплекс, химическую и военную промышленность, машиностроение и ряд других стратегически важных отраслей промышленности.

Во-вторых, несмотря на или даже благодаря такому фактору постоянного внешнего давления, как санкции, в российской экономической системе постоянно развиваются новые защитные механизмы.В довершение всего, в сегодняшней России нет ничего, что напоминало бы систему ГКО.

Существуют санкции, внешнее давление и колебания курса российской национальной валюты. Экономисты, однако, по-прежнему дают оптимистичные прогнозы.

Например, Евгений Ясин, который занимал пост министра экономики в 1993-1997 годах, считает, что война санкций с США не вызовет серьезного экономического кризиса, хотя она будет препятствовать развитию и создавать определенные трудности.

Олег Сафонов, менеджер BKS Ultima, гораздо более позитивен в своих прогнозах. В частности, он считает, что российская экономика сегодня не выглядит уязвимой. «Несмотря на экономические санкции, Россия может сохранять спокойствие в обозримом будущем. Россия накопила определенные ресурсы и реструктурировала внешние долги. Кроме того, цены на нефть остаются довольно высокими. Новые санкции, конечно, повлияют на экономику, но не слишком сильно», — сказал он. сказал.

Американские эксперты по этому вопросу придерживаются иного мнения.Владимир Рожанковский, инвестиционный аналитик Global FX, считает, что западные СМИ активно работают над тем, чтобы всячески создавать негативный образ России. «Сценарий 1998 года не повторится в России. Еще в 1998 году Азия не справилась с огромными суммами денег. В наши дни, однако, именно развивающиеся страны отправляют свои деньги в США. Экономика США рухнет », — сказал эксперт.

Экономист Владислав Жуковский не разделяет общего оптимизма.«Дефолт в России неизбежен. Он произойдет, если цены на нефть упадут. Россия получает 68 процентов своего дохода от экспорта нефти и природного газа», — считает он.

Сергей Дубинин, бывший глава Банка России, не согласен с экономистом. «Структура российской экономики сегодня не имеет ничего общего со структурой конца 1990-х годов. Сегодня Российская Федерация не несет бремени государственного долга, особенно краткосрочного, внутреннего долга. Весь государственный долг России, включая внешний, сбалансирован валютами.Кроме того, плавающий обменный курс не дает никаких обещаний выплатить долг по фиксированному курсу. Банковская система относительно стабильна, поэтому дефолт России никак не угрожает ».

Фото предоставлено: Fotodom.ru

,

РОССИЙСКИЙ ПОМОЩЬ — ЧТО ПРОИЗОШЛО?

Российский финансовый кризис и возможный дефолт часто приводятся в качестве контраргумента одной из основных идей MR о том, что эмитент суверенной валюты не должен обанкротиться. Это сложная тема, на которую стоит потратить некоторое время.

Россия была довольно уникальной ситуацией. Большинство людей, которые изучают российский дефолт, зациклены на том, что Россия не выполнила своих обязательств по долгам. Они сосредоточены почти полностью на конечной причине смерти, фактически не изучая, что привело к дефолту.Это похоже на изучение человека, умирающего от сердечного приступа, и заключение, что его плохое сердце было тем, что с ним не так. И хотя это может быть правдой, более тщательное обследование, вероятно, покажет вам, что ряд вещей (диета, курение, отсутствие упражнений и т. Д.) На самом деле привели к широким проблемам, которые в конечном итоге привели к сердечному приступу. Это отсутствие анализа приводит многих наблюдателей к выводу, что у России был слишком большой долг, дефолт, конец истории. Такой простой анализ приводит к простым выводам, которые приводят к неправильным представлениям.Правда, как это обычно бывает, более сложна.

Когда вы смотрите на историю России, вы на самом деле обнаруживает много общего с моими выводами в «Гиперинфляции — это больше, чем просто денежное явление». В случае с Россией у нас фактически есть много одинаковых элементов, ведущих к гиперинфляции, а затем к дефолту. В этом конкретном случае мы имеем проигрыш в войне, смену режима, крах налоговой системы, политическую коррупцию, долги в иностранной валюте и падение производительности.Другими словами, с точки зрения MR, эта страна созрела для самоуничтожения, поскольку они отвечали почти всем критериям, которые предшествуют гиперинфляции и / или кризису в результате уступки денежного суверенитета.

У меня нет почти ни времени, ни пространства, чтобы покрыть последовательность событий во всей ее полноте, но важно понимать, что возможная гиперинфляция в России и дефолт 1998 года на самом деле коренятся в распаде СССР, произошедшем в 1991 году. Распад СССР был крупнейшим распадом любого социалистического государства и привел к 15 суверенным государствам.Россия была уцелевшим государством, ранее известным как СССР, и сопутствующее этому бремя было необычайным. Как вы можете себе представить, крах одной из мировых сверхдержав был очень травмирующим, поскольку правительство и его люди пытались осуществить переход. Здесь мы имеем первые два общих элемента гиперинфляции — проигрыш войны и смена режима. Третьим важным элементом были долги в иностранной валюте от их советских предшественников. Насколько это было проблематично? Правда объясняет, как Россия только что смогла расплатиться с этим тяжелым бременем несколько лет назад:

«Советский Союз оставил огромный долг после распада.Россия стала единственной страной, унаследовавшей не только иностранную собственность бывшего СССР, но и все его внешние долги. России было крайне сложно обслуживать долги, потому что в начале 1990-х годов экономика неуклонно снижалась. Советский долг был реструктурирован четыре раза до дефолта 1998 года. К 1999 году России удалось либо списать, либо задержать выплаты частным кредиторам (например, Лондонский клуб). Однако такой компромисс оказался невозможным с Парижским клубом кредиторов.”

С точки зрения MR, история, по сути, заканчивается там же. Эта страна никогда не была действительно суверенной, потому что она была, по сути, пользователем валюты, когда был установлен новый режим, а Россия была обременена долгами старого СССР в иностранной валюте. Другими словами, уступка вашего денежного суверенитета оказалась катастрофической, как мы сейчас видим в Европе. Но на самом деле это нечто большее, чем просто это. Их ошибки умножались с годами.

Многие аналитики и критики российского дефолта любят подразумевать, что Россия просто тратит неконтролируемые расходы и что их дефолт — это превышение расходов и правительственных сборов.Но это не совсем точно. Беспорядки в смене режима и политическая разобщенность усложняли сбор налогов, поскольку новый режим взял на себя управление. ФРС Сент-Луиса ссылается на коррупцию и снижение налоговых сборов в качестве основной причины растущего дефицита:

«Еще одним недостатком российской экономики был низкий сбор налогов, из-за которого дефицит государственного сектора оставался высоким. Большая часть налоговых поступлений поступила от налогов, которые были поделены между региональными и федеральными правительствами, что способствовало конкуренции между правительствами разных уровней за распределение.Согласно Shleifer and Treisman (2000), этот вид разделения налогов может привести к противоречивым стимулам для региональных правительств и побудить их помогать фирмам скрывать часть своей налогооблагаемой прибыли от федерального правительства с целью сокращения общих налоговых платежей фирм. Взамен фирма тогда перечисляла бы правительству любезного правительства ».

Страна в конечном итоге обратилась к МВФ в 1996 году за помощью. Это еще больше оставило их суверенитет. Все это время инфляция разоряла страну, что привело к беспорядкам и росту экономических потрясений.Их сверкающая гиперинфляция, пережитая после распада СССР, так и не закончилась. Даже в конце 90-х годов страна страдала от высокой двузначной инфляции:

Отсутствие экономического разнообразия (их экономика сильно зависела от экспорта нефти) и иностранные долги сделали жизненно важным, чтобы они росли за счет своего положительного сальдо торгового баланса. Пытаясь добиться этого, страна еще больше уступила суверенитет путем введения привязки к доллару США. Кроме того, в 1998 году российское правительство назвало проблему налогообложения серьезным риском для режима.Они попытались полностью пересмотреть налоговую систему, но ущерб уже был нанесен. Когда в конце 90-х годов разразился азиатский кризис, уязвимость российской экономики оказалась уязвимой. Правительство попыталось защитить рубль во время кризиса, что привело к массовому истощению валютных резервов. В 1998 году Уоррен Мослер объяснил влияние этой политики:

«У предельного держателя ЛЮБОГО рублевого банковского депозита в любом российском банке был выбор из трех вариантов перед закрытием бизнеса каждый день.

(Я предполагаю, что все рубли находятся в банковской системе. Фактические деньги не нужны для пункта, который я делаю в этом примере.)

Три варианта:

Держать рубли на безналичном счете в ЦБ

Обмен рублевых клиринговых остатков на что-то другое в ЦБ.

Купите российский ГКО (цы сек), который является процентным счетом в ЦБ

б. Обменять рубли на доллары по официальному курсу ЦБ

Во всех практических целях 2a и 2b конкурировали друг с другом.Россия должна была предложить достаточно высокие ставки по своим ГКО, чтобы конкурировать с вариантом 2b. В этом смысле процентные ставки были эндогенными. Любая попытка российского Центробанка снизить ставки, например, операции на открытом рынке, приведет к оттоку резервов в долларах США. Условия для стабильного рубля не могли сосуществовать. Чистое желание сэкономить рубли, вероятно, было отрицательным, неисполнение налоговых обязательств привело к дефицитным расходам, даже несмотря на то, что правительство пыталось сократить расходы, и к более высокой процентной ставке на увеличение государственных расходов ГКО.

В то время ставки ГКО составляли около 150% в год, а сами процентные платежи составляли как минимум весь дефицит бюджета в рублях. Мне казалось, что более высокие процентные ставки были движущей силой избыточных расходов в рублях, что привело к потере долларовых резервов.

В условиях высокого спроса на доллары США из-за целого ряда факторов, таких как внутренние сберегательные налоговые программы в долларах США, страховые резервы, пенсионные фонды и т. П., И, что усугубляет ситуацию, то, что можно назвать чрезмерно жесткой фискальной политикой США, для всех практических целей не было никакой процентной ставки ГКО, которая могла бы остановить отток резервов в долларах США.

Основным источником резервов в долларах, конечно же, были кредиты в долларах как от международного частного сектора, так и от международных агентств, таких как МВФ. Рубль был переоценен, о чем свидетельствует тот факт, что долларовые резервы росли почти так же быстро, как стали доступны. В ответ российское казначейство предложило все более высокие ставки по своим ценным бумагам ГКО, чтобы конкурировать с вариантом 2b, но безуспешно. Эта неспособность конкурировать с вариантом 2b является тем, что в конечном итоге приводит к девальвации в режиме фиксированного обменного курса.”

Но это еще не все. Глобальная экономика начала резко падать, когда в 1998 году разворачивался финансовый кризис в Азии. Особенно пострадала Россия, когда рухнули рынки нефти и цветных металлов. Шока было достаточно, чтобы заставить инвесторов поверить в то, что рубль будет сильно девальвирован или долги будут оплачены. Другими словами, Россия была построена на плохом фундаменте, а затем рухнула на землю, поскольку ряд событий разрушил их экономику и правительство.

В общем, у вас была почти идеальная среда для крупного экономического бедствия.И, как и в моем исследовании прошлых гиперинфляций, мы находим, что российский дефолт на самом деле был гораздо большим, чем просто денежное явление. Фактически, это было связано с гораздо более разрушительными и сложными вопросами, чем просто с высокой суверенной задолженностью. Основными причинами являются смена режима, потеря войны, иностранный долг и потеря денежного суверенитета через привязанную валюту.

Н.Б. — Само собой разумеется, что эта ситуация даже отдаленно не аналогична текущей ситуации в США.

Приложение — Краткое примечание о готовности платить через Уоррена Мослера:

«Крайним примером является Россия в августе 1998 года. Рубль был конвертирован в доллары США в Центральном банке России по курсу 6,45 рубля за доллар США. Российское правительство, желая поддерживать эту политику фиксированного обменного курса, было ограничено в своем желании платить своими резервами в долларах США, поскольку даже держатели рублей с очень высокими процентными ставками желали обменять их на доллары США в Центральном банке России. ,В связи с сокращением долларовых резервов США и неспособностью получить дополнительные резервы на международных рынках конвертируемость была приостановлена ​​примерно в середине августа, и у Центрального банка России нет иного выбора, кроме как позволить рублю плавать.

На протяжении всего этого процесса российское правительство имело возможность платить в рублях. Однако из-за того, что он решил установить обменный курс на уровне выше «рыночного уровня», в середине августа он не собирался производить платежи в рублях. Фактически, даже после изменения курса рубля, когда платеж мог быть осуществлен без потери резервов, российское правительство, в которое входили Казначейство и Центральный банк, продолжало не желать производить платежи в рублях в срок, как внутри страны, так и за рубежом.Он объявил дефолт по рублевому платежу «ВЫБОР», поскольку всегда обладал способностью платить, просто зачисляя соответствующие счета в рублях в Центральном банке.

Почему Россия сделала такой выбор, является предметом многих споров. Тем не менее, нет никаких дискуссий по поводу того, что Россия была способна выполнить свои условные рублевые обязательства, но не желала платить и вместо этого выбирала дефолт. «

,

дефолт по российским облигациям / обвал рубля — финансовые скандалы, негодяи и кризисы

Центральный банк России. «Международные резервы Российской Федерации».

Чиодо, Аббигейл и Майкл Оуянг. 2002. «Пример валютного кризиса: российский дефолт 1998 года». Федеральный резервный банк Сент-Луиса (ноябрь / декабрь).

Шанс, Клиффорд.«Хронология российского финансового кризиса 1998 года». Российско-Американский Юридический Институт.

Домбровский, Марек. 1995. «Причины краха рублевой зоны». Исследовательский фонд CASE, Центр социально-экономических исследований, Варшава (ноябрь).

Данджи, Марди, Рене Фрай, Бренда Гонсалес-Эрмосильо и Вэнс Мартин. 2002. «Международные последствия заражения российским кризисом и LTCM в условиях коллапса.Рабочий документ Международного валютного фонда WP / 02/74 (апрель).

Фишер, Стэнли. «Российская экономика в начале 1998 года». Международный Валютный Фонд.

Гилман, Мартин. 2010 Нет прецедента, нет плана: в России дефолт 1998 года . Кембридж, Массачусетс: MIT Press.

Надмитов Александр.2004. Российская реструктуризация долга: обзор, структура долга, уроки дефолта, проблемы с конфискацией и предложение МВФ по СДРМ . Кембридж, Массачусетс: Гарвардская юридическая школа.

Одлинг-Сми, Джон. «МВФ и Россия в 1990-х годах». Международный Валютный Фонд. 2004.

Перотти, Энрико. 2002. «Уроки российского кризиса: экономика мягких правовых ограничений.” International Finance , vol. 5, нет 3 (ноябрь).

Пинто, Брайан; Хара, Хоми; Улатов Сергей. «Анализ российского кризиса 1998 года: основы и сигналы рынка». Институт Брукингса; Всемирный банк. Январь 2001 г.

Пинто, Брайан и Сергей Улатов. 2010. «Финансовая глобализация и российский кризис 1998 года». Всемирный банк.Рабочий документ по исследованию политики 5312 (май).

Попов Владимир. 2000. «Уроки валютного кризиса в России и в других странах». Проблемы экономического перехода , том. 43, № 1: 45–73.

квандл. «Спотовая цена Brent в Европе, ежедневно».

Рош, Каллен.«Российский дефолт — что случилось?» Прагматичный капитализм. 12 декабря 2011 года.

«Россия позволяет рублю упасть». 1998. CNN Money (17 августа).

«Российские облигации достигли уровня дефолта по мере наступления течения кризиса». 1998. Euroweek (14 августа).

«Русский кризис 1998 года.Рабобанк. 16 сентября 2013 г.

«Хронология паники». Frontline .

,